國(guó)際金融市場(chǎng)發(fā)展ppt課件(編輯修改稿)
2025-06-08 07:39 本頁(yè)面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 美國(guó) 日本 法國(guó) 0 5 10 15 20 25 30 35 新加坡 德國(guó) 比利時(shí) 1995年 4月 1998年 4月 2022年 4月 40 % 荷蘭 加拿大 西班牙 瑞士 智勝文化事業(yè)有限公司製作 國(guó)際貨幣與金融 (三版 ) 李榮謙 編著 通貨期貨 ?表 76係 2022年 8月 IMM主要通貨期貨契約的報(bào)價(jià) ， 第一欄是通貨期貨契約的幣別 、 第二欄則為通貨期貨契約到期的月份 。 智勝文化事業(yè)有限公司製作 國(guó)際貨幣與金融 (三版 ) 李榮謙 編著 表 76 芝加哥商品交易所通貨期貨行情 Open Latest Change High Low Est. vol Open interest $Can$ Sep. + 5,012 51,356 $Euro Sep. 21,252 93,457 $Euro Dec. 235 4,492 $Sw Franc Sep. 6,730 34,993 $Sw Franc Dec. 11 910 $Yen Sep. 13,937 69,059 $Yen Dec. 14 1,757 $Sterling Sep. 5,038 28,786 $Sterling Dec. 43 650 智勝文化事業(yè)有限公司製作 國(guó)際貨幣與金融 (三版 ) 李榮謙 編著 通貨期貨價(jià)格計(jì)算 ?假設(shè) 9月英鎊的通貨期貨契約一開始需要 $5,000的原始保證金 。 ?若 某日契約價(jià)格下跌 ， 則代表此一 62,500英鎊的期貨契約損失為 美元 （ =62,500 ） 。 ?每日的收盤之維持保證金比率需高於 75%（ =(原始保證金－每日損失 ) /原始保證金 ） 。 ?在此例中 (5,000－ ) / 5,000= % ， 此比率雖仍高於 75%， 但接近保證金下限 ， 因此金繼商會(huì)向顧客追繳保證金 ， 一旦保證金不足 ， 就會(huì)面臨斷頭命運(yùn) 。 智勝文化事業(yè)有限公司製作 國(guó)際貨幣與金融 (三版 ) 李榮謙 編著 通貨選擇權(quán) ?表 77即是費(fèi)城證券交易所的歐元選擇權(quán)行情表。 智勝文化事業(yè)有限公司製作 國(guó)際貨幣與金融 (三版 ) 李榮謙 編著 表 77 費(fèi)城證券交易所的歐元選擇權(quán)行情（ 2022年 8月 13日） €/$OPTION 62,500(cents per€ ) Strike price CALLS PUTS Aug. Sept. Oct. Aug. Sept. Oct. 智勝文化事業(yè)有限公司製作 國(guó)際貨幣與金融 (三版 ) 李榮謙 編著 通貨選擇權(quán)價(jià)格計(jì)算 ?設(shè)進(jìn)口商購(gòu)買 50萬歐元的機(jī)器 ， 預(yù)備於 10月付款 。 ?目前匯率為 €1=$。 此一匯率下 ， 進(jìn)口成本為 萬美元 （ =500,000） 。 ?為避免歐元升值過高 ， 以致於進(jìn)口成本增加 ， 因此可購(gòu)買 10月的買權(quán) 。 ?若進(jìn)口商想將進(jìn)口上限訂為 49萬美元 ， 他可以購(gòu)買敲定價(jià)格為 €1=$。 ?在 10月買權(quán)中 ， 每一歐元權(quán)利金賣價(jià)為 。 智勝文化事業(yè)有限公司製作 國(guó)際貨幣與金融 (三版 ) 李榮謙 編著 通貨選擇權(quán)價(jià)格計(jì)算 ?費(fèi)城證券交易所的通貨選擇權(quán)契約有固定金額 ， 其中歐元部分為每單位 62,500歐元 ， 因此 10月選擇權(quán)契約成本應(yīng)為 （ = €62,500$€1） 。 ?進(jìn)口商要購(gòu)買 50萬歐元 ， 因此應(yīng)該購(gòu)買 8單位的選擇權(quán)契約 （ €62,5008 = €500,000） ， 也因此選擇權(quán)契約成本為原先 8 倍 ， 即 $6,700（ =$8） 。 智勝文化事業(yè)有限公司製作 國(guó)際貨幣與金融 (三版 ) 李榮謙 編著 通貨選擇權(quán)價(jià)格計(jì)算 ?若 10月時(shí) ， 歐元即期匯率攀升至 €1=$1， 則在即期市場(chǎng)買入歐元的成本為 50萬美元 。 此成本超過進(jìn)口商所訂的進(jìn)口成本上限 49萬美元 ， 因此進(jìn)口商可履行買權(quán)契約 。 ?進(jìn)口商履行買權(quán)契約 ， 因此進(jìn)口成本為 49萬美元 ， 與現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格比起來節(jié)省 10,000美元 ?？鄢诉x擇權(quán)契約成本後 ， 共可節(jié)省 3,300美元 （ =10,0006,700） 。 智勝文化事業(yè)有限公司製作 國(guó)際貨幣與金融 (三版 ) 李榮謙 編著 通貨交換 ?定義： ?兩交易對(duì)手同意將自己 （ 以一種通貨計(jì)價(jià) ） 的負(fù)債義務(wù)與對(duì)方 （ 以另一種通貨計(jì)價(jià) ） 的負(fù)債義務(wù)作成交換 ?基本架構(gòu)： ?期初本金互換 ?期中利息互換 ?期末本金互換 ?期初與期末的本金互換都是依據(jù)期初所約定之匯率水準(zhǔn) 智勝文化事業(yè)有限公司製作 國(guó)際貨幣與金融 (三版 ) 李榮謙 編著 通貨交換 ?通貨交換的形式 ?固定換固定 – 陽春型外匯交換 ?固定換浮動(dòng) ?浮動(dòng)換固定 ?浮動(dòng)換浮動(dòng) 通貨交換 6% 7%
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