財(cái)務(wù)公式管理及財(cái)務(wù)知識(shí)分析(編輯修改稿)
2025-07-21 00:06 本頁(yè)面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 散程度（方差和標(biāo)準(zhǔn)差） 表示隨機(jī)變量離散程度的量數(shù)，最常用的是方差和標(biāo)準(zhǔn)差。 （1）方差 總體方差＝ 樣本方差＝ （2）標(biāo)準(zhǔn)差 總體標(biāo)準(zhǔn)差＝ 樣本標(biāo)準(zhǔn)差＝ 總體，是指我們準(zhǔn)備加以測(cè)量的一個(gè)滿(mǎn)足指定條件的元素或個(gè)體的集合，也稱(chēng)母體。樣本，就是這種從總體中抽取部分個(gè)體的過(guò)程稱(chēng)為“抽樣”，所抽得部分稱(chēng)為“樣本”式中：n表示樣本容量（個(gè)數(shù)），n1稱(chēng)為自由度。 在財(cái)務(wù)管理實(shí)務(wù)中使用的樣本量都很大，沒(méi)有必要區(qū)分總體標(biāo)準(zhǔn)差和樣本標(biāo)準(zhǔn)差。 在已經(jīng)知道每個(gè)變量值出現(xiàn)概率的情況下，標(biāo)準(zhǔn)差可以按下式計(jì)算：標(biāo)準(zhǔn)差（ ）＝ 變化系數(shù)是從相對(duì)角度觀察的差異和離散程度。其公式為： 變化系數(shù)＝ ＝ （二）投資組合的風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬 預(yù)期報(bào)酬率 r = 式中：r －是第j種證券的預(yù)期報(bào)酬率； A －是第j種證券的在全部投資額中的比重； M－是組合中的證券種類(lèi)總數(shù)。 標(biāo)準(zhǔn)差 ＝ 式中：m－組合內(nèi)證券種類(lèi)總數(shù)； A －第j種證券在投資總額中的比例； A －第k種證券在投資總額中的比例； －是第j種證券與第k種證券報(bào)酬率的協(xié)方差。 協(xié)方差的計(jì)算 ＝r ?； ?； 式中：r －是證券j和證券k報(bào)酬率之間的預(yù)期相關(guān)系數(shù)； －是第j種證券的標(biāo)準(zhǔn)差； －是第k種證券的標(biāo)準(zhǔn)差。相關(guān)系數(shù) 相關(guān)系數(shù)（r）＝ （三）資本資產(chǎn)定價(jià)模型 系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的度量（貝他系數(shù)） β ＝ ＝ ＝r （ ） 式中：COV（K ，K ）－是第J種證券的收益與市場(chǎng)組合收益之間的協(xié)方差； －市場(chǎng)組合的標(biāo)準(zhǔn)差； －第J種證券的標(biāo)準(zhǔn)差； r －第J種證券的收益與市場(chǎng)組合收益之間的相關(guān)系數(shù)。貝他系數(shù)的計(jì)算方法有兩種： 一種是：使用回歸直線(xiàn)法。 另一種是按照定義求β，其步驟是：第一步求r （相關(guān)系數(shù)） 相關(guān)系數(shù)（r）＝ 第二步求標(biāo)準(zhǔn)差 、 利用公式 ＝ 求出 、 第三步求貝他系數(shù) β ＝r （ ）投資組合的貝他系數(shù) β＝ 證券市場(chǎng)線(xiàn) K =R +β（K －R ） 式中：K －是第i個(gè)股票的要求收益率； R －是無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率； K －是平均股票的要求收益率； （K －R ）－是投資者為補(bǔ)償承擔(dān)超過(guò)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益的平均風(fēng)險(xiǎn)而要求的額外收益，即風(fēng)險(xiǎn)價(jià)格。第五章 投資管理一、資本投資評(píng)價(jià)的基本原理投資人要求的收益率＝ ＝債務(wù)比重利率（1所得稅率）+所有者權(quán)益比重權(quán)益成本投資者要求的收益率即資本成本，是評(píng)價(jià)項(xiàng)目能否為股東創(chuàng)造價(jià)值的標(biāo)準(zhǔn)。二、投資項(xiàng)目評(píng)價(jià)的基本方法（一）凈現(xiàn)值法 凈現(xiàn)值＝ － 式中：n－投資涉及的年限； I －第k年的現(xiàn)金流入量； O －第k年的現(xiàn)金流出量； i－預(yù)定的貼現(xiàn)率。（二）現(xiàn)值指數(shù)法 現(xiàn)值指數(shù)＝ 247。 優(yōu)點(diǎn)：可以進(jìn)行獨(dú)立投資機(jī)會(huì)獲利能力的比較。（三）內(nèi)含報(bào)酬率法 內(nèi)含報(bào)酬率的計(jì)算，通常需要“逐步測(cè)試法”。再用內(nèi)插法來(lái)改善。i=i + （i i ）（四）回收期法 回收期＝ 主要用于測(cè)定方案的流動(dòng)性而非營(yíng)利性。（五）會(huì)計(jì)收益率法 會(huì)計(jì)收益率＝ 100%三、投資項(xiàng)目現(xiàn)金流量的估計(jì)（一）現(xiàn)金流量的估計(jì)要注意以下四個(gè)問(wèn)題： 區(qū)分相關(guān)成本和非相關(guān)成本 不要忽視機(jī)會(huì)成本 要考慮投資方案對(duì)公司其他部門(mén)的影響 對(duì)凈營(yíng)運(yùn)資金的影響（二）固定資產(chǎn)更新項(xiàng)目的現(xiàn)金流量 舉例： 繼續(xù)使用舊設(shè)備 n＝6 200（殘值） 600 700 700 700 700 700 700 更換新設(shè)備 n＝10 300（殘值） 2400 400 400 400 400 400 400 400 400 400 不考慮時(shí)間價(jià)值的固定資產(chǎn)的平均年成本 舊設(shè)備平均年成本＝ 新設(shè)備平均年成本＝ 考慮時(shí)間價(jià)值的固定資產(chǎn)的平均年成本 有三種計(jì)算方法：（1）計(jì)算現(xiàn)金流出的總現(xiàn)值，然后分?jǐn)偨o每一年。 舊設(shè)備平均年成本＝ 新設(shè)備平均年成本＝ （2）由于各年已經(jīng)有相等的運(yùn)行成本，只要將原始投資和殘值攤銷(xiāo)到每年，然后求和，亦可得到每年平均的現(xiàn)金流出量。 舊設(shè)備平均年成本＝ +700－ 新設(shè)備平均年成本＝ +400－ （3）將殘值在原投資中扣除，視同每年承擔(dān)相應(yīng)的利息，然后與凈投資攤銷(xiāo)及年運(yùn)行成本總計(jì)，求出每年的平均成本。 舊設(shè)備平均年成本＝ +700+20015% 新設(shè)備平均年成本＝ +400＋30015%固定資產(chǎn)的經(jīng)濟(jì)壽命 UAC＝ 247。（ ，i，n） 式中：UAC－固定資產(chǎn)平均年成本 C－固定資產(chǎn)原值； S －n年后固定資產(chǎn)余值； C －第t年運(yùn)行成本； n－預(yù)計(jì)
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