短期貨幣市場(chǎng)ppt課件(編輯修改稿)
2025-05-28 22:14 本頁面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 券通過銀行辦理，在銀行開立賬戶 ? ★交易費(fèi)用：交易所買賣債券時(shí)需按交易量繳納交易費(fèi)用；買賣柜臺(tái)債券不需交納交易費(fèi)用。 ? ★買賣成交：交易所債券的成交方式為撮合式，買賣價(jià)格和數(shù)量一致時(shí)成交，若不一致，則可能不成交或部分成交；銀行柜臺(tái)債券的成交方式為做市商式，當(dāng)場(chǎng)成交。 金融學(xué)原理 柜臺(tái)交易與銀行間市場(chǎng)有何區(qū)別？ ? ★ 銀行間債券市場(chǎng)是債券的批發(fā)市場(chǎng)，成員均為商業(yè)銀行、信用社、證券公司、保險(xiǎn)公司、財(cái)務(wù)公司和基金等金融機(jī)構(gòu)投資者，個(gè)人和非金融的機(jī)構(gòu)投資者不能進(jìn)入，交易方式為詢價(jià)方式，交易金額較大。 ? ★柜臺(tái)交易為債券的零售市場(chǎng)，投資人為個(gè)人或非金融的機(jī)構(gòu)投資者，交易方式為做市商式，交易金額相對(duì)較小。 金融學(xué)原理 國債回購市場(chǎng) ? ★ 現(xiàn)券交易是根據(jù)合同商定的付款方式買賣債券，在一定時(shí)期內(nèi)進(jìn)行券款的交割，實(shí)現(xiàn)債券所有權(quán)的轉(zhuǎn)讓。 ? ★ 回購交易是指國債一方以協(xié)議價(jià)格在雙方約定的日期向另一方賣出國債，同時(shí)約定在未來的某一天按約定的價(jià)格從后者那里買回這些國債的協(xié)議。 ? ★ 與回購交易相對(duì)應(yīng)的是返售。返售是指在購買國債的同時(shí)，約定在未來某個(gè)日期按照約定的價(jià)格再賣出這些國債的協(xié)議。 金融學(xué)原理 按照債券和資金流向的不同， 回購交易分為： ? ★ 正回購 ? ★逆回購 金融學(xué)原理 ? ★ 正回購 是指，康瑞在向健強(qiáng)出售證券，以從健強(qiáng)那里獲得資金的同時(shí)，雙方約定，在未來某一日期康瑞再以約定的價(jià)格從健強(qiáng)手中如數(shù)買回這些證券。 ? ★ 逆回購協(xié)議 就是在購買某一證券的同時(shí)，簽訂協(xié)議在將來某一個(gè)日期更高的價(jià)格將該證券如數(shù)賣給原來的出賣者。 金融學(xué)原理 債券 A ： 5000 萬 第一步 資金： 5000 萬 資金： 5000 萬 第二步 債券 A ： 5000 萬 康瑞：正 回購方 健強(qiáng)：逆 回購方 康瑞：正 回購方 健強(qiáng)：逆 回購方 金融學(xué)原理 ? ★ 在同一次交易中對(duì)交易的雙方而言，必有一方是正回購方，另一方則必為逆回購方，正回購方就是資金的融入方和債券的融出方；逆回購方則是債券的融入方和資金的流出方，或者說正回購方是資金短缺者，逆回購方是資金盈余者。 金融學(xué)原理 按照在回購合約有效期內(nèi)對(duì)國債的處置權(quán)利的不同，回購分為： ? ★ 封閉式回購 ? ★ 開放式回購。 金融學(xué)原理 ? ★ 封閉式回購： 在回購協(xié)議有效期內(nèi)，作為債券融入方的健強(qiáng)所持有的康瑞臨時(shí)讓渡給健強(qiáng)的債券被凍結(jié)，它不得隨意支配。 ? ★ 開放式回購 ：在回購合約有效期內(nèi)可以靈活處置債券的回購交易 ? 金融學(xué)原理 以下兩方面體現(xiàn)了 “ 開放性 ” ： ? ★ 被凍結(jié)的國債允許自由替換券種。如果康瑞在回購協(xié)議有效期內(nèi)急需使用抵押給健強(qiáng)的債券 A，在開放式回購下，康瑞就可與健強(qiáng)商議以債券 B更換，甚至可商定變更回購的期限和價(jià)格； 金融學(xué)原理 ? ★ 康瑞將債券 A過戶到健強(qiáng)后，債券 A并沒有被凍結(jié)，健強(qiáng)在回購協(xié)議有效期內(nèi)具有的對(duì)債券 A的買賣處置權(quán)，只要回購到期時(shí)能夠買回來償還對(duì)方即可，也可將債券進(jìn)行再回購交易。 金融學(xué)原理 ? ★ 開放式回購是一種更加靈活、在調(diào)劑資金余缺和機(jī)構(gòu)進(jìn)行流動(dòng)性管理更為有效的回購方式，也為回購交易雙方提供更多的盈利機(jī)會(huì)。例如，如果健強(qiáng)預(yù)測(cè)手持的質(zhì)押債券 A在回購期間價(jià)格會(huì)下跌，它就可先賣出，以后在低價(jià)位買回獲取市場(chǎng)差價(jià)。 金融學(xué)原理 國債回購市場(chǎng)的特點(diǎn) ? ★ 期限都非常短 。 ? ★ 實(shí)際上是以國債為擔(dān)保品的資金貸放活動(dòng)，因而國債回購交易的風(fēng)險(xiǎn)要比同業(yè)拆借的信用風(fēng)險(xiǎn)低很多。 ? ★ 國債回購交易的利率一般要比同期限的同業(yè)拆借利率要低一些。 ? ★ 同所有貨幣市場(chǎng)一樣，國債回購市場(chǎng)的基本功能在于滿足資金短缺者的流動(dòng)性需要，而不是為了籌集長(zhǎng)期資本。 金融學(xué)原理 國債回購交易市場(chǎng)的功能 ? ★ 對(duì)金融機(jī)構(gòu)來說，通過回購交易得以最大限度地保持資產(chǎn)的流動(dòng)性、收益性和安全性的統(tǒng)一，實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)多元化和合理化； ? ★ 對(duì)于各類非金融機(jī)構(gòu)，它們可以在這個(gè)市場(chǎng)上對(duì)自己的短期資金做最有效的安排； ? ★ 國債回購的利率又相對(duì)地較低，通過國債回購來解決流動(dòng)性的綜合成本要低很多，這對(duì)商業(yè)銀行的流動(dòng)性管理具有非常重要的意義。 ? ★ 央銀行的公開市場(chǎng)操作也是通過回購交易來進(jìn)行的。 金融學(xué)原理 國債回購利率 ? ★ 回購利率是衡量回購協(xié)議交易中借款人（證券出售者）向貸款人（證券購買者）所支付的報(bào)酬比例。 ? ★ 由于回購協(xié)議利率反映了交易中國債的返售者所承擔(dān)的各種風(fēng)險(xiǎn)，因此，它的決定因素與上述保證金的決定因素基本相同，即它取決于證券的種類、交
教學(xué)課件相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號(hào)-1