第5章國(guó)際金融市場(chǎng)(編輯修改稿)
2024-10-27 15:10 本頁(yè)面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 的細(xì)分 融資中心 “基金中心”，區(qū)域外資金的區(qū)域內(nèi)運(yùn)用； 新加坡、馬來(lái)西亞和泰國(guó) 集資中心 區(qū)域內(nèi)資金的區(qū)域外運(yùn)用； 巴林 2022年 10月 23日星期日 第五章 國(guó)際金融市場(chǎng) 37 四、歐洲貨幣市場(chǎng)的特征 經(jīng)營(yíng)自由 ， 很少受市場(chǎng)所在國(guó)金融政策 、 法規(guī)以及外匯管制的限制 交易貨幣是境外貨幣 ， 幣種較多 、 大部分可完全自由兌換 ， 交易規(guī)模大 具有獨(dú)特的利率結(jié)構(gòu) 以銀行間交易為主 2022年 10月 23日星期日 第五章 國(guó)際金融市場(chǎng) 38 五 、 歐洲貨幣市場(chǎng)的構(gòu)成 （ 一 ） 歐洲資金市場(chǎng) 期限在 1年或 1年以下的 ， 以歐洲貨幣為交易對(duì)象的資金借貸市場(chǎng) 。 歐洲銀行同業(yè)拆借市場(chǎng) （ 1） 市場(chǎng)參與者 ：商業(yè)銀行 、 中央銀行 、其他非銀行金融機(jī)構(gòu) 。 2022年 10月 23日星期日 第五章 國(guó)際金融市場(chǎng) 39 （ 2） 交易方式 ：電話 、 傳真 、 互聯(lián)網(wǎng)等 。 （ 3） 交易幣種 ：歐洲美元 、 歐洲英鎊 、 歐洲日元 、 歐洲瑞士法郎 、 歐元等 。 （ 4） 交易規(guī)模 ：通常在 500萬(wàn)到 1000萬(wàn)美元之間 ， 有時(shí)達(dá)到 5000萬(wàn)美元 。 （ 5） 交易期限 ：一般為 1天 、 7天 、 30天或90天 。 2022年 10月 23日星期日 第五章 國(guó)際金融市場(chǎng) 40 （ 6） 利率水平 ① 特征 歐洲貨幣存貸利差??；各種銀行同業(yè)拆借利率間的差別很小 。 ② 代表性的同業(yè)拆借利率 倫敦銀行同業(yè)拆借利率 （ LIBOR） 、 香港銀行同業(yè)拆借利率 （ HIBOR） 、 新加坡銀行同業(yè)拆借利率 （ SIBOR） 。 2022年 10月 23日星期日 第五章 國(guó)際金融市場(chǎng) 41 專欄：貨幣市場(chǎng)基準(zhǔn)利率（一） ? 倫敦同業(yè)拆借利率 Libor是倫敦銀行間市場(chǎng)報(bào)價(jià)銀行報(bào)出的各自資金拆出利率的算術(shù)平均利率。英國(guó)銀行協(xié)會(huì)授權(quán)路透公司（ Reuters）負(fù)責(zé) Libor的計(jì)算和發(fā)布，根據(jù)報(bào)價(jià)行報(bào)出的價(jià)格，分別去掉最高、最低各 25%的報(bào)價(jià)，對(duì)剩余 50%的報(bào)價(jià)進(jìn)行簡(jiǎn)單算術(shù)平均求得對(duì)應(yīng)幣種的 Libor，每天在倫敦時(shí)間 11:00后發(fā)布。 2022年 10月 23日星期日 第五章 國(guó)際金融市場(chǎng) 42 專欄：貨幣市場(chǎng)基準(zhǔn)利率（二） ? （續(xù)前頁(yè)）報(bào)價(jià)銀行由英國(guó)銀行協(xié)會(huì) 外匯與貨幣市場(chǎng)顧問(wèn)團(tuán) 協(xié)商 Libor指導(dǎo)小組確定，選擇報(bào)價(jià)行的 考核指標(biāo) 包括銀行的市場(chǎng)聲譽(yù)、交易規(guī)模、專業(yè)能力、信用等級(jí)等。 Libor涵蓋了包括英鎊、美元、歐元、日元、加元、澳元、瑞士法郎、新西蘭元和丹麥克朗共 9種貨幣的同業(yè)拆借利率 。利率期限從隔夜到 1年不等，共15個(gè)品種。 2022年 10月 23日星期日 第五章 國(guó)際金融市場(chǎng) 43 專欄：貨幣市場(chǎng)基準(zhǔn)利率（三） ? 