某某年金融運(yùn)行與某某年展望(編輯修改稿)
2025-06-24 00:15 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 9月 19月累計(jì) 注：表內(nèi)人民幣對(duì)美元、歐元和日元匯率為每月最后一個(gè)交易日的銀行間市場中間價(jià)資料來源：人民銀行網(wǎng)站三、2009年中國經(jīng)濟(jì)增長堪憂，國內(nèi)金融風(fēng)險(xiǎn)上升 1．全球金融動(dòng)蕩、世界經(jīng)濟(jì)減速，國際環(huán)境陰云密布2008年9月份以來，美國近領(lǐng)域一系列的爆炸性事件掀起了席卷全球的金融風(fēng)暴，出現(xiàn)1929年“大蕭條”以來最為嚴(yán)重的全球金融動(dòng)蕩。盡管美日歐等發(fā)達(dá)國家政府在金融危機(jī)爆發(fā)后緊急采取了一系列“救市”措施，但并不能挽救發(fā)達(dá)國家經(jīng)濟(jì)衰退的命運(yùn)。美國9月份零售額連續(xù)第三個(gè)月下滑，%，為2005年8月以來最大降幅。包括工廠、%，是1974年12月以來的最大降幅。一系列經(jīng)濟(jì)指標(biāo)表明，美國經(jīng)濟(jì)可能已步入衰退。除美國外，英國、日本等所有G7國家的經(jīng)濟(jì)也都正處于衰退之中或接近于衰退邊緣。2008年二季度，%，%。全球金融風(fēng)暴在美國等發(fā)達(dá)國家掀起風(fēng)浪的同時(shí)，也開始蔓延到俄羅斯、香港、阿根廷等新興市場國家和地區(qū)，造成股市暴跌和匯率大幅貶值。目前來看，經(jīng)濟(jì)全球化造成的世界各國經(jīng)濟(jì)周期同步性將放大金融動(dòng)蕩對(duì)世界經(jīng)濟(jì)的拖累，世界經(jīng)濟(jì)增長前景黯淡。2．中國經(jīng)濟(jì)和金融平穩(wěn)運(yùn)行困難重重國際經(jīng)濟(jì)金融環(huán)境的惡化將通過三個(gè)渠道對(duì)中國形成沖擊：一是貿(mào)易傳導(dǎo)。外部需求的萎縮將拖累我國出口。二是資金傳導(dǎo)。全球金融風(fēng)暴中“熱錢”流向可能有變，流入中國的熱錢大量流出，將惡化國內(nèi)的金融環(huán)境。三是心理傳導(dǎo)。國際金融市場的風(fēng)險(xiǎn)重估可能改變國內(nèi)投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好和心理預(yù)期。國內(nèi)房地產(chǎn)市場“硬著陸”的可能加大。20062007年，我國房地產(chǎn)價(jià)格在經(jīng)濟(jì)增長強(qiáng)勁、人民幣升值、需求旺盛等因素推動(dòng)下快速上漲，形成了一定程度的泡沫。2008年以來，國內(nèi)房價(jià)漲勢明顯放緩，9月份，全國70個(gè)大中城市房屋銷售價(jià)格出現(xiàn)連續(xù)兩個(gè)月環(huán)比下降，預(yù)示著我國房地產(chǎn)市場開始進(jìn)入調(diào)整期。如果國內(nèi)居民一直保持“持幣觀望”心理，前期進(jìn)入我國房市的“熱錢”大規(guī)模出逃，則國內(nèi)房地產(chǎn)市場面臨 “硬著陸”的風(fēng)險(xiǎn)。上世紀(jì)80、90年代日本房地產(chǎn)泡沫的形成和破裂，曾使日本經(jīng)濟(jì)蒙受 “失去的十年”，當(dāng)前美國房地產(chǎn)泡沫的破裂直接引發(fā)次貸危機(jī)，世界經(jīng)濟(jì)和國際金融市場都在為此付出沉痛代價(jià)。因此，有效處置房地產(chǎn)泡沫是中國宏觀調(diào)控面臨的嚴(yán)峻考驗(yàn)。圖7 70個(gè)大中城市房價(jià)同比漲幅3．經(jīng)濟(jì)增長存在過快下滑風(fēng)險(xiǎn)，“保增長”重要性上升由于我國經(jīng)濟(jì)步入周期性下滑階段，拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長的“三駕馬車”動(dòng)力已經(jīng)出現(xiàn)減弱。首先，世界經(jīng)濟(jì)增長放緩，我國出口減速的態(tài)勢已基本確立。其次，消費(fèi)增長后勁不足。盡管目前消費(fèi)增長形勢較好，但住房、汽車兩大消費(fèi)熱點(diǎn)需求下降，居民收入增速減緩，未來消費(fèi)形勢不容樂觀。再次，投資增長有減速苗頭。由于房地產(chǎn)市場面臨調(diào)整，超過城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資20%的房地產(chǎn)開發(fā)投資同比增速9三個(gè)月持續(xù)放緩，隨著住房銷售的持續(xù)下降，房地產(chǎn)投資會(huì)進(jìn)一步下降。4．通貨膨脹壓力減輕，“控通脹”已不是主要任務(wù)2008年下半年，我國物價(jià)形勢持續(xù)好轉(zhuǎn)。5月份以來，CPI同比漲幅進(jìn)入下降通道。從反映CPI即期變化的環(huán)比變化率來看，%、%、%、%和0%，說明5月份以來價(jià)格指數(shù)已出現(xiàn)下降勢頭。在全球金融風(fēng)暴中，國際大宗商品價(jià)格出現(xiàn)暴跌。9月份國際原油現(xiàn)貨、%、%；國際市場六種有色金屬現(xiàn)貨、%、%。9月中旬以來，國際煤價(jià)跌幅近25%，芝加哥期貨市場的小麥、玉米和大豆價(jià)格分別下跌了23%、28%和32%。隨著國際大宗商品價(jià)格急劇下挫，國內(nèi)鋼材、煤炭等能源、原材料價(jià)格也快速回落。受此影響，9月份工業(yè)品出廠價(jià)格漲幅也在年內(nèi)首次出現(xiàn)回落。發(fā)端于2007年下半年的國內(nèi)新一輪通貨膨脹具有明顯的國際傳導(dǎo)色彩，而9月份以來國際原油、有色金屬、農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格暴跌宣告國際輸入性通脹壓力基本解除。PPI與CPI雙雙回落，預(yù)示著無論是生產(chǎn)環(huán)節(jié)還是最終消費(fèi)環(huán)節(jié)，物價(jià)上漲的勢頭已經(jīng)扭轉(zhuǎn)，國內(nèi)生產(chǎn)資料和農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格“洪峰”已過，國內(nèi)通脹壓力明顯減弱。5．商業(yè)銀行不良資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)上升，信貸緊縮的可能性加大2009年商業(yè)銀行面臨來自兩方面的不良資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)：一是隨著經(jīng)濟(jì)增長放緩，企業(yè)經(jīng)營環(huán)境趨緊，盈利增長也開始下降，部分企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債情況趨于惡化，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)顯著加大，還貸能力和還貸意愿減弱，銀行信用風(fēng)險(xiǎn)上升。2008年以來，中國經(jīng)濟(jì)增長的領(lǐng)頭羊——珠三角和長三角，均出現(xiàn)
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