【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 小計(jì)2626168%% 籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~286880現(xiàn)金流入總額4510216%現(xiàn)金流出總額4455870% 四、匯率變動(dòng)對(duì)現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物的影響476 五、現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加額54821 加:期初現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物余額246335 期末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物余額301156，其中經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入量、%，%%?？梢?jiàn)企業(yè)的現(xiàn)金流入總量中籌資活動(dòng)所占的比重最大，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流出量所占比重次之。經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金流入量中銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金，投資活動(dòng)的現(xiàn)金流入量中收回投資所收到的現(xiàn)金，籌資活動(dòng)中的現(xiàn)金流入量取得借款收到的現(xiàn)金分別占各類現(xiàn)金流入量的絕大部分比重。，其中其中經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流出量、%，%%?？梢?jiàn)，在現(xiàn)金流出總量中籌資活動(dòng)現(xiàn)金流出量所占的比重最大，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)和投資活動(dòng)所占的比重相差不多。在經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流出量中，購(gòu)買商品、%，比重最大，%。%，%。籌資活動(dòng)的現(xiàn)金流出量主要用于債務(wù)償還，%，是主要現(xiàn)金流出項(xiàng)目，%。五、 盈利能力分析項(xiàng)目2012年2011年差異平均總資產(chǎn)平均凈資產(chǎn) 負(fù)債負(fù)債/平均凈資產(chǎn) 利息支出負(fù)債利息率（%） 利潤(rùn)總額息稅前利潤(rùn)凈利潤(rùn)所得稅稅率（%）35332總資產(chǎn)報(bào)酬率（%） 凈資產(chǎn)收益率（%） 根據(jù)上表對(duì)萬(wàn)科公司資本經(jīng)營(yíng)能力因素分析如下分析對(duì)象=%%=%連環(huán)替代分析：2011年：【%+（%%）*】*（133%）=%第一次替代（總資產(chǎn)報(bào)酬率）: 【%+(%%)*】*(133%)=%第二次替代（負(fù)債利息率）：【%+(%%)*】*(133%)=%第三次替代（杠桿比率）：【%+(%%)*】*(133%)=%2012年：【%+(%%)*】*(135%)=%總資產(chǎn)報(bào)酬率變動(dòng)的影響為：%%=%負(fù)債利息率變動(dòng)的影響為：%%=%資本結(jié)構(gòu)變動(dòng)的影響為：%%=%稅率變動(dòng)的影響為：%%=%可見(jiàn)，%，主要是由于總資產(chǎn)報(bào)酬率提高引起的，%；其次企業(yè)負(fù)債籌資成本上升對(duì)凈資產(chǎn)收益率帶來(lái)的是負(fù)面影響，%；負(fù)債與凈資產(chǎn)比率的上升發(fā)揮了一定的財(cái)務(wù)杠桿作用，但由于比例變化較小，故作用不是很明顯，%，所得稅稅率降低為凈資產(chǎn)收益率的上升做出了貢獻(xiàn)，%。資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)盈利能力分析表項(xiàng)目20122011差異營(yíng)業(yè)收入利潤(rùn)總額利息支出息稅前利潤(rùn)平均總資產(chǎn)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率%%%銷售息稅前利潤(rùn)%%%總資產(chǎn)報(bào)酬率%%%分析結(jié)果表明，%，是銷售息稅前利潤(rùn)率提高的結(jié)果，%；%。由此可見(jiàn)，要提高企業(yè)的總資產(chǎn)報(bào)酬率，增強(qiáng)企業(yè)的盈利能力，就要從提高企業(yè)的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和銷售息稅前利潤(rùn)率兩方面努力。全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率指標(biāo)表項(xiàng)目20122011經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈現(xiàn)金流量（千元)平均總資產(chǎn)（千元)全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率%%與該公司2011年全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率指標(biāo)相比，2012年該指標(biāo)有所降低，但是相對(duì)于萬(wàn)科地產(chǎn)總資產(chǎn)報(bào)酬率的穩(wěn)步提高，其改善措施需要加強(qiáng)。這說(shuō)明要確保公司的盈利能力增長(zhǎng)保持比較穩(wěn)定的同時(shí)，盈利質(zhì)量需要改善。