【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 的理想基準(zhǔn)，我們上面講的收益等價(jià)定理實(shí)際上就是對(duì)理想拍賣模型條件下各種拍賣績(jī)效分析的結(jié)論。第一，所有競(jìng)買人都是風(fēng)險(xiǎn)中性的；第二，拍賣品具有獨(dú)立的私人價(jià)值（不改變估價(jià)）；第三，所有競(jìng)買人都是對(duì)稱的，其估價(jià)服從同一概率分析；第四，競(jìng)買人之間是非合作博弈，不存在串通和合謀等問題；第五，拍賣為單物品拍賣；第六，最終支付額僅取決于保價(jià)額；第七，賣主就是拍賣人，不存在交易費(fèi)用。1關(guān)聯(lián)價(jià)值 拍賣具有獨(dú)立的私人價(jià)值的假定只是一種極端情形，另一種極端情況是拍賣品有一個(gè)實(shí)際價(jià)值，該價(jià)值對(duì)所有競(jìng)買人而言都是相同的，但在拍賣時(shí)無(wú)人確切地知道這一共同價(jià)值，只能根據(jù)各自掌握的不同私人信息對(duì)其進(jìn)行估計(jì)。此時(shí)，競(jìng)買人了解到其他人的估價(jià)信息后很可能會(huì)改變?cè)鹊墓纼r(jià)，這一模型被稱為“共同價(jià)值模型”。1非對(duì)稱性 在理想拍賣模式中，除了假定風(fēng)險(xiǎn)中性和獨(dú)立私人價(jià)值外，所有競(jìng)買人的私人價(jià)值或信號(hào)總是取自同一分布也是一個(gè)重要的假定條件，我們一般將這個(gè)條件稱為競(jìng)買人對(duì)稱。非對(duì)稱信息指某些參與人擁有而另一些參與人不擁有的信息。二、課后思考簡(jiǎn)述英格蘭式拍賣的基本原理。英格蘭式拍賣中，競(jìng)價(jià)按約定的增幅進(jìn)行。無(wú)論買方報(bào)價(jià)拍賣還是賣方報(bào)價(jià)拍賣，通常約定有一個(gè)競(jìng)價(jià)的遞增幅度，拍賣師或競(jìng)買人在報(bào)價(jià)時(shí)，按照約定的加價(jià)幅度加價(jià)，逐次由低至高表示邀約或承諾，直到只剩下一個(gè)買方為止。這表現(xiàn)為“低開高走”，競(jìng)價(jià)時(shí)上不封頂。在這種方式拍賣中，每個(gè)競(jìng)買人都知道當(dāng)前的最高報(bào)價(jià)，每個(gè)競(jìng)買人都可以多次報(bào)價(jià)，最終獲勝的競(jìng)買人稱為唯一的買受人，他支付的成交價(jià)就是他的最高報(bào)價(jià)。第3章 簡(jiǎn)述荷蘭式拍賣的基本原理。又稱“減價(jià)拍賣”，它是一種價(jià)格下行的拍賣方式，是由拍賣師先叫一拍賣品的最高價(jià)，然后逐步降價(jià)，直降到第一競(jìng)買人應(yīng)價(jià)，即告拍賣成交，并在當(dāng)前的應(yīng)價(jià)上買下物品。競(jìng)買人的策略是決定在何時(shí)應(yīng)價(jià)。在荷蘭式拍賣中，降價(jià)按約定的減幅進(jìn)行，但是通常都有一個(gè)價(jià)格遞減幅度，競(jìng)買人可在任何價(jià)格表示承諾。第4章 簡(jiǎn)述第一價(jià)格密封拍賣的基本原理亦被稱為差別價(jià)格拍賣方式。這是一種封閉式競(jìng)價(jià)拍賣。參與其中的競(jìng)買人遞交密封的出價(jià)，但不知道其他競(jìng)買人的出價(jià)。拍賣人按各個(gè)標(biāo)價(jià)的大小排序，最后在規(guī)定的時(shí)間、地點(diǎn)宣布標(biāo)價(jià)，出價(jià)最高的競(jìng)買人將贏得交易，并支付他所報(bào)出的價(jià)格。在這種拍賣中，競(jìng)買人的出價(jià)策略受拍賣物品對(duì)競(jìng)買人自己的價(jià)值，以及他對(duì)其他競(jìng)買人的估價(jià)的先驗(yàn)信念的影響。贏得拍賣品的競(jìng)買人的收益等于物品對(duì)他的價(jià)值減去他的出價(jià)。