【文章內容簡介】 管薪酬設計及長期激勵管理、人力資源與組織轉型、組織購并與整合等諸多方面。正確定位高管薪酬作者: 發(fā)表于:20080509近來，高管薪酬作為公司治理的一個熱點問題受到了很多關注，人們都在尋求公司董事和高管人員薪酬的最佳操作。盡管在后安然時代，很多國家針對這方面進行了大力的改革，但人們對于高管薪酬是否已經(jīng)失去了控制仍然頗有爭議。雖然各個國家和地區(qū)的具體政策變化和所處的改革階段不盡相同（參見圖表），但是有幾個共性的問題在發(fā)達國家?guī)缀跗毡榇嬖冢?l 有突出領導能力的人才稀缺，在以市場為導向的企業(yè)中這類人才繼續(xù)享受高薪待遇； l 特別是在管理層業(yè)績不良的時候，股東比以往更多地來質疑高管不相匹配的薪酬； l 頗具諷刺意味的是，隨著高管層薪酬透明度的提高，公司對于優(yōu)秀領導人才的競爭反而使他們獲得了更高的薪酬待遇。一般來說，除非企業(yè)有足夠的理由說明必須通過高于市場基準的薪酬來吸引人才，否則高管人員的薪酬定位應接近市場的平均水平。各公司怎樣才能使高管薪酬的操作達到既能保證高層薪酬待遇的競爭力，又不使股東和其它利益方產(chǎn)生不滿的情緒？以下5 個方法或許可以幫助企業(yè)制定更為有效、更符合各方利益的高管薪酬策略。選擇一個合適的薪酬對比群體許多公司確定薪酬水平時都以行業(yè)內選出的一組公司作為參照。新西蘭第二大建筑公司弗萊徹建筑公司人力資源部總經(jīng)理Peter Merry 說道：“進行外部薪酬對比最重要的一點就是確保選擇了恰當?shù)膶Ρ热后w。一旦能確保這一點，這樣的方式會變得非常有效?！比欢?，當公司規(guī)模特別大或者特別小的時候，對比群體的選擇標準通常會多變或者有一定的偏差。翰威特澳大利亞和新西蘭辦事處的高管薪酬咨詢業(yè)務總 監(jiān)Peter Ryan 解釋說：“使用多種公司規(guī)模標準和其它方法能找到更可靠的、合適的對比群體，從而為薪酬對比打下良好的基礎。我們發(fā)現(xiàn)，將高管薪酬與兩種或更多不 同公司規(guī)模與績效衡量標準（如總市值和年收入總額）的結合與單一績效衡量標準相比呈現(xiàn)更高的相關性。同時，在選擇對比群體的標準時要保證被比較的公司在規(guī) 模和各種績效衡量指標上處于對比群體的中間水平?！痹诙鄶?shù)情況下，目標全面薪酬的定位應接近市場中間值通常，多數(shù)公司會將目標全面薪酬（與預算和績效期望相關的薪酬總和）定位于市場75 百分位（代表市場前1/4 的水平）左右的水平。從數(shù)學上來看，市 場中超過25%的公司薪酬水平達到市場前25%或者更高的位置是不可能的，而很多公司不斷地嘗試卻實際上刺激了高管薪酬的攀升。在大多數(shù)情況下，這樣的薪 酬增長和績效提升之間是不相匹配的。一般來說，除非企業(yè)有足夠的理由說明必須支付高于市場的薪酬來吸引人才，否則將高管人員薪酬定位在市場中位值水平（市場的中間水平）附近完全足 夠。如果在這樣的薪酬定位下結合一定比例的浮動薪酬，當高管績效突出時，在此模式下所能獲得的實際全面薪酬仍能達到市場75 百分位（75th %）的水平。翰威特咨詢公司東南亞高管薪酬咨詢總監(jiān)Dhritiman Chakrabarti 說道：“一個有才能的高管團隊應該比對比群體更經(jīng)常的超過績效預期，從而更經(jīng)常地獲得高報酬。高管人員如果只是達到了預定的目標， 企業(yè)沒有必要支付他們市場75 百分位（75th %）水平的薪酬。”確保浮動薪酬確實能發(fā)揮桿杠作用目前，各大公司通常在高管的目標整體薪酬中設置適當比例的浮動薪酬部分，使得在績效和薪酬之間建立緊密的聯(lián)系成為可能。理想的浮動薪酬應由短期部分和長期部分組成，以反應短期和長期績效目標之間的適當平衡。長期部分在上市公司通常以股權激勵的形式存在（通常是高管服務一定的年數(shù)后可以獲得這些股權的 歸屬。）然而，在目標全面薪酬中設定較高比例的浮動薪酬是不夠的，它必須真正具有風險性，并且隨著績效的變動而大幅變動。許多公司稱自己非常依賴浮動薪酬， 但是，他們每年支付給高管的獎金數(shù)額卻幾乎是一樣的，這就必然形成一個相當平緩的激勵支付曲線。因此，必須建立在低績效的年份中沒有獎金發(fā)放這樣的風險機 制，對于大多數(shù)公司言，至少每五年當中就會有一年這樣的情況出現(xiàn)。從另一個極端來看，由于非常卓越的經(jīng)營績效而獲得最高額的獎金，從而導致激勵支付曲線變 得陡然上升的情況也是很少發(fā)生的。但是，一旦發(fā)生此類情況，應該給予高管豐厚的獎勵。Merry 認為浮動薪酬是提升績效的有效方法，因此必須確保所有高管 人員的薪酬包中包含浮動薪酬的成分。Merry 補充說：“在弗萊徹公司中，浮動薪酬占高管全面薪酬構架中40%的比重。”某些國家中已經(jīng)形成了在長期激勵中設立嚴格的績效要求作為利益歸屬附加條件的規(guī)范，在全球范圍內，澳大利亞和英國在這方面較為領先。