企業(yè)價值評ppt課件(2)(編輯修改稿)
2025-06-01 23:49 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 的理性和自律；也不能過于矯枉過正，否則會錯失很多機會成本。 ? 無論將來的統(tǒng)計學和數(shù)學如何發(fā)展，對企業(yè)的估值永遠不可能有精確化的一天，因為每個人對事物的看法不同，自然反應(yīng)也不同，對同一家公司亦是如此?，F(xiàn)在企業(yè)自動化分析軟件有很多，就是一般的炒股軟件也有此功能，但它們所算出來的結(jié)果，反映了系統(tǒng)設(shè)計者自己的看法，從本質(zhì)上講也是主觀的。就是用多數(shù)人認同的現(xiàn)金流模型，得出的精確量化估值我也不認同，理由第 14篇文章已經(jīng)說得很清楚了。另一方面，企業(yè)價值需不需要被精確認定也值得商榷，設(shè)想如果每只股票都有標準價格，那就沒有波動了，或者波動會很小，投資者圍繞這個標準價格買賣就可以了，股票的 K線圖會是一橫。 三、企業(yè)價值評估的方法和模型 ? 企業(yè)價值評估是一項綜合性的資產(chǎn)、權(quán)益評估，是對特定目的下企業(yè)整體價值、股東全部權(quán)益價值或部分權(quán)益價值進行分析、估算的過程。目前國際上通行的評估方法主要分為收益法、成本法和市場法三大類。 ? 收益法 ? 收益法通過將被評估企業(yè)預期收益資本化或折現(xiàn)至某特定日期以確定評估對象價值。其理論基礎(chǔ)是經(jīng)濟學原理中的貼現(xiàn)理論，即一項資產(chǎn)的價值是利用它所能獲取的未來收益的現(xiàn)值，其折現(xiàn)率反映了投資該項資產(chǎn)并獲得收益的風險的回報率。收益法的主要方法包括貼現(xiàn)現(xiàn)金流量法（ DCF）、內(nèi)部收益率法（ IRR）、 CAPM模型和 EVA估價法等。 ? 成本法 ? 成本法是在目標企業(yè)資產(chǎn)負債表的基礎(chǔ)上，通過合理評估企業(yè)各項資產(chǎn)價值和負債從而確定評估對象價值。理論基礎(chǔ)在于任何一個理性人對某項資產(chǎn)的支付價格將不會高于重置或者購買相同用途替代品的價格。主要方法為重置成本（成本加和）法。 ? 市場法 ? 市場法是將評估對象與可參考企業(yè)或者在市場上已有交易案例的企業(yè)、股東權(quán)益、證券等權(quán)益性資產(chǎn)進行對比以確定評估對象價值。其應(yīng)用前提是假設(shè)在一個完全市場上相似的資產(chǎn)一定會有相似的價格。市場法中常用的方法是參考企業(yè)比較法、并購案例比較法
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