歐元區(qū)同業(yè)拆借利率 Euribor是歐元區(qū)內(nèi) 49家一級(jí)銀行之間的歐元拆出報(bào)價(jià)利率的算術(shù)平均利率，是目前歐元區(qū)貨幣市場(chǎng)和資本市場(chǎng)的基準(zhǔn)利率。 ? 日元 Tibor利率 （ Tokyo Interbank Offered Rate）是東京短期拆借市場(chǎng)交易的參考標(biāo)準(zhǔn)利率，反映日本短期拆借市場(chǎng)資金情況，銀行給企業(yè)融資時(shí)一般參照 Tibor利率。 2022年 10月 23日星期日 第五章 國(guó)際金融市場(chǎng) 44 專欄：貨幣市場(chǎng)基準(zhǔn)利率（四） ? 中國(guó)人民銀行借鑒國(guó)際經(jīng)驗(yàn) ， 推動(dòng)了報(bào)價(jià)制中國(guó)貨幣市場(chǎng)基準(zhǔn)利率 —— 上海銀行間同業(yè)拆放利率 (Shanghai Interbank Offered Rate，簡(jiǎn)稱 shibor)的建立 。 Shibor是由信用等級(jí)較高的銀行組成 報(bào)價(jià)團(tuán) 自主報(bào)出的人民幣同業(yè)拆出利率計(jì)算確定的算術(shù)平均利率 ， 是單利 、 無(wú)擔(dān)保 、 批發(fā)性利率 。 目前 ， 對(duì)社會(huì)公布的 Shibor品種包括隔夜 、 1周 、 2周 、 1個(gè)月 、 3個(gè)月 、 6個(gè)月 、 9個(gè)月及 1年共八個(gè)品種 。 2022年 10月 23日星期日 第五章 國(guó)際金融市場(chǎng) 45 專欄：貨幣市場(chǎng)基準(zhǔn)利率（五） ? （ 續(xù)前頁(yè) ） Shibor報(bào)價(jià)銀行團(tuán) 由 16家商業(yè)銀行組成 ， 這些報(bào)價(jià)行是 公開(kāi)市場(chǎng)一級(jí)交易商 或 外匯市場(chǎng)做市商 ， 在中國(guó)貨幣市場(chǎng)上人民幣交易相對(duì)活躍 、 信息披露比較充分 。 全國(guó)銀行間同業(yè)拆借中心受權(quán)負(fù)責(zé) Shibor的報(bào)價(jià)計(jì)算和信息發(fā)布 。 每個(gè)交易日根據(jù)各報(bào)價(jià)行的報(bào)價(jià) ， 剔除最高 、 最低各 2家報(bào)價(jià) ， 對(duì)其余報(bào)價(jià)進(jìn)行算術(shù)平均計(jì)算后 ， 得出每一期限品種的 Shibor， 并于 11:30 通過(guò)上海銀行間同業(yè)拆放利率網(wǎng)（ ） 對(duì)外發(fā)布 。 2022年 10月 23日星期日 第五章 國(guó)際金融市場(chǎng) 46 歐洲貨幣存款市場(chǎng) （ 1） 通知存款 （ 2） 歐洲定期存單（ Term Deposit） （ 3） 歐洲可轉(zhuǎn)讓定期存單（ Euro CDs） 2022年 10月 23日星期日 第五章 國(guó)際金融市場(chǎng) 47 歐洲票據(jù)市場(chǎng) 歐洲票據(jù) （ Euronotes） 是借款人發(fā)行的短期無(wú)擔(dān)保本票 。 發(fā)行歐洲票據(jù)進(jìn)行融資的市場(chǎng)就是歐洲票據(jù)市場(chǎng) 。 （ 1） 參與者 票據(jù)的發(fā)行人 、 安排人 、 承銷人和投資人 2022年 10月 23日星期日 第五章 國(guó)際金融市場(chǎng) 48 （ 2） 歐洲票據(jù)的主要種類 ① 承銷性票據(jù)發(fā)行便利 （ Underwriting Note Issuance Facilities ） ② 循環(huán)承銷便利 （ Revolving Underwriting Facilities, RUF）
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