短期貨幣市場(chǎng)ppt課件-免費(fèi)閱讀
【正文】 貨幣市場(chǎng)基金的出現(xiàn)，徹底改變了人們的傳統(tǒng)存錢(qián)習(xí)慣。 金融學(xué)原理 美國(guó)貨幣市場(chǎng)基金資產(chǎn)結(jié)構(gòu)0%20%40%60%80%100%197 197 197 1980、 198 198 198 198 1990、 199 199 199 199 202 202公司及國(guó)外債券市政證券美國(guó)政府證券公開(kāi)市場(chǎng)票據(jù)證券回購(gòu)協(xié)議定期與儲(chǔ)蓄存款國(guó)外存款金融學(xué)原理 美國(guó)貨幣基金資產(chǎn)增長(zhǎng)（19 74 2 00 2） 單位：10 億美元05001000150020222500197 197 197 1980、 198 198 198 198 1990、 199 199 199 199 202 202金融學(xué)原理 ? ★ 貨幣市場(chǎng)工具是一個(gè)批發(fā)市場(chǎng)，單筆交易的金額一般都非常大。 票據(jù)市場(chǎng)的功能 ? ★ 對(duì)銷售企業(yè)而言，通過(guò)接受以真實(shí)商品交易為基礎(chǔ)的真實(shí)票據(jù)，取得對(duì)產(chǎn)品購(gòu)買(mǎi)者的債權(quán)，可及時(shí)地將生產(chǎn)出來(lái)的產(chǎn)品銷售出去，減少庫(kù)存。 金融學(xué)原理 ? ★ 期限較短，多為 3至 6個(gè)月 ? ★ 用于貼現(xiàn)的票據(jù)以真實(shí)商品交易為基礎(chǔ)，或者是信譽(yù)很好的大企業(yè)發(fā)行的商業(yè)票據(jù)，期滿時(shí)付款人自動(dòng)付款，一般很少違約。 ? ★ 銀行承兌匯票：由收款人或付款人出票，經(jīng)付款人委托其開(kāi)戶銀行承兌的票據(jù)。 ? ★ 支票 是出票人簽發(fā)的，委托辦理支票存款業(yè)務(wù)的銀行或者其他金融機(jī)構(gòu)在見(jiàn)票時(shí)無(wú)條件支付確定金額給收款人或者持票人的票據(jù)。 ? ★ 之所以如此，主要是因?yàn)閲?guó)債回購(gòu)交易實(shí)際上是以國(guó)債為擔(dān)保的貸款，而銀行間的同業(yè)拆借主要是信用拆借，沒(méi)有擔(dān)保品，而且，國(guó)債是政府發(fā)行的，政府債券的信用風(fēng)險(xiǎn)本身較低，而同業(yè)拆借者自身的信用也不及政府那么高。 ? ★ 同所有貨幣市場(chǎng)一樣，國(guó)債回購(gòu)市場(chǎng)的基本功能在于滿足資金短缺者的流動(dòng)性需要，而不是為了籌集長(zhǎng)期資本。 金融學(xué)原理 ? ★ 封閉式回購(gòu)： 在回購(gòu)協(xié)議有效期內(nèi)，作為債券融入方的健強(qiáng)所持有的康瑞臨時(shí)讓渡給健強(qiáng)的債券被凍結(jié)，它不得隨意支配。 金融學(xué)原理 國(guó)債回購(gòu)市場(chǎng) ? ★ 現(xiàn)券交易是根據(jù)合同商定的付款方式買(mǎi)賣債券，在一定時(shí)期內(nèi)進(jìn)行券款的交割，實(shí)現(xiàn)債券所有權(quán)的轉(zhuǎn)讓。 國(guó)債交易場(chǎng)所 ? ★ 銀行間債券交易 ? ★交易所交易 ? ★柜臺(tái)交易 金融學(xué)原理 何為柜臺(tái)債券交易？ ? ★ 指銀行通過(guò)營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)（含電子銀行系統(tǒng)）與投資人進(jìn)行債券買(mǎi)賣，并辦理相關(guān)托管與結(jié)算等業(yè)務(wù)的行為。