【文章內(nèi)容簡介】 債務(wù)資本 2,094, 12權(quán)益資本 135, 24WACC= X + X X ()=%五．營運(yùn)資本管理（一）營運(yùn)指標(biāo)分析會計年度200920102011EBIT15,46922,39836,062△EBIT　6,92913,664Sales77,668105,967157,379△Sales　28,29951,412EPS △EPS　DOL　DFL　DCL　：2010年和2011年的經(jīng)營杠桿都大于一，即息稅前利潤（營業(yè)利潤），經(jīng)營杠桿穩(wěn)定上漲，能使民生銀行獲得較為良好的收益。：，財務(wù)杠桿程度小于1說明債務(wù)或優(yōu)先股的運(yùn)用沒有使收益以更大幅度的增加，存在一定的風(fēng)險，但2011年比2010年有較大幅度的增長并且非常接近一，說明公司的財務(wù)杠桿在向有利于公司的方向發(fā)展。：，有很大幅度的增長，復(fù)合杠桿越大說明風(fēng)險越高，平衡了經(jīng)營杠桿和財務(wù)杠桿，在有機(jī)會獲得高收益的同時也要承擔(dān)高風(fēng)險的可能性。（二）盈利能力分析民生銀行凈資產(chǎn)收益率計算表 單位：人民幣百萬元項目2009年2010年2011年凈利潤12,00917,19327,436年度所有者權(quán)益87,873103,559128,501平均凈資產(chǎn) 57，43,2 94,002114,555凈資產(chǎn)收益率%%%凈資產(chǎn)收益率是凈利潤與平均凈資產(chǎn)的比值，它反映了公司自有資本獲取利潤的能力。該指標(biāo)越高，說明權(quán)益投資的獲利能力越強(qiáng)，否則說明越弱。上表顯示，近幾年來民生銀行凈資產(chǎn)收益率呈上升趨勢，說明自有資本獲利能力強(qiáng)，運(yùn)營效益很好。對企業(yè)投資人、債權(quán)人的利益保證程度越高。投資者投入資本的盈利能力越強(qiáng)。凈資產(chǎn)收益率是衡量上市公司盈利能力的重要指標(biāo)。該指標(biāo)越高，說明投資帶來的收益越高。在12家股份制商業(yè)銀行中，民生銀行和中信銀行、招、商銀行、浦發(fā)銀行三家銀行的資產(chǎn)規(guī)模相當(dāng)，對四家股份制商業(yè)銀行的凈資產(chǎn)收益率進(jìn)行對比可以看出民生銀行的盈利能力高低。如上圖所示，民生銀行的凈資產(chǎn)收益率呈上升趨勢。在四家股份制商業(yè)銀行中僅低于招商銀行，而招商銀行的業(yè)績一直都是股份制商業(yè)銀行經(jīng)營業(yè)績的標(biāo)桿，因而民生銀行自有資本的盈利能力在股份制商業(yè)銀行中較強(qiáng)。（三）經(jīng)營與發(fā)展能力分析公司的經(jīng)營與發(fā)展能力就是公司如何應(yīng)對外界環(huán)境的變化，又如何運(yùn)用內(nèi)部資源組織生產(chǎn)經(jīng)營活動的管理能力的總和。本文主要選擇總資產(chǎn)增長率、營業(yè)收入增長率和成本收入比作為測度經(jīng)營與發(fā)展能力的主要指標(biāo)。民生銀行發(fā)展能力統(tǒng)計項目200920102011總資產(chǎn)增長率（%）營業(yè)收入增長率（%）成本收入比（%）近3年，民生銀行的營業(yè)收入每年都在以36%的速度在增長，2011年更是高達(dá)50%。民生銀行收入的增加主要來源于兩大部分，一部分是利息收入增加，2011年利息收入增加較大，除了存貸款業(yè)務(wù)規(guī)模增加以外，還來源于國家實施穩(wěn)健的貨幣政策，3次提高銀行業(yè)的存貸款利率，加大銀行的息差收入。另一部分是非利息收入增加也很明顯，%，%。中間收入占比明顯提高說明民生銀行的收入結(jié)構(gòu)在不斷優(yōu)化。從圖可以看出，橫向比較而言民生銀行的總資產(chǎn)增長率遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于其他三家銀行，比居第二位的銀行就高出23個百分點。%，也遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于其他股份制商業(yè)銀行。橫向比較說明民生銀行的發(fā)展能力在四家股份制商業(yè)銀行中遙遙領(lǐng)先。