【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 （1）戰(zhàn)略控制及其相關(guān)內(nèi)容；（2）經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)衡量的相關(guān)內(nèi)容；（3）預(yù)算與預(yù)算控制；（4）企業(yè)業(yè)績(jī)衡量指標(biāo)；（5）平衡計(jì)分卡相關(guān)內(nèi)容；（6）戰(zhàn)略變革的有關(guān)內(nèi)容。優(yōu)點(diǎn)：增量預(yù)算：（1）預(yù)算是穩(wěn)定的，并且變化是循序漸進(jìn)的；（2）經(jīng)理能夠在一個(gè)穩(wěn)定的基礎(chǔ)上經(jīng)營(yíng)他們的部門；（3）系統(tǒng)相對(duì)容易操縱和理解；（4）遇到類似威脅的部門能夠避免沖突；（5）容易實(shí)現(xiàn)協(xié)調(diào)預(yù)算。零基預(yù)算： （1）能夠識(shí)別和取出不充分和過(guò)時(shí)的行動(dòng)；（2）能夠促進(jìn)更為有效的資源分配；（3）需要廣泛的參與；（4）能夠應(yīng)對(duì)環(huán)境變化；（5）鼓勵(lì)管理層尋求替代方法。缺點(diǎn)：增量預(yù)算：（1）假設(shè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)和工作方式都以相同的方式繼續(xù)下去不能啟發(fā)新觀點(diǎn)的動(dòng)力。（2）沒(méi)有降低成本的動(dòng)力。（3）它鼓勵(lì)將預(yù)算全部用光以便明年可以保持相同的預(yù)算。（4）它可能過(guò)期，并且不再和經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的層次或者執(zhí)行工作的類型有關(guān)零基預(yù)算：（1）它是一個(gè)復(fù)雜的耗費(fèi)時(shí)間的過(guò)程。（2）可能強(qiáng)調(diào)短期利益而忽視長(zhǎng)期目標(biāo)。（3）管理團(tuán)隊(duì)可能缺乏必要的技能。平衡積分卡是一種衡量不同角度的衡量方法，它平衡了短期與長(zhǎng)期業(yè)績(jī)、外部與內(nèi)部業(yè)績(jī)、財(cái)務(wù)與非財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)以及不同利益相關(guān)者的角度包括：（1）財(cái)務(wù)角度：平衡積分卡在財(cái)務(wù)角度包含了股東價(jià)值。財(cái)務(wù)角度主要關(guān)注股東對(duì)企業(yè)的看法，以及企業(yè)的財(cái)務(wù)目標(biāo)。（2）顧客角度：企業(yè)的平衡記分卡最典型的客戶角度通常包括：定義目標(biāo)市場(chǎng)和擴(kuò)大細(xì)分市場(chǎng)的份額（3）內(nèi)部流程：業(yè)務(wù)流程角度包括一些驅(qū)動(dòng)目標(biāo)，他們能夠使企業(yè)能夠更加專注于客戶的滿意度，并通過(guò)開(kāi)發(fā)新產(chǎn)品和改善客戶服務(wù)來(lái)提高生產(chǎn)力、效率、產(chǎn)品周期和創(chuàng)新。（4）創(chuàng)新與學(xué)習(xí)角度：平衡計(jì)分卡最大的優(yōu)點(diǎn)就是它能夠把創(chuàng)新和學(xué)習(xí)列為四個(gè)向度中的一個(gè)，創(chuàng)新與學(xué)習(xí)角度對(duì)任何企業(yè)能否成功執(zhí)行戰(zhàn)略都起到舉足輕重的作用。3..