股權結構對籌資決策的影響(編輯修改稿)
2025-06-09 03:31 本頁面
【文章內容簡介】 人（股 東 ）和代理人（ 經營 者）之 間 的利益 關 系不一致、 風險 偏好不 對稱 ， 會 出 現 代理人 從 自己的利益出 發(fā)損 害委托人利益的情 況 ，而委托人 則 可以通 過監(jiān) 督機理機制和市 場 力量推 動 代理人的利益 趨 同于自己的利益，是公司 決 策目 標 位企 業(yè) 價 值 最大化。 基金成立機制 我國上市公司經營者通常由大股東委派，人才提拔高于市場力量，經營者的決策以 大股東的利益 出發(fā)。 配股導致公司利潤下降原理 每股淨 資產 配股價 二級市場 流通股價 《 從非流通股東（放棄配股權）角度看 ,由于增發(fā)和配股價格均大大高于每股凈資產 ,僅比二級市場價格稍低一些 ,因此上市公司進行增發(fā)和配股 ,不僅可以提高公司的信用度 ,降低財務風險 ,又能大大提高股本增加后的每般凈資產。 公司效益沒有顯著增長的情況下 ,股本規(guī)模增加 ,收益被攤薄而使每般收益和凈資收益率出現下 降。這進一步顯示出增資擴股后非流通股東的收益是建立在流通股東的利益損失基礎上 的。 研究問題 研究動機 研究方法 研究問題及主題 股權結構是否會影響籌資決策？ *上市公司的權益融資動機（投資、圈錢） *股權結構與上市公司的籌資決策（負債、權益） *權益融資動機、自由現金流與融資以后得業(yè)績變化 *股權結構與公司業(yè)績變化以后大股東的應對措施 研究動機 在中國特有的制度背景下 ,上市公司的配股與盈余管理問題和大股東圈錢的問題已經引起了人們的普遍關注。 1996年中國證監(jiān)會的配股資格要求變更后 ,上市公司的凈資產收益率存在著明顯的 10 %現象！ 籌集資金用途與最初籌資目的不相符！ 籌資使用后的自由現金流問題導致公司業(yè)績下滑！ 說明股權結構的不同對上市公司籌資決策和籌資以后業(yè)績變化的影響?。?！ 研究方法 研究對象
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