需要注意的是，自此種拍賣中，競(jìng)買人的出價(jià)絕對(duì)應(yīng)該低于拍賣品對(duì)他的價(jià)值。如果它以較高的價(jià)格中標(biāo)，這對(duì)他就不劃算如果他以拍賣品對(duì)他的價(jià)值來(lái)出價(jià)并因此中標(biāo)，他其實(shí)是毫無(wú)收獲，因?yàn)樗母冻龊退猛耆嗟取５谝粌r(jià)格密封拍賣被用于政府部門資源的分配，如再融資信貸和外匯的分配，經(jīng)營(yíng)牌照和車輛牌照拍賣等。第5章 簡(jiǎn)述第二價(jià)格密封拍賣的基本原理此拍賣是由維克里（Vickrey）在1961年提出的，因而又叫做“維克里拍賣”。這種拍賣也是一種封閉式競(jìng)價(jià)拍賣，由競(jìng)買人向拍賣人遞交密封的出價(jià)，但不知道其他競(jìng)買人的出價(jià)。拍賣人按各個(gè)標(biāo)價(jià)的大小排序，最后在規(guī)定的時(shí)間、地點(diǎn)宣布標(biāo)價(jià)，出價(jià)最高的競(jìng)買人將贏得交易，并按所有出價(jià)中僅次于最高出價(jià)的次高價(jià)格付錢給賣者。競(jìng)買人的出價(jià)策略取決于拍賣物品對(duì)競(jìng)買人自己的價(jià)值，以及他對(duì)其他競(jìng)買人的估價(jià)的先念信念。贏得拍賣的競(jìng)買人的收益等于物品對(duì)他的價(jià)值減去所有出價(jià)中的次高價(jià)格。 競(jìng)買人的最優(yōu)出價(jià)策略是根據(jù)自己對(duì)物品的估價(jià)來(lái)出價(jià)。如果他的出價(jià)低于估價(jià)，那么他很可能輸?shù)暨@次拍賣，不能得到物品；如果他的出價(jià)高于估價(jià)，他贏得拍賣品后將遭受損失。因此，不管其他競(jìng)買人如何行事，根據(jù)自己對(duì)物品的估價(jià)來(lái)出價(jià)都是自己的最佳策略。第6章 簡(jiǎn)述收益等價(jià)定理的含義。 拍賣理論界關(guān)于收益等價(jià)定理由多種形式的表述，我們簡(jiǎn)單地表述為：在符合獨(dú)立私有估價(jià)、競(jìng)買人對(duì)稱并且風(fēng)險(xiǎn)中性等假設(shè)條件下，無(wú)論采用英格蘭式拍賣、荷蘭式拍賣、第一價(jià)格密封拍賣和第二價(jià)格密封拍賣四種類型中的哪一種拍賣方式，期望拍賣價(jià)格是相同的，而且獲勝者的期望收益也是相同的。第7章 如何正確理解收益等價(jià)定理。第一，收益等價(jià)定理只是指在一些合理的約束條件保證下，采取四種拍賣形式最終的收益應(yīng)該是相等的。即收益等價(jià)是以滿足一些約束條件為前提的。但是在現(xiàn)實(shí)拍賣中，這幾個(gè)約束條件很難被同時(shí)滿足，因此收益等價(jià)定理只是對(duì)理想狀態(tài)的一種描述。第二，收益等價(jià)定理并不意味著在四種拍賣規(guī)則下的每一次拍賣，都必然會(huì)給拍賣人帶來(lái)相同的收入，而是指每一次拍賣的預(yù)期收益都是相等的。第8章 試證明收益等價(jià)定理。第一，荷蘭式拍賣和第一價(jià)格密封拍賣是策略等價(jià)的。競(jìng)買人在兩種拍賣形式下決策時(shí)要考慮的因素是一樣的，他們的策略選擇是一致的，他們的均衡策略一樣，結(jié)局也一樣。兩種拍賣中，只有在競(jìng)買人的出價(jià)是最高出價(jià)時(shí)，才會(huì)影響拍賣結(jié)果。因此荷蘭式拍賣和第一價(jià)格密封拍賣時(shí)策略等價(jià)的。第二，第二價(jià)格密封拍賣與英格蘭式拍賣是等價(jià)的。在兩種拍賣中，均有唯一的占優(yōu)策略均衡，在均衡狀態(tài)下，對(duì)物品出價(jià)最高者中標(biāo)但支付次高價(jià)位的標(biāo)價(jià)，從這個(gè)角度說，它們是等價(jià)的。第三，四種拍賣方式都是帕累托最優(yōu)的。英格蘭式拍賣與第二價(jià)格拍賣密封拍賣的均衡時(shí)帕累托最優(yōu)的，即贏得交易的最高出價(jià)，來(lái)自對(duì)拍賣品評(píng)價(jià)最高的競(jìng)買人，并且這個(gè)均衡是占優(yōu)策略均衡。荷蘭式拍賣和第一價(jià)格拍賣的均衡也是帕累托最優(yōu)的，但這個(gè)均衡不是占優(yōu)策略均衡。而且，最后的成交的價(jià)格是最高的出價(jià)，而不是次高的出價(jià)。既然這些拍賣方式都是帕累托最優(yōu)的，至少?gòu)睦碚撋现v，我們將無(wú)法通過尋找和建立其他的拍賣方式來(lái)從交易中獲得更多的收益。第9章 簡(jiǎn)述理想拍賣模型的假定條件。符合下列假定條件的拍賣方式為理想拍賣模型。這些假定在現(xiàn)實(shí)中未必完全滿足，但它們是拍賣績(jī)效分析的理想基準(zhǔn)，我們上面講的收益等價(jià)定理實(shí)際上就是對(duì)理想拍賣模型條件下各種拍賣績(jī)效分析的結(jié)論。第一，所有競(jìng)買人都是風(fēng)險(xiǎn)中性的；第二，拍賣品具有獨(dú)立的私人價(jià)值（不改變估價(jià)）；第三，所有競(jìng)買人都是對(duì)稱的，其估價(jià)服從同一概率分析；第四，競(jìng)買人之間是非合作博弈，不存在串通和合謀等問題；第五，拍賣為單物品拍賣；第六，最終支付額僅取決于保價(jià)額；第七，賣主就是拍賣人，不存在交易費(fèi)用。第10章 試論述風(fēng)險(xiǎn)厭惡程度對(duì)拍賣的影響。如果存在厭惡風(fēng)險(xiǎn)的競(jìng)買人，原本在四種拍賣形式之間的期望收益等價(jià)的情況將被打破，因?yàn)橐粋€(gè)競(jìng)買人的風(fēng)險(xiǎn)厭惡程度越高，出價(jià)就越高。簡(jiǎn)言之，如果競(jìng)買人對(duì)待風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度不同，將可能導(dǎo)致荷蘭式拍賣和密封第一價(jià)格拍賣出現(xiàn)低效率的結(jié)果，無(wú)法再均衡中產(chǎn)生帕累托最優(yōu)的結(jié)果。而英格蘭式拍賣和第二價(jià)格密封拍賣的出價(jià)不會(huì)受到影響。第11章 試論述共同或關(guān)聯(lián)價(jià)值對(duì)拍賣的影響。 拍賣具有獨(dú)立的私人價(jià)值的假定只是一種極端情形，另一種極端情況是拍賣品有一個(gè)實(shí)際價(jià)值，該價(jià)值對(duì)所有競(jìng)買人而言都是相同的，但在拍賣時(shí)無(wú)人確切地知道這一共同價(jià)值，只能根據(jù)各自掌握的不同私人信息對(duì)其進(jìn)行估計(jì)。此時(shí)，競(jìng)買人了解到其他人的估價(jià)信息后很可能會(huì)改變?cè)鹊墓纼r(jià)，這一模型被稱為“共同價(jià)值模型”。在共同價(jià)值拍賣中存在“贏者的詛咒”效應(yīng)，此時(shí)贏家往往會(huì)因支付過高而虧損。每個(gè)競(jìng)買人都必須一是到，只有當(dāng)自己擁有最高信息時(shí)才能贏得標(biāo)的物。因此，理性競(jìng)買人為避免淪為它的犧牲品必須將與勝利相伴的壞消息考慮進(jìn)行并向下調(diào)整報(bào)價(jià)額。第12章 試論述非對(duì)稱性對(duì)拍賣的影響。 在理想拍賣模式中，除了假定風(fēng)險(xiǎn)中性和獨(dú)立私人價(jià)值外，所有競(jìng)買人的私人價(jià)值或信號(hào)總是取自同一分布也是一個(gè)重要的假定條件，我們一般將這個(gè)條件稱為競(jìng)買人對(duì)稱。非對(duì)稱信息指某些參與人擁有而另一些參與人不擁有的信息。但是，如果放棄競(jìng)買人的估價(jià)服從相同概率分布的假設(shè)，那么第二價(jià)格密封拍賣仍然將標(biāo)的物授予股價(jià)最高者，而第一價(jià)格密封拍賣卻未必如此。其原因是在第一價(jià)格密封拍賣中，來(lái)自較弱估價(jià)分布的競(jìng)買人的報(bào)價(jià)要比來(lái)自更強(qiáng)估價(jià)分布的人更具進(jìn)取性，賣主往往會(huì)歧視性地將標(biāo)的物賣給前者。