【文章內容簡介】 2012年6月2012年7月2012年8月2012年9月2012年10月2012年11月2012年12月9商用車2012年以來，由于經(jīng)濟增長逐漸降溫，國內投資熱情進一步受到抑制，同時國家對房地產(chǎn)市場依舊采取嚴格的調控措施，導致國內投資增速繼續(xù)回落。受投資增速回落影響，商用車市場銷售形勢繼續(xù)低迷。 萬輛，同比下降 %。表5 2007年2012年商用車產(chǎn)銷量 單位：輛，%　產(chǎn)量同比銷量同比2007　　2008%%2009%%2010%%2011 % %2012%%圖9 2007年2012年商用車產(chǎn)銷走勢圖從商用車各子行業(yè)來看，客車與貨車市場分化明顯，客車市場保持了正增長，而貨車市場下滑較為嚴重，直接拉低了整個商用車市場的增速?？蛙囀袌霰憩F(xiàn)出色，成為商用車中唯一正增長的車型近年來客車政策環(huán)境相對穩(wěn)定，造就了良好的市場環(huán)境，加之政府推進公共交通發(fā)展、旅游客運、學校校車需求增長等因素，使得客車成為商用車各品種中唯一增長的車型，領跑商用車行業(yè)。2012年19月，%。圖10 2012年19月客車銷售情況貨車市場受經(jīng)濟下行、投資減速影響，銷量呈現(xiàn)負增長貨車市場需求跟投資密切相關，經(jīng)濟下行、投資減速對貨車銷售產(chǎn)生直接的負面影響，導致貨車銷量繼續(xù)下滑。，%。圖11 2012年19月貨車銷售情況第二節(jié) 行業(yè)進出口分析一、汽車進口隨著我國經(jīng)濟的持續(xù)發(fā)展和人民生活水平的日益提高。中國市場的汽車消費膨脹，近些年來中國汽車工業(yè)的增長一直以兩位數(shù)的速度攀升。進出口數(shù)據(jù)方面，根據(jù)海關數(shù)據(jù)統(tǒng)計，年度累計增速為28%。2012年，雖然進口車市場呈現(xiàn)繼續(xù)增長的態(tài)勢，但增速正在回落。，%。進口車數(shù)量增幅的下滑，主要與我國宏觀經(jīng)濟情況，整體增速放緩有關，很多消費者目前都保持觀望態(tài)度，影響了進口車的整體市場表現(xiàn)。圖12 20072012年汽車整車進口量及走勢從整車進口商品市場表現(xiàn)看，2011年全年狹義乘用車進口增長28%，與汽車進口的總體增速基本一致。其中轎車和SUV分別進口41萬臺和43萬臺，約占狹義乘用車進口總量的41%和43%，MPV車型約占狹義乘用車進口總量的16%為16萬多臺?？蛙嚭拓涇囘M口數(shù)量所占進口總量比例較小。并且通過下圖可以看出，近期SUV進口保持較為強勢的增長狀態(tài)，而轎車進口則穩(wěn)步增長，進口車的增長差異化較為明顯。二、汽車出口2011年中國汽車出口量強勢回升全年達到85萬輛，11年的汽車出口市場發(fā)生較大變化，巴西市場異軍突起，成為領軍市場，但也出現(xiàn)回落。10年汽車出口的主要國家是阿爾及利亞、越南、敘利亞、埃及、伊朗等，俄羅斯也回到主力出口國地位。10年的汽車出口基本都是規(guī)模較小的發(fā)展中國家，尤其是增長較快的非洲地區(qū)等，11年的出口增長轉向巴西、俄羅斯等更大規(guī)模的市場。巴西的出口增長最為明顯，從10年的2萬臺增長到10萬臺。金磚國家逐漸成為中國汽車出口的新型潛力市場。非洲國家、伊朗、敘利亞等國家由于局勢因素勢必會對我國汽車出口有一定的影響。隨著國內汽車銷售進入低速增長階段，加速汽車出口的國際化戰(zhàn)略已成為當前國內主要車企的共同訴求。2012年我國汽車出口繼續(xù)保持恢復性增長。，%。圖13 20072012年汽車整車出口量及走勢第三節(jié) 行業(yè)價格分析2001―2004年，國內汽車價格每年降幅接近8%，持續(xù)的降價使汽車產(chǎn)品在2003年前后開始快速步入普通百姓家庭。