短期貨幣市場ppt課件(已修改)
2025-05-13 22:14 本頁面
【正文】 貨 幣 市 場 貨幣市場是現(xiàn)代經(jīng)濟體系的總部 ， 一道命令從這里下達到各個部門 。 —— 熊彼特 金融學原理 什么是貨幣市場 ? 融資期限在一年以下的金融交易市場。 ? 相對于資本市場而言，貨幣市場交易的期限就要短得多，因此，貨幣市場上的金融工具比資本市場工具的流動性要高，且風險也相對地較低，貨幣市場上的交易工具多具有 “ 準貨幣 ” 的性質。 金融學原理 貨幣市場構成 ? 同業(yè)拆借市場 ? 短期債券與回購市場 ? 票據(jù)市場 ? 貨幣市場基金 金融學原理 一、同業(yè)拆借市場 金融學原理 什么是同業(yè)拆借市場 ? ★ 同業(yè)拆借市場 就是金融機構之間為調劑臨時性和頭寸和滿足流動性需要而進行的短期資金信用借貸市場。 ? ★ 有了高流動性的同業(yè)市場，銀行就能恰如其分地縮減其流動性頭寸，將其資金投放于有利可圖的貸款，并通過銀行同業(yè)市場彌補其資金缺口。同時，商業(yè)銀行也可以通過銀行同業(yè)市場將短期貸款有效地轉變?yōu)殚L期貸款，提高資金的使用效率。 金融學原理 同業(yè)拆借的市場的特征 ? ★ 短期貨幣的借貸 。 同業(yè)拆借市場的資金交易期限都很短 ， 甚至頭一個營業(yè)日結束時拆入 ， 第二個營業(yè)日開始時就歸還了 ， 這種拆借叫隔夜拆借 。 ? ★ 主要功能是為銀行提供流動性和調劑臨時性的頭寸 ， 不是促進儲蓄向投資的轉化和推動物質資本的形成 。 ? ★ 無擔保的信用貸款。頭寸不足的商業(yè)銀行向有多余頭寸的商業(yè)銀行借入資金時，一般不需要提供抵押品，也無需第三方擔保。 金融學原理 同業(yè)拆借的種類 ? ★ 頭寸拆借： 指金融機構之間為了軋平頭寸、補足存款準備金和票據(jù)清算資金而在拆借市場上融通短期資金的活動。當頭寸拆借用于補足存款準備金時，一般為隔夜拆借，即當天拆入，第二個營業(yè)日就歸還了。 ? ★ 同業(yè)借貸 以調劑臨時性、季節(jié)性的資金融通為目的，其作用不在于彌補準備金或者頭寸的不足，而在于獲得更多的短期負債。 金融學原理 同業(yè)拆借的結算方式 ? ★ 實時總額結算 是對同業(yè)拆借交易及時結算，完成一筆結算一筆。實時總額結算由各國中央銀行經(jīng)營，并由中央銀行擔保及時結算。 ? ★ 凈額結算 與實時總額結算不同，它是參與者之間首先對債權債務相互沖消，沖消后仍有余額時再進行結算。凈額結算最大的特點在于，它只是對相互沖消后的余額進行結算，因而不會在各銀行之間大量地轉賬資金，對銀行的準備金頭寸影響較小。 金融學原理 同業(yè)拆借市場利率 ? ★ 同業(yè)拆借利率作為拆借市場上的資金價格，是貨幣市場的核心利率。 ? ★ 在國際上 ， 最著名的同業(yè)拆借利率有： 倫敦銀行間同業(yè)拆借利率 （ LIBOR） 新加坡銀行同業(yè)拆借利率 （ SIBOR） 香港銀行同業(yè)拆借利率 （ HIBOR） 金融學原理 倫敦同業(yè)拆借利率 Libor ? 是倫敦銀行間市場報價銀行報出的各自資金拆出利率的算術平均利率。英國銀行協(xié)會授權路透公司負責Libor 的計算和發(fā)布，根據(jù)報價行報出的價格，分別去掉最高、最低各 25%的報價，對剩余 50%的報價進行簡單算術平均求得對應幣種的 Libor，每天在倫敦時間 11:00 后發(fā)布。 ? 報價銀行由英國銀行協(xié)會外匯與貨幣市場顧問團協(xié)商Libor 指導小組確定，選擇報價行的考核指標包括銀行的市場聲譽、交易規(guī)模、專業(yè)能力、信用等級等。Libor 涵蓋了包括英鎊、美元、歐元、日元、加元、澳元、瑞士法郎、新西蘭元和丹麥克朗共 9 種貨幣的同業(yè)拆借利率 。利率期限從隔夜到 1 年不等，共 15 個品種。 上海銀行間同業(yè)拆借利率 SHIBOR ? 由信用等級較高的銀行組成報價團自主報出的人民幣同業(yè)拆出利率計算確定的算術平均利率，是單利、無擔保、批發(fā)性利率。 ? 目前，對社會公布的 Shibor 品種包括隔夜、 1 周、 2 周、 1 個月、 3 個月、 6 個月、 9 個月及 1 年共八個品種。 ? Shibor報價銀行團由 16 家商業(yè)銀行組成，它們是公開市場一級交易商或外匯市場做市商。全國銀行間同業(yè)拆借中心受權負責 Shibor 的報價計算和信息發(fā)布。每個交易日根據(jù)各報價行的報價，剔除最高、最低各2 家報價，對其余報價進行算術平均計算后，得出每一期限品種的 Shibor，并于 11:30 通過上海銀行間同業(yè)拆放利率網(wǎng)（ ）對外發(fā)布。 貨幣市場基準利率特點： ? 通過報價制形成的 ,是報價銀行拆出資金的利率報價而非實際交易利率 。 ? 基準利率是在各行報價基礎上，剔除一定比例最高、最低的報價部分，對剩余的報價進行簡單算術平均求得；報價銀行團由信用等級較高、交易規(guī)模較大、定價能力較強的一流銀行組成。 ? 由隔夜至 1 年期的各檔次利率組成的利率體系，而非交易量最大的某一檔利率。一般由銀行業(yè)協(xié)會委托指定機構計算并按時公布。 ? 主要國家都是以其金融中心的城市名命名貨幣市場基準利率。 S H I B O R 走勢 單位：%2006年10月8日2006年12月8日2007年2月8日2007年4月8日2007年6月8日2007年8月8日2007年10月8日2007
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