有價證券估價ppt課件(編輯修改稿)
2025-05-27 18:59 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 ，即可認為是債券近似的收益率。 持滿到期收益率計算o 式中： —— 債券到期收益率； I —— 債券單利息， I＝ Mi； M—— 債券面值； B0—— 債券市價。 半年期利率與債券價值o 對于名義利率為 i，必要收益率為 r，面值為M，期限為 n的債券來說，如果年計息一次改為半年計息一次，則每一計息期的利息為Mi/2，對應(yīng)計息期的必要收益率為 r/2，計息期數(shù)為 2n。根據(jù)約定，年利息的計付次數(shù)即為年復(fù)利次數(shù)。 半年期利率與債券價值o 由此可以得出： 半年計息一次的債券內(nèi)在價值，也即年復(fù)利兩次的債券內(nèi)在價值。 半年期利率與債券價值債券到期償付的面值（ M） 1 22n1n00 1 2 3 4 n按發(fā)行價格發(fā)行收到的金額（ B0） （年數(shù)） （半年期數(shù)） I/2 I/2 I/2 I/2 I/2 I/2 I/2 I/2 據(jù)發(fā)行時約定按面值票面利率支付每期利息（ I/2=Mi/2） 按半年計付利息債券的現(xiàn)金流量 股票估價o 股利的投資收益o 股票的估價模型 股利的投資收益股利的投資收益o 來自股票的投資收益是持有股票的股利所得和出售股票的資本利得（損失）之和： 投資收益 = 股利所得 + 資本利得（損失） 股利的投資收益股利的投資收益o [例 ]王先生購入股價為 15元 /股的申能公司股票 10000股，其投資支出為 15萬元。假設(shè)持有股票期間公司每股分派現(xiàn)金股利 ，在獲得公司分派現(xiàn)金股利后，王先生出售所持申能公司的 10000股股。假設(shè)每股出售價格為 ，請計算王先生所持股票的投資收益。o 解：根據(jù)公式（ 45）計算得 ⑴ 王先生持有申能股票的股利所得為： 股利所得 =10000 = 6000（元） ⑵ 由于期末出售的價格較期初取得的價格為高，王先生出售 10000股的資本利得為： 資本利得 =（ – 15） 10000 = 15000（元） ⑶ 王先生投資申能公司股票的投資收益為： 6000 + 15000 =21000（元） 依資本利得（損失）的定義，投資股票報酬的定義可改寫成： 投資收益
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