【文章內(nèi)容簡介】 小計(jì)2626168%% 籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額286880現(xiàn)金流入總額4510216%現(xiàn)金流出總額4455870% 四、匯率變動對現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物的影響476 五、現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加額54821 加:期初現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物余額246335 期末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物余額301156，其中經(jīng)營活動現(xiàn)金流入量、%，%%?？梢娖髽I(yè)的現(xiàn)金流入總量中籌資活動所占的比重最大，經(jīng)營活動現(xiàn)金流出量所占比重次之。經(jīng)營活動的現(xiàn)金流入量中銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金，投資活動的現(xiàn)金流入量中收回投資所收到的現(xiàn)金，籌資活動中的現(xiàn)金流入量取得借款收到的現(xiàn)金分別占各類現(xiàn)金流入量的絕大部分比重。，其中其中經(jīng)營活動現(xiàn)金流出量、%，%%?？梢姡诂F(xiàn)金流出總量中籌資活動現(xiàn)金流出量所占的比重最大，經(jīng)營活動和投資活動所占的比重相差不多。在經(jīng)營活動現(xiàn)金流出量中，購買商品、%，比重最大，%。%，%。籌資活動的現(xiàn)金流出量主要用于債務(wù)償還，%，是主要現(xiàn)金流出項(xiàng)目，%。五、 盈利能力分析項(xiàng)目2012年2011年差異平均總資產(chǎn)平均凈資產(chǎn) 負(fù)債負(fù)債/平均凈資產(chǎn) 利息支出負(fù)債利息率（%） 利潤總額息稅前利潤凈利潤所得稅稅率（%）35332總資產(chǎn)報(bào)酬率（%） 凈資產(chǎn)收益率（%） 根據(jù)上表對萬科公司資本經(jīng)營能力因素分析如下分析對象=%%=%連環(huán)替代分析：2011年：【%+（%%）*】*（133%）=%第一次替代（總資產(chǎn)報(bào)酬率）: 【%+(%%)*】*(133%)=%第二次替代（負(fù)債利息率）：【%+(%%)*】*(133%)=%第三次替代（杠桿比率）：【%+(%%)*】*(133%)=%2012年：【%+(%%)*】*(135%)=%總資產(chǎn)報(bào)酬率變動的影響為：%%=%負(fù)債利息率變動的影響為：%%=%資本結(jié)構(gòu)變動的影響為：%%=%稅率變動的影響為：%%=%可見，%，主要是由于總資產(chǎn)報(bào)酬率提高引起的，%；其次企業(yè)負(fù)債籌資成本上升對凈資產(chǎn)收益率帶來的是負(fù)面影響，%；負(fù)債與凈資產(chǎn)比率的上升發(fā)揮了一定的財(cái)務(wù)杠桿作用，但由于比例變化較小，故作用不是很明顯，%，所得稅稅率降低為凈資產(chǎn)收益率的上升做出了貢獻(xiàn)，%。資產(chǎn)經(jīng)營盈利能力分析表項(xiàng)目20122011差異營業(yè)收入利潤總額利息支出息稅前利潤平均總資產(chǎn)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率%%%銷售息稅前利潤%%%總資產(chǎn)報(bào)酬率%%%分析結(jié)果表明，%，是銷售息稅前利潤率提高的結(jié)果，%；%。由此可見，要提高企業(yè)的總資產(chǎn)報(bào)酬率，增強(qiáng)企業(yè)的盈利能力，就要從提高企業(yè)的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和銷售息稅前利潤率兩方面努力。全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率指標(biāo)表項(xiàng)目20122011經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流量（千元)平均總資產(chǎn)（千元)全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率%%與該公司2011年全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率指標(biāo)相比，2012年該指標(biāo)有所降低，但是相對于萬科地產(chǎn)總資產(chǎn)報(bào)酬率的穩(wěn)步提高，其改善措施需要加強(qiáng)。這說明要確保公司的盈利能力增長保持比較穩(wěn)定的同時(shí)，盈利質(zhì)量需要改善。