資產(chǎn)定價管理學(xué)及財務(wù)知識分析(編輯修改稿)
2025-07-20 21:06 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 者由于承擔(dān)期限風(fēng)險而要求得到的超額回報。期限風(fēng)險是因投資的到期日不同而承擔(dān)的風(fēng)險，投資的到期日越長，所承擔(dān)的不肯定因素就多，風(fēng)險也就越大，因而需要額外補償。杜邦分析與雷達圖分析：一、杜邦分析指標體系杜邦分析法中財務(wù)指標體系及其關(guān)系為：資本收益率（ROE）＝銷售凈利率資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率權(quán)益乘數(shù)杜邦分析圖提供了下列主要的財務(wù)指標關(guān)系的信息 1．資本收益率是杜邦分析系統(tǒng)的核心 2．決定資本收益率高低的因素有三個方面，即權(quán)益乘數(shù)、銷售凈利率和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 3．權(quán)益乘數(shù)是反映企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的重要指標 二、“雷達圖”分析法，是從企業(yè)的生產(chǎn)性、安全性、收益性、成長性和流動性等五個方面，對企業(yè)財務(wù)狀態(tài)和經(jīng)營成果進行直觀、形象地對比分析，并用圖表予以反映的財務(wù)分析方法。一、雷達圖指標體系（一）收益性指標（二）安全性指標（三）流動性指標（四）成長性指標（五）生產(chǎn)性指標第二周：資本資產(chǎn)定價模型：現(xiàn)代資本資產(chǎn)定價模型（CAPM）是由William Sharpe 、Jone Lintner 和Jan Mossin 根據(jù)Harry Markowitz資產(chǎn)組合優(yōu)化選擇的思想分別提出來的。這個模型完整地回答了在資本市場均衡時，證券收益的決定機制問題，說明風(fēng)險與預(yù)期回報率之間的關(guān)系，從而為風(fēng)險資產(chǎn)定價進而進行投資決策。主要假設(shè)：（1）投資者都依據(jù)期望收益率來評價證券及其組合的收益，依據(jù)方差（或標準差）評價證券及其組合的風(fēng)險，并采用Markowitz理論選擇最優(yōu)證券組合； （2）投資者對證券的收益、風(fēng)險及證券間的關(guān)聯(lián)性具有完全相同的預(yù)期；（3）資本市場沒有摩擦，即市場對資本和信息自由流動沒有障礙。基本模型：模型參數(shù)：（Rate of Freerisk）， 無風(fēng)險收益率是指投資于一個沒有任何風(fēng)險的對象所能獲得的收益率。2 市場收益率。 資本市場的充分競爭性和有效性，以及投資者追求收益最大化的理性行為，決定了資本市場具有一個均衡的投資收益率，這個均衡的收益率就是市場收益率（Rate of Market），或市場平均收益率。3 β系數(shù)。 從風(fēng)險的量化方法看，β系數(shù)反映了證券或證券組合對市場組合方差的貢獻率。從收益角度看，β系數(shù)反映了證券或組合的收益水平對市場平均收益率水平變化的敏感性。債券、股票的定價方法：一、債券定價：內(nèi)在因素：1債券的期限2債券的票面利率3債券的信用等級4提前贖回條款外在因素：1基礎(chǔ)利率2市場利率3通貨膨脹水平4匯率風(fēng)險債券的定價模型：一次還本付息債券的定價模型。一次性還本付息債券，即在債券到期時一次性付息一次性還本，債券有效期間不再支付利息，則其價格計算公式為：附息債券的定價模型。對于按期付息的債券來說，其預(yù)期貨幣收入有兩個來源：到期日前定期收到息票利息和到期日收到的票面額。二、股票定價：內(nèi)在因素：1凈資產(chǎn)2盈
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