【文章內(nèi)容簡介】 ，企業(yè)集團(tuán)投資戰(zhàn)略大體包括的類型（ABE ）。 ，企業(yè)集團(tuán)管控主要有（ ABD ）基本模式。 （ BD ）等方面。 B. 投資戰(zhàn)略 （ ABD ）等為主要實現(xiàn)形式。 24．集團(tuán)投資戰(zhàn)略有兩層涵義，一是從導(dǎo)向?qū)用胬斫?，二是從操作層面理解。下列?nèi)容從導(dǎo)向?qū)用胬斫獾氖牵? DE ）。 25. 專業(yè)化投資戰(zhàn)略的優(yōu)點主要有（ ACD ）。 26．多元化投資戰(zhàn)略的優(yōu)點主要有（ACDE ）。 ，提高效率，提高資本配置效率27．審慎性調(diào)查可以發(fā)現(xiàn)并購交易中可能存在的各種風(fēng)險，如（ ABCDE ）等。 28．財務(wù)風(fēng)險是審慎性調(diào)查中需要重點考慮的風(fēng)險。財務(wù)風(fēng)險所涉及的核心問題包括（ ABCDE ）。 29．并購中，對目標(biāo)公司價值評估模式中的非現(xiàn)金流量折現(xiàn)模式包括（ ABDE ）。 30．并購中，對目標(biāo)公司價值評估模式中市場比較法的第一步是選擇可比公司。可比公司一般要求滿足（ ABCDE ）等條件。 31．關(guān)系到企業(yè)集團(tuán)融資這樣重大決策事項時，應(yīng)遵循（ADE ）等基本原則。A. 統(tǒng)一規(guī)劃 B. 分層監(jiān)督C. 集中控制 D. 重點決策E. 授權(quán)管理32．授權(quán)管理是指總部對成員企業(yè)融資決策與具體融資過程等，根據(jù)三權(quán)分離的風(fēng)險控制原則，明確不同管理主體的權(quán)責(zé)。其中的“三權(quán)”指的是（ BDE ）。 33．企業(yè)集團(tuán)資金集中管理模式有多種，主要包括（ ABCDE ）。 C. 內(nèi)部銀行模式 E. 財務(wù)公司模式34．企業(yè)集團(tuán)財務(wù)風(fēng)險控制的重點包括（ BCDE ）。 35．一般而言，資產(chǎn)負(fù)債率水平的高低除考慮宏觀經(jīng)濟政策和金融環(huán)境因素外，更取決于（ ABCDE ）等各方面。A. 集團(tuán)所屬的行業(yè)特征 B. 集團(tuán)成長速度C. 集團(tuán)盈利水平 D. 資產(chǎn)負(fù)債間的結(jié)構(gòu)匹配程度E. 集團(tuán)經(jīng)營風(fēng)險36．短期融資券籌資的缺點是（ CD ）。A. 節(jié)省財務(wù)成本 B. 籌資金額較大C. 發(fā)行期限短 D. 籌資風(fēng)險大E. 融資成本較低37．財務(wù)公司作為非銀行金融機構(gòu)，其風(fēng)險大體來自于（ ABDE ）。A. 戰(zhàn)略風(fēng)險 B. 信用風(fēