談銀行業(yè)利率的變動(編輯修改稿)
2025-06-12 08:02 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 率越低，稱為向下傾斜的收益曲線。 利率曲線的特征：（兩個典型的事實）（一）收益曲線一般向上傾斜。（二）不同期限的債券，它們的利率往往是同向波動的。三種理論：預期理論：優(yōu)點：能夠解釋為什么各種不同期限債券的利率是同向波動的。缺點：不能解釋為什么短期利率要低于長期利率。分割市場理論：優(yōu)點：能夠解釋為什么收益曲線是向上傾斜的。缺點：不能夠解釋為什么各種不同期限債券的利率是同向波動的。優(yōu)先聚集地理論：該理論能夠很好地同時解釋前面的兩個典型的經(jīng)驗事實。預期理論：假定條件：各種不同期限的債券之間具有完全的替代性，給投資者提供的是完全相同的回報。例1：討論1年期債券與2年期債券之間年利率有什么關系。結(jié)論：2年期的債券利率等于1年期債券利率和預期的一年以后的1年期債券利率的平均數(shù)。 由此我們可以看出，如果1年期債券的利率上升，那么2年期債券的利率也會跟著上升。n 年期債券的年利率： 通過這一理論將不同期限債券的利率有機地聯(lián)系在一起了，解釋了不同期限債券利率的同向波動，但它無法解釋為什么長期債券利率會高于短期債券利率。分割市場理論：假定條件：各種不同期限的債券完全沒有替代性。這種理論的理由：1）投資者可能對某種期限的債券具有特殊的偏好。2）某些機構(gòu)投資者的負債結(jié)構(gòu)決定了他們在短期債券和長期債券之間的選擇。3）不同的借款人往往也只對某種期限的債券感興趣。分割市場理論的缺陷：1）市場是完全分割的假設過于苛刻和理想化。2）無法解釋不同期限債券利率的同向波動。優(yōu)先聚集地理論： 該理論考慮到了投資者對不同債券期限的偏好，但它認為這種偏好并不是絕對的。例2：假定投資者更偏好于1年期債券，其他條件與例1相同。則：投資于2年期債券到期后的本利和為：投資于1年期債券兩年后的本利和為： 課后習題： 教材402頁第112題。第十五章 通貨膨脹本章的四部分基本內(nèi)容：通貨膨脹的定義，類型及影響；通貨膨脹與失業(yè)的關系；通貨膨脹的成因；通貨膨脹的對策。第一節(jié)通貨膨脹的定義，類型及影響一、通貨膨脹： 總體價格水平的持續(xù)的和較為明顯的上升。三個含義：1）總體價格水平，而不是個別價格。2）價格水平的持續(xù)上升，某些暫時性的或一次性的價格水平上升不能算通貨膨脹。3）應該是較為明顯的價格上漲，而不是輕微的上漲。通貨緊縮： 總體價格水平的持續(xù)的和較為明顯的下降。二、通貨膨脹的度量： 通貨膨脹率是中體價格水平上漲的幅度。衡量總體價格水平的三種指數(shù)：1）消費者價格指數(shù)（cpi）：該指數(shù)是根據(jù)家庭消費的代表性商品和勞務的價格變動狀況而編制的。 用消費者價格指數(shù)度量的通貨膨脹率： 這一價格指數(shù)的局限性就在于它不包括資本品、中間品的價格變動。2）生產(chǎn)者價格指數(shù)： 該指數(shù)是根據(jù)企業(yè)，而不是消費者，所購買的商品的價格變化狀況編制的。生產(chǎn)者價格指數(shù)的意義： 該指數(shù)所反映的生產(chǎn)成本的變化，最終會通過企業(yè)的定價行為反映到消費者所購買的商品和勞務的價格中來。3）國民生產(chǎn)總值價格平減指數(shù)：該指數(shù)反映了一國生產(chǎn)的各種最終產(chǎn)品價格變化狀況。指數(shù)的計算方法： 就是將按當期價格計算的國民生產(chǎn)總值與按基期價格計算的國民生產(chǎn)總值的比率乘以100。 國民生產(chǎn)總值價格平減指數(shù)的優(yōu)缺點：優(yōu)點：涵蓋面廣，能夠全面地反映價格的變動情況。缺點：編制該指標所需的數(shù)據(jù)不易搜集，難以經(jīng)常性地統(tǒng)計公布。三、通貨膨脹的類型： 根據(jù)通貨膨脹的表現(xiàn)形態(tài)，可以分為公開型通貨膨脹和隱蔽型通貨膨脹。 根據(jù)通貨膨脹的嚴重程度，可以分為把通貨膨脹分為爬行式通貨膨脹、奔跑式通貨膨脹和極度通貨膨脹三類。國民黨統(tǒng)治時期的惡性通貨膨脹 此外，按照通貨膨脹發(fā)生的
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