某某年金融運(yùn)行與某某年展望-免費(fèi)閱讀
【正文】 2009年美元出現(xiàn)持續(xù)走強(qiáng)的可能性很大。6．放慢人民幣升值步伐美元走勢(shì)是影響人民幣匯率走勢(shì)的關(guān)鍵因素。2009年，為防止金融危機(jī)失控、刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，世界主要國(guó)家將集體進(jìn)入降息周期。具體要做到：一是貨幣政策由“從緊”轉(zhuǎn)向“放松”，適當(dāng)增加貨幣供應(yīng)和信貸投放，積極擴(kuò)大內(nèi)需；二是發(fā)揮信貸政策的結(jié)構(gòu)調(diào)整功能，通過(guò)窗口指導(dǎo)引導(dǎo)貸款投向，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整；三是加強(qiáng)金融監(jiān)管，尤其是加強(qiáng)對(duì)資本項(xiàng)下的外匯監(jiān)管和商業(yè)銀行信貸風(fēng)險(xiǎn)的管控。但2001年加入WTO后，我國(guó)迅速溶入全球化進(jìn)程，經(jīng)濟(jì)和金融開(kāi)放度有了很大提高，全球金融動(dòng)蕩中的國(guó)際短期資本流向變化對(duì)我國(guó)有著較大的影響。受1997年亞洲金融危機(jī)的沖擊，我國(guó)經(jīng)濟(jì)曾在19982000年出現(xiàn)通貨緊縮和金融風(fēng)險(xiǎn)嚴(yán)重的復(fù)雜局面。9月份以來(lái)的全球金融風(fēng)暴使得國(guó)際短期資本開(kāi)始尋求“安全地”，紛紛撤出新興市場(chǎng)國(guó)家。如果房地產(chǎn)市場(chǎng)出現(xiàn)全面、持續(xù)的大幅下跌，則商業(yè)銀行積累的房地產(chǎn)信貸風(fēng)險(xiǎn)將快速釋放，商業(yè)銀行在房地產(chǎn)抵押品價(jià)值、個(gè)人住房按揭貸款以及房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)貸款這三類(lèi)資產(chǎn)上的損失相疊加，將給整個(gè)銀行業(yè)帶來(lái)沉重的打擊。5．商業(yè)銀行不良資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)上升，信貸緊縮的可能性加大2009年商業(yè)銀行面臨來(lái)自?xún)煞矫娴牟涣假Y產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)：一是隨著經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩，企業(yè)經(jīng)營(yíng)環(huán)境趨緊，盈利增長(zhǎng)也開(kāi)始下降，部分企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債情況趨于惡化，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)顯著加大，還貸能力和還貸意愿減弱，銀行信用風(fēng)險(xiǎn)上升。從反映CPI即期變化的環(huán)比變化率來(lái)看，%、%、%、%和0%，說(shuō)明5月份以來(lái)價(jià)格指數(shù)已出現(xiàn)下降勢(shì)頭。圖7 70個(gè)大中城市房?jī)r(jià)同比漲幅3．經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)存在過(guò)快下滑風(fēng)險(xiǎn)，“保增長(zhǎng)”重要性上升由于我國(guó)經(jīng)濟(jì)步入周期性下滑階段，拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的“三駕馬車(chē)”動(dòng)力已經(jīng)出現(xiàn)減弱。三是心理傳導(dǎo)。除美國(guó)外，英國(guó)、日本等所有G7國(guó)家的經(jīng)濟(jì)也都正處于衰退之中或接近于衰退邊緣。二季度以來(lái)，人民幣對(duì)美元升值幅度略有放緩，對(duì)日元和歐元等非美貨幣則由貶值變?yōu)樯怠Ｅc外匯存款增速先降后升相反，外匯貸款增速呈先升后降走勢(shì)。