戰(zhàn)略控制與預(yù)算控制的差異戰(zhàn)略控制預(yù)算控制期間比較長(zhǎng)從幾年，到幾十年以上期間通常為一年以下定性方法和定量方法定量方法重點(diǎn)是內(nèi)部和外部重點(diǎn)是內(nèi)部不斷糾正行為通常在預(yù)算期結(jié)束之后采用糾正行為戰(zhàn)略失效的概念是指企業(yè)戰(zhàn)略實(shí)施的結(jié)果偏離了預(yù)定的戰(zhàn)略目標(biāo)或戰(zhàn)略管理的理想狀態(tài)導(dǎo)致戰(zhàn)略失效的原因（1）內(nèi)部缺乏溝通（2）戰(zhàn)略實(shí)施過(guò)程中各種信息的傳遞和反饋受阻（3）戰(zhàn)略實(shí)施所需的資源和條件與顯示存在的資源和條件之間出現(xiàn)較大缺口（4）用人不當(dāng)，主管人員、作業(yè)人員不稱職或玩玩忽職守（5）管理者決策錯(cuò)誤使戰(zhàn)略目標(biāo)本身存在嚴(yán)重缺陷或錯(cuò)誤（6）企業(yè)外部環(huán)境出現(xiàn)了較大變化，而現(xiàn)有戰(zhàn)略一直難以適應(yīng)，由于全體員工理解和接受戰(zhàn)略出現(xiàn)的差異而導(dǎo)致的戰(zhàn)略失效稱為（ ）。 【答案】A【解析】戰(zhàn)略失效分為A、B、C三種，在戰(zhàn)略實(shí)施初期，由于新戰(zhàn)略還沒(méi)有被全體員工理解和接受，或者戰(zhàn)略實(shí)施者對(duì)新的環(huán)境、工作還不適應(yīng)，就有可能導(dǎo)致早期失效；晚期失效是指當(dāng)戰(zhàn)略推進(jìn)一段時(shí)間之后，原先對(duì)戰(zhàn)略環(huán)境條件的預(yù)測(cè)與現(xiàn)實(shí)變化發(fā)展的情況之間的差距會(huì)隨著時(shí)間的推移變得越來(lái)越大，戰(zhàn)略所依賴的基礎(chǔ)就顯得越來(lái)越糟，從而使失效率大為提高；在戰(zhàn)略實(shí)施過(guò)程中，偶然會(huì)因?yàn)橐恍┮庀氩坏降囊蛩貙?dǎo)致戰(zhàn)略失效，這就是偶然失效。（ ）等方面能判斷戰(zhàn)略是否有效?！敬鸢浮緾D【解析】一個(gè)原始戰(zhàn)略是否有效，并不在于它是否能原封不動(dòng)地運(yùn)用到底，也不在于它的每個(gè)細(xì)小目標(biāo)和環(huán)節(jié)是否都在實(shí)際執(zhí)行中得以實(shí)現(xiàn)，而在于它能否成功地適應(yīng)不可知的現(xiàn)實(shí)，在于能否根據(jù)現(xiàn)實(shí)情況做出相應(yīng)的調(diào)整和修正，并能最終有效地運(yùn)用多種資源實(shí)現(xiàn)既定的整體目標(biāo)。步驟一執(zhí)行策略檢查步驟二根據(jù)企業(yè)的使命和目標(biāo)，識(shí)別各個(gè)階段業(yè)績(jī)的里程碑步驟三設(shè)定目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)層次，不需要專門定量步驟四對(duì)戰(zhàn)略過(guò)程的正式監(jiān)控步驟五獎(jiǎng)勵(lì)（ ）?！敬鸢浮緼BCD【解析】正式的戰(zhàn)略控制系統(tǒng)包括下列步驟：執(zhí)行策略檢查，根據(jù)企業(yè)的使命和目標(biāo)，識(shí)別各個(gè)階段業(yè)績(jī)的里程碑，設(shè)定目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)層次，對(duì)戰(zhàn)略過(guò)程的正式監(jiān)控和獎(jiǎng)勵(lì)。選項(xiàng)A屬于執(zhí)行策略檢查；選項(xiàng)B屬于識(shí)別里程碑；選項(xiàng)C屬于獎(jiǎng)勵(lì)；選項(xiàng)D屬于對(duì)戰(zhàn)略過(guò)程的監(jiān)控。