因此，在非對(duì)稱性情形中，第一價(jià)格密封拍賣無(wú)法保證資源配置的帕累托效率性，但它確實(shí)可能帶來(lái)更多的預(yù)期盈利。第13章 試論述合謀行為對(duì)拍賣的影響。 答：在研究拍賣時(shí)，我們通常將“競(jìng)買人之間是非合作博弈，不存在串通和合謀”作為理想拍賣模型的一個(gè)假定條件。假設(shè)競(jìng)買人之間的博弈是完全競(jìng)爭(zhēng)的。但是在拍賣實(shí)務(wù)中，競(jìng)買人之間完全有可能勾結(jié)起來(lái)達(dá)成隱性或明確的合謀協(xié)議。拍賣合謀題的存在會(huì)影響拍賣方式的選擇。一般而言，無(wú)論是私人價(jià)值拍賣還是共同價(jià)值拍賣，第一價(jià)格密封拍賣和荷蘭式拍賣都比第二價(jià)格密封拍賣和英格蘭拍賣更有利于防止競(jìng)買人之間的串通和合謀。下面我們?cè)倬蛯?duì)合謀體的出價(jià)策略進(jìn)行簡(jiǎn)要分析。我們不妨假設(shè)所有競(jìng)買人可以順利的達(dá)成合謀協(xié)議、分享勝果并且不會(huì)被拍賣人覺察到，再假定合謀體可以提前舉辦一場(chǎng)內(nèi)部拍賣并制定勝者為正式拍賣中的贏家，那么在第二價(jià)格密封拍賣中的合謀協(xié)議應(yīng)該是：讓指定贏家遞交極高的天價(jià)，所有其他競(jìng)買人都遞交零價(jià)，這時(shí)任何其他競(jìng)買人都無(wú)破壞協(xié)議的動(dòng)機(jī)。在英格蘭式拍賣中，合謀體只需達(dá)成不相互抬價(jià)的協(xié)議即可，而且制定贏家可以實(shí)時(shí)的提高報(bào)價(jià)打擊破壞協(xié)議的行為。這種合謀的結(jié)果顯然是帕累托效率的。在第一價(jià)格密封拍賣中，所有競(jìng)買人必須一致同意有指定贏家遞交任意低的價(jià)格，其他競(jìng)買人一律遞交零價(jià)，但這時(shí)所有競(jìng)買人都有破壞協(xié)議的強(qiáng)烈激勵(lì)。前面的分析都是建立在所有競(jìng)買人都參與合謀這一假設(shè)基礎(chǔ)上的。這種合謀體我們稱為“強(qiáng)”合謀體。但是拍賣現(xiàn)實(shí)中，往往只有一部分競(jìng)買人參與了合謀，而不是全部競(jìng)買人參與。僅包含部分競(jìng)買人而且無(wú)法在成員間進(jìn)行補(bǔ)充支付的“弱”合謀體的出價(jià)策略。結(jié)果證明“弱”合謀體最佳選擇是讓所有的成員遞交相等的報(bào)價(jià)，然后依賴于拍賣人隨機(jī)選擇勝者。但是在某些重復(fù)拍賣情況下，合謀體可能更愿意選擇輪流報(bào)價(jià)機(jī)制。在許多情況下，競(jìng)爭(zhēng)性行為與合謀行為的結(jié)果可能是無(wú)法區(qū)別的。因此，要想有效鑒別合謀并非易事。但是，拍賣人可以通過改變拍賣規(guī)則來(lái)阻止競(jìng)買人之間的合謀，比如可以設(shè)置一個(gè)與串謀集團(tuán)同向變動(dòng)的保留價(jià)格。在密封拍賣中，為了破壞遞交相同價(jià)格的合謀，拍賣人可以公開贏家的身份而不公開報(bào)價(jià)額，或者拒絕按照隨機(jī)方式確定勝者。 拍品供求與價(jià)值 核心概念拍品 指通過拍賣方式進(jìn)行配置的產(chǎn)品或服務(wù)。拍品在我國(guó)拍賣服務(wù)中又稱拍賣標(biāo)的。首先，拍品是進(jìn)行配置的產(chǎn)品或服務(wù)，具有商品的一半屬性，即具有效用、稀缺性和價(jià)值。其次拍品必須通過拍賣進(jìn)行配置，否則它就不能稱為拍品。拍品的供給 拍品的總供給與其他商品的供給一樣，由價(jià)格決定，同時(shí)受到生產(chǎn)成本、生產(chǎn)技術(shù)、供給者數(shù)量等因素的影響。包括：一、代理人委托拍品的供給；二、金融不良資產(chǎn)的供給；三、文物藝術(shù)品的供給；四、其他拍品的供給。拍品的需求 指對(duì)拍品有支付能力的購(gòu)買欲望或需要。拍品需求具有兩層含義：一是有購(gòu)買或占有拍品的欲望或需要；二是有足夠的支付能力。