企業(yè)項(xiàng)目投資管理案例分析(編輯修改稿)
2025-06-07 23:12 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率(%)銷售收入 25 20 經(jīng)營成本 投資15基準(zhǔn)收益率線 10 10 0 +10 不確定因素變化率 圖11 敏感性分析圖從圖上可以看出銷售收入和經(jīng)營成本對基本方案內(nèi)部收益率的影響曲線與財(cái)務(wù)基準(zhǔn)收益率的交點(diǎn)(臨界點(diǎn))分別為銷售收入降低約11%和經(jīng)營成本提高約17%，項(xiàng)目的內(nèi)部收益率才低于基準(zhǔn)收益率的水平。2．盈虧平衡分析以生產(chǎn)能力利用率表示的盈虧平衡點(diǎn)(BEP)，其計(jì)算公式為：計(jì)算結(jié)果表明，該項(xiàng)目只要達(dá)到設(shè)計(jì)能力的39%，企業(yè)就可以保本，由此可見，該項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)較小。盈虧平衡圖見圖1—2。40 盈利區(qū) ? 付稅后的30 銷售收入金額(千萬元) 總成本 20BEP 10固定成本 虧損區(qū) 100%(生產(chǎn)能力) 0 39%圖12 盈虧平衡圖從上述財(cái)務(wù)效益分析看，財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率高于行業(yè)其準(zhǔn)收益率，投資回收期低于行業(yè)其準(zhǔn)投資回收期，借款償還期能滿足貸款機(jī)構(gòu)要求，從敏感性分析看，項(xiàng)目具有一定的抗風(fēng)險(xiǎn)能力，因此項(xiàng)目從財(cái)務(wù)上講是可行的。四、項(xiàng)目國民經(jīng)濟(jì)效益分析國民經(jīng)濟(jì)效益分析是在財(cái)務(wù)效益分析的基礎(chǔ)上進(jìn)行的，采用國家發(fā)布的參數(shù)。主要投入物和產(chǎn)出物的影子價(jià)格是按定價(jià)原則自行測算的。（一）效益和費(fèi)用范圍的調(diào)整1．轉(zhuǎn)移支付的處理以下三項(xiàng)費(fèi)用均屬國民經(jīng)濟(jì)內(nèi)部轉(zhuǎn)移支付，不作為項(xiàng)目的費(fèi)用：（1）該項(xiàng)目引進(jìn)的設(shè)備、材料按國家規(guī)定繳納的關(guān)稅及增值稅。（2）固定資產(chǎn)投資方向調(diào)節(jié)稅對國民經(jīng)濟(jì)來說，無實(shí)質(zhì)性的費(fèi)用支出。（3）銷售稅金及附加的土地使用稅。2．關(guān)于間接效益和間接費(fèi)用的計(jì)算該項(xiàng)目引進(jìn)先進(jìn)的技術(shù)設(shè)備，通過技術(shù)培訓(xùn)、人才流動、技術(shù)推廣和擴(kuò)散，整個(gè)社會都將受益，這種效果在影子價(jià)格中沒有得到反映，理應(yīng)計(jì)為項(xiàng)目的間接效益，但由于計(jì)量困難，只作定性描述。（二）效益和費(fèi)用數(shù)值的調(diào)整由于效益與費(fèi)用范圍的調(diào)整、涉及外匯與人民幣換算時(shí)以影子匯率代替官方匯率以及對主要投入物和產(chǎn)出物用影子價(jià)格代替財(cái)務(wù)價(jià)格等原因，將導(dǎo)致效益與費(fèi)用數(shù)值的變化。現(xiàn)在財(cái)務(wù)效益分析的基礎(chǔ)上，對調(diào)整的項(xiàng)目分述如下：1．對投資調(diào)整固定資產(chǎn)投資由42542萬元調(diào)到36309萬元。（1）建筑工程費(fèi)用的調(diào)整。由3466萬元調(diào)到3813萬元。（2）設(shè)備購置費(fèi)的調(diào)整。從引進(jìn)設(shè)備費(fèi)中剔除關(guān)稅及增值稅；用影子匯率代替官方匯率（），=；用貿(mào)易費(fèi)用率6%代替財(cái)務(wù)評價(jià)設(shè)備購置費(fèi)中的貿(mào)易費(fèi)用率進(jìn)行調(diào)整；引進(jìn)設(shè)備國內(nèi)運(yùn)費(fèi)所占比重較小，沒有進(jìn)行調(diào)整。國內(nèi)配套設(shè)備影子價(jià)格換算系數(shù)為1。運(yùn)費(fèi)所占比重較小，沒有進(jìn)行調(diào)整。設(shè)備購置費(fèi)由22331萬元調(diào)為18848萬元。（3）安裝工程費(fèi)用調(diào)整。從引進(jìn)的材料費(fèi)用中剔除關(guān)稅和增值稅；用影子匯率代替官方匯率等，使安裝工程費(fèi)用由8615萬元調(diào)為7440萬元。（4）其他費(fèi)用的調(diào)整。該項(xiàng)目引進(jìn)設(shè)備的軟件費(fèi)用所需外匯用影子匯率換算為人民幣，致使該項(xiàng)費(fèi)用由1321萬元調(diào)到1427萬元。其他費(fèi)用中的土地費(fèi)用應(yīng)予以調(diào)整。該項(xiàng)目占用的土地為一般農(nóng)田，土地費(fèi)用的教育處，彩項(xiàng)目占有土地在整個(gè)占用期間逐年凈效益的現(xiàn)值之和，作為土地費(fèi)用計(jì)入項(xiàng)目建設(shè)投資中的方式，具體計(jì)算如下：項(xiàng)目建設(shè)期3年，生產(chǎn)期15年，共占用農(nóng)田250畝，該建設(shè)用地位于黃淮海區(qū)。經(jīng)分析，在一年期間小麥與花生可以兼種，查表得每計(jì)小麥的凈效益為139/畝茬，花生每畝地的凈效益為602元/畝茬。這樣，最大經(jīng)濟(jì)效益NB0為139+602=741元/畝茬，在計(jì)算期內(nèi)年凈效益增長率g=31%，社會折現(xiàn)率12%，項(xiàng)目壽命期n=18；由于NB0根據(jù)1990年年初的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)計(jì)算，項(xiàng)目開工期為1992年，所以
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