【文章內(nèi)容簡介】 67 流動負(fù)債 24,534,348,000 20,718,839,000 12,478,565,000 11,390,645,000 5,636,216,504 速動比率 同行業(yè)間比較項目20102009200820072006蘇寧速動比率 美的速動比率海爾速動比率 從歷史數(shù)據(jù)分析來看，2006年到2007年下降，2007年到2009年上升，2009年到2010年又下降，變化不穩(wěn)定，但都保持在1左右，說明速動資產(chǎn)償還短期債務(wù)的能力較強，但應(yīng)該關(guān)注該指標(biāo)變化的原因。與同行業(yè)數(shù)據(jù)相比較，處于中間位置，說明企業(yè)該指標(biāo)適中，從折線圖可以看出，蘇寧和美的都是先上升后下降的趨勢，海爾是有一直下降的趨勢。蘇寧公司應(yīng)該考慮該指標(biāo)同行業(yè)下降的原因，應(yīng)該跟隨市場來調(diào)整該指標(biāo)。（3）現(xiàn)金流量比率 是企業(yè)經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額與流動負(fù)債的比值。它從動態(tài)角度反映本期經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額足以償付流動負(fù)債的能力。 計算公式 現(xiàn)金流量比率=經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額/流動負(fù)債蘇寧2006年—2010年現(xiàn)金流量比率計算表項目20102009200820072006經(jīng)營現(xiàn)金凈流量 3,881,336,000 5,554,942,000 3,819,141,000 3,496,476,000 150,751,198 流動負(fù)債 24,534,348,000 20,718,839,000 12,478,565,000 11,390,645,000 5,636,216,504 現(xiàn)金流量比率 同行業(yè)比較項目20102009200820072006蘇寧現(xiàn)金流量比率%%%%%美的現(xiàn)金流量比率%%%%%海爾現(xiàn)金流量比率%%%%% 與歷史數(shù)據(jù)比較可以看出，2006年到2010年先上升后下降，在2010年由經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額償付流動負(fù)債的能力下降，企業(yè)可能會面臨償債的風(fēng)險，應(yīng)該提高經(jīng)營活動現(xiàn)金流量，控制費用成本支出。與行業(yè)比較在2010年低于行業(yè)值，其余年份處于中間水平，蘇寧公司應(yīng)分析市場變化的原因，以及下降的原因，提高現(xiàn)金流量比率避免償債風(fēng)險，對應(yīng)收款項制定嚴(yán)格的標(biāo)準(zhǔn)等措施。長期償債能力分析 是指企業(yè)償還長期負(fù)債的能力，與流動負(fù)債相比，長期負(fù)債具有數(shù)額較大，償還期限較長等特點。影響因素有：企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)、盈利能力、以及長期資產(chǎn)的保值程度。（1）資產(chǎn)負(fù)債率 是負(fù)債總額與資產(chǎn)總額的比值。一般來說，資產(chǎn)負(fù)債率越低，企業(yè)的負(fù)債越安全、財務(wù)風(fēng)險越小。但從企業(yè)和股東角度出發(fā)，該指標(biāo)并不是越低越好，過低表明企業(yè)沒有充分利用好財務(wù)杠桿，所以該指標(biāo)應(yīng)該結(jié)合企業(yè)特點制定。計算公式 資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額/資產(chǎn)總額 蘇寧2006年—2010年資產(chǎn)負(fù)債率計算表與歷史數(shù)據(jù)比較項目2010 2009 2008 2007 2006 資產(chǎn)總額 43,907,382,000 35,839,832,000 21,618,527,000 16,229,651,000 8,851,822,712 負(fù)債總額 25,061,991,000 20,914,849,000 12,506,207,000 11,401,771,000 5,639,729,281 資產(chǎn)負(fù)債率 同行業(yè)比較蘇寧資產(chǎn)負(fù)債率%%%%%美的資產(chǎn)負(fù)債率%%%%%海爾資產(chǎn)負(fù)債率%%%%%與歷史數(shù)據(jù)相比較可以得出蘇寧公司2010年度資產(chǎn)負(fù)債率是最低的，說明企業(yè)有較強的償還到期長期債務(wù)的能力，財務(wù)風(fēng)險較?。