證券投資ppt課件(編輯修改稿)
2025-05-30 08:34 本頁(yè)面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 和等于債券購(gòu)入價(jià)時(shí)的貼現(xiàn)率 ? ?0n / , , ( / , , )S I P A i n S P S i n? ? ? 債券投資的風(fēng)險(xiǎn) 1．違約風(fēng)險(xiǎn) 1 2．利率風(fēng)險(xiǎn) 2 3．變現(xiàn)力風(fēng)險(xiǎn) 3 4．購(gòu)買(mǎi)力風(fēng)險(xiǎn) 4 5．匯率風(fēng)險(xiǎn) 5 債券投資的評(píng)價(jià) 優(yōu)點(diǎn) 缺點(diǎn) (1) 投資風(fēng)險(xiǎn)小。 (1) 沒(méi)有經(jīng)營(yíng)管理權(quán)。 (2) 收入穩(wěn)定。 (2) 收益小。 (3) 流動(dòng)性好。 (3) 購(gòu)買(mǎi)力風(fēng)險(xiǎn)小。 股票投資 股票投資的目的和特點(diǎn) 1. 目的 (1) 獲利 —— 獲取股利收入及股票買(mǎi)賣(mài)差價(jià)收益。 (2) 控股 —— 購(gòu)買(mǎi)某一企業(yè)的大量股票，使之成為子公司，以達(dá)到控制該企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)及管理 . 2. 特點(diǎn) 特點(diǎn) (1)權(quán)益性投資 (2)風(fēng)險(xiǎn)大 (3)收益率高 (4)收益不穩(wěn)定 (5)價(jià)格波動(dòng)性大 股票的估價(jià) ? 1. 股票投資的相關(guān)概念 ? 2．股票投資的權(quán)利義務(wù) 面值 市場(chǎng)價(jià)格 凈值 清算價(jià)格 檢查賬務(wù)權(quán) 重大決策權(quán) 優(yōu)先認(rèn)股權(quán) 剩余資產(chǎn)分 配權(quán) 盈余分配權(quán) 承擔(dān)經(jīng)營(yíng) 風(fēng)險(xiǎn) 3. 股票價(jià)值的估價(jià) ? 1) 股票價(jià)值的基本模型 1nt ????股 票 的 價(jià) 值 未 來(lái) 股 票 股 利 收 入 的 現(xiàn) 值 未 來(lái) 出 售 的 股 票 出 售 收 入 的 現(xiàn) 值1121 2 1...( 1 ) 1 ( 1 ) ( 1 ) ( 1 i )n n nn n nD D VDDVi i i i??? ? ? ? ? ?? ? ? ? ?（ ）n1 ( 1 ) ( 1 )tntntDVVii??????V —— 股票價(jià)值 (理論價(jià)格 )； Dt —— 第 t年的預(yù)期股利； I —— 折現(xiàn)率即投資者要求的必要的投資收益率； n —— 股票的持有年限； Vn—— 未來(lái)出售時(shí)股票的預(yù)計(jì)出售收入 。 2) 長(zhǎng)期持有的股票價(jià)值模型 ? 長(zhǎng)期 （ 永久性持有 ） 證券 ， 股票的投資價(jià)值是長(zhǎng)時(shí)期的股利收入的現(xiàn)值總和 。 1121 2 1...( 1 ) 1 ( 1 ) ( 1 )nnnnDDDDVi i i i??? ? ? ? ? ? ? ? ?? ? ? ?（ ）1 ( 1 )ntttDVi?? ??不同股利發(fā)放形式下，股票價(jià)值的確定 ? (1) 固定股利、長(zhǎng)期持有的股票價(jià)值模型 ? (2) 固定成長(zhǎng)股利 、長(zhǎng)期持有的股票價(jià)值模型 ? DVi?1121 2 1111 1 112120 0 01201...( 1 ) 1 ( 1 ) ( 1 )( 1 ) ( 1 )( 1 ) ( 1 ) ( 1 )( 1 ) ( 1 ) ( 1 )( 1 ) ( 1 ) ( 1 )1( 1 )nnnnnnnntttDDDDVi i i iD D g D gi i iD g D g D gi i iDgi?????? ? ? ? ? ? ? ? ?? ? ? ???? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?? ? ?? ? ?? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?? ? ?????（ ）（ ）g —— 股利年增長(zhǎng)率； D１ —— 第一年的股利； (3) 變動(dòng)成長(zhǎng)股利、長(zhǎng)期持有的股票價(jià)值模型 ? 對(duì)于這種變動(dòng)增長(zhǎng)的股票，其價(jià)值需要分段計(jì)算，才能確定股票的價(jià)值。 ? 【 例 510】 某企業(yè)購(gòu)買(mǎi) G企業(yè)的股票，該公司今年的股利為 /股，預(yù)計(jì) G企業(yè)今后五年的股利以 14%的速度增長(zhǎng)，而后股利增長(zhǎng)以 8%的正常速度增長(zhǎng)，投資企業(yè)要求的投資報(bào)酬率為 12%，則 G企業(yè)股票的價(jià)值用表格計(jì) 53算如下。 ? 首先，計(jì)算高速增長(zhǎng)的前 5年股利的現(xiàn)值。 ? 其次，計(jì)算五年以后股利正常增長(zhǎng)的股票在第 5年末的現(xiàn)值 ? 最后，計(jì)算該股票的價(jià)值。 ? V0 =+=(元 )。 655 ( 1 8 % ) 1 . 1 5 5 4 ( 1 8 % ) 1 . 2 4 7 8 3 1 . 1 9 5
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