篇企業(yè)價(jià)值評(píng)估ppt課件-文庫(kù)吧資料
2025-05-18 12:54本頁(yè)面
【正文】 計(jì)算投資組合在這個(gè)假定的情景下的新的價(jià)值，從而得出一個(gè)收益率。歷史數(shù)據(jù)模擬法是以現(xiàn)時(shí)權(quán)重和由歷史資產(chǎn)收益率構(gòu)成的時(shí)間序列計(jì)算一個(gè)虛構(gòu)的投資組合的歷史。 FU 28 Xiamen University 2022 Center for Accounting Studies of Xiamen University ? 擔(dān)險(xiǎn)價(jià)值模型 ?（ 1） Delta正態(tài)方法 (DeltaNormal Method)。 FU 27 Xiamen University 2022 Center for Accounting Studies of Xiamen University ?（ 2）擔(dān)險(xiǎn)價(jià)值的量度 .擔(dān)險(xiǎn)價(jià)值的計(jì)算涉及兩個(gè)量化指標(biāo)，即置信水平與時(shí)段長(zhǎng)度。對(duì)于任何一種價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，如利率風(fēng)險(xiǎn)、匯率風(fēng)險(xiǎn)、商品價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)等等，一個(gè)企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)狀況 (Risk Profile)可以作為總結(jié)其暴露水平的一種有效工具。擔(dān)險(xiǎn)價(jià)值 (VAR)可以簡(jiǎn)單定義如下：擔(dān)險(xiǎn)價(jià)值是指在一定時(shí)間內(nèi)及一定概率（置信水平）下由于市場(chǎng)不利變動(dòng)所造成的企業(yè)價(jià)值的最大潛在損失量。然而，有些風(fēng)險(xiǎn)將 ?會(huì)在多樣化投資的過(guò)程中被公司本身所抵消，有些則在公司投資者持有分散投資組合時(shí)被公司投資者所抵 ?消。 FU 24 Xiamen University 2022 Center for Accounting Studies of Xiamen University ? 風(fēng)險(xiǎn)管理的思路 —— 分散化。風(fēng)險(xiǎn)管理 (Risk Management)已成為金融界中一個(gè)最流行的名詞，它與金融工程學(xué)是緊密相聯(lián)的，越來(lái)越多的金融機(jī)構(gòu)和跨國(guó)公司已經(jīng)設(shè)置了專門的風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)構(gòu)。格里森的風(fēng)險(xiǎn)譜系圖，我們可以將風(fēng)險(xiǎn)分為金融風(fēng)險(xiǎn)和非金融風(fēng)險(xiǎn)，金融風(fēng)險(xiǎn)又包括市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和信用風(fēng)險(xiǎn)，非金融風(fēng)險(xiǎn)也可以分為經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、管制風(fēng)險(xiǎn)、法律風(fēng)險(xiǎn)和事件風(fēng)險(xiǎn)。按照詹姆士 它不僅僅是通常人們認(rèn)為的遭到破壞的可能性，即使是向好的方向發(fā)展，也存在一定的不肯定性也被認(rèn)為是一種風(fēng)險(xiǎn)。 FU 20 Xiamen University 2022 Center for Accounting Studies of Xiamen University 第五章 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理與衍生金融工具 FU 21 Xiamen University 2022 Center for Accounting Studies of Xiamen University 內(nèi)容概要 ?（ 一 ） 風(fēng)險(xiǎn)和風(fēng)險(xiǎn)管理的基本概念 ?（二）市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理 —— 擔(dān)險(xiǎn)價(jià)值 ?（三）風(fēng)險(xiǎn)管理指導(dǎo)準(zhǔn)則 ?（四）衍生金融工具 FU 22 Xiamen University 2022 Center for Accounting Studies of Xiamen University 第一節(jié)風(fēng)險(xiǎn)和風(fēng)險(xiǎn)管理的基本概念 ?（一）風(fēng)險(xiǎn)和風(fēng)險(xiǎn)管理的基本概念 ? 風(fēng)險(xiǎn)的含義。 ?股利貼現(xiàn)模型（ Dividend discount models）（固定增長(zhǎng)） ?股利貼現(xiàn)模型（ Dividend discount models）：階段性增長(zhǎng)（ Growth phases） FU 19 Xiamen University 2022 Center for Accounting Studies of Xiamen University 第四節(jié) 股票價(jià)值模型 （續(xù)） ?股票收益率的計(jì)算 ?ke＝ D1/P0＋ g （ 4. ） ?市盈率估計(jì)股票價(jià)值 ?市盈率是股票市價(jià)和每股盈利之比，以股價(jià)是每股盈利的倍數(shù)表示。 FU 18 Xiamen University 2022 Center for Accounting Studies of Xiamen University 第四節(jié) 股票價(jià)值模型 （續(xù)） ? 股票價(jià)值模型 ?（ 1）普通股定價(jià) ?股利折現(xiàn)法。股利是股息和紅利的總稱。股票價(jià)值是指其預(yù)期的未來(lái)現(xiàn)金流入的現(xiàn)值。這個(gè)收益率是能使未來(lái)現(xiàn)金流入現(xiàn)值等于債券買入價(jià)格的貼現(xiàn)率。如果債券有到期日，那么在對(duì)該債券定價(jià)時(shí)，不僅要考慮各期利息，而且要考慮它的到期值（面值）。 ?有限到期日的債券（ Bonds with a finite maturity）。 永久債券是指沒有到期日 ， 投資者定期領(lǐng)取債券利息的一種債券 。息票率（ Coupon rate）債券的標(biāo)定利率，即年利息額除以債券的票面價(jià)值。 FU 14 Xiamen University 2022 Center for Accounting Studies of Xiamen University 第三節(jié) 債券價(jià)值模型 ?幾個(gè)基本概念債券（ Bond）公司或政府發(fā)行的一種長(zhǎng)期債務(wù)工具。復(fù)利是計(jì)算利息的 ?另一種方法，貨幣的時(shí)間價(jià)值一般都 ?按照復(fù)利的方式進(jìn)行計(jì)算。按照這種方法，只要本金在貸款期限中獲得利息，不管時(shí)間多長(zhǎng)，所生利息均不加入本金重復(fù)計(jì)算利息。 FU 12 Xiamen University 2022 Center for Accounting Studies of Xiamen University 第二節(jié)貨幣的時(shí)間價(jià)值（續(xù)） ?貨幣時(shí)間價(jià)值的計(jì)算 ?（ 1）單利的計(jì)算。 FU 11 Xiamen University 2022 Center for Accounting Studies of Xiamen University 第二節(jié)貨幣的時(shí)間價(jià)值 ? 貨幣時(shí)間價(jià)值的概念 ?貨幣時(shí)間價(jià)值的含義 .貨幣的時(shí)間價(jià)值，是指貨幣經(jīng)歷一定時(shí)間的投資和再投資所增加的價(jià)值，也稱為資金的時(shí)間價(jià)值。簡(jiǎn)而言之，證券的內(nèi)在價(jià)值是它的經(jīng)濟(jì)價(jià)值。對(duì)于一種交易不活躍的證券， FU 10 Xiamen University 2022 Center
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