做市商的首要職責(zé)是穩(wěn)定市場(chǎng)和活躍市場(chǎng)，為此，做市商必須充分履行 “ 做市 ” 的義務(wù)，在努力避免市場(chǎng)價(jià)格劇烈波動(dòng)的條件下，隨時(shí)承擔(dān)有關(guān)證券的雙向報(bào)價(jià)義務(wù)，即只要有買(mǎi)盤(pán)，做市商就要報(bào)出賣價(jià)；只要有賣盤(pán)，做市商就要報(bào)出買(mǎi)價(jià)。 金融學(xué)原理 國(guó)債交易的報(bào)價(jià)方式 ? ★ 凈價(jià)交易 ? ★全價(jià)交易 金融學(xué)原理 ? ★ 以 7月 17日為例，債券起息日為 6月 6日，債券的票面利率為 2%，持有天數(shù)為41天， 100元面值的債券內(nèi)含利息為100 2% 41/365=，若賣出凈價(jià)為 100元，賣出全價(jià)即為 。 由于期限非常之短 ， 這類債券的利率中就沒(méi)有期限貼水；同時(shí) ，由于沒(méi)有信用風(fēng)險(xiǎn) ， 這類債券的利率中沒(méi)有包含風(fēng)險(xiǎn)貼水 金融學(xué)原理 ? ★ 國(guó)庫(kù)券具有 “ 金邊債券 ” 之美譽(yù) 。 貨幣市場(chǎng)基準(zhǔn)利率特點(diǎn)： ? 通過(guò)報(bào)價(jià)制形成的 ,是報(bào)價(jià)銀行拆出資金的利率報(bào)價(jià)而非實(shí)際交易利率 。 ? 報(bào)價(jià)銀行由英國(guó)銀行協(xié)會(huì)外匯與貨幣市場(chǎng)顧問(wèn)團(tuán)協(xié)商Libor 指導(dǎo)小組確定，選擇報(bào)價(jià)行的考核指標(biāo)包括銀行的市場(chǎng)聲譽(yù)、交易規(guī)模、專業(yè)能力、信用等級(jí)等。 ? ★ 同業(yè)借貸 以調(diào)劑臨時(shí)性、季節(jié)性的資金融通為目的，其作用不在于彌補(bǔ)準(zhǔn)備金或者頭寸的不足，而在于獲得更多的短期負(fù)債。同時(shí)，商業(yè)銀行也可以通過(guò)銀行同業(yè)市場(chǎng)將短期貸款有效地轉(zhuǎn)變?yōu)殚L(zhǎng)期貸款，提高資金的使用效率。 ? 相對(duì)于資本市場(chǎng)而言，貨幣市場(chǎng)交易的期限就要短得多，因此，貨幣市場(chǎng)上的金融工具比資本市場(chǎng)工具的流動(dòng)性要高，且風(fēng)險(xiǎn)也相對(duì)地較低，貨幣市場(chǎng)上的交易工具多具有 “ 準(zhǔn)貨幣 ” 的性質(zhì)。頭寸不足的商業(yè)銀行向有多余頭寸的商業(yè)銀行借入資金時(shí)，一般不需要提供抵押品，也無(wú)需第三方擔(dān)保。 金融學(xué)原理 同業(yè)拆借市場(chǎng)利率 ? ★ 同業(yè)拆借利率作為拆借市場(chǎng)上的資金價(jià)格，是貨幣市場(chǎng)的核心利率。 ? Shibor報(bào)價(jià)銀行團(tuán)由 16 家商業(yè)銀行組成，它們是公開(kāi)市場(chǎng)一級(jí)交易商或外匯市場(chǎng)做市商。 S H I B O R 走勢(shì) 單位：%2006年10月8日2006年12月8日2007年2月8日2007年4月8日2007年6月8日2007年8月8日2007年10月8日2007年12月8日2008年2月8日2008年4月8日2008年6月8日2008年8月8日2008年10月8日2008年12月8日隔夜 一周兩周 一個(gè)月三個(gè)月SHIBOR成了
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