財(cái)務(wù)和非財(cái)務(wù)性的關(guān)鍵業(yè)績(jī)指標(biāo)活動(dòng)關(guān)鍵業(yè)績(jī)指標(biāo)市場(chǎng)營(yíng)銷銷售數(shù)量毛利率市場(chǎng)份額生產(chǎn)利用能力質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)物流利用能力服務(wù)水平新的生產(chǎn)發(fā)展投訴率回購(gòu)率廣告計(jì)劃了解水平屬性等級(jí)成本水平管理信息報(bào)告時(shí)限信息準(zhǔn)確度（ ）。，沒(méi)有相應(yīng)的市場(chǎng)來(lái)估計(jì)其資本回報(bào)率【答案】A【解析】股東觀衡量企業(yè)業(yè)績(jī)的矛盾在于沒(méi)有相應(yīng)市場(chǎng)對(duì)指標(biāo)進(jìn)行衡量，BCD是利益相關(guān)者觀衡量企業(yè)業(yè)績(jī)時(shí)存在的矛盾。（ ）。，明確戰(zhàn)略目標(biāo)，明確直接因素，設(shè)定相關(guān)目標(biāo)，設(shè)計(jì)績(jī)效指標(biāo)【答案】ABCD【解析】平衡記分卡系統(tǒng)的設(shè)計(jì)步驟包括：（1）制定戰(zhàn)略規(guī)劃，明確戰(zhàn)略目標(biāo)；（2）設(shè)定核心財(cái)務(wù)指標(biāo)，明確直接因素；（3）導(dǎo)入非財(cái)務(wù)因素，設(shè)定相關(guān)目標(biāo)；（4）分析關(guān)鍵因素，設(shè)計(jì)績(jī)效指標(biāo)；（5）構(gòu)建完整的考核評(píng)價(jià)系統(tǒng)框架。12識(shí)別戰(zhàn)略控制關(guān)鍵要素的意義識(shí)別關(guān)鍵性成功要素的意義:（1）識(shí)別關(guān)鍵性成功要素的過(guò)程，可以提醒管理層那些需要控制的事項(xiàng)，并顯示出次要的事項(xiàng)；（2）傳統(tǒng)的預(yù)算控制可能使報(bào)告的成本可能與標(biāo)準(zhǔn)成本存在差異。而關(guān)鍵性成功要素能夠轉(zhuǎn)化為按照相同方式定期報(bào)告的關(guān)鍵性業(yè)績(jī)指標(biāo)；（3）關(guān)鍵性成功要素能夠保證管理層定期收到有關(guān)企業(yè)的關(guān)鍵信息，以指導(dǎo)信息系統(tǒng)的發(fā)展；（4）它們能夠用于將組織的業(yè)績(jī)進(jìn)行內(nèi)部對(duì)比或者與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手比較。比率指標(biāo)衡量企業(yè)業(yè)績(jī)的局限性主要體現(xiàn)在以下方面：（1）可比的信息不一定可獲得；（2）歷史信息的使用可能不合理；（3）比率不是一成不變的；（4）需要仔細(xì)解讀；（5）結(jié)果可能被扭曲；（6）可能鼓勵(lì)短期行為；（7）可能忽略戰(zhàn)略目標(biāo)； （8）無(wú)法控制無(wú)預(yù)算責(zé)任的員工。第七章 財(cái)務(wù)戰(zhàn)略本章重點(diǎn)：本章屬于重點(diǎn)章。本章重點(diǎn)掌握的內(nèi)容包括：（1）進(jìn)行財(cái)務(wù)戰(zhàn)略選擇的阻力；（2）企業(yè)籌資的來(lái)源和限制；（3）各種資本成本的計(jì)算方法；（4）股利分配政策的選擇；（5）產(chǎn)品生命周期理論；（6）波士頓矩陣?yán)碚?；?）不同發(fā)展階段財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的選擇；（8）不同的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的組合；（9）基于創(chuàng)造價(jià)值/增長(zhǎng)率財(cái)務(wù)戰(zhàn)略選擇的方法及矩陣。一、固定股利支付率政策為什么會(huì)對(duì)公司造成負(fù)面影響固定股利支付率政策下，股利與公司盈余緊密地配合，能保持股利與收益之間一定的比例關(guān)系，體現(xiàn)了多盈多分、少盈少分、無(wú)盈不分的股利分配原則。