國際融資ppt課件(2)(編輯修改稿)
2025-06-02 22:12 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 券的價格 債券的價格是以百分比來表示的，如 —96，表示一張面值為$1000的債券，買入價為 955美元，賣出價為 960美元。固定利率債券的買賣差價一般為 %。浮動利率債券因流動性更強，因而價差更小。歐洲債券的交易標準是 100張債券為一手（面值 $100,000）。 2022/6/3 西北大學(xué)精品課程 21 第 1節(jié) 國際債券融資 ?利率的時間計算法 ⑴月實際天數(shù) /360。這種年基數(shù)用于美國貨幣市場和歐洲美元市場。利率計算以日歷上的實際天數(shù)除以 360。如1995,2,15—3,15之間的年利率 10%的月利息為 : 28/360 =(%) ⑵ 月實際天數(shù) /365。用于英國和澳大利亞的貨幣和債券市場。上例的月利率為 。 2022/6/3 西北大學(xué)精品課程 22 第 1節(jié) 國際債券融資 ⑶ 30/360。多用于歐洲債券市場和美國公司債 券。每個月均被當作 30天計算。上例的月利 率為 。 ⑷實際 /實際。用于美國和澳大利亞的政府債 券市場。兩個日期間的實際天數(shù)與一年（分 兩次付息時則為半年）的實際天數(shù)之比。 2022/6/3 西北大學(xué)精品課程 23 第 1節(jié) 國際債券融資 ?本期收益率（直接收益率或當前收益率） i = C/P (C為年利息； P為市場價格 ) 等同于實際利率 = 票面金額 票面利率 /市場價格。表示在每年支付一次息票的情況下，投資者以當前市場價格買進債券并在第二年后以同樣價格賣出所得的收益。如一張面值 1000美元、利率為 10%的附息票債券，買進價格為975美元，本期收益率為： $100/$975 = % 。 2022/6/3 西北大學(xué)精品課程 24 第 1節(jié) 國際債券融資 ?持有期收益率（ HPR） [It+1+(Pt+1Pt)]/N HPR = Pt 100% 式中： Pt = 債券買入價或發(fā)行價 Pt+1 = 債券賣出價（或到期日價） It+1 = 持有期獲得的利息 N = 持有年限 2022/6/3 西北大學(xué)精品課程 25 第 1節(jié) 國際債券融資 ?到期收益率 (內(nèi)在收益率 ) 到期收益率指與整個債券生命期有關(guān)的收益率，即債券面值與每年債券利息的現(xiàn)值之和等于該債券目前市場價格的折現(xiàn)率 ,也即對未來每一時期的收益均用一個統(tǒng)一的折現(xiàn)率來折現(xiàn)。 2022/6/3 西北大學(xué)精品課程 26 第 1節(jié) 國際債券融資 ?附息債券到期收益率 附息債券到期收益率的計算較為復(fù)雜，為了計算方便，我們給出一個經(jīng)簡化后的近似的公式，可稱為準到期收益率： iA ={C+(MNP0)247。 N}/{(P0+MN)247。 2} 式中： C = 年利息； MN = 到期（賣出）價； P0 = 面值或買入價； N = 到期年限 2022/6/3 西北大學(xué)精品課程 27 第 2節(jié) 項目融資 以工程項目預(yù)期的經(jīng)濟收益為主要的擔保對象而進行的融資活動 ?項目導(dǎo)向 ?有限追索 ?風(fēng)險分擔 ?非公司負債型融資 ?信用結(jié)構(gòu)多樣化 ?融資成本較高 2022/6/3 西北大學(xué)精品課程 28 傳統(tǒng)融資與項目融資的比較 事 業(yè) A 事 業(yè) B 事 業(yè) C 新 事 業(yè) D 銀行 事 業(yè) A 事 業(yè)
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