【文章內(nèi)容簡介】 mediately)[4]。目前在歐美國家，BT 的概念不是很經(jīng)常被使用，在它們的公共設施建設中4PFI(Private Finance Initiative，民間主動融資)及 PPP（publicprivatepartnership，公私合作關系）運用的更為頻繁。在部分相關文獻中， PFI 被劃分成了三種形式，其中之一便是“向公共部門提供服務型。公共部門向私營企業(yè)購入指定的服務。私營企業(yè)則結成企業(yè)聯(lián)合體，進行項目的設計、建設、資金籌措和運營，通過向公告部門收取費用回收成本[5]”從融資的方向來說，它就是私營經(jīng)濟投入基礎設施建設的方法的一種。從承發(fā)包的方向來說，PFI 的形式和標準意義上所說的 BT 較為相似，某種程度而言它們一種可看成另一種的表達形式，二者是可以等同的。目前的學術界關于 PFI、PPP、BOT 等私營經(jīng)濟投入基礎設施建設的概念的認識不盡相同，缺乏一種統(tǒng)一的界定，但如果以基礎設施的建設為標準進行分類，它們可分成兩部分，營利性基礎設施和非營利性基礎設施。在這個基礎上，上述三者在項目建設過程中也可根據(jù)參與過程的責任劃分成兩種，一種是私有企業(yè)負責項目建設和運營過程；另一種則是私有企業(yè)只負責項目的建設過程，項目建設完畢后由政府回購后再進行移交。 國內(nèi)研究現(xiàn)狀隨著我國市場經(jīng)濟建設的發(fā)展， BT 模式在建設的項目得到了廣泛應用，國家也在政策上給予了支持和鼓勵。建設部《關于培育發(fā)展總承包和工程項目管理企業(yè)的指導意見》指出：“鼓勵有投融資能力的工程總承包企業(yè)，對具備條件的工程項目，根據(jù)業(yè)主的要求，按照建設—轉(zhuǎn)讓（BT）、建設－經(jīng)營－轉(zhuǎn)讓（BOT）、建設－擁有－經(jīng)營（BOO）、建設－擁有－經(jīng)營－轉(zhuǎn)讓（BOOT）等方式組織實施?！盵6]不僅如此，2002 年鐵道部出臺的《關于鼓勵支持和引導非公有制經(jīng)濟參與鐵路建設經(jīng)營的實施意見》也給出了實質(zhì)性的建議。在 2006 年初，建設部、國家發(fā)改委、財政部和中國人民銀行等四部委聯(lián)合制訂的《關于嚴禁政府投資項目使用帶資承包方式進行建設的通知》下發(fā)到了各省、自治區(qū)和直轄市人民政府，進一步規(guī)范BT 投融資模式管理，正確區(qū)分 BT 投融資模式與施工單位違規(guī)帶資建設方式。2007年，重慶市政府出臺了《關于加強和規(guī)范政府投資項目 BT 融資建設管理的通知》（渝府發(fā)[2007]73 號），主要針對 BT 模式推行中的適用范圍和條件、審批程序、合同雙方的權利義務、招投標、回購條件和程序以及監(jiān)督管理等六個方面，提出了規(guī)范措施。伴隨著國家相應法律法規(guī)的出臺以及更多研究者對 BT 模式的研究，國內(nèi)對 BT的研究沒有停止，但是它依舊處于探索階段，理論體系還并非很成熟。大部分與BT 相關的文章都是從個人在實踐過程中的自我體會，所提及的問題大概是關于有BT 模式的基本概念、BT 模式的運作流程、BT 模式各方法律關系、BT 模式與其他5模式的區(qū)別等。