萬(wàn)科收入利潤(rùn)率率分析表項(xiàng)目 2012年2011年差異營(yíng)業(yè)收入 營(yíng)業(yè)成本營(yíng)業(yè)利潤(rùn)利潤(rùn)總額 凈利潤(rùn) 利息支出 總收入營(yíng)業(yè)收入利潤(rùn)率（%） 營(yíng)業(yè)收入毛利率(%) 總收入利潤(rùn)率（%） 銷售凈利潤(rùn)率（%） 銷售息稅前利潤(rùn)率（%） 從上表可以看出，%。營(yíng)業(yè)收入利潤(rùn)率、營(yíng)業(yè)收入毛利率、總收入利潤(rùn)率和銷售息稅前利潤(rùn)率有較大幅度降低，這些表明萬(wàn)科公司盈利能力有所降低，說(shuō)明企業(yè)的經(jīng)營(yíng)有待改善。萬(wàn)科公司成本利潤(rùn)率分析表（%）項(xiàng)目2*122*11差異營(yíng)業(yè)成本利潤(rùn)率營(yíng)業(yè)費(fèi)用利潤(rùn)率全部成本費(fèi)用總利潤(rùn)率全部成本費(fèi)用凈利潤(rùn)率從上表可以看出，萬(wàn)科公司2012年與2011年相比，營(yíng)業(yè)成本利潤(rùn)率、營(yíng)業(yè)費(fèi)用利潤(rùn)率、全部成本費(fèi)用總利潤(rùn)率、全部成本費(fèi)用凈利潤(rùn)率均有所降低，但降低幅度較低，這說(shuō)明了萬(wàn)科公司盈利能力有所降低，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)能力有待提高。銷售獲現(xiàn)比率分析表項(xiàng)目2*122*11銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金（萬(wàn)元）10364887營(yíng)業(yè)收入 （萬(wàn)元）7178275銷售獲現(xiàn)比率（%）從上表可以看出，2012年與2011年相比銷售獲現(xiàn)比率有所降低，表明公司通過(guò)銷售獲取現(xiàn)金的能力有所減弱?？梢猿醪脚卸ü句N售形勢(shì)總體還是良好，但與2011年相比有所降低，信用政策不近合理，收款工作不夠得力，有待提高。4．盈利能力分析每股收益分析表項(xiàng)目2012年2011年2010年凈利潤(rùn)（萬(wàn)元）1,255,118962,488728,313優(yōu)先股股息000發(fā)行在外的普通股加權(quán)平均股數(shù)（萬(wàn)股）基本每股收益稀釋每股收益由萬(wàn)科公司每股收益分析表可知，%，2011年比2010年增長(zhǎng)了33%左右，表明企業(yè)的盈利能力逐年提高。每股收益因素分析表凈利潤(rùn)（萬(wàn)元）1,255,962,728,優(yōu)先股股息000普通股權(quán)益報(bào)酬率（%）普通股權(quán)益平均額（萬(wàn)元）發(fā)行在外的普通股平均數(shù)（萬(wàn)股）每股收益每股賬面價(jià)值（元）根據(jù)資料?？梢?jiàn)，2010年到2012年，每股收益成遞增，對(duì)增加的原因進(jìn)行因素分析（2011年與2012年為例）：（）*%=（元）：*（%%）=(元）計(jì)算結(jié)果表明，?？梢?jiàn)企業(yè)經(jīng)濟(jì)實(shí)力和盈利能力比2011年均有提高。普通股權(quán)益報(bào)酬率分析普通股權(quán)益報(bào)酬率=（凈利潤(rùn)優(yōu)先股股息）/普通股權(quán)益平均額由每股收益因素分析表可知，%、%、%。可見(jiàn)，權(quán)益報(bào)酬率逐年遞增。對(duì)其增加的原因進(jìn)行因素分析：凈利潤(rùn)變動(dòng)對(duì)權(quán)益報(bào)酬率的影響：=（）/=%普通股權(quán)益平均額變動(dòng)對(duì)權(quán)益報(bào)酬率的影響：=%。凈利潤(rùn)變動(dòng)對(duì)權(quán)益報(bào)酬率的影響：=（。70）/=%普通股權(quán)益平均額對(duì)權(quán)益報(bào)酬率的影響：=%價(jià)格與收益比率分析價(jià)格與收益比率=每股市價(jià)/每股收益2012年=2011年=。：每股市價(jià)的變動(dòng)對(duì)價(jià)格與收益比率的影響()/=。12/=，萬(wàn)科公司的盈利能力和分配狀況比較穩(wěn)定。每股經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量指標(biāo)分析每股經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈現(xiàn)金流量/發(fā)行在外的普通股股數(shù)同行業(yè)公司每股經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量比較分析總資產(chǎn)規(guī)模（萬(wàn)元）凈資產(chǎn)規(guī)模（萬(wàn)元）每股經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量（元）差異萬(wàn)科1保利地產(chǎn)招商地產(chǎn)金地集團(tuán)華夏幸福上表數(shù)據(jù)分析，進(jìn)一步證實(shí)萬(wàn)科的盈利能力在同行業(yè)中占有領(lǐng)先地位。萬(wàn)科盈利能力小結(jié)從以上數(shù)據(jù)看出萬(wàn)科近三年獲利能力有所回落，銷售毛利率、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率和銷售凈利潤(rùn)下降可判定，近三年企業(yè)在營(yíng)業(yè)成本控制方面放松了政策，在期間費(fèi)用的控制方面存在薄弱環(huán)節(jié)，應(yīng)加強(qiáng)成本費(fèi)用的控制力。總資產(chǎn)收益率有一定程度下降，息稅前利潤(rùn)增幅小于資產(chǎn)總額增幅，應(yīng)加強(qiáng)對(duì)資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的關(guān)注，對(duì)相關(guān)財(cái)務(wù)政策加以調(diào)整，減少財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。