金融監(jiān)管與金融發(fā)展理論框架與實證檢驗(編輯修改稿)
2025-07-21 01:36 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 8STARE72080OSP47CON7112100OPEN78SI4614PM47CR6104PROP7915三、實證分析 表2給出了金融監(jiān)管和金融發(fā)展水平之間的多元回歸結(jié)果。表2金融監(jiān)管與金融發(fā)展的實證檢驗結(jié)果模型1模型2模型3模型4模型5***()***()()**()()STATE**()()OSP()()CON**()*()OPEN()*()SI**()()PM***()()CR()()PROP***()*()觀測值4268456033R2 注：回歸采用最小二乘法，括號中的數(shù)據(jù)為檢驗結(jié)果。 首先，本文實證結(jié)果并不能支持金融監(jiān)管的公共利益理論。從模型中我們可以發(fā)現(xiàn)，STATE和OSP的估計系數(shù)均為負(fù)數(shù)，并且STATE的估計系數(shù)在模型1中結(jié)果顯著，這些與金融監(jiān)管的公共利益理論的預(yù)期都正好相反。它說明一個國家政府的金融監(jiān)管權(quán)力越大，特別是政府直接擁有銀行的比例越高，對金融的發(fā)展就越不利?！ ∑浯?，本文的實證結(jié)果支持了金融監(jiān)管的政治理論。在模型中我們都可以看出，CON的估計系數(shù)為負(fù)數(shù)，并且結(jié)果顯著，這與金融監(jiān)管的政治理論預(yù)期相一致，它說明一國銀行集中度越高，利益集團(tuán)對金融監(jiān)管的影響就越深，越不利于金融的發(fā)展。這說明，提高金融業(yè)的競爭程度有利于促進(jìn)金融的發(fā)展。同時，從模型中我們也可以發(fā)現(xiàn)，一國的開放度越高，越有利于促進(jìn)金融的發(fā)展?！ 〉谌疚牡膶嵶C結(jié)果支持了金融監(jiān)管的權(quán)衡理論。在模型中，SI和PM的估計系數(shù)均為正數(shù)，并且在模型3中SI和PM的估計系數(shù)結(jié)果顯著，這些與金融監(jiān)管權(quán)衡理論的預(yù)期都基本上相一致。它說明提高金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)的獨(dú)立性，增強(qiáng)民間監(jiān)管的積極性對于金融發(fā)展有著顯著的正面影響?！ ∽詈螅疚膶嵶C結(jié)果支持金融監(jiān)管的法律理論；在模型中，CR和PROP的估計系數(shù)均為正數(shù)，并且PROP的估計系數(shù)顯著，這些與金融監(jiān)管法律理論的預(yù)期基本上相符合。它說明提高投資者權(quán)利的法律保護(hù)程度，改善法律的執(zhí)行質(zhì)量，對于促進(jìn)金融發(fā)展有著積極的正面影響?！ ∷?、中國金融監(jiān)管制度的比較分析 在中國金融日益開放的條件下，借鑒國際先進(jìn)的金融監(jiān)管經(jīng)驗，對于促進(jìn)我國金融的進(jìn)一步發(fā)展具有重要意義，本部分通過對中國金融監(jiān)管制度與主要發(fā)達(dá)國家和新興市場國家的比較分析(見表3)，為中國的金融監(jiān)管制度的改革提供具體的路徑選擇。主要結(jié)果如下：表3中國金融監(jiān)管制度的國際比較政府在銀行中的產(chǎn)權(quán)政府金融監(jiān)管權(quán)力銀行的集中度經(jīng)濟(jì)的開放度金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)的獨(dú)立性私人監(jiān)管水平債權(quán)人權(quán)利指數(shù)產(chǎn)權(quán)指數(shù)中國7543122平均水平A欄：主要發(fā)達(dá)國家美國415英國N／A445德國4212614
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