公司價(jià)值評(píng)估ppt課件-文庫(kù)吧資料
2025-05-12 05:26本頁(yè)面
【正文】 值的總和。折現(xiàn)率的選擇主要是根據(jù)評(píng)估人員對(duì) 企業(yè)未來風(fēng)險(xiǎn) 的判斷。在評(píng)估中要全面考慮影響企業(yè) 未來獲利能力 的各種因素，客觀、公正地對(duì)企業(yè)未來現(xiàn)金流做出合理預(yù)測(cè)。 12 ?從上述計(jì)算公式我們可以看出該方法有兩個(gè)基本的輸入變量： 現(xiàn)金流和折現(xiàn)率。 9 第一節(jié) 基本原理與參數(shù)估計(jì) 基本原理 一項(xiàng) 資產(chǎn)的價(jià)值 應(yīng)等于該資產(chǎn)在未來所產(chǎn)生的全部現(xiàn)金流的現(xiàn)值總和 ,用公式表示 : n V=∑ 式中 : V— 資產(chǎn)的價(jià)值 n— 資產(chǎn)的壽命 C Ft— 資產(chǎn)在 t時(shí)刻產(chǎn)生的現(xiàn)金流 r— 反映預(yù)期現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)的貼現(xiàn)率 ?參考課本 P46 例 31 現(xiàn)金流貼現(xiàn) t=1 (1+r)t CFt ?假定 A公司預(yù)期未來五年能產(chǎn)生的現(xiàn)金為 50萬元、60萬元、 70萬元、 80萬元、 90萬元貼現(xiàn)率為 10%，A公司未來五年現(xiàn)金流貼現(xiàn)的現(xiàn)值 。 ?乘數(shù)估值法 是通過可比公司或歷史上可比交易的估值乘數(shù)和被估值公司的營(yíng)運(yùn)指標(biāo)對(duì)公司進(jìn)行估值的方法。 ?貼現(xiàn)現(xiàn)金流法 是通過加權(quán)平均資本成本 (WACC)，計(jì)算流向全部資本提供者的現(xiàn)金流 (FCF)的現(xiàn)值來進(jìn)行估值的方法。 6 二、公司價(jià)值評(píng)估的局限性 ?1. 估值模型建立在眾多假設(shè)基礎(chǔ)上，存在較大的主觀性 ?2. 信息有限，無法可靠地進(jìn)行價(jià)值評(píng)估 ?3. 復(fù)雜的估值模型，不一定能夠得到準(zhǔn)確的估值結(jié)果 ?4. 通過估值不能
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