央行今年三季度全國(guó)城鎮(zhèn)儲(chǔ)戶(hù)問(wèn)卷調(diào)查顯示，%，；%的居民認(rèn)為在當(dāng)前物價(jià)和利率水平下更多儲(chǔ)蓄最合算。因此儲(chǔ)蓄存款和活期存款的增長(zhǎng)變化決定著MM1增速的相對(duì)變化。經(jīng)過(guò)2007年37%42%的高增長(zhǎng)后，2008年以來(lái)外匯占款余額同比增速回落到29%35%的區(qū)間。為適應(yīng)形勢(shì)需要，11月初，央行進(jìn)一步取消了對(duì)商業(yè)銀行信貸規(guī)劃的硬約束。配合存貸款基準(zhǔn)利率下調(diào)，央行還下調(diào)了央行票據(jù)發(fā)行利率和正回購(gòu)利率。2．面對(duì)國(guó)際國(guó)內(nèi)新形勢(shì)，2008年下半年金融調(diào)控出現(xiàn)松動(dòng)2008年下半年，國(guó)際和國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)發(fā)生很大變化，7月25日，中央政治局討論研究當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和經(jīng)濟(jì)工作，將宏觀(guān)調(diào)控的目標(biāo)由前期的“雙防”調(diào)整為“保增長(zhǎng)、控通脹”的“一保一控”。在周期性下滑和突發(fā)事件的雙重作用下，2008年GDP增速逐季下降，%，%，%，回落勢(shì)頭在下半年愈發(fā)明顯。2008年金融運(yùn)行與2009年展望內(nèi)容摘要：2008年金融調(diào)控上半年從緊，下半年有所松動(dòng)，貨幣信貸增長(zhǎng)放緩。與經(jīng)濟(jì)運(yùn)行態(tài)勢(shì)相對(duì)應(yīng)，我國(guó)金融調(diào)控和金融運(yùn)行在2008年上下半年呈現(xiàn)不同的格局：上半年金融調(diào)控持續(xù)從緊，下半年適度放松。為應(yīng)對(duì)全球金融風(fēng)暴，達(dá)到“保增長(zhǎng)”的目的，金融調(diào)控出現(xiàn)松動(dòng)，具體有：（1）連續(xù)兩次下調(diào)存款準(zhǔn)備金率。（3）公開(kāi)市場(chǎng)操作縮短央票發(fā)行期限，減小發(fā)行力度。二、2008年貨幣信貸增長(zhǎng)放緩，貨幣流動(dòng)性下降1．M2與M1增速均放緩，M1降幅更深經(jīng)過(guò)前4個(gè)月的上下小幅波動(dòng)后，5月份以來(lái)，M2增速開(kāi)始呈現(xiàn)逐月放緩態(tài)勢(shì)（見(jiàn)圖1）。5月份以來(lái)更是逐月走低。2008年以來(lái)，由于股市持續(xù)下跌，儲(chǔ)蓄存款不斷回流銀行，企業(yè)存款也出現(xiàn)定期化傾向，活期存款增長(zhǎng)不斷放緩。3．人民幣貸款增長(zhǎng)較為平穩(wěn)，居民戶(hù)貸款少增較多9月末，%。一季度外匯各項(xiàng)貸款大幅猛增，引起監(jiān)管部門(mén)的注意，外管局宣布在今年3月31日的基礎(chǔ)上，再度下調(diào)境內(nèi)金融機(jī)構(gòu)短期外債額度，削減期限為1年。進(jìn)入三季度后，隨著美元對(duì)歐元、英鎊等主要國(guó)家貨幣走強(qiáng)，人民幣對(duì)歐元、英鎊的升值步伐開(kāi)始明顯加快。2008年二季度，%，%。國(guó)際金融市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)重估可能改變國(guó)內(nèi)投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好和心理預(yù)期。首先，世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩，我國(guó)出口減速的態(tài)勢(shì)已基本確立。在全球金融風(fēng)暴中，國(guó)際大宗商品價(jià)格出現(xiàn)暴跌。2008年以來(lái)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的領(lǐng)頭羊——珠三角和長(zhǎng)三角，均出
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