【文章內(nèi)容簡介】 美國以外的地區(qū)迅速得到普及。 EETC 將有可能取代日本杠桿租賃以及其他一些以避稅為目的的融資方式。 國內(nèi)外比較： 國內(nèi)尚未有此類融資方式。 第二章 股權(quán)融資 2 GECAS（ General Electric Capital Aviation Services），始建于 1975 年，其前身為 GPA 公司，總部設(shè)在愛爾蘭的香農(nóng)（ Shannon），是當今世界上最大的專門從事飛機租賃的專業(yè)租賃公司之一。 1993 年， GPA 被美國通用電氣公司(General Electric Company)下屬的通用電氣投資公司所兼并，更名為 GECAS。 股東權(quán)益 即向航空公司股東進行的融資。航空公司的所有者或股東有權(quán)在公司股東大會上投票表決，有權(quán)分享股息（在有股息分配的情況下），并有權(quán)在公司破產(chǎn)清算時獲得剩余的財產(chǎn)（在償還了其他債務后仍有足 夠現(xiàn)金的情況下）。除了歐美國家外，世界上多數(shù)航空公司仍由政府控制一般以上的股權(quán)，其他股權(quán)持有者包括：其他的航空公司、金融機構(gòu)、航空公司雇員、其他個人。 以增發(fā)股份的形式進行資產(chǎn)融資具有很多優(yōu)點：它既可以改善股權(quán)與利潤及現(xiàn)有債務之間的關(guān)系，也使進一步舉債成為可能。當然，這樣做也可能會稀釋現(xiàn)有股東的控制權(quán)，進而為其他公司的兼并帶來了機會。因此，民營航空公司很少依靠增發(fā)股份來進行融資。 中國有三大國有航空公司通過 IPO 的形式實現(xiàn)了部分私有化。中國國際航空股份有限公司于 2020 年 12 月完成了股票上市，政府將其所持股 份的 24%在香港證券交易所掛牌（ H 股），國泰航空公司隨后又以交叉持股的方式購得樂中國國際航空股份有限公司 20%的股份。 2020年 8 月，中國國際航空公司股票在上海證券交易所二次發(fā)售，此次 A 股 IPO 共發(fā)行了 億股（占 16%），募集資金近 46 億元人民幣。中國南方航空公司的私有化進程與中國國際航空股份有限公司大同小異。其后不久，中國東方航空公司也完成 IPO 并在國內(nèi)市場上市交易。 國航啟動 A、 H 股定向增發(fā) 募資不超過 65 億元 發(fā)表于： 3/12/2020 4:19:33 PM 瀏覽次數(shù)： 223 中國國際航空股份有限公司（ Air China Limited，簡稱“國航”） 11 日宣布啟動 A、 H股定向增發(fā)募資不超過 65 億元的預案，據(jù)悉，此次國航將向包括控股股東中國航空集團公司（ China National Aviation Holding Company，簡稱“中航集團”）在內(nèi)的不超過 10 家特定對象進行定向增發(fā)。其中中航集團認購 A 股金額不低于 15 億元。 根據(jù)增發(fā)預案，國航此次擬在 A 股增發(fā)募資不超過 56 億元，同時向中國航空（集團）有限公司發(fā)行 H 股募資不超過 億港元（折合人民幣 億元 ），合計募資不超過65 億元人民幣。 國航表示，此次增發(fā)擬募集資金全部用于補充公司流動資金，其中 15 億元按國家有關(guān)部委批文用于收購中國國際貨運航空有限公司少數(shù)股東股權(quán)項目，鑒于公司已先行以自有資金支付全部股權(quán)收購款項，該等 15 億元也將直接用于補充本公司流動資金。 此次國航確定的 A 股增發(fā)價格為不低于董事會決議公告日前二十個交易日公司股票交易均價的 90%，即 元 /股。發(fā)行數(shù)量不超過 58500 萬股，其中，中航集團擬以不低于15 億元按照具體發(fā)行價格認購相應股數(shù)，認購的總股數(shù)不超過 15700 萬股。 而向中國航空（集團）有限公司定向發(fā)行的 H 股數(shù)量不超過 15700 萬股。每股發(fā)行價格不低于港幣 元，募集資金凈額不超過港幣 億元，也全部用于補充流動資金。 國航強調(diào)，這次非公開發(fā)行 A 股和定向增發(fā) H 股互為條件，即如果本次非公開發(fā)行 A 股和定向增發(fā) H 股股票中的任何一項未獲得股東大會及類別股東會批準或中國證監(jiān)會核準或與該等發(fā)行有關(guān)的相關(guān)事項未獲得其他有權(quán)政府部門的批準，則另一項將不會實施。 上月末中國國航與香港國泰航空有限公司（ Cathay Pacific Airways Limited，簡稱“國泰航空”）曾經(jīng)簽訂的《營運協(xié)議》，國航與國泰航空計劃設(shè)立一家以上海為基地的合資貨運航空公司。