汽車行業(yè)分析報(bào)告(編輯修改稿)
2024-08-31 02:15 本頁面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 它各車型價(jià)格指數(shù)較上月均出現(xiàn)了不同程度的回落，其中微型車價(jià)格降幅最大，%；其次是中級(jí)車，%；豪華車和高級(jí)車價(jià)格降幅相對(duì)較小，%%左右。我們認(rèn)為價(jià)格指數(shù)在連續(xù)3個(gè)月環(huán)比回升后有所松動(dòng)，部分廠商和經(jīng)銷商已拉開降價(jià)促銷的序幕。但另一方面，如日本地震導(dǎo)致部分日系汽車、零部件產(chǎn)能趨緊，則可能避免降價(jià)促銷，令市場(chǎng)價(jià)格企穩(wěn)。主要上市公司概述我們認(rèn)為由于購(gòu)車優(yōu)惠政策的取消，去年年底確實(shí)透支了今年12月的終端實(shí)銷，%。從前兩個(gè)月的銷量情況來看，累計(jì)同比增速較好的企業(yè)依次是上海通用(+%)、上海大眾(+%)、江淮汽車(+%)、長(zhǎng)安自主品牌轎車(+%)等。SUV細(xì)分板塊增長(zhǎng)較好的主要有北京現(xiàn)代(+171.%)、東風(fēng)悅達(dá)(+%)等。我們認(rèn)為上汽的表現(xiàn)主要來自于近年新車的放量帶來的高增長(zhǎng)；而江淮汽車出口銷量的增長(zhǎng)，使其增速顯著高于行業(yè)平均。悅達(dá)由于產(chǎn)能趨緊，盈利較高的SUV板塊的高增長(zhǎng)將改善產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，有效帶動(dòng)盈利提升。我們認(rèn)為今年乘用車企業(yè)的表現(xiàn)將趨于分化，選擇基本面良好的汽車股將能有效控制投資風(fēng)險(xiǎn)。上海汽車 ，%。旗下合資品牌表現(xiàn)好于自主品牌。上海大眾和上海通用銷量延續(xù)1月旺銷態(tài)勢(shì)，%%；自主品牌方面，%，其中榮威系列今年以來銷量表現(xiàn)欠佳，%；通用五菱受微客市場(chǎng)整體需求下滑影響，%。今年以來，公司整體銷售情況顯著好于行業(yè)平均，預(yù)計(jì)1季度公司銷量同比數(shù)據(jù)將維持較好增長(zhǎng)。預(yù)計(jì)全年，上海大眾和上海通用能夠?qū)崿F(xiàn)銷量同比增長(zhǎng)18%的目標(biāo)，自主品牌榮威MG銷量從2010年的16萬臺(tái)提升至22萬臺(tái)，上海通用五菱全年銷量136萬臺(tái)，同比增長(zhǎng)10%左右。，目前估值低于10倍。江淮汽車江淮汽車2月汽車銷售共計(jì)36,540臺(tái)，%，%至3,737臺(tái)。此外，%至17,638臺(tái)。受春節(jié)因素影響，工作日顯著減少，%。，%，其中轎車銷量在出口的帶動(dòng)下，%，明顯高于轎車行業(yè)平均增速(%)。我們預(yù)計(jì)今年公司轎車銷量有望達(dá)到1820萬臺(tái) ()。另外，公司發(fā)動(dòng)機(jī)的自配率穩(wěn)步提升，有利于逐步降低核心部件的成本，提升轎車盈利能力，預(yù)計(jì)今年轎車板塊的毛利率有望大幅提升，銷售費(fèi)用率仍有下降空間。MPV瑞風(fēng)由于行業(yè)景氣維持高位，預(yù)計(jì)將保持1520%的穩(wěn)定增長(zhǎng)；預(yù)計(jì)輕卡銷量同比增速18%左右，小幅高于行業(yè)平均。，目前動(dòng)態(tài)市盈率低于10倍，建議買入。悅達(dá)投資 ，%，%至7,160臺(tái)，智跑自去年10月上市以來銷量攀升，目前月均銷量近5,000臺(tái)。新車方面，遠(yuǎn)艦的全新?lián)Q代產(chǎn)品K5已于3月正式上市，該款車有望成為繼福瑞迪和智跑后悅達(dá)的另一款主力車型，并提升公司在中高端轎車市場(chǎng)的占有率；另外，銳歐換代車型K2也預(yù)計(jì)將于今年6月上市。預(yù)計(jì)今年銷量43萬臺(tái)左右，產(chǎn)能偏緊，預(yù)計(jì)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的上移將帶來盈利的提升。長(zhǎng)安汽車 ，
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