投資收益與風(fēng)險(xiǎn)ppt課件(2)(編輯修改稿)
2025-05-26 03:06 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 B兩個(gè)項(xiàng)目投資額相等，期望收益也相同，而 A項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)相對較?。ㄆ錁?biāo)準(zhǔn)離差小于 B項(xiàng)目），故 A項(xiàng)目優(yōu)于 B項(xiàng)目。 風(fēng)險(xiǎn)控制對策 （二）資產(chǎn)組合的風(fēng)險(xiǎn)與收益 ? 資產(chǎn)組合 同時(shí)以兩個(gè)或兩個(gè)以上資產(chǎn)作為投資對象而發(fā)生的投資 ? 資產(chǎn)組合的預(yù)期收益率 —— 由組成資產(chǎn)組合的各項(xiàng)資產(chǎn)的預(yù)期收益率的加權(quán)平均數(shù)構(gòu)成 iniip RWR ??1＝? 資產(chǎn)組合風(fēng)險(xiǎn)的度量 兩項(xiàng)資產(chǎn) 組合的風(fēng)險(xiǎn) ? 協(xié)方差 用于測量資產(chǎn)組合中某一資產(chǎn)相對于另一資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)的統(tǒng)計(jì)指標(biāo) —— A股票的價(jià)格隨著經(jīng)濟(jì)形勢由衰退轉(zhuǎn)向繁榮而上漲 ,B股票此時(shí)的價(jià)格是上漲、下跌還是靜止不動(dòng)？ —— 協(xié)方差就是對 A、 B兩個(gè)股票價(jià)格之間的相互關(guān)系進(jìn)行度量和評價(jià)。從本質(zhì)上講，組合內(nèi)各種資產(chǎn)組合相互變化的方式影響著資產(chǎn)組合的整體方差，從而影響其風(fēng)險(xiǎn)。 協(xié)方差的意義： —— 協(xié)方差的計(jì)算結(jié)果可能為正值也可能為負(fù)值，它們分別顯示了兩項(xiàng)資產(chǎn)間收益率變動(dòng)的方向 —— 當(dāng)協(xié)方差為正值時(shí)，表示兩種資產(chǎn)的收益率呈同方向變化；協(xié)方差為負(fù)值時(shí)，表示兩種資產(chǎn)的收益率呈相反方向變化 —— 協(xié)方差的絕對值越大，表示這兩種資產(chǎn)收益率關(guān)系越密切；協(xié)方差的絕對值越小，則這兩種資產(chǎn)收益率的關(guān)系就越疏遠(yuǎn)。 ? 相關(guān)系數(shù) —— 由于多方面的原因，協(xié)方差的意義很難解釋，至少對于應(yīng)用是如此。為使之更易于接受，可以將協(xié)方差標(biāo)準(zhǔn)化，將協(xié)方差除以兩項(xiàng)資產(chǎn)收益率的標(biāo)準(zhǔn)差之積，得出一個(gè)與協(xié)方差具有相同性質(zhì)但卻沒有量化的數(shù)。我們稱之為這兩項(xiàng)資產(chǎn)的相關(guān)系數(shù)，它介于 1和 +1之間。 ? 總風(fēng)險(xiǎn) 兩項(xiàng)資產(chǎn)組合的收益率方差滿足以下關(guān)系式： ),(2 2121222221212 RRC o vWWWWp ??? ???不同的相關(guān)系數(shù)條件下，資產(chǎn)組合收益率的標(biāo)準(zhǔn)離差變化： ? —— 相關(guān)系數(shù)為 +1，兩項(xiàng)資產(chǎn)
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