物流市場(chǎng)營(yíng)銷課件第四章(編輯修改稿)
2025-05-27 02:10 本頁(yè)面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 個(gè)別資本成本進(jìn)行加權(quán)平均確定的。 2． 資本權(quán)數(shù)的選擇 在綜合資本成本的計(jì)算中，資本權(quán)數(shù)主要有三種選擇方法：賬面價(jià)值法、市場(chǎng)價(jià)值法和目標(biāo)價(jià)值法。 五、邊際資本成本 上述綜合資本成本一般是估計(jì)物流企業(yè)過(guò)去所籌集的或目前所使用的長(zhǎng)期資本的資本成本。但是，公司各種長(zhǎng)期資本的資本成本會(huì)隨著時(shí)間的推移或者籌資條件的變化而變化，并不是一成不變的。因此，物流企業(yè)在進(jìn)行投資決策時(shí)，就不能僅考慮目前所使用的長(zhǎng)期資本的綜合資本成本，還要考慮為投資項(xiàng)目新增籌措資本的資本成本，也就是物流企業(yè)的邊際資本成本。邊際資本成本是在追加籌措資本時(shí)的資本成本，它的實(shí)質(zhì)是企業(yè)每增加 1元資本所負(fù)擔(dān)的成本。只有在新增加的投資所增加的邊際收益大于或等于這個(gè)新增加的投資所增加的邊際資本成本時(shí)，該投資項(xiàng)目才是可行的。 第二節(jié) 杠 桿 作 用 一、杠桿的含義及基本假設(shè) 由于杠桿兩邊的經(jīng)濟(jì)變量不同，所以杠桿效應(yīng)可以分為經(jīng)營(yíng)杠桿、財(cái)務(wù)杠桿和復(fù)合杠桿。 杠桿是物理學(xué)用語(yǔ)，杠桿作用是指用較小的力就可以撬動(dòng)一個(gè)較重的物體。經(jīng)濟(jì)學(xué)中所說(shuō)的杠桿是無(wú)形的，通常是指杠桿作用，反映的是不同經(jīng)濟(jì)變量之間的相互關(guān)系。由于杠桿作用的存在，杠桿一端經(jīng)濟(jì)變量的很小幅度的變動(dòng)將會(huì)引起另一端經(jīng)濟(jì)變量較大幅度的變動(dòng)，人們把這種現(xiàn)象稱為杠桿效應(yīng)。如果當(dāng)一個(gè)經(jīng)濟(jì)變量變動(dòng)時(shí)，另一個(gè)經(jīng)濟(jì)變量以相同的幅度發(fā)生變動(dòng)，此時(shí)，杠桿效應(yīng)不存在。 二、經(jīng)營(yíng)杠杠與經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn) 1． 經(jīng)營(yíng)杠桿的含義和基本原理 經(jīng)營(yíng)杠桿是指物流企業(yè)在經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中對(duì)營(yíng)業(yè)成本中固定成本的利用。經(jīng)營(yíng)杠桿兩端的經(jīng)濟(jì)變量分別為物流企業(yè)的息稅前利潤(rùn)和固定成本，主要用于衡量業(yè)務(wù)量變動(dòng)對(duì)息稅前收益的影響。 2． 經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù) 不同物流企業(yè)經(jīng)營(yíng)杠桿作用的程度是不完全一致的，為了反映經(jīng)營(yíng)杠桿的作用程度，估計(jì)經(jīng)營(yíng)杠桿效應(yīng)的大小，需要對(duì)經(jīng)營(yíng)杠桿進(jìn)行計(jì)量。對(duì)經(jīng)營(yíng)杠桿進(jìn)行計(jì)量最常用的指標(biāo)是經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)。 3． 經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn) 經(jīng)
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