在固定股利支付率政策下，股利與盈余緊密結(jié)合，易引起波動(dòng)。也就是，企業(yè)出現(xiàn)虧損時(shí)，就不會(huì)給股東支付股利（或者盈余少的時(shí)候，少支付股利），但是這會(huì)對(duì)企業(yè)造成不良的影響，投資者喪失信心，股價(jià)下跌，難以籌集新的資金等等一系列的問(wèn)題?！鞠嚓P(guān)鏈接】股利政策分類及特點(diǎn)股利政策定義特點(diǎn)固定股利政策每年支付固定的或者穩(wěn)定增長(zhǎng)的股利。為投資者提供可預(yù)測(cè)的現(xiàn)金流量，降低管理層將資金轉(zhuǎn)移到盈利能力差的活動(dòng)的機(jī)會(huì)，并為成熟的企業(yè)提供穩(wěn)定的現(xiàn)金流，盈余下降時(shí)也可能導(dǎo)致股利發(fā)放遇到一些困難。固定股利支付率政策企業(yè)發(fā)放的每股現(xiàn)金股利除以企業(yè)的每股盈余保持不變。保持盈余、再投資率和股利現(xiàn)金流之間的關(guān)系，但投資者無(wú)法預(yù)測(cè)現(xiàn)金流，無(wú)法表明管理層的意圖或者期望，并且如果盈余下降或者出現(xiàn)虧損的時(shí)候，這種方法就會(huì)出現(xiàn)問(wèn)題。 零股利政策所有剩余盈余都留存企業(yè)。成長(zhǎng)階段通常會(huì)使用這種股利政策，并將其反映在股價(jià)的增長(zhǎng)中，當(dāng)成長(zhǎng)機(jī)會(huì)已經(jīng)結(jié)束，并且項(xiàng)目不再有正的現(xiàn)金凈流量時(shí)，就要開(kāi)始積累現(xiàn)金并需要新的股利分配政策。剩余股利政策只有在沒(méi)有現(xiàn)金凈流量為正的項(xiàng)目的時(shí)候才會(huì)支付股利。成長(zhǎng)階段，不能輕松獲得其他融資來(lái)源的企業(yè)比較常見(jiàn)?！纠}】在下列股利分配政策中，能保持股利與收益之間一定的比例關(guān)系，并體現(xiàn)多盈多分、少盈少分、無(wú)盈不分原則的是（?。?　　 　　 　　 　　 【答案】C【解析】固定股利支付率政策下，股利與公司盈余緊密地配合，能保持股利與收益之間一定的比例關(guān)系，體現(xiàn)了多盈多分、少盈少分、無(wú)盈不分的股利分配原則?！纠}】（ ）易造成公司財(cái)務(wù)壓力較大，缺乏財(cái)務(wù)彈性。 　　 　　 　　 　　 【答案】A【解析】采用固定股利支付率政策，當(dāng)公司實(shí)現(xiàn)較多盈余時(shí)，支付較多股利；而對(duì)公司盈余較少時(shí)，分配的股利也較少，從而易給投資者公司不穩(wěn)定的感覺(jué)，且該政策缺乏財(cái)務(wù)彈性，對(duì)公司的財(cái)務(wù)壓力較大。二、如何區(qū)分價(jià)值創(chuàng)造的影響因素和市場(chǎng)增加值的影響因素？：投資資本回報(bào)率、資本成本、增長(zhǎng)率和可持續(xù)增長(zhǎng)率。因?yàn)榭沙掷m(xù)增長(zhǎng)率決定現(xiàn)金是剩余還是短缺，如教材p179的價(jià)值創(chuàng)造與增長(zhǎng)率矩陣圖。 投資資本回報(bào)率 – 資本成本(大于零，創(chuàng)造價(jià)值)銷售增長(zhǎng)率 – 可持續(xù)增長(zhǎng)率(小于零，現(xiàn)金剩余)投資資本回報(bào)率 – 資本成本(小于零，減損價(jià)值)銷售增長(zhǎng)率 – 可持續(xù)增長(zhǎng)率(大于零，現(xiàn)金短缺)創(chuàng)造價(jià)值現(xiàn)金剩余創(chuàng)造價(jià)值現(xiàn)金短缺減損價(jià)值現(xiàn)金剩余減損價(jià)值現(xiàn)金短缺財(cái)務(wù)戰(zhàn)略矩陣圖：投資資本回報(bào)率、資本成本和增長(zhǎng)率。這可以從它的公式看出。市場(chǎng)增加值 = 三、企業(yè)市場(chǎng)增加值各影響因素與市場(chǎng)價(jià)值的關(guān)系。