資本市場對社會保障基金管理運(yùn)作的影響及其作用(編輯修改稿)
2025-05-16 00:40 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 改進(jìn)經(jīng)營管理帶來更為正面的壓力。此外，社保基金每年收入與支出量相對穩(wěn)定，不會有劇烈的波動，可以在一定程度上削弱資本市場上的短期沖擊，起到市場穩(wěn)定器的作用。這對穩(wěn)定、規(guī)范我國資本市場起著重要作用。 2 社會保障基金可為資本市場提供龐大、穩(wěn)定的資金來源 我國社會保障基金包括基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金、失業(yè)保險(xiǎn)基金、醫(yī)療保險(xiǎn)基金、女工生育保險(xiǎn)基金等，其中基本養(yǎng)老基金和醫(yī)療保險(xiǎn)基金的金額較大，目前各項(xiàng)社會保險(xiǎn)基金收支規(guī)模已達(dá)到5000多億人民幣，累計(jì)結(jié)余入市比例呈5%15%遞增的規(guī)律，以1999年底社會保障基金總額800億元為基數(shù)計(jì)算，我國社會保障基金入市的資金規(guī)模達(dá)40120億元人民幣。如此大的增量資金參與資本市場運(yùn)作，可滿足市場對資金的需求，實(shí)現(xiàn)整個(gè)證券市場的資金擴(kuò)容，并對市場起到一定的導(dǎo)向作用。 3 有利于培育一批高素質(zhì)的證券投資商及管理隊(duì)伍社會保障基金無論采取購買證券投資基金或委托理財(cái)?shù)拈g接形式，還是選擇直接入市的形式，都離不開證券投資商和基金管理公司的各種形式服務(wù)。這不但擴(kuò)大了券商經(jīng)紀(jì)和委托理財(cái)以及咨詢范圍等業(yè)務(wù)的發(fā)展，而且能夠提高券商及基金管理公司的業(yè)務(wù)量和利潤，同時(shí)有效促進(jìn)券商及基金管理公司的服務(wù)質(zhì)量、業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)和比例盡快與國際接軌，增強(qiáng)服務(wù)能力和擴(kuò)大盈利能力。美國股市近十年取得的快速發(fā)展，社會保障基金功不可沒。社會保障基金參與資本市場，為我國證券投資商及基金管理公司提供了進(jìn)一步拓展業(yè)務(wù)的廣闊空間。4 有利于改變上市公司不合理的股權(quán)結(jié)構(gòu)，使其更趨合理化我國上市公司國有股比重在60%，比例過大且不可流通，公眾資本不足4%。按國際慣例，20%30%比重的國有股就足以保證國家對企業(yè)的控制能力。因此，對國有上市公司而言，有相當(dāng)大的減持空間。而國有股減持上市流通，會給現(xiàn)有證券市場帶來很大壓力，因?yàn)槲覈C券市場目前的籌資能力還較為有限，以目前二級市場的容量來看，短期內(nèi)不可能承受大規(guī)模的國有股流通。在這種前提下，允許一定比例的社會保障基金上市，相當(dāng)于引進(jìn)了相當(dāng)數(shù)量的機(jī)構(gòu)投資者和戰(zhàn)略投資者。再加上其它配套的緩沖以及循序漸進(jìn)的國有股減持方案，使上市公司股權(quán)比例適當(dāng)分散和法人股逐步流通，從而有助于公司法人治理結(jié)構(gòu)的進(jìn)一步完善。 四、資本市場對社會保障基金參與資本市場運(yùn)作的作用和影響1 完善、成熟的資本市場能加快社會保障基金參與資本市場運(yùn)作的步伐，提高基金的投資回報(bào)率。因?yàn)橥晟啤⒊墒斓馁Y本市場具有如下特征和效用:(1)投機(jī)性較弱，資產(chǎn)在短期內(nèi)相對穩(wěn)定，能夠比較真實(shí)地反映發(fā)行的價(jià)值，這對于注重長期投資的社會保障基金來說，既可以減輕市場的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，又可以通過參與資本運(yùn)營獲取相當(dāng)穩(wěn)定的投資回報(bào)；（2）利率波動幅度小，能夠減輕社會保障基金的負(fù)債風(fēng)險(xiǎn)。社會保障基金在職工未達(dá)到領(lǐng)取資格前的相當(dāng)一段時(shí)間里處于資金積累的過程，在這個(gè)過程中資本市場中利率波動小，有利于社會保障基金的保值，增強(qiáng)到期支付能力；（3）系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)小，能夠?yàn)樯鐣Ｕ匣鹛峁┒喾N投資途徑。使得社會保障基金通過有效的投資組合，降低非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，從而獲取穩(wěn)定、高效的投資收益；（4）基礎(chǔ)設(shè)施比較完善，市場流動性強(qiáng)，使得社會保障基金能夠根據(jù)預(yù)定的風(fēng)險(xiǎn)
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