雖然民生銀行規(guī)模發(fā)展很快，%，居于四家銀行中第二位。說明其內(nèi)部管理也在加強(qiáng)，成本控制工作得到優(yōu)化。（四）償債能力分析民生銀行資本結(jié)構(gòu)表 單位：人民幣百萬元項目2009年12月31日2010年12月31日2011年12月31日2012年9月30日負(fù)債合計1,316,2141,676,7512,003,9592,560,119資產(chǎn)合計 1,404,087 1,780,310 2,162,460 2,712,849 資產(chǎn)負(fù)債率%%%%從民生銀行的資本結(jié)構(gòu)分析表可以看出，民生銀行資本主要以負(fù)債為主，負(fù)債程度達(dá)到93%以上，這個主要也跟民生銀行的業(yè)務(wù)有關(guān)，作為商業(yè)銀行，主要業(yè)務(wù)是吸收存貸款。國際上的資產(chǎn)負(fù)債率標(biāo)準(zhǔn)為50%，即企業(yè)的資本一半由債權(quán)人提供，一半由股提供，既利用了財務(wù)杠桿，財務(wù)壓力又不至于過大。民生銀行連續(xù)5年的時間，資產(chǎn)負(fù)債率遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于國際公認(rèn)的標(biāo)準(zhǔn)50%，一方面說明了民生銀行屬于風(fēng)險型資本結(jié)構(gòu)，有充分的利用財務(wù)杠桿來獲取利潤。另一方面，也說明民生銀行的自有資本弱，抗風(fēng)險能力較為弱。民生銀行對流動負(fù)債的依賴性高，加大了短期償債壓力，財務(wù)風(fēng)險相對較高。從圖中可以看出，四家銀行中民生銀行的資產(chǎn)負(fù)債率處于中等水平，說明民生銀行的財務(wù)狀況良好，有著較強(qiáng)的償債能力。通過以上截面分析和橫向比較，總體而言民生銀行的償債能力很好。（五）主要財務(wù)指標(biāo)2009年2010年2011年經(jīng)營業(yè)績（人民幣百萬元）凈利息收入32,24045,87364,821凈非利息收入9,8208,89517,547營業(yè)收入42,06054,76882,368業(yè)務(wù)及管理費(fèi)17,73721,62529,333資產(chǎn)減值損失5,3075,5048,376營業(yè)利潤15,60523,01137,285利潤總額15,65622,97637,175歸屬于母公司股東的凈利潤12,10417,58127,920歸屬于母公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤8,38617,56528,061經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額56,91737,422100,926每股計（人民幣元/股）基本每股收益稀釋每股收益扣除非經(jīng)常性損益后的基本每股收益扣除非經(jīng)常性損益后的稀釋每股收益每股經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額二、盈利能力指標(biāo)（%）平均總資產(chǎn)收益率加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率扣除非經(jīng)常性損益后加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率成本收入比手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入占營業(yè)收入比率凈利差凈息差三、規(guī)模指標(biāo)（人民幣百萬元）資產(chǎn)總額1,426,3921,823,7372,229,064貸款和墊款總額882,9791,057,5711,205,221負(fù)債總額1,337,4981,718,4802,094,954客戶存款總額1,128,8301,417,8771,644,738歸屬于母公司股東的權(quán)益88,034104,108129,597歸屬于母公司股東的每股凈資產(chǎn)（人民幣元/股）四、資產(chǎn)質(zhì)量指標(biāo)（%）不良貸款率撥備覆蓋率貸款撥備率五、資本充足指標(biāo)（%）資本充足率核心資本充足率總權(quán)益對總資產(chǎn)比率（五）企業(yè)社會責(zé)任（以2011年為例） 2011 年，本公司成立“十五周年”之際，緊緊圍繞“服務(wù)大眾，情系民生”的理念，進(jìn)一步完善履責(zé)方式，提升履責(zé)績效，在責(zé)任管理、市場責(zé)任、和諧共贏、綠色金融以及慈善公益方面取得了新的成績。 