企業(yè)市場(chǎng)增加值的計(jì)算公式如下：市場(chǎng)增加值 = 影響企業(yè)市場(chǎng)增加值的因素與市場(chǎng)增加值的關(guān)系主要總結(jié)如下：（1）投資資本回報(bào)率。與市場(chǎng)增加值同向變動(dòng)。（2）資本成本。在其他兩個(gè)因素不變的情況下，與市場(chǎng)增加值反向變動(dòng)。（3）增長(zhǎng)率。如果投資資本回報(bào)率大于加權(quán)平均資本成本，與市場(chǎng)增加值同向變動(dòng)；如果投資資本回報(bào)率小于加權(quán)平均資本成本，與市場(chǎng)增加值反向變動(dòng)。這個(gè)問(wèn)題最好的方法、也是最簡(jiǎn)單的方法就是帶入數(shù)字測(cè)算一下?？梢赃@樣理解：其他條件一定時(shí)，資本成本數(shù)值越大，則這個(gè)公式的分母越大，分子越小，所以，整個(gè)公式的數(shù)值就越小，呈反向變化。四、對(duì)于教材p166的表71的理解。產(chǎn)品的生命周期理論假設(shè)產(chǎn)品都要經(jīng)過(guò)引入階段、成長(zhǎng)階段、成熟階段和衰退階段(見(jiàn)圖71)。這些階段的劃分，以產(chǎn)品銷售額增長(zhǎng)曲線的拐點(diǎn)為標(biāo)志。在引入期，由于買主的遲疑，銷售額增長(zhǎng)平緩；，一旦產(chǎn)品被證明是成功的，買主會(huì)大量涌入，開(kāi)始進(jìn)入成長(zhǎng)期，此時(shí)銷售額能快速增長(zhǎng)；當(dāng)購(gòu)買力與市場(chǎng)供應(yīng)基本平衡后，增長(zhǎng)放慢，產(chǎn)品進(jìn)入成熟期；當(dāng)新的代用品出現(xiàn)以后，產(chǎn)品逐步衰退，直至完全退出市場(chǎng)。銷售額時(shí)間 圖71產(chǎn)品生命周期的四個(gè)階段衰退期成熟期發(fā)展期引入期生命周期理論不僅適用于特殊產(chǎn)品也適用于相關(guān)的一組產(chǎn)品（業(yè)務(wù)單位）。如果企業(yè)只有一個(gè)產(chǎn)品或業(yè)務(wù)單位，則它也適用于企業(yè)。表71總結(jié)了產(chǎn)品生命周期的特征。表71 生品周期各階段的特征引入期成長(zhǎng)期成熟期衰退期顧客需要培訓(xùn)早期采用者更廣泛 接受效仿購(gòu)買巨大市場(chǎng) 重復(fù)購(gòu)買品牌選擇有見(jiàn)識(shí)挑剔產(chǎn)品處于試驗(yàn)階段 質(zhì)量沒(méi)有標(biāo)準(zhǔn)，也沒(méi)有穩(wěn)定的設(shè)計(jì)，設(shè)計(jì)和發(fā)展帶來(lái)更大的成功產(chǎn)品的可靠性、質(zhì)量、技術(shù)性和設(shè)計(jì)產(chǎn)生了差異各部門之間標(biāo)準(zhǔn)化的產(chǎn)品產(chǎn)品范圍縮減質(zhì)量不穩(wěn)定風(fēng)險(xiǎn)高增長(zhǎng)掩蓋了錯(cuò)誤的決策重大廣泛波動(dòng)利潤(rùn)率高價(jià)格高毛利率高投資低利潤(rùn)利潤(rùn)最高公平的高價(jià)和高利潤(rùn)率價(jià)格下降毛利和利潤(rùn)下降降低流程和毛利選擇合理的高價(jià)和利潤(rùn)競(jìng)爭(zhēng)者少參與者增加價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)一些競(jìng)爭(zhēng)者退出投資需求最大適中減少最少或者沒(méi)有戰(zhàn)略 市場(chǎng)擴(kuò)張，研發(fā)是關(guān)鍵市場(chǎng)擴(kuò)張，市場(chǎng)營(yíng)銷是關(guān)鍵保持市場(chǎng)份額集中于成本控制或者減少成本五、對(duì)于教材p171表72的理解。