萬(wàn)科企業(yè)這三年凈資產(chǎn)收益率指標(biāo)連續(xù)上漲，說(shuō)明企業(yè)擁有較強(qiáng)的獲利能力，且這種獲利能力有很好的穩(wěn)定性。主要是凈利潤(rùn)上升較多，而投資收益的下降和所得稅的上升說(shuō)明凈利潤(rùn)上升是由主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增加所致。一方面是因?yàn)楣窘?jīng)營(yíng)效率的提升，一定程度上克服了2011年市場(chǎng)低谷時(shí)售價(jià)，利潤(rùn)率下滑的影響；另一方面可能與公司近年來(lái)調(diào)整公司經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略有關(guān)。每股收益一直在持續(xù)增長(zhǎng)，在全球性金融危機(jī)的不利外部環(huán)境下，為股東創(chuàng)造的回報(bào)越來(lái)越好，且高于同行業(yè)水平，公司的經(jīng)營(yíng)成果值得肯定。總的來(lái)說(shuō)，萬(wàn)科的主營(yíng)業(yè)務(wù)獲利能力近年來(lái)有所提升，萬(wàn)科擁有較強(qiáng)的獲利能力,行業(yè)排名基本穩(wěn)定。在行業(yè)滄海桑田變化的十年,萬(wàn)科一直保持了很高的盈利水平,除了市場(chǎng)強(qiáng)大需求外,說(shuō)明其擁有很高的管理水平和決策能力,另外，規(guī)范、均好的價(jià)值觀也是其長(zhǎng)盛不衰的秘訣。當(dāng)然也有不足需要繼續(xù)努力。建議公司在未來(lái)，一方面要加強(qiáng)對(duì)市場(chǎng)環(huán)境變化和客戶偏好的研究，靈活調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，確保適銷對(duì)路；另一方面，也要繼續(xù)以銷售率為控制指標(biāo)，努力實(shí)現(xiàn)較快的銷售速度。市場(chǎng)調(diào)整中自住需求再度成為主流，這與萬(wàn)科一直以來(lái)的產(chǎn)品定位高度吻合。六、 營(yíng)運(yùn)能力分析總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率綜合分析資料表總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析資料表　項(xiàng)目2012年2011年2010年銷售凈額（萬(wàn)元)總資產(chǎn)平均余額（萬(wàn)元）流動(dòng)資產(chǎn)平均余額（萬(wàn)元）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次） 流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次） 流動(dòng)資產(chǎn)占總資產(chǎn)比率（%) 根據(jù)上表可知，其原因是：流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率上升，從而使總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率上升=（）*%=流動(dòng)資產(chǎn)占總資產(chǎn)比率提高，使總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)加速= *（%%）=計(jì)算結(jié)果表明，萬(wàn)科公司2012年的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率上升，主要原因是流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率上升。其次是資產(chǎn)結(jié)構(gòu)變動(dòng)，是由于提高了流動(dòng)資產(chǎn)在總資產(chǎn)中的比率，使資產(chǎn)流動(dòng)性增強(qiáng)了，促進(jìn)了總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度的加快。2011年流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率==2012年流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率==2011年流動(dòng)資產(chǎn)墊支周轉(zhuǎn)率==2012年流動(dòng)資產(chǎn)墊支周轉(zhuǎn)率==流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度指標(biāo)的分析項(xiàng)目20122011營(yíng)業(yè)收入（萬(wàn)元）流動(dòng)資產(chǎn)平均余額（萬(wàn)元）其中：平均存貨（萬(wàn)元）營(yíng)業(yè)成本（萬(wàn)元）流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）流動(dòng)資產(chǎn)墊支周轉(zhuǎn)率（次）成本收入率（%）根據(jù)表格數(shù)據(jù)，對(duì)流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率做出以下分析：分析對(duì)象==（次）因素分析：流動(dòng)資產(chǎn)墊支周轉(zhuǎn)率的影響=（）%=（次）成本收入率的影響=（%%）=（次）計(jì)算結(jié)果表明，本期流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率上漲的原因是因?yàn)榱鲃?dòng)資產(chǎn)墊支周轉(zhuǎn)率上升和成本收入率下降。但因流動(dòng)資產(chǎn)墊支周轉(zhuǎn)率上升幅度比成本收入率下降的幅度大，所以總體表現(xiàn)為流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率上升。相關(guān)指標(biāo)計(jì)算表項(xiàng)目