短期貨幣市場(chǎng)ppt課件-文庫(kù)吧在線文庫(kù)
【正文】 利率體系，而非交易量最大的某一檔利率。 國(guó)債的發(fā)行 方式 ? ★ 承購(gòu)包銷 ? ★ 公開招標(biāo) 。 金融學(xué)原理 ? ★ 凈價(jià)能真實(shí)地反映債券價(jià)值的變動(dòng)情況，有利于投資人分析和判斷債券走勢(shì)。在交易市場(chǎng)出現(xiàn)劇烈波動(dòng)或嚴(yán)重投機(jī)時(shí)，做市商在交易市場(chǎng)上通過(guò)逆向操作來(lái)維持交易價(jià)格穩(wěn)定、降低市場(chǎng)泡沫的情形。 ? ★記賬式國(guó)債是由財(cái)政部發(fā)行的、在債券托管賬戶中記賬反映債權(quán)的債券。 ? ★ 與回購(gòu)交易相對(duì)應(yīng)的是返售。如果康瑞在回購(gòu)協(xié)議有效期內(nèi)急需使用抵押給健強(qiáng)的債券 A，在開放式回購(gòu)下，康瑞就可與健強(qiáng)商議以債券 B更換，甚至可商定變更回購(gòu)的期限和價(jià)格； 金融學(xué)原理 ? ★ 康瑞將債券 A過(guò)戶到健強(qiáng)后，債券 A并沒有被凍結(jié)，健強(qiáng)在回購(gòu)協(xié)議有效期內(nèi)具有的對(duì)債券 A的買賣處置權(quán)，只要回購(gòu)到期時(shí)能夠買回來(lái)償還對(duì)方即可，也可將債券進(jìn)行再回購(gòu)交易。 ? ★ 央銀行的公開市場(chǎng)操作也是通過(guò)回購(gòu)交易來(lái)進(jìn)行的。 金融學(xué)原理 銀行間回購(gòu)定盤利率 (Fixing Repo Rate) ? 以銀行間市場(chǎng)每天上午九時(shí)至十一時(shí)回購(gòu)交易利率為基礎(chǔ)編制而成基準(zhǔn)性利率指標(biāo)銀行間回購(gòu)定盤利率每天上午十一時(shí)起由全國(guó)銀行間同業(yè)拆借中心對(duì)外發(fā)布。 ? ★ 融通票據(jù) 是指不以真實(shí)商品交易為基礎(chǔ)，而是專為融通資金而發(fā)行的票據(jù)，融通票據(jù)又稱為商業(yè)票據(jù)。 ? ★ 在票據(jù)貼現(xiàn)之前，票據(jù)所體現(xiàn)的是出票人和持票人這兩個(gè)企業(yè)法人之間的債權(quán)債務(wù)關(guān)系。短期貸款為一年以下，中長(zhǎng)期貸款則在一年以上 。 金融學(xué)原理 ? ★ 對(duì)商業(yè)銀行而言，票據(jù)貼現(xiàn)是一項(xiàng)重要的資產(chǎn)業(yè)務(wù)。一般的小額投資通常無(wú)法直接投資于貨幣市場(chǎng)工具。 ? ★商業(yè)銀行的反應(yīng) 金融學(xué)原理 基金公司 商業(yè)銀行 信托公司 名稱 招商現(xiàn)金增值基金 /博時(shí)現(xiàn)金收益基金 /華安現(xiàn)金富利基金 銀行間債券市場(chǎng)資金聯(lián)合投資項(xiàng)目 央行票據(jù)信托計(jì)劃 投資范圍 國(guó)債 、 回購(gòu) 、 央行票據(jù) 、 同業(yè)存款 債券分銷與買賣 、 回購(gòu)和票據(jù)業(yè)務(wù) 央行票據(jù) 、 國(guó)債 、 回購(gòu)等 。貨幣市場(chǎng)基金占到共同基金全部資產(chǎn)的近 1/3。如國(guó)庫(kù)券、商業(yè)票據(jù)、回購(gòu)交易等；它不會(huì)投資于股票和可轉(zhuǎn)換債券等資本市場(chǎng)金融工具。 ? ★ 在放款后的一段時(shí)間才能收取。 銀行貸款 ? ★ 以借款人為授信對(duì)象，體現(xiàn)的是放款銀行與借款人之間的借貸關(guān)系。 