【文章內(nèi)容簡介】 模的主要因素 ................................84第七章、保險資產(chǎn)、社?；鹜泄軜I(yè)務(wù)現(xiàn)狀及展望 ................................................85第一節(jié)、保險資金托管業(yè)務(wù) ...................................................................................85一、保險資金托管業(yè)務(wù)現(xiàn)狀 ...........................................................................85保 險資產(chǎn)總額突破 11 萬億 ....................................................................85壽 險電銷 市 場集中度再提升 ..................................................................8610 / 139保 險 公司混 業(yè)經(jīng)營被監(jiān)管層提示風險 ...................................................87二、保險資金托管展望 ...................................................................................88人均收入提升助推保險規(guī)模繼續(xù)增長 ...................................................88國 務(wù) 院力挺稅延型保 險 助推保險資產(chǎn)規(guī)模 .........................................89第二節(jié)、社?；鹜泄軜I(yè)務(wù) ...................................................................................90一、社?；鹜泄軜I(yè)務(wù)現(xiàn)狀 ...........................................................................90社?；?規(guī) 模達 萬 億 .....................................................................9014 年平均收益 %大幅跑贏通脹 ......................................................90二、社?；鹜泄軜I(yè)務(wù)展望 ...........................................................................91養(yǎng)老金入市計劃終獲國務(wù)院批準 ..........................................................91明確養(yǎng)老金入市兩大方向 ......................................................................91養(yǎng)老金入市使銀行托管業(yè)務(wù)間接收益 ...................................................92第八章、銀行同業(yè)托管創(chuàng)新及機遇點 .......................................................................93第一節(jié)、銀行同業(yè)托管業(yè)務(wù)動向 ...........................................................................93一、工行資產(chǎn)托管部上海分部創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展 ...............................................93二、浦發(fā)銀行托管首單 MBS..........................................................................93三、上海銀行托管國內(nèi)首只自貿(mào)區(qū)主題投資基金 .......................................94四、民生銀行托管“人人貸”備付金業(yè)務(wù) ........................................................95第二節(jié)、托管業(yè)務(wù)展望及機遇點及方向 ...............................................................95一、資產(chǎn)托管業(yè)務(wù)助力商業(yè)銀行經(jīng)營轉(zhuǎn)型 ...................................................95二、托管業(yè)務(wù)升級轉(zhuǎn)向綜合化、平臺化方向 ................................................96三、新常態(tài)下托管業(yè)務(wù)發(fā)展機遇點 ...............................................................9711 / 13912 / 139第一章、商業(yè)銀行托管業(yè)務(wù)外部環(huán)境分析摘要：2022 年，宏觀經(jīng)濟繼續(xù)探底， GDP 增速滑落至 7%左右；貨幣政策轉(zhuǎn)向全面“放水”，息、準雙降成為常態(tài)；資本市場大幅波動，股票市 場由瘋“ 牛轉(zhuǎn)”為“瘋熊”， 債券市 場在避險資金持續(xù)流入下，持 續(xù)上升。