【文章內(nèi)容簡介】 第 9條規(guī)定：大藏大臣認(rèn)為呈報書在形式上不完備，或該文件應(yīng)記載的重要事項不充分，可以命令呈報人提交訂正報告書。在重要事項上有虛假記載時，可以命令呈報人提交訂正報告書，在認(rèn)為必要時，可以命令呈報人停止提交的呈報書的效力。如果呈報人按照規(guī)定提交了訂正報告書，且大藏大臣認(rèn)為適當(dāng)時，可解除停止生效命令。 2. 優(yōu)點(diǎn) （ 1）簡化審核程序，減輕證券監(jiān)管機(jī)關(guān)的負(fù)擔(dān)； （ 2）減少證券募集時間，降低發(fā)行成本，也有助于發(fā)行人及時抓住商業(yè)機(jī)會； （ 3）促使投資者提高判斷能力，減少對政府的依賴。 3. 弊端 對不成熟的投資者具有較大風(fēng)險。 4. 實(shí)施的基礎(chǔ)條件 注冊制對證券市場以及各方當(dāng)事人的要求都比較高，實(shí)施應(yīng)滿足下列條件： （ 1）效率較高的市場機(jī)制 （ 2）法律較完備 （ 3）承銷商及其他中介機(jī)構(gòu)具有較強(qiáng)的自律能力 （ 4）投資者較為成熟 （二）核準(zhǔn)制 1. 定義 又稱實(shí)質(zhì)審查主義或?qū)嵸|(zhì)管理原則，發(fā)行人不僅需要履行信息披露義務(wù)，而且必須符合相應(yīng)條件，且只有在得到證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)的核準(zhǔn)后才能發(fā)行證券。證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)不僅審查信息的真實(shí)、準(zhǔn)確、完整性，還對證券的投資價值進(jìn)行實(shí)質(zhì)審查。 理念：投資者的有限理性需要政府介入。 2. 優(yōu)點(diǎn) 保證發(fā)行的證券具有一定的投資價值，防止垃圾證券進(jìn)入市場。 3. 缺點(diǎn) （ 1）導(dǎo)致監(jiān)管機(jī)構(gòu)負(fù)荷過重，在證券發(fā)行種類和數(shù)量日益增加的情況下，可能導(dǎo)致證券發(fā)行質(zhì)量存在問題，違背設(shè)定核準(zhǔn)制的初衷。 （ 2）造成投資者對政府的依賴心理，不利于培育成熟的投資者群體； （ 3）法定條件是一體適用的，而發(fā)行申請人遍布各行業(yè)。 相對而言，注冊制比較符合效率原則，核準(zhǔn)制比較符合安全原則。 目前，多數(shù)國家采取注冊制，包括美、英、德、日、法、意、澳、加、荷、巴、新加坡、菲。 新西蘭、瑞典、瑞士等國采取核準(zhǔn)制。 臺灣 1988年修訂“證券交易法”時兼采核準(zhǔn)制與注冊制，但 2022年修訂該法時采注冊制。 （三）我國的證券發(fā)行審核制度 自我國證券市場產(chǎn)生之初，就實(shí)行嚴(yán)格的審批制。 例如， 1990年 11月 27日由上海市人民政府頒布的《 上海市證券交易管理辦法 》 第 7條明確規(guī)定：“凡在本市發(fā)行證券，必須取得主管機(jī)關(guān)批準(zhǔn)。未經(jīng)批準(zhǔn)，禁止發(fā)行證券?！? 1993年 《 股票發(fā)行與交易管理暫行條例 》 也采用審批制。 “在國家下達(dá)的發(fā)行規(guī)模內(nèi)，地方政府對地方企業(yè)的發(fā)行申請進(jìn)行審批，中央企業(yè)主管部門在與申請人所在地地方政府協(xié)商后對中央企業(yè)的發(fā)行申請進(jìn)行審批；地方政府、中央企業(yè)主管部門應(yīng)當(dāng)自收到發(fā)行申請之日起 30個工作日內(nèi)作出審批決定，并抄報證券委；被批準(zhǔn)的發(fā)行申請，送證監(jiān)會復(fù)審；證監(jiān)會應(yīng)當(dāng)自收到復(fù)審申請之日起 20個工作日內(nèi)出具復(fù)審意見書，并將復(fù)審意見書抄報證券委；經(jīng)證監(jiān)會復(fù)審?fù)獾?