萬科收入利潤率率分析表項(xiàng)目 2012年2011年差異營業(yè)收入 營業(yè)成本營業(yè)利潤利潤總額 凈利潤 利息支出 總收入營業(yè)收入利潤率（%） 營業(yè)收入毛利率(%) 總收入利潤率（%） 銷售凈利潤率（%） 銷售息稅前利潤率（%） 從上表可以看出，%。營業(yè)收入利潤率、營業(yè)收入毛利率、總收入利潤率和銷售息稅前利潤率有較大幅度降低，這些表明萬科公司盈利能力有所降低，說明企業(yè)的經(jīng)營有待改善。萬科公司成本利潤率分析表（%）項(xiàng)目2*122*11差異營業(yè)成本利潤率營業(yè)費(fèi)用利潤率全部成本費(fèi)用總利潤率全部成本費(fèi)用凈利潤率從上表可以看出，萬科公司2012年與2011年相比，營業(yè)成本利潤率、營業(yè)費(fèi)用利潤率、全部成本費(fèi)用總利潤率、全部成本費(fèi)用凈利潤率均有所降低，但降低幅度較低，這說明了萬科公司盈利能力有所降低，企業(yè)的經(jīng)營能力有待提高。銷售獲現(xiàn)比率分析表項(xiàng)目2*122*11銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金（萬元）10364887營業(yè)收入 （萬元）7178275銷售獲現(xiàn)比率（%）從上表可以看出，2012年與2011年相比銷售獲現(xiàn)比率有所降低，表明公司通過銷售獲取現(xiàn)金的能力有所減弱。可以初步判定公司銷售形勢總體還是良好，但與2011年相比有所降低，信用政策不近合理，收款工作不夠得力，有待提高。4．盈利能力分析每股收益分析表項(xiàng)目2012年2011年2010年凈利潤（萬元）1,255,118962,488728,313優(yōu)先股股息000發(fā)行在外的普通股加權(quán)平均股數(shù)（萬股）基本每股收益稀釋每股收益由萬科公司每股收益分析表可知，%，2011年比2010年增長了33%左右，表明企業(yè)的盈利能力逐年提高。每股收益因素分析表凈利潤（萬元）1,255,962,728,優(yōu)先股股息000普通股權(quán)益報(bào)酬率（%）普通股權(quán)益平均額（萬元）發(fā)行在外的普通股平均數(shù)（萬股）每股收益每股賬面價(jià)值（元）根據(jù)資料?？梢?，2010年到2012年，每股收益成遞增，對增加的原因進(jìn)行因素分析（2011年與2012年為例）：（）*%=（元）：*（%%）=(元）計(jì)算結(jié)果表明，。可見企業(yè)經(jīng)濟(jì)實(shí)力和盈利能力比2011年均有提高。普通股權(quán)益報(bào)酬率分析普通股權(quán)益報(bào)酬率=（凈利潤優(yōu)先股股息）/普通股權(quán)益平均額由每股收益因素分析表可知，%、%、%?？梢?，權(quán)益報(bào)酬率逐年遞增。對其增加的原因進(jìn)行因素分析：凈利潤變動對權(quán)益報(bào)酬率的影響：=（）/=%普通股權(quán)益平均額變動對權(quán)益報(bào)酬率的影響：=%。凈利潤變動對權(quán)益報(bào)酬率的影響：=（。70）/=%普通股權(quán)益平均額對權(quán)益報(bào)酬率的影響：=%價(jià)格與收益比率分析價(jià)格與收益比率=每股市價(jià)/每股收益2012年=2011年=。：每股市價(jià)的變動對價(jià)格與收益比率的影響()/=。12/=，萬科公司的盈利能力和分配狀況比較穩(wěn)定。每股經(jīng)營現(xiàn)金流量指標(biāo)分析每股經(jīng)營現(xiàn)金流量=經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流量/發(fā)行在外的普通股股數(shù)同行業(yè)公司每股經(jīng)營現(xiàn)金流量比較分析總資產(chǎn)規(guī)模（萬元）凈資產(chǎn)規(guī)模（萬元）每股經(jīng)營現(xiàn)金流量（元）差異萬科1保利地產(chǎn)招商地產(chǎn)金地集團(tuán)華夏幸福上表數(shù)據(jù)分析，進(jìn)一步證實(shí)萬科的盈利能力在同行業(yè)中占有領(lǐng)先地位。萬科盈利能力小結(jié)從以上數(shù)據(jù)看出萬科近三年獲利能力有所回落，銷售毛利率、營業(yè)利潤率和銷售凈利潤下降可判定，近三年企業(yè)在營業(yè)成本控制方面放松了政策，在期間費(fèi)用的控制方面存在薄弱環(huán)節(jié)，應(yīng)加強(qiáng)成本費(fèi)用的控制力?？傎Y產(chǎn)收益率有一定程度下降，息稅前利潤增幅小于資產(chǎn)總額增幅，應(yīng)加強(qiáng)對資產(chǎn)經(jīng)營的關(guān)注，對相關(guān)財(cái)務(wù)政策加以調(diào)整，減少財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。萬科企業(yè)這三年凈資產(chǎn)收益率指標(biāo)連續(xù)上漲，說明企業(yè)擁有較強(qiáng)的獲利能力，且這種獲利能力有很好的穩(wěn)定性。主要是凈利潤上升較多，而投資收益的下降和所得稅的上升說明凈利潤上升是由主營業(yè)務(wù)收入增加所致。