2004―2005年由于產(chǎn)銷基數(shù)不斷擴大，市場增速由前期的35%降至15%以內，車價經(jīng)過連年下行，單車利潤已有所減少，降幅開始放緩。2006―2009年，%、%、%、%，%，2011年重回降勢，%，%，降幅較入世之初已明顯趨緩。乘用車價格2006―%、%、%、%、%、%，%，不難看出，乘用車市場仍是拉動汽車價格整體走低的最主要動力，但降幅也較2004年以前有了較為明顯減弱，年均下降幅度已降至2%左右。2012年，國產(chǎn)汽車價格連續(xù)五個月走低，9月份國產(chǎn)汽車價格，%，%，乘用車與商用車價格均呈下降走勢。9月份，%，%。其中，%，%。%，%。從目前走勢判斷，四季度汽車價格仍將延續(xù)小幅下行走勢。表6 2012年9月份汽車價格走勢單位：%　環(huán)比同比國產(chǎn)汽車其中：乘用車基本型乘用車運動型乘用車微型客車商用車進口汽車第四節(jié) 行業(yè)產(chǎn)銷率從下圖可以看出，我國汽車行業(yè)的產(chǎn)銷率在2005年比較高，超過100%，之后兩年產(chǎn)銷率都低于100%；但從2008年開始，汽車行業(yè)產(chǎn)銷率逐漸上升，超過100%。，這主要是由于產(chǎn)量在銷量快速增長的刺激下，產(chǎn)量也快速增長。2009年，產(chǎn)量和銷量的增長速度都較快，行業(yè)的產(chǎn)銷率可以說表現(xiàn)不錯。2012年，隨著消費旺季的來臨，汽車制造行業(yè)產(chǎn)銷率比上半年有所回調。但由于日系車銷量下滑拖累整體汽車銷量，%，仍然處于供大于求的狀態(tài)。圖14 20052012年汽車制造業(yè)行業(yè)產(chǎn)銷率第四章 行業(yè)經(jīng)濟運行情況分析第一節(jié) 行業(yè)經(jīng)營情況分析一、行業(yè)規(guī)模分析2012年19月，受整體經(jīng)濟增速下滑影響，我國汽車行業(yè)擴展步伐有所減緩，但基于對國內汽車市場的樂觀預期，無論是外資還是國內自主品牌積極布局中西部地區(qū)的步伐依然未改變，只是擴張的速度有所放緩。圖15 2012年3季度全國汽車制造業(yè)行業(yè)規(guī)模指標單位：個，人，億元，%　企業(yè)數(shù)量從業(yè)人員資產(chǎn)總計增長率負債總計增長率2012年13月1027937111472012年16月1032237644282012年19月104213799231二、行業(yè)經(jīng)營效益分析2012年19月，隨著傳統(tǒng)消費旺季的到來，汽車制造行業(yè)銷售收入和利潤總額增速均維持上半年水平，虧損增速放緩。圖16 2012年3季度全國汽車制造行業(yè)經(jīng)濟效益　銷售收入增速利潤總額增速虧損額增速2012年13月2012年16月2012年19月圖17 2012年3季度全國汽車制造行業(yè)銷售收入圖18 2012年3季度全國汽車制造行業(yè)利潤總額圖19 2012年3季度全國汽車制造行業(yè)虧損額第二節(jié) 行業(yè)財務指標分析一、營運能力2012年19月，受大環(huán)境影響，汽車行業(yè)營運能力逐季下降。其中應收賬款周轉率下降幅度最大，這一指標突出反映了汽車經(jīng)銷商的真實情況。