BT 的概念最早也只是在國內(nèi)學者的一些 BOT 類及項目融資類專著中提到，例如：任淮秀教授的《項目融資》、李今早、任樹本、杜尊亞的《BT 投資方式》[8]等；其中刊登在期刊雜志上的文章主要有：解天寶的“BT 建設總承包模式的實踐與風險分析”[31]，李紅鏑和鄒筑煌的“BT 模式項目移交問題研究”[10]，何壽奎和傅鴻源的“BT 融資代建制項目組織與運作管理”[9]，何壽奎的“BT 模式投資項目的招標合同籌劃”[11]，張玉魁、劉衛(wèi)功的“BT 項目實施模式分析”[12]，沈其明的“略論建設－轉(zhuǎn)讓（BT）項目建設中的風險”[13]和 BT(建設—轉(zhuǎn)讓)項目的合規(guī)性分析[31],沈德的淺談 BT 模式下的財務核算[14]、程震的“BT 投資項目管理方法和運作手段”等；網(wǎng)絡中的文章一般與期刊上文章是比較一致的。值得一提的是，泛華建設集團將 BT 模式引入了國內(nèi)房地產(chǎn)業(yè)，且開發(fā)了北京市潮陽區(qū)東方基業(yè)汽車城項目、沈陽日神廣場項目等[15]。 國內(nèi)外研究現(xiàn)狀評價從目前所涉及 BT 模式的資料來看，目前國內(nèi)外針對 BT 項目的投資控制問題研究還處在一般的階段。對于 BT 項目的定義、運作流程以及實施都做了一些詳細的分析，這是本文研究的理論基礎，但是對于 BT 項目如何從風險管理的角度進行投資控制還未找到良好的切入點和方法手段，這也是本文研究的必要性。 研究內(nèi)容及方法事前控制是指在事件還未發(fā)生的情況下，預先將事件發(fā)生過程中所有的可能情況進行充分的分析、預測，并根據(jù)每個可能情況采用有力措施來避開不良后果的發(fā)生，并且還要規(guī)定發(fā)生變故后的應對措施。搞好事前控制符合全面管理的基本思想，是實現(xiàn)控制目標的前提和保障。在 BT 模式中，隨著科技的飛速發(fā)展和人們生活節(jié)奏的不斷加快，社會環(huán)境瞬息萬變，各大型工程項目所涉及的不確定因素日益增多，面臨的風險也越來越多，風險所致?lián)p失規(guī)模也越來越大，這些都促使工程項目管理人員從理論上和實踐上重視對大型工程項目的風險管理。如何在項目實施中有效地管理投資風險、控制風險，是 BT 項目實施成功的必要條件。進行 BT 項目投資風險控制方法研究是實現(xiàn)項目目標和進行目標控制的最有效方式。本論文是站在投資方從風險管理角度進行 BT 項目的投資控制研究。BT 項目投資控制風險管理方法一般從兩個步驟進行，一是對 BT 項目投資風險進行識別、分析，二是在 BT 項目前期籌劃、實施、竣工驗收等全過程針對投資風險采用必要風6險管理措施進行控制，在這個基礎上從三個層面展開闡述。第一層面以 BT 的基本概念為基礎，分析它的運作過程及基本特征，從而清晰地對 BT 項目做出表述；第二層面是分析案例，由重慶北碚嘉陵江大橋的案例進行多層剖析，分析在項目中存在的風險因素及其對投資成本的影響，研究案例中投資方采用的應對風險的方式，得出從項目風險控制角度對投資控制的經(jīng)驗方法；第三層面是基于案例基礎，從 BT 項目角度出發(fā)，結合 BT 項目自身的特殊性，全面地針對 BT 項目各個階段的特征，識別，分析和評價影響項目投資的風險因素；第四層面是在 BT 項目風險分析的基礎上，針對影響項目投資控制的風險進行研究，利用風險管理理論合理地將風險進行分擔及控制，達到 BT 項目的投資控制目標。本論文的主要內(nèi)容包括：① BT 項目的基本分析：主要研究 BT 項目的基本概念，介紹了 BT 項目實施的環(huán)境要求、BT 項目的參與者、BT 項目的運作過程、項目確立階段、項目招投標階段、項目實施階段、項目移交和回購等等基本情況，同時按照投資建設方的承擔范圍將 BT 項目進行四種模式（施工二次招標型 BT 模式、直接施工型 BT 模式、施工同體型 BT 模式和帶資承包型 BT 模式）的界定。② BT 項目案例：主要以重慶北碚嘉陵江大橋為出發(fā)點，介紹對該 BT 項目在實施過程中投資控制過程進行風險識別，針對所有的風險進行相應的風險應對措施研究；③ BT 項目的風險分析：BT 項目的風險有其特殊性，它是對投資控制形成影響的要素之一，因此很有必要對它進行進一步闡述。