金融學(xué)原理 票據(jù)承兌 ? ★ 承兌： 承諾付款的行為，經(jīng)承兌后的票據(jù)就叫承兌票據(jù)。 ? ★ 匯票 是出票人簽發(fā)的，委托付款人在見票時(shí)或者在指定日期無(wú)條件向持票人或者收款人支付確定金額的票據(jù)。同樣地，回購(gòu)協(xié)議的期限也與其利率的變化成正比，即期限越長(zhǎng)，利率就越高，反之，利率就越低。 ? ★ 實(shí)際上是以國(guó)債為擔(dān)保品的資金貸放活動(dòng)，因而國(guó)債回購(gòu)交易的風(fēng)險(xiǎn)要比同業(yè)拆借的信用風(fēng)險(xiǎn)低很多。 金融學(xué)原理 債券 A ： 5000 萬(wàn) 第一步 資金： 5000 萬(wàn) 資金： 5000 萬(wàn) 第二步 債券 A ： 5000 萬(wàn) 康瑞：正 回購(gòu)方 健強(qiáng)：逆 回購(gòu)方 康瑞：正 回購(gòu)方 健強(qiáng)：逆 回購(gòu)方 金融學(xué)原理 ? ★ 在同一次交易中對(duì)交易的雙方而言，必有一方是正回購(gòu)方，另一方則必為逆回購(gòu)方，正回購(gòu)方就是資金的融入方和債券的融出方；逆回購(gòu)方則是債券的融入方和資金的流出方，或者說(shuō)正回購(gòu)方是資金短缺者，逆回購(gòu)方是資金盈余者。 金融學(xué)原理 柜臺(tái)交易與銀行間市場(chǎng)有何區(qū)別？ ? ★ 銀行間債券市場(chǎng)是債券的批發(fā)市場(chǎng)，成員均為商業(yè)銀行、信用社、證券公司、保險(xiǎn)公司、財(cái)務(wù)公司和基金等金融機(jī)構(gòu)投資者，個(gè)人和非金融的機(jī)構(gòu)投資者不能進(jìn)入，交易方式為詢價(jià)方式，交易金額較大。做市商通過(guò)其業(yè)務(wù)活動(dòng)對(duì)市場(chǎng)的變化態(tài)勢(shì)進(jìn)行追蹤、分析和預(yù)測(cè)，并在發(fā)現(xiàn)問(wèn)題時(shí)，及時(shí)采取相應(yīng)對(duì)策的情形。 金融學(xué)原理 債券交易的做市商制度 ? ★ 做市商制度就是即一些實(shí)力雄厚、信譽(yù)優(yōu)良的金融機(jī)構(gòu)經(jīng)批準(zhǔn)獲得做市商資格后，在營(yíng)業(yè)時(shí)間內(nèi)不間斷地向市場(chǎng)報(bào)出某些特定證券的買入價(jià)格和賣出價(jià)格，在一般交易者提出買賣這些證券的應(yīng)價(jià)請(qǐng)求時(shí)，做市商有義務(wù)按照自己所報(bào)價(jià)位保證隨時(shí)成交，并通過(guò)買賣價(jià)差獲得補(bǔ)償。 金融學(xué)原理 國(guó)庫(kù)券的二級(jí)市場(chǎng)功能： ? ★ 最基本的功能也是提高國(guó)債的流動(dòng)性，降低持有者的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。 二、國(guó)庫(kù)券與國(guó)債回購(gòu)市場(chǎng) 金融學(xué)原理 國(guó)庫(kù)券市場(chǎng) ? ★ 國(guó)庫(kù)券 是政府為滿足短期融資需要而發(fā)行的可流通有價(jià)證券，一般說(shuō)來(lái)，國(guó)庫(kù)券的期限低于一年。全國(guó)銀行間同業(yè)拆借中心受權(quán)負(fù)責(zé) Shibor 的報(bào)價(jià)計(jì)算和信息
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