表7 2012年3季度全國汽車制造行業(yè)營運能力單位：次　2012年19月2012年16月2012年13月應收賬款周轉率產(chǎn)成品周轉率流動資產(chǎn)周轉率總資產(chǎn)周轉率二、盈利能力后金融危機時期，我國汽車行業(yè)面臨著成本上漲、終端需求逐漸疲軟的局勢，盡管如此，汽車企業(yè)并未因此而調整生產(chǎn)計劃，從而導致行業(yè)庫存明顯提升，行業(yè)過剩問題較為明顯，部分企業(yè)產(chǎn)能利用率甚至低于行業(yè)慣常公認的盈虧平衡點的利用率，因此汽車生產(chǎn)企業(yè)不斷創(chuàng)新與經(jīng)銷商之間的合作，經(jīng)銷商也不斷推陳出新，不斷擴大促銷、打折等的幅度和力度，因此汽車行業(yè)盈利能力逐漸下降。表8 2012年3季度全國汽車制造行業(yè)盈利能力單位：%　2012年19月2012年16月2012年13月銷售毛利率銷售利潤率資產(chǎn)報酬率三、償債能力2012年19月，就整個汽車行業(yè)而言，其償債能力雖然有下滑，但仍然較為穩(wěn)定。但是就整車制造企業(yè)而言，目前有部分企業(yè)由于激烈的市場競爭，產(chǎn)能利用率處在行業(yè)盈虧平衡點時的利用率以下，這部分企業(yè)成為虧損的主要力量，且該類企業(yè)可能存在一定的償債風險；而其他相關配套企業(yè)也存在一些虧損大軍。表9 2012年3季度全國汽車制造行業(yè)償債能力單位：%，倍　2012年19月2012年16月2012年13月負債率產(chǎn)權比率利息保障倍數(shù)四、發(fā)展能力汽車行業(yè)作為基礎性的產(chǎn)業(yè)，行業(yè)的發(fā)展關系到我國工業(yè)現(xiàn)代化的進程。2011年來，汽車行業(yè)的發(fā)展能力相對穩(wěn)定，但整體上講仍面臨較多困難。表10 2012年3季度全國汽車制造行業(yè)發(fā)展能力單位：%　2012年19月2012年16月2012年13月利潤總額增長率資產(chǎn)增長率銷售收入增長率第五章 行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈分析第一節(jié) 汽車行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈介紹一、產(chǎn)業(yè)鏈簡圖汽車行業(yè)擁有較長的產(chǎn)業(yè)鏈條，上下游關系到150余個相關產(chǎn)業(yè)。汽車產(chǎn)業(yè)鏈上游主要是鋼鐵、機械設備、有色金屬、電子元器件、橡膠等行業(yè)，下游最終用戶主要有私人/商務乘用車用戶和公路貨運、城市/城鄉(xiāng)物流、公路/旅游客運、城市公交、汽車租賃等行業(yè)，另外還帶動金融保險、車展/汽車物流、培訓、維修、加油站、餐飲等眾多服務行業(yè)。圖20 汽車行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈簡圖汽車行業(yè)不僅產(chǎn)業(yè)關聯(lián)度高、規(guī)模效益明顯，而且資金、技術密集。發(fā)達國家經(jīng)驗表明，汽車工業(yè)每增值一元，，汽車工業(yè)在經(jīng)濟方面的波及效應能達到本身產(chǎn)值的35倍。無論是上世紀20年代的美國和50年代的西德，還是60年代的日本和80年代的韓國，其經(jīng)濟騰飛都是以汽車行業(yè)的高速增長為先導的。二、產(chǎn)業(yè)鏈分析邏輯：上游成本下游價格對于汽車行業(yè)的上游行業(yè)分析，主要是考慮上游行業(yè)對汽車行業(yè)的成本影響，以及原材料供應保障能力。原料的供給變化和原料需求變化決定了汽車企業(yè)的原料成本。對于汽車行業(yè)的下游行業(yè)分析，主要是考慮下游行業(yè)對汽車行業(yè)的價格影響，進而影響到汽車企業(yè)的效益實現(xiàn)。價格受汽車產(chǎn)能變化、下游需求變化，以及庫存等因素的影響。