責(zé)任管理。本公司持續(xù)強(qiáng)化責(zé)任理念，加強(qiáng)責(zé)任組織體系建設(shè)，成立中國民生銀行社會責(zé)任管理委員會，增強(qiáng)社會責(zé)任管理的科學(xué)化和專業(yè)化。本公司持續(xù)參與中國企業(yè)社會責(zé)任理論建設(shè)和推進(jìn)工作，為《》中銀行業(yè)指標(biāo)體系構(gòu)建和范例提供專業(yè)建議。本公司社會責(zé)任報告質(zhì)量逐年提升，在《中國企業(yè)社會責(zé)任報告白皮書（2011）》中，位列民營企業(yè)第一名。本公司圍繞戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型與業(yè)務(wù)特色，持續(xù)加強(qiáng)合規(guī)風(fēng)險管理，做好風(fēng)險警示與規(guī)范性指引，完善產(chǎn)品創(chuàng)新與業(yè)務(wù)操作的全流程管理，加大守法合規(guī)培訓(xùn)力度與合規(guī)能力建設(shè)，降低經(jīng)營風(fēng)險，內(nèi)控實施項目建設(shè)與操作風(fēng)險日常管理的基礎(chǔ)建設(shè)取得突破，合規(guī)管理在業(yè)內(nèi)做出了特色。同時，健全反洗錢工作組織體系與制度體系，培養(yǎng)反洗錢專業(yè)隊伍，優(yōu)化和改造監(jiān)測報送系統(tǒng)，提升了本公司反洗錢風(fēng)險防控能力。 市場責(zé)任。本公司繼續(xù)推進(jìn)流程銀行改革創(chuàng)新，完善事業(yè)部運(yùn)行機(jī)制，導(dǎo)入三大戰(zhàn)略管理工具“客戶之聲”、“六西格瑪”和“平衡計分卡”，提升公司科學(xué)化、精細(xì)化管理水平。積極貫徹國家宏觀政策，堅持將新增信貸資金投向民營企業(yè)，并以“金融管家”和“主辦行”業(yè)務(wù)建立與民營企業(yè)的戰(zhàn)略伙伴關(guān)系，幫助企業(yè)做大做強(qiáng)。本公司大力提升小微綜合金融服務(wù)能力，推出“ 升級版”，成立“小微金融售后服務(wù)工作委員會”，打造“小微金融戰(zhàn)略地圖”，助力翡翠、海洋漁業(yè)、茶葉等特色產(chǎn)業(yè)發(fā)展，本公司小微金融綜合服務(wù)客戶滿意度領(lǐng)先國內(nèi)同行。本公司緊跟國家“十二五規(guī)劃”，成立文化產(chǎn)業(yè)金融事業(yè)部和現(xiàn)代農(nóng)業(yè)金融事業(yè)部，為產(chǎn)業(yè)發(fā)展提供專業(yè)金融支持。大力發(fā)展村鎮(zhèn)銀行，打造“農(nóng)業(yè)特色銀行”，服務(wù)農(nóng)村、農(nóng)業(yè)發(fā)展。同時，公司進(jìn)一步健全風(fēng)險管理制度，完成新資本協(xié)議第一支柱項目，推進(jìn)市場風(fēng)險、操作風(fēng)險的制度體系和系統(tǒng)平臺建設(shè)，各地分行全面建立風(fēng)險管理委員會。和諧共贏?？蛻糌?zé)任方面，本公司堅持推動產(chǎn)品服務(wù)創(chuàng)新，開動腦筋辦銀行，成立“產(chǎn)品梳理與創(chuàng)新項目組”，改進(jìn)原有產(chǎn)品、開發(fā)新產(chǎn)品，滿足顧客個性化需求。制定《中國民生銀行客戶服務(wù)管理辦法（試行）》等制度，建立服務(wù)督導(dǎo)聯(lián)席會議機(jī)制，不斷提升服務(wù)質(zhì)量。高度重視客戶投訴，對各類投訴問題分類管理，并建立專門的投訴處理授權(quán)機(jī)制及客戶補(bǔ)充機(jī)制。本公司致力于普及金融知識，制定《關(guān)于2011 年持續(xù)開展公眾教育服務(wù)工作的通知》，積極開展公眾金融知識教育、宣傳。 員工責(zé)任方面，本公司堅持以員工為根本的理