，申請人?yīng)當(dāng)向證券交易所上市委員會提出申請，經(jīng)上市委員會同意接受上市，方可發(fā)行股票。 1993年開始，審批制表現(xiàn)為具有濃厚計劃經(jīng)濟(jì)色彩的“額度制”。 國務(wù)院證券管理部門確定每年發(fā)行的總額度，再分配給各省以及行業(yè)主管部門，并由它們選擇和確定可以發(fā)行股票的企業(yè)（主要是國有企業(yè)）。 1996年開始，“額度制”轉(zhuǎn)為“指標(biāo)管理”，采取“總量控制、限報家數(shù)”的辦法。 國務(wù)院證券管理部門確定可發(fā)行上市的企業(yè)家數(shù)，然后向省級政府和行業(yè)主管部門下達(dá)家數(shù)指標(biāo)，后者推薦預(yù)選企業(yè)，并報送企業(yè)預(yù)選申報材料。 審批制存在的問題 （ 1）限制發(fā)行規(guī)模。 （ 2）“地方主義”導(dǎo)致發(fā)行股票的質(zhì)量極其低下。 （ 3）腐敗行為。 湖北康賽案件 康賽集團(tuán)的前身是湖北省黃石市服裝廠。 1993年 12月，國家經(jīng)貿(mào)委某副主任應(yīng)康賽集團(tuán)公司黨委書記張建萍的要求，出面為康賽公司股票上市一事說情，使康賽公司被批準(zhǔn)為規(guī)范化股份制試點(diǎn)單位，具有股票優(yōu)先上市資格。 1996年，時任全國政協(xié)委員的康賽公司總經(jīng)理童施建在北京又找到當(dāng)時的中國紡織總會負(fù)責(zé)人出面向中國證監(jiān)會做工作，竟然簽發(fā)了本來不是中國紡織總會直屬企業(yè)的推薦上市文件。 姓名 徐鵬航 原國家經(jīng)貿(mào)委副主任 違紀(jì)事實(shí) 受賄康賽股票 ，獲利113萬元 所受處分 撤職，留黨察看兩年 姓名 吳文英 原中國紡織總會會長 違紀(jì)事實(shí) 受賄 10萬股內(nèi)部職工股，獲利89萬余元 所受處分 撤銷全國政協(xié)常委資格，留黨察看兩年 姓名 陳家杰 湖北省黃石市原市委書記、市人大常委會主任（正廳級） 違紀(jì)事實(shí) 違規(guī)購買康賽原始股票 5萬股，獲利 35萬元 所受處分 有期徒刑 6年 姓名 張維先 原湖北省政府副秘書長 違紀(jì)事實(shí) 收受康賽內(nèi)部職工股 5000股 所受處分 留黨察看兩年 姓名 賈虹 原湖北省民政廳副廳長 違規(guī)購買康賽內(nèi)部職工股票 1萬股，從中獲利 4萬元，并收受現(xiàn)金 5萬 所受處分 留黨察看一年，降低一檔職務(wù)工資和一級級別工資，職級降為正處級 藍(lán)田股份案 沈陽藍(lán)田股份公司成立于 1992年， 1996年，并非農(nóng)業(yè)部直屬企業(yè)的藍(lán)田公司從農(nóng)業(yè)部獲得 3000萬股上市指標(biāo)，并于 6月 18日在上海證券交易所上市。 經(jīng)查， 1995年間，農(nóng)業(yè)部總經(jīng)濟(jì)師兼財務(wù)司司長孫鶴齡利用職務(wù)便利，為沈陽藍(lán)田股份有限公司通過農(nóng)業(yè)部申請公開發(fā)行股票提供了便利。藍(lán)田公司上市后，孫鶴齡的女兒、妻妹經(jīng)孫鶴齡同意并介紹，用 10萬元從藍(lán)田公司購買了 8萬股內(nèi)部職工股，拋售后，獲取非法利益共計 488萬余元。