在識別和估計一般項目的主要風險的基礎上，還針對性地對 BT 項目中特征性風險進行識別和分析，得出 BT項目各階段面臨的各類風險，并結合模糊層次綜合評價法對各指標進行詳細權重分析，以便于更好地分擔風險以完成對項目的投資控制。④ BT 項目的風險管理與投資控制：主要針對 BT 項目面臨的各類風險，利用項目風險管理理論的風險控制方法，研究以控制投資為目的的 BT 項目不同階段風險控制方法。在完成本文的過程中，從 BT 模式基本特征出發(fā)，參照比較了其他的項目融資模式，包括一般承包模式、BOT 及帶資承包等，并通過具體的 BT 真實案例的分析，綜合運用了項目融資、合同法學等方面的基本理論和研究方法，探討 BT 模式中的關于投資控制的相關問題。論文的研究方法包括文獻綜述法、比較分析法、實例分析法、風險分析方法等。7第二章 BT 項目的概論在國內(nèi)外的資料中，BT 項目尚未得到權威得定義。按照大部分的文獻資料中顯示，BT 多數(shù)被當做是 BOT 的一種演變形式。因此，本章結合現(xiàn)有文獻資料和工程實際操作經(jīng)驗，論述 BT 項目的基本概念（包括涵義、實施環(huán)境及參與者）、BT 項目的運作過程（前期策劃、實施和移交回購階段）、BT 項目基本特征及其常用投資控制方法。 BT 項目的基本概念 BT 項目的涵義參閱 BT 項目相關文章，得出文獻記載 BT 項目最早的定義來自于 1990 年 7 月菲律賓共和國通過的第 6957 號法令。緊接著在頒布法令的第三年，菲律賓國會對法令進行修正，發(fā)布了第 7718 號法令《菲律賓共和國第 6957 號法令即 BOT 法若干條款的修正》。在這個第 7718 號法令法令中， BT 項目被定義為“根據(jù)合同安排，由項目發(fā)起者承擔擬定的某項基礎設施或發(fā)展設施的籌資和建設，待項目建設完工以后即將該項目轉(zhuǎn)給政府機構或有關政府單位，后者則向項目發(fā)起人支付該項目的總投資，并加上某一合理比率的回報額。這種安排可以在任何基礎設施或發(fā)展項目的建設中采用，包括在重要的設施建設中采用。不過，為了安全或戰(zhàn)略原因，這些項目必須由政府直接運作。”[16]聯(lián)合國工業(yè)發(fā)展組織在 1996 年編寫的《基礎設施 BOT 項目指南》將 BT 看成BOT 的變形形式，定義為“建成后立即移交”(build，transfer immediately)[17]。參照菲律賓 1990 年的立法，國內(nèi)學者得出了關于 BT 的基本定義。在中國人民大學出版的《項目融資》任淮秀教授對 BT 進行了定義，他認為“BT（BuildTransfer），意為‘建設－移交’。項目在建成后就移交給政府，政府按協(xié)議向項目發(fā)起人支付項目總投資加合理的匯報率。此形式特別適合基礎安全和戰(zhàn)略的需要必須由政府直接運營的關鍵設施?！盵18]重慶投資建設公司的萬先進，定義 BT 為“項目所在國政府或所屬機構（項目最終業(yè)主）為項目建設提供一種特許權協(xié)議作為項目的基礎，與項目的投資者和經(jīng)營者組織成立的項目公司簽訂合同，在合同規(guī)定時間內(nèi)由項目公司安排融資、設計、建設，并承擔其期間風險，建設8完成后移交給所在國政府或所屬機構（項目最終業(yè)主）。BT 建設模式實質(zhì)上是國際上通行的 BOT（Build—Operate—Transfer）模式的衍變?！