慌c同行業(yè)數(shù)據(jù)相比較，2010年數(shù)值也是最低的，整體來看有下降的趨勢；而同行業(yè)中的海爾公司呈現(xiàn)出明顯的上升趨勢。該公司應(yīng)該結(jié)合企業(yè)和行業(yè)特點分析該指標(biāo)下降的原因，雖然償債能力很強，但是另一方面說明蘇寧公司未充分利用負(fù)債經(jīng)營帶來的財務(wù)杠桿（2）利息保障倍數(shù) 是企業(yè)息稅前利潤債務(wù)利息的比值，反映了企業(yè)獲利能力對債務(wù)所產(chǎn)生的利息的償付保證程度。 計算公式 利息保障倍數(shù)=息稅前利潤/利息費用=(凈利潤+所得稅+利息費用）/利息費用 這一指標(biāo)反映企業(yè)所實現(xiàn)的經(jīng)營成果支付利息費用的能力。公式中的息稅前利潤是在凈利潤的基礎(chǔ)上將已經(jīng)支付的所得稅和利息費用加回；利息費用不僅包括計入財務(wù)費用的利息費用還包括已資本化的利息費用。 蘇寧2006年—2010年利息保障倍數(shù)計算表歷史數(shù)據(jù)比較項目2010 2009 2008 2007 2006 利息費用 360,769,000 172,924,000 223,290,000 88,162,000 50,747,993 稅前利潤 5,402,044,000 3,926,367,000 2,950,873,000 2,250,060,000 1,121,945,897 利息保障倍數(shù) 由圖表可知，蘇寧公司的利息保障倍數(shù)波動較大，且在2007年以后一直是負(fù)數(shù)，這樣計算的利息保障倍數(shù)是沒有意義的。稅前利潤呈上升趨勢，但是利息費用是負(fù)數(shù)，只能說明企業(yè)籌資支出少，靠投資取得一定的利潤，企業(yè)沒有很好的應(yīng)用負(fù)債經(jīng)營帶來的財務(wù)杠桿。長期下去企業(yè)可能會面臨經(jīng)營上的虧損、安全性和穩(wěn)定性下降的風(fēng)險。同行業(yè)比較項目2010 2009 2008 2007 2006 蘇寧利息保障倍數(shù) 美的利息保障倍數(shù)海爾利息保障倍數(shù) 同行業(yè)比較可以看出，蘇寧處于最低水平，沒有利用好負(fù)債經(jīng)營；美的處于穩(wěn)定狀態(tài)，有一定償還長期負(fù)債的能力；海爾公司2009年突然變?yōu)樨?fù)數(shù)，分析原因由于當(dāng)年投資取得回報多，當(dāng)年籌資活動少的原因。蘇寧公司應(yīng)該提高利息保障倍數(shù)，跟上行業(yè)平均水平。（三）營運能力分析 營運能力是指通過企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營資金周轉(zhuǎn)速度的有關(guān)指標(biāo)所反映出來的企業(yè)資金利用的效率。它表明企業(yè)管理人員經(jīng)營管理、運用資金的能力。企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營資金周轉(zhuǎn)的速度越快，表明企業(yè)資金利用的效果越好效率越高，企業(yè)管理人員的經(jīng)營能力越強。（1）流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 是指一定時期內(nèi)流動資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)額與流動資產(chǎn)的平均占用額之間的比值。一般情況下選擇以一定期間內(nèi)的主營業(yè)務(wù)收入作為流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)額的替代指標(biāo)。 計算公式 流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)額=主營業(yè)務(wù)收入/流動資產(chǎn)平均余額 流動資產(chǎn)平均余額=（流動資產(chǎn)期初余額+流動資產(chǎn)期末余額）/2對流動資產(chǎn)總體周轉(zhuǎn)情況的分析應(yīng)該結(jié)合存貨和應(yīng)收賬款等具體流動資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)情況分析。 蘇寧2006年—2010年相關(guān)指標(biāo)與歷史數(shù)據(jù)計算表相關(guān)指標(biāo)與歷史數(shù)據(jù)如下項目2010 2009 2008 2007 2006 營業(yè)收入 75,504,739,000 58,300,149,000 49,896,709,000 40,152,371,000