根據(jù)該協(xié)議，公司于 2020 年 2 月 25 日與國泰航空、國泰航空中國貨運控股有限公司、朗星有限公司以及中國國際貨運航空有限公司簽訂《總體框架協(xié)議》，擬通過對中國國際貨運航空有限公司進行股權(quán)重組等安排，與國泰航空共同擁有并營運一家在中國境內(nèi)注冊的貨運航空公司。 而此次募資也正是為支付收購中國國際貨運航空有限公司（ Air China Cargo .，簡稱“國貨航”）少數(shù)股東股權(quán)對價。 數(shù)據(jù)顯示，截止去年三季度末，中國國航的資產(chǎn)負債率達到 %，雖然與上航、南航的相比，負債比較低，但是接近 80%的負債率依然是在高位運行。 欲打通資金瓶頸實現(xiàn)擴張 春秋航空醞釀上市融資 20200508 作者：陶健 文章來源：南方日報 點擊量： 311 創(chuàng)業(yè)機構(gòu)： 春秋航空有限公司 其他機構(gòu)： 花旗銀行 涉及人物： 王正華 涉及行業(yè)： 交通運輸 國內(nèi)第一家低成本民營航空公司春秋航空正在實施一個大規(guī)模的擴張計劃。春秋航空董事長王正華昨天向媒體透露，該公司已向有關(guān)部門 遞交了再購買 30 架空客 A320飛機的申請，到 2020 年機隊規(guī)模要達到 100 架。為了打通資金瓶頸，春秋航空已經(jīng)著手醞釀上市融資。 春秋航空現(xiàn)有 8 架 A320 飛機，運營上海飛廣州、珠海、廈門、桂林、三亞、?？凇⒕d陽、哈爾濱、沈陽、大連、青島、鄭州、南昌、昆明等 30 多個城市的航線。根據(jù)春秋航空公布的數(shù)據(jù)，去年該公司共執(zhí)行 14206 個航班，輸送旅客 235 萬人次，平均客座率 %，高于國內(nèi)其他航空公司，全年票價平均折扣比市場平均票價約低 34%，主營業(yè)成本水平比行業(yè)平均低 18%。春秋航空去年總營業(yè)收入 億元，凈利潤 億元。 中國民營航空市場起步兩年多，以春秋航空為代表的一批企業(yè)已初步顯現(xiàn)其競爭力，但由于航線資源和市場份額與傳統(tǒng)國有航空公司相去甚遠，要想降低運營成本，在規(guī)模效應的航空業(yè)中生存下來，就必須加快引進飛機。按照春秋航空的規(guī)劃， 2020 年前其機隊要達到 30 架的規(guī)模， 2020 年到達 100 架規(guī)模，其中一半購買一半租賃。據(jù)悉，一架 A320 飛機的購入價格就要超過 4 億元。記者了解到，春秋航空于 2020 年購買的首批 6 架飛機將于明年開始陸續(xù)交付，這意味未來三年中，春秋用于購買飛機的支出就要達到 24 到 25 億元。 航空業(yè)是高風險行業(yè)，國有航空的資金大多來源于國有銀行，民營航空要得到國有銀行貸款相對比較困難。雖然近幾年來情況有所好轉(zhuǎn)，也有一些銀行愿意出面組織財團給春秋航空提供貸款，但春秋最后還是選擇了上市融資渠道。王正華表示，上市一方面是為了錢，更重要的是為了引入現(xiàn)代企業(yè)制度。他表示，春秋航空作為民營企業(yè)，目前權(quán)力過于集中，正好借此機會形成科學的公司治理結(jié)構(gòu)。 據(jù)透露，春秋航空此次上市融資規(guī)模在 10 億元以上，目前已聘請花旗銀行擔任其財務顧問。王正華希望春秋航空能選擇一個比較好的市場時機在香港上市。 有國外投行曾表示，中國民營航空的持續(xù)盈利能力，是他們最看重的一項資質(zhì)，但居高不下的航油價格和飛行員短缺等行業(yè)問題，可能會給低成本航空公司帶來更多的壓力。據(jù)了解，目前燃油成本占春秋航空總成本的 40%41%；對于飛行員的培訓，春秋航空表示在融資計劃中已有考慮。 第三章 租賃 金融租賃是一種特殊的金融產(chǎn)品，是將傳統(tǒng)的租賃、貿(mào)易與金融方式有機組合后形成的一種新的交易方式。經(jīng)過 50 多年的發(fā)展，金融租賃已成為設(shè)備投資的主要方式之一，發(fā)達國家租賃市場的滲透率 (租賃設(shè)備投資占全部設(shè)備資產(chǎn)投資的比率 )已高達 20%至 30%。同時，融資租賃已發(fā)展成為僅次于銀行信貸的第二大融資方式，當前占融資總量的比例已達 20%左右。中國銀行業(yè)協(xié)會金融租賃專業(yè)委員會發(fā)布的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至 2020 年底，國內(nèi) 12 家金融租賃公司租賃資產(chǎn)余額總計達到 億元，全年實現(xiàn)營業(yè)收入 億元，利潤總額 億元。 第一節(jié) 融資租賃 融資租賃 是指出租人購買承租人（航空公司）選定的飛機，享有飛機所有權(quán)，并將飛機出租給承租人在一定期限內(nèi)有償使用的、一種具有融資、融物雙重職能的租賃方式。租期屆滿，承租人可以續(xù)租，也可以