表72 企業(yè)發(fā)展各階段的特征企業(yè)的發(fā)展階段起步期成長(zhǎng)期成熟期衰退期經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)非常高高中等低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)非常低低中等高資本結(jié)構(gòu)權(quán)益融資主要是權(quán)益融資權(quán)益+債務(wù)融資權(quán)益+債務(wù)融資資金來(lái)源風(fēng)險(xiǎn)資本權(quán)益投資增加保留盈余+債務(wù)債務(wù)股利不分配分配率很低分配率高全部分配價(jià)格/盈余倍數(shù)非常高高中低股價(jià)迅速增長(zhǎng)增長(zhǎng)并波動(dòng)穩(wěn)定下降并波動(dòng)六、如何理解經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的四種匹配方式，怎樣的搭配才是現(xiàn)實(shí)搭配？經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的大小是由特定的經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略決定的，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的大小是由資本結(jié)構(gòu)決定的，它們共同決定了企業(yè)的總風(fēng)險(xiǎn)。匹配方式特點(diǎn)舉例高經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)與高財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的匹配具有很高的總風(fēng)險(xiǎn)。該種匹配不符合債權(quán)人的要求。一個(gè)初創(chuàng)期的高科技公司，假設(shè)能夠通過(guò)借款取得大部分資金，其破產(chǎn)的概率很大，而成功的可能很小。高經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)與低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的匹配具有中等程度的總風(fēng)險(xiǎn)。該種匹配是一種可以同時(shí)符合股東和債權(quán)人期望的現(xiàn)實(shí)搭配。一個(gè)初創(chuàng)期的高科技公司，主要使用權(quán)益籌資，較少使用或不使用負(fù)債籌資。低經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)與高財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的匹配具有中等程度的總風(fēng)險(xiǎn)。該種匹配是一種可以同時(shí)符合股東和債權(quán)人期望的現(xiàn)實(shí)搭配。一個(gè)成熟的公用企業(yè)，大量使用借款籌資。七、波士頓矩陣。波士頓矩陣又稱市場(chǎng)增長(zhǎng)率相對(duì)市場(chǎng)份額矩陣。波士頓矩陣是由美國(guó)大型商業(yè)咨詢公司——波士頓咨詢集團(tuán)（Boston Consulting Group）首創(chuàng)的一種規(guī)劃企業(yè)產(chǎn)品組合的方法。問(wèn)題的關(guān)鍵在于要解決如何使企業(yè)的產(chǎn)品品種及其結(jié)構(gòu)適合市場(chǎng)需求的變化，只有這樣企業(yè)的生產(chǎn)才有意義。同時(shí)，如何將企業(yè)有限的資源有效地分配到合理的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)中去，以保證企業(yè)收益，是企業(yè)在激烈競(jìng)爭(zhēng)中能否取勝的關(guān)鍵。波士頓矩陣認(rèn)為一般決定