企業(yè)價值評ppt課件(2)-文庫吧資料
2025-05-11 23:49本頁面
【正文】 ? 以資本經(jīng)營和商品經(jīng)營相結(jié)合的管理理念取代現(xiàn)代單一的商品經(jīng)營理念。 ? 價值型管理更關(guān)注企業(yè)的現(xiàn)金流量管理。市場法中常用的方法是參考企業(yè)比較法、并購案例比較法和市盈率法。 ? 市場法 ? 市場法是將評估對象與可參考企業(yè)或者在市場上已有交易案例的企業(yè)、股東權(quán)益、證券等權(quán)益性資產(chǎn)進行對比以確定評估對象價值。理論基礎(chǔ)在于任何一個理性人對某項資產(chǎn)的支付價格將不會高于重置或者購買相同用途替代品的價格。收益法的主要方法包括貼現(xiàn)現(xiàn)金流量法（ DCF）、內(nèi)部收益率法（ IRR）、 CAPM模型和 EVA估價法等。 ? 收益法 ? 收益法通過將被評估企業(yè)預期收益資本化或折現(xiàn)至某特定日期以確定評估對象價值。 三、企業(yè)價值評估的方法和模型 ? 企業(yè)價值評估是一項綜合性的資產(chǎn)、權(quán)益評估，是對特定目的下企業(yè)整體價值、股東全部權(quán)益價值或部分權(quán)益價值進行分析、估算的過程。就是用多數(shù)人認同的現(xiàn)金流模型，得出的精確量化估值我也不認同，理由第 14篇文章已經(jīng)說得很清楚了。 ? 無論將來的統(tǒng)計學和數(shù)學如何發(fā)展，對企業(yè)的估值永遠不可能有精確化的一天，因為每個人對事物的看法不同，自然反應(yīng)也不同，對同一家公司亦是如此。 ” ? 這就引申出一個問題，既然內(nèi)在價值具有這么大的估值彈性，那出現(xiàn)偏差的時候就在所難免，而且因為其主觀性不可解決，這又是一個沒有標準答案的事情；很多時候就會因為過于樂觀而給一家企業(yè)太高的估值，從而為投資帶來巨大的風險。此外，兩個人根據(jù)完全相同的事實進行估值，幾乎總是不可避免地得出至少是略有不同的內(nèi)在價值估計值，即使對于我和查理來說也是如此，這正是我們從不對外公布我們對內(nèi)在價值估計值的一個原因。 三、估值哲學 ? 估值所估的就是內(nèi)在價值，注意是 “ 估 ” 而不是 “ 算 ” ，內(nèi)在價值是一個大概的價格區(qū)間，估算本身的含義就并非精準，否則應(yīng)該是計算；而且主觀因素非常明顯，不同人對一家企業(yè)的估值總是有出入，就是不同人用同一個估值
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