短期貨幣市場ppt課件-wenkub
2023-05-16 22:14:00 本頁面
【正文】 拆借中心受權(quán)負(fù)責(zé) Shibor 的報(bào)價(jià)計(jì)算和信息發(fā)布。利率期限從隔夜到 1 年不等，共 15 個(gè)品種。 ? ★ 在國際上 ， 最著名的同業(yè)拆借利率有： 倫敦銀行間同業(yè)拆借利率 （ LIBOR） 新加坡銀行同業(yè)拆借利率 （ SIBOR） 香港銀行同業(yè)拆借利率 （ HIBOR） 金融學(xué)原理 倫敦同業(yè)拆借利率 Libor ? 是倫敦銀行間市場報(bào)價(jià)銀行報(bào)出的各自資金拆出利率的算術(shù)平均利率。實(shí)時(shí)總額結(jié)算由各國中央銀行經(jīng)營，并由中央銀行擔(dān)保及時(shí)結(jié)算。 金融學(xué)原理 同業(yè)拆借的種類 ? ★ 頭寸拆借： 指金融機(jī)構(gòu)之間為了軋平頭寸、補(bǔ)足存款準(zhǔn)備金和票據(jù)清算資金而在拆借市場上融通短期資金的活動(dòng)。 同業(yè)拆借市場的資金交易期限都很短 ， 甚至頭一個(gè)營業(yè)日結(jié)束時(shí)拆入 ， 第二個(gè)營業(yè)日開始時(shí)就歸還了 ， 這種拆借叫隔夜拆借 。 金融學(xué)原理 貨幣市場構(gòu)成 ? 同業(yè)拆借市場 ? 短期債券與回購市場 ? 票據(jù)市場 ? 貨幣市場基金 金融學(xué)原理 一、同業(yè)拆借市場 金融學(xué)原理 什么是同業(yè)拆借市場 ? ★ 同業(yè)拆借市場 就是金融機(jī)構(gòu)之間為調(diào)劑臨時(shí)性和頭寸和滿足流動(dòng)性需要而進(jìn)行的短期資金信用借貸市場。貨 幣 市 場 貨幣市場是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)體系的總部 ， 一道命令從這里下達(dá)到各個(gè)部門 。 ? ★ 有了高流動(dòng)性的同業(yè)市場，銀行就能恰如其分地縮減其流動(dòng)性頭寸，將其資金投放于有利可圖的貸款，并通過銀行同業(yè)市場彌補(bǔ)其資金缺口。 ? ★ 主要功能是為銀行提供流動(dòng)性和調(diào)劑臨時(shí)性的頭寸 ， 不是促進(jìn)儲蓄向投資的轉(zhuǎn)化和推動(dòng)物質(zhì)資本的形成 。當(dāng)頭寸拆借用于補(bǔ)足存款準(zhǔn)備金時(shí)，一般為隔夜拆借，即當(dāng)天拆入，第二個(gè)營業(yè)日就歸還了。 ? ★ 凈額結(jié)算 與實(shí)時(shí)總額結(jié)算不同，它是參與者之間首先對債權(quán)債務(wù)相互沖消，沖消后仍有余額時(shí)再進(jìn)行結(jié)算。英國銀行協(xié)會授權(quán)路透公司負(fù)責(zé)Libor 的計(jì)算和發(fā)布，根據(jù)報(bào)價(jià)行報(bào)出的價(jià)格，分別去掉最高、最低各 25%的報(bào)價(jià)，對剩余 50%的報(bào)價(jià)進(jìn)行簡單算術(shù)平均求得對應(yīng)幣種的 Libor，每天在倫敦時(shí)間 11:00 后發(fā)布。 上海銀行間同業(yè)拆借利率 SHIBOR ? 由信用等級較高的銀行組成報(bào)價(jià)團(tuán)自主報(bào)出的人民幣同業(yè)拆出利率計(jì)算確定的算術(shù)平均利率，是單利、無擔(dān)保、批發(fā)性利率。每個(gè)交易日根據(jù)各報(bào)價(jià)行的報(bào)價(jià)，剔除最高、最低各2 家報(bào)價(jià)，對其余報(bào)價(jià)進(jìn)行算術(shù)平均計(jì)算后，得出每一期限品種的 Shibor，并于 11:30 通過上海銀行間同業(yè)拆放利率網(wǎng)（ ）對外發(fā)布。