第一節(jié)、經(jīng)濟環(huán)境：下行伴隨轉(zhuǎn)型，企業(yè)輕投資重并購一、經(jīng)濟處于持續(xù)下行階段GDP 增速連續(xù)下行 22 個季度，滑落至 %。當前，我國經(jīng)濟下行壓力加大與通貨緊縮風險上升并存，企業(yè)效益下滑和財政收入減緩碰頭，國內(nèi)投資增長后勁不足、融資瓶頸約 束明顯、企 業(yè)經(jīng)營困難等問題仍十分突出，經(jīng)濟下行壓力和風險依然較大。新興產(chǎn)業(yè)和服務(wù)業(yè)的發(fā)展還不能抵消傳統(tǒng)工業(yè)減速對經(jīng)濟帶來的影響。2022年二季度我國 GDP 增長 7%，創(chuàng)近 6 年來的新低。圖：宏觀經(jīng)濟景氣指數(shù)13 / 139 5060708090101012022022020220320220202205202206202207202208202209202202022120222202201202202202203預 警 指 數(shù) 一 致 指 數(shù) 先 行 指 數(shù) 滯 后 指 數(shù)數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局，華經(jīng)國研整理具體來看，上半年國內(nèi)生產(chǎn)總值 296868 億元，按可比價格計算，同比增 長%。分季度看，一季度同比增長 %，二季度增 長 %。分 產(chǎn)業(yè)看，第一產(chǎn)業(yè)增加值 20255 億元，同比增長 %；第二產(chǎn)業(yè)增加值 129648 億元，增長 %；第三產(chǎn)業(yè)增加值 146965 億元，增長 %。從 環(huán)比看，二季度國內(nèi)生產(chǎn)總值增長%。CPI 增速有所回升根據(jù)統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，中國消費價格指數(shù)(CPI)自 7 月份上升了 %后，8 月份進一步同比上升了 2%，比 業(yè)內(nèi)分析人士的預期中位 值 %要高。然而與此同時，生產(chǎn) 價格指數(shù)(PPI)上月下降了 %。本月 預期下降 %，實際下降了%。這表明生 產(chǎn)價格指數(shù)已經(jīng)持續(xù) 42 個月下降。其中，中國的消費指數(shù)由食品價格， 特別是豬肉的價格推 動。伴隨著供應(yīng)緊張， 豬肉價格 2022 年 8 月上漲了 %。圖：CPI 同比變化14 / 139 CPI同 比 增 速 （ %）數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局，華經(jīng)國研整理PMI 指數(shù)持續(xù)徘徊于“榮枯線”中國 7 月財新制造業(yè) PMI 初值 ，創(chuàng) 15 個月以來新低，且為連續(xù)第五個月低于 50 榮枯線， 預期 ，前 值 。該數(shù)據(jù)再次表明中國經(jīng)濟仍疲弱，需要更多寬松政策以提振經(jīng)濟。7 月制造業(yè)產(chǎn)出初值為 ，創(chuàng) 16 個月以來新低，且連續(xù)三個月在 50 榮枯線下方。 匯豐大中華區(qū)首席經(jīng)濟學家屈宏斌稱，7 月制造 業(yè)數(shù)據(jù)表明，內(nèi)需疲 軟仍舊持續(xù)，外需復蘇并不樂觀。15 / 139圖：國統(tǒng) PMI 變化情況 51 55 55 54 484950515253545556制 造 業(yè) PMI 服 務(wù) 業(yè) PMI數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局，華經(jīng)國研整理二、經(jīng)濟、產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型“如火如荼”經(jīng)濟設(shè)計頂層轉(zhuǎn)型：“互聯(lián)網(wǎng)+”“一帶一路”折射新常態(tài)“互聯(lián)網(wǎng)+”：2022 年 3 月的第十二屆全國人民代表大會第三次會議上，李克強總理在政府工作報告中提出制定“ 互 聯(lián)網(wǎng)+ ”行動計劃， “互聯(lián)網(wǎng)+” 的提法是一個前所未有的高度，而“ 把一批新興產(chǎn)業(yè)培育成主導產(chǎn)業(yè)”出現(xiàn)在總理政府工作 報告中也是第一次?；ヂ?lián)網(wǎng)思維是在互聯(lián)網(wǎng)對生活和生意影響力不斷增加的大背景下，企業(yè)對用戶、產(chǎn)品、營銷 和創(chuàng)新，乃至整個產(chǎn)業(yè)價值鏈和生態(tài) 重新 審視的思維方式?；ヂ?lián)網(wǎng)有的核心要義有：用戶思維、大數(shù)據(jù)思 維、流量思 維、極致思維、簡約思維、跨界思維、迭代思維、平臺思 維、扁平化思維。互 聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟 目前蘊含巨大的線上收單商機。 銀行要為互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟提供收單服務(wù)，就必 須 按照互聯(lián)網(wǎng)的思維和規(guī)則進行業(yè)務(wù)運作。16 / 139未來銀行收單產(chǎn)品的變化將主要集中在三個方面：一是收單產(chǎn)品的從繁到簡；二是銀行將慢慢開始從自身角度到從用戶視角出發(fā)設(shè)計產(chǎn)品；三是利用大數(shù)據(jù)進行精準營銷?！耙粠б宦贰保毫暯娇倳浽?2022 年 9 月和 10 月分別提出建設(shè)“新絲綢之路經(jīng)濟帶” 和“21 世紀海上 絲綢之路”的戰(zhàn)略構(gòu)想， 強調(diào)相關(guān)各國要打造互利共 贏的“利益共同體”和共同發(fā) 展繁榮的“命運共同體”。 這便是“ 一帶 一路”的由來。具體來說，建設(shè)“一帶一路”，是以習近平同志為總書記的黨中央主動應(yīng)對全球形勢深刻變化、統(tǒng)籌國內(nèi)國際兩個大局作出的重大戰(zhàn)略決策。它對推進我國新一輪對外開放和沿線國家共同發(fā)展意義重大。當前，經(jīng)濟全球化深入發(fā)展，區(qū)域經(jīng)濟一體化加快推進，全球增長 和貿(mào)易、投 資格局正在醞釀深刻調(diào)整， 亞歐國家都處于經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級的關(guān)鍵階段，需要 進一步激發(fā)域內(nèi)發(fā)展活力與合作潛力。 “一帶一路”戰(zhàn)略構(gòu)想的提出，契合沿 線 國家的共同需求，為沿線國家優(yōu)勢互補、開放發(fā)展開啟了新的機遇之窗。對于銀行來說， “一帶一路”的基礎(chǔ)是基礎(chǔ)設(shè)施的互聯(lián)互通，考慮到“陸上絲綢之路”有相當一段都是 經(jīng)濟 欠發(fā)達地區(qū)，基礎(chǔ)設(shè)施薄弱，這無疑將帶動一大批戰(zhàn)略性大項目，包括跨境高速公路鐵路、 輸電網(wǎng)、通信光 纜 、油氣管道、工 業(yè)園區(qū)等，這會為我國銀行業(yè)基礎(chǔ)建設(shè)信貸投放提供大量的業(yè)務(wù)資源，并帶來創(chuàng)新動力。比如，2022 年，四大行的海外業(yè)務(wù)迎來高速增長。年報顯示，2022 年建行海外資產(chǎn)利潤總額為 億元，比上年增 長 %，農(nóng) 行和中行這一增速分別為 %和 %。而工行披露的數(shù)據(jù)，該行去年境外機構(gòu)實現(xiàn)凈利潤 151 億元，增長 %。17 / 139產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型：創(chuàng)新+服務(wù)業(yè)轉(zhuǎn)型不急而速從 2022 年一季度國民經(jīng)濟運行情況看，盡管增長速度有所回落，但是結(jié)構(gòu)調(diào)整是在穩(wěn)步推進的，轉(zhuǎn)型升 級步伐也是在加快的。從產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、需求結(jié)構(gòu)、收入分配結(jié)構(gòu)、節(jié)能降耗這 些主要指標都能得到反映。產(chǎn)業(yè)結(jié) 構(gòu)的一個明顯變 化，服 務(wù)業(yè)的發(fā)展仍在加快，經(jīng)濟結(jié)構(gòu)由工業(yè)主導向服務(wù)型主導轉(zhuǎn)型的趨勢更趨明顯。2022 年三產(chǎn)占 GDP 比重 %，這個數(shù)據(jù)在2022 年提高到 %，2022 年一季度是 %，比重進一步提高。一季度有春節(jié)因素在，春節(jié)長假期有利于服 務(wù)業(yè)發(fā)展，所以服 務(wù)業(yè) 占比相對比較高。服 務(wù)業(yè)增長快于工業(yè)、服務(wù)業(yè)占 GDP 比重提高，帶來了中國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的深刻變化，這個趨勢還是明顯的。從需求角度來講，雖然投資增速有效放緩，但消 費增長還比較穩(wěn)健，社會消費品零售總額一季度實際增長 %，和去年基本持平。固定 資產(chǎn)投資增速和出口這兩個需求增速是回落的，但消費增長比較穩(wěn)健。收入分配 結(jié)構(gòu)也在持續(xù)改善，農(nóng)村居民的收入增速繼續(xù)快于城鎮(zhèn)，以至于城 鄉(xiāng)居民的收入倍差在下降。一季度，城鄉(xiāng)居民收入倍差是 ，比 2022 年同期縮小 。經(jīng)濟增長質(zhì)量效益也是提升的。單 位 GDP 的能耗比去年同期下降了 %，去年全年下降 %。在 2022年下降的基礎(chǔ)上，2022 年繼續(xù)下降。從這幾個指標 可以明顯看到中國經(jīng)濟的結(jié)構(gòu)是在繼續(xù)優(yōu)化的，轉(zhuǎn)型升級的步伐是在加快的。三、企業(yè)投資萎靡并購重組加速經(jīng)濟下行期，企 業(yè)投資增速顯著下滑2022 年 13 月份，全國固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）77511 億元，同比名義增長18 / 139%（扣除價格因素實際增長 %），增速比 12 月份回落 個百分點。從環(huán)比速度看，3 月份固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）增長 %。圖：固定資產(chǎn)投資完成額（單位：億元，%）051015202530010020220040050060020103201062010920122010420107201020103201062010920112022020220620220920222202202022072022020222固 定 資 產(chǎn) 投 資 累 計 完 成 額 投 資 完 成 額 累 計 同 比 增 長 %數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局，華經(jīng)國研整理圖：房地產(chǎn)開發(fā)投資完成額（單位：億元，%）0510520