盵19]除了上述定義外，也有部分學者依據(jù)國外的 PFI 及代建制等相關規(guī)定，定義BT 模式及 BT 項目為：“BT 建設模式（Build—Transfer 即投融資—建設—移交），是向工程總承包過渡的一種建設模式?；A設施項目 BT 融資代建制建設模式（以下簡稱 BT 項目）是在建筑產(chǎn)業(yè)的長期發(fā)展過程中，隨著經(jīng)濟社會的發(fā)展，業(yè)主對建筑服務需求的綜合性和集成性越來越高，而逐步形成的承發(fā)包模式。”[20]雖然對 BT 模式的認識存在在不同說法中存在一定的偏差，綜合 BT 模式的實際情況，本文對 BT 項目定義如下：BT 模式是在工程承包模式發(fā)展過程中出現(xiàn)的一種投資建設方需進行項目融資、項目建設完后由政府回購的建設方式，也就是社會資金投入基礎設施建設的一種方式。BT 模式是指由業(yè)主通過合法渠道確定項目投資建設方，在雙方簽訂合同的前提下，項目投資建設方按照合同要求，負責項目融資和工程建設管理工作，待項目建成竣工驗收合格后再項目業(yè)主出資回購。國際上通行的做法一般是取得 BT 項目合同的建設方組建 BT 項目公司，按與業(yè)主簽訂合同的約定進行融資、投資、設計和施工，竣工驗收后交付使用，業(yè)主在合同規(guī)定時間向建設方支付工程款并隨之獲得項目所有權[3]。 BT 項目實施的環(huán)境要求BT 模式是市場經(jīng)濟和建筑市場發(fā)到一定程度的產(chǎn)物。這個產(chǎn)物滋生的土壤是與其相適應的經(jīng)濟環(huán)境、政治環(huán)境和法律環(huán)境。① 經(jīng)濟環(huán)境采用 BT 模式進行建設的項目項目一般是公益性的基礎設施項目。因為項目的投資規(guī)模較大，通常情況下在政府現(xiàn)有的財力條件無法滿足資金要求，其回購款項一般采用政府的財政資金，所以對政府財政狀況一般要求較高。不僅如此，由于 BT 模式項目的巨額投資也要求投資方自身的有較高投融資能力。具有較高投融資能力的投資方也是一定經(jīng)濟環(huán)境的產(chǎn)物。因此，良好的經(jīng)濟環(huán)境，可以保證 BT項目運行的順利開展，也可以體現(xiàn)了政府的良好信譽，增加自身的可信度，也是項目實施保證的前提。② 政治環(huán)境BT 模式是 BOT 模式的一類衍生物，它的適應環(huán)境與 BOT 模式大同小異。國內(nèi)外學者的研究表明，政治環(huán)境是進行考慮 BOT 投資與否的過程中發(fā)揮了先決的作用：“如果一國政局穩(wěn)定、政策穩(wěn)定，就能增強融資者和投資者的決心和信心。項目的投資者、開發(fā)者和融資者在對項目進行大量的資金投入之前要對東道國的政9治環(huán)境的穩(wěn)定性和政策的連續(xù)性有一個基本的估計和判斷?！庇捎诨A設施項目的特殊性，它們相對普通的建設項目更容易受政治環(huán)境影響，BT 項目一般都是基礎設施項目，因此無法避免。③ 法律環(huán)境無規(guī)矩不成方圓，項目建設模式都應孕育在一定法律環(huán)境中，否則缺乏法律法規(guī)支持的它存活會比較艱難。BT 模式項目的順利實行需要在健全且穩(wěn)定的法律環(huán)境中。只有在這樣的法律環(huán)境中，BT 雙方合同的合法權益才能被法律效力所保護。在合同中，合同主體雙方通過這個方式來對彼此的權利和義務作出嚴格約定，合同約束的法律效力不可忽視。BT 項目通過竣工檢驗后完成移交，政府部門開始想投資建設方支付回購款項進行回購。這一切都必須建立在一定的擔保基礎上，而這種擔保就要求具有相應的效應。只有在法制健全的環(huán)境下，才可以減小了雙方產(chǎn)生爭議的可能性。BT 模式的出現(xiàn)對現(xiàn)有建設模式的一項沖擊，有眾多不同