Ryan 說 道：“典型的范例有：公司在歸屬期的股東總回報（TSR）必須超過同期對比群體回報指數(shù)。換句話說，公司必須使自己的業(yè)績表現(xiàn)超出公司股東可能的機會投資 收益，以表明高管所獲得的長期激勵物有所值。當這樣的情形出現(xiàn)時，自然高額薪酬將被支付。”為浮動薪酬設定具有挑戰(zhàn)性的績效目標高績效公司往往傾向于制訂一個野心勃勃的目標，盡管他們常常不能達到這一目標。但是，當具有挑戰(zhàn)性的目標被達成的時候，公司會給于高管很高的獎勵。 這進一步證實了先前關于陡升式激勵支付曲線的觀點：在績效不好的年份，高績效公司確實比低績效公司更有可能不支付高管獎金，而在績效出色的年份，他們會比 其它公司支付更多的獎金。對上市公司而言，它的經(jīng)營目標應該起碼與多數(shù)外部分析師公司預測所代表的市場期望相匹配?；蛘?，行業(yè)的績效比照和/或公司的歷史績效也能夠成為 公司經(jīng)營計劃是否反映適當程度挑戰(zhàn)性的參照。Merry 說：“要使挑戰(zhàn)性的目標起作用，設定的目標需要是明智的（Smart）目標。明智的目標包含以下幾 個因素：詳細的（Specific）、可衡量的（Measurable）、能實現(xiàn)的（Achievable）、合理的（Reasonable）和適時的 （Timely）?！焙瞬楹透纳菩匠杲Y構通過使用合適的衡量指標（在市場上有較多公開指標可參考），公司可以追蹤達成平衡有效的高管薪酬體系的進展，并在需要時改進高管薪酬策略。建議可采用的一種測試是將公司近期高管薪酬結果在對比群體中的排名與公司規(guī)模和關鍵績效結果的排名進行比較。參照表格1：在最近一個結束的財年中，某公司與前50 名的對比公司在各項衡量指標上的比較情況，在每項指標都采用百分位的方式表示公司在對比群體中所處的情況。從表格1 中第一行我們可以看出該公司的全面薪酬數(shù)額處于58 百分位（58th %）,相比其平均財務指標的排名48 百分位（48th %）要靠前一點。然而在這個案例中，對于公司全面薪酬相對于公司規(guī)模和績效的排名更靠前有一定的理由。這是因為公司的固定薪酬（固定收入和福利）非常低， 這也就意味著浮動薪酬的風險溢價（使得整體薪酬高于50 個百分點）可能是合理的。在另一些公司，當固定薪酬和浮動薪酬都大大高于市場水平（相對于公司的規(guī) ?；蚩冃碚f），就很難對這種激進的薪酬定位的恰當與否進行解釋。從表格1 的第二行著重于公司各項指標的年度增長率的排名情況，在這個案例中可以看到，該公司全面薪酬的增幅54 百分位（54th %）比公司平均財務指標增幅60 百分位（60th %）略低。這個結果確證了根據(jù)數(shù)據(jù)第一行關于該公司高管該年度薪酬在合理的范圍內。類似表格1 的方式除了可用來評估公司高管薪酬的合理性和是否足夠外，還可用作對薪酬各成分構成比重是否合理的診斷工具。在以上的案例中，固定收入和 福利都低于市場水平，短期激勵高于市場水平，長期激勵遠遠高于市場水平。該公司可能會考慮這種情況是否與它的策略目標相匹配，或者，是否需要對薪酬構成的 比重作一些調整。Merry 指出：“經(jīng)常地將公司內部薪酬構成和外部構成進行比對，將公司的操作和國際最佳操作標準進行比對是很重要的工作。要使得高管薪酬更趨合理，至關重要的是向經(jīng)驗豐富的薪酬咨詢公司尋求支持，以及管理層設定現(xiàn)實的目標，這是企業(yè)獲得經(jīng)營成功的諸多秘訣之一。”接下來該怎么做呢？根據(jù)Ryan 所說，這樣程度的診斷分析通常只有在那些要求將上市公司披露詳細的高管薪酬信息作為規(guī)范的國家中才能得以進行。而對那些目前僅有有限公開資料的市場來說，這種方法可能只是幻想。據(jù)說，更加透明化的披露機制將會在未來的幾年中出現(xiàn)。同時，上述框架中所包括的一些重要原理對市場上的所有公司都能適用，甚至在沒有大量外部基準數(shù)據(jù)的情況下也可適用。其根本的概念是將績效薪酬從空談的理論上升為現(xiàn)實，確保高管薪酬呈現(xiàn)管理層和股東的雙贏。表格1：某公司和前50 名對比公司在所選的衡量指標上百分位排名衡量基準固定收入和津貼短期激勵長期激勵全面薪酬總市值 收入 利潤財務指標平均排名數(shù)額 36th % 66th % 76th % 58th % 60th % 40th % 44th % 48th %年度增長率30th % 68th % 50th % 54th % 58th % 52th % 70th % 60th %薪酬比對基于首席執(zhí)行官和其他5 位給付最高薪酬的高管的薪酬總和。亞太地區(qū)的公司治理和披露事項規(guī)定國家 公司治理 披露事項澳大利亞 ?非執(zhí)行董事決定高管薪酬?非利益相關股東投票決定董事薪酬?全體股東對薪酬報告進行投票?所有董事和五位最高級別高管人員的詳細薪酬信息?年度高管薪酬政策和操作報告中國 ?董事決定高