一方面是因?yàn)楣窘?jīng)營效率的提升，一定程度上克服了2011年市場低谷時(shí)售價(jià)，利潤率下滑的影響；另一方面可能與公司近年來調(diào)整公司經(jīng)營戰(zhàn)略有關(guān)。每股收益一直在持續(xù)增長，在全球性金融危機(jī)的不利外部環(huán)境下，為股東創(chuàng)造的回報(bào)越來越好，且高于同行業(yè)水平，公司的經(jīng)營成果值得肯定?？偟膩碚f，萬科的主營業(yè)務(wù)獲利能力近年來有所提升，萬科擁有較強(qiáng)的獲利能力,行業(yè)排名基本穩(wěn)定。在行業(yè)滄海桑田變化的十年,萬科一直保持了很高的盈利水平,除了市場強(qiáng)大需求外,說明其擁有很高的管理水平和決策能力,另外，規(guī)范、均好的價(jià)值觀也是其長盛不衰的秘訣。當(dāng)然也有不足需要繼續(xù)努力。建議公司在未來，一方面要加強(qiáng)對市場環(huán)境變化和客戶偏好的研究，靈活調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，確保適銷對路；另一方面，也要繼續(xù)以銷售率為控制指標(biāo)，努力實(shí)現(xiàn)較快的銷售速度。市場調(diào)整中自住需求再度成為主流，這與萬科一直以來的產(chǎn)品定位高度吻合。六、 營運(yùn)能力分析總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率綜合分析資料表總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析資料表　項(xiàng)目2012年2011年2010年銷售凈額（萬元)總資產(chǎn)平均余額（萬元）流動資產(chǎn)平均余額（萬元）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次） 流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次） 流動資產(chǎn)占總資產(chǎn)比率（%) 根據(jù)上表可知，其原因是：流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率上升，從而使總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率上升=（）*%=流動資產(chǎn)占總資產(chǎn)比率提高，使總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)加速= *（%%）=計(jì)算結(jié)果表明，萬科公司2012年的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率上升，主要原因是流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率上升。其次是資產(chǎn)結(jié)構(gòu)變動，是由于提高了流動資產(chǎn)在總資產(chǎn)中的比率，使資產(chǎn)流動性增強(qiáng)了，促進(jìn)了總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度的加快。2011年流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率==2012年流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率==2011年流動資產(chǎn)墊支周轉(zhuǎn)率==2012年流動資產(chǎn)墊支周轉(zhuǎn)率==流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度指標(biāo)的分析項(xiàng)目20122011營業(yè)收入（萬元）流動資產(chǎn)平均余額（萬元）其中：平均存貨（萬元）營業(yè)成本（萬元）流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）流動資產(chǎn)墊支周轉(zhuǎn)率（次）成本收入率（%）根據(jù)表格數(shù)據(jù)，對流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率做出以下分析：分析對象==（次）因素分析：流動資產(chǎn)墊支周轉(zhuǎn)率的影響=（）%=（次）成本收入率的影響=（%%）=（次）計(jì)算結(jié)果表明，本期流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率上漲的原因是因?yàn)榱鲃淤Y產(chǎn)墊支周轉(zhuǎn)率上升和成本收入率下降。但因流動資產(chǎn)墊支周轉(zhuǎn)率上升幅度比成本收入率下降的幅度大，所以總體表現(xiàn)為流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率上升。相關(guān)指標(biāo)計(jì)算表項(xiàng)目