一般由銀行業(yè)協(xié)會委托指定機(jī)構(gòu)計(jì)算并按時(shí)公布。 ? ★ 基準(zhǔn)債券是期限特別短 、 沒有信用風(fēng)險(xiǎn)的國庫券 。 金融學(xué)原理 招標(biāo)方式 ? ★ 美國式招標(biāo)： 只有愿意支付較高價(jià)格的投標(biāo)者才能中標(biāo)，且不同的中標(biāo)者支付不同的國債價(jià)格。 ? ★ 在二級市場上，連續(xù)的國債交易會形成國債的市場價(jià)格和市場利率，國債利率可以反映一國的宏觀經(jīng)濟(jì)狀況，政策當(dāng)局可根據(jù)國債市場利率走勢來判斷宏觀經(jīng)濟(jì)狀況，并及時(shí)地采取相應(yīng)的政策措施 ? ★ 為潛在的投資者提供了較好的投資機(jī)會； ? ★ 國債二級市場是中央銀行進(jìn)行公開市場操作的重要場所，從而為中央銀行實(shí)施間接的貨幣調(diào)控機(jī)制提供了便利。因?yàn)樵趥瘍r(jià)值不變的情況下，隨著持有天數(shù)的增加，全價(jià)自然上升，若只觀察全價(jià)，則產(chǎn)生債券升值的錯(cuò)覺。 金融學(xué)原理 做市商 ? ★ 做市商，是指承諾以其持有的證券為基礎(chǔ)進(jìn)行證券雙向買賣的證券商。 ? ★ 造市。 金融學(xué)原理 中國做市商制度的實(shí)踐：雙邊報(bào)價(jià)商 ? ★ 雙邊報(bào)價(jià)制度：在規(guī)定的債券買賣價(jià)差范圍內(nèi)，獲得雙邊報(bào)價(jià)商資格的金融機(jī)構(gòu)根據(jù)自身情況對全國銀行間債券市場可進(jìn)行現(xiàn)券交易的債券連續(xù)報(bào)出擬買入價(jià)格和擬賣出債券價(jià)格，并隨時(shí)保證與應(yīng)價(jià)交易者成交，為債券市場提供流動(dòng)性保障。 投資人不需持有債券憑證，而是在債券托管機(jī)構(gòu)開立債券托管賬戶，記載投資人持有的債券。 ? ★柜臺交易為債券的零售市場，投資人為個(gè)人或非金融的機(jī)構(gòu)投資者，交易方式為做市商式，交易金額相對較小。返售是指在購買國債的同時(shí)，約定在未來某個(gè)日期按照約定的價(jià)格再賣出這些國債的協(xié)議。 金融學(xué)原理 按照在回購合約有效期內(nèi)對國債的處置權(quán)利的不同，回購分為： ? ★ 封閉式回購 ? ★ 開放式回購。 金融學(xué)原理 ? ★ 開放式回購是一種更加靈活、在調(diào)劑資金余缺和機(jī)構(gòu)進(jìn)行流動(dòng)性管理更為有效的回購方式，也為回購交易雙方提供更多的盈利機(jī)會。 ? ★ 國債回購交易的利率一般要比同期限的同業(yè)拆借利率要低一些。 金融學(xué)原理 國債回購利率 ? ★ 回購利率是衡量回購協(xié)議交易中借款人（證券出售者）向貸款人（證券購買者）所支付的報(bào)酬比例。 金融學(xué)原理 ? ★ 一般說來，當(dāng)期限相同時(shí)，國債回購利率要低于銀行間同業(yè)拆借利率。 ? 與 SHIBOR相對，它是實(shí)際成交的利率，不是報(bào)價(jià)利率。 ? ★ 本票 是出票人簽發(fā)的，承諾自己在見票時(shí)無條件支付確定的金額給收款人或者持票人的票據(jù)。商業(yè)票據(jù)是沒有擔(dān)保的，即使在到期時(shí)出票人不能償付，也沒有資產(chǎn)為抵押贖回本金。 按承兌人的不同，商業(yè)票據(jù)又可分為： ? ★ 商業(yè)承兌匯票：由收款人或付款人簽發(fā)，經(jīng)作為付款人的企業(yè)承兌的票據(jù)。票據(jù)貼現(xiàn)之后，體現(xiàn)的是出票人與貼現(xiàn)銀行之間的債權(quán)債務(wù)關(guān)系。 ? ★ 必須在到期時(shí)才能收回
教學(xué)課件相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號-1