第二節(jié) 行業(yè)上游產(chǎn)業(yè)分析一、輪胎制造行業(yè)（一）產(chǎn)業(yè)集中度過低目前，我國輪胎行業(yè)中企業(yè)數(shù)量眾多，但多數(shù)企業(yè)規(guī)模不大，競爭能力不強，抗風險能力弱。特別是目前國內輪胎生產(chǎn)技術和工藝與國際水平仍有差距，跨國公司則以其技術和資本優(yōu)勢紛紛來華投資，并逐步由合資變獨資、參股變控股、收購、并購等，控制著國內輪胎80%左右的產(chǎn)量，并牢牢占據(jù)著高端市場，與國內企業(yè)不到10%的利潤率相比，一些外資企業(yè)的利潤率高達20%以上，是中國企業(yè)利潤的兩倍。國內輪胎市場分為三大梯隊：第一梯隊是以米其林、普利司通、固特異等為代表的獨資或合資企業(yè)，其優(yōu)勢在于轎車、輕卡等子午胎市場；第二梯隊則是以韓泰、錦湖、佳通等為代表的獨資或合資企業(yè)，其優(yōu)勢在于中檔的轎車、輕卡子午胎市場等；第三梯隊為國內企業(yè)，其競爭優(yōu)勢仍局限于以低廉的價格占領部分市場。整體上看，目前我國輪胎行業(yè)仍面臨著技術創(chuàng)新不足、缺乏品牌意識、產(chǎn)品質量及性能不高等問題，這也是中國輪胎屢屢遭受非公正待遇的根本原因所在。國內規(guī)模以上橡膠制品企業(yè)有3000多家。其中輪胎行業(yè)排名前十的內資企業(yè)銷售額，占全國所有輪胎企業(yè)銷售額的30%左右；而全球前三名的輪胎企業(yè)，其銷售額占了全世界的40%以上。至于內車胎、管帶、膠鞋等企業(yè)，規(guī)模小而散，集中度低的問題就更突出。（二）產(chǎn)量保持小幅增長圖21 2012年9月我國橡膠輪胎外胎月度產(chǎn)量及其增速2012年19月，%。其中，%。（三）價格指數(shù)趨降根據(jù)對市場上4種載重子午胎（、）以及4種轎車子午胎（215/55R1205/55R1195/55R1165/70R14）零售價格的監(jiān)測，以2011年1月為基點(價格指數(shù)為100)，；。（四）行業(yè)發(fā)展趨勢預計，比上年增長5%7%，增長8%9%，子午化率89%左右，到2015年。二、鋼鐵行業(yè)2012年以來，鋼鐵行業(yè)正面臨著比金融危機時期更加嚴峻的考驗，企業(yè)景氣指數(shù)一直處于不景氣區(qū)間。，為2009年2季度以來的最低點。（一）鋼材需求增長仍然乏力，社會庫存明顯下降2012年前3季度，全社會固定資產(chǎn)投資和主要用鋼行業(yè)增速繼續(xù)下滑，鋼材消費持續(xù)低迷。19月，，%，導致建筑用鋼和工業(yè)用鋼的需求增速趨緩。2012年19月，%。圖22 2011年9月2012年9月鋼材表觀消費量及同比增長趨勢與往年相比，2012年去庫存過程延長，補庫存時點延后。以往，春節(jié)過后，鋼鐵行業(yè)會經(jīng)歷一個去庫存的過程。2012年2月中旬開始，鋼材市場開始進入去庫存階段，但整個去庫存的過程明顯慢于往年。主要是2012年春節(jié)過后下游需求恢復緩慢所致，直到8月底，國內社會庫存水平仍高于去年同期。9月中旬之后，隨著鋼材價格的快速反彈，貿易商借機出貨，鋼材社會庫存水平才出現(xiàn)了較為明顯的下降。而根據(jù)歷史數(shù)據(jù)，往年進入910月，伴隨著市場季節(jié)性需求的好轉，社會庫存多數(shù)出現(xiàn)回升，2012年除十一長假期間庫存回升外，910月的庫存基本以下降為主，表明市場對于后市依舊謹慎，貿易商備貨積極性不高。圖23 2012年9月我國鋼材社會庫存（二）主要鋼鐵產(chǎn)品產(chǎn)量增速繼續(xù)下滑，但供需矛盾依然存在2012年以來，供需失衡貫穿前三季度的鋼鐵行業(yè)。通常來說，鋼材價格和粗鋼產(chǎn)量變化具有較強的趨同性，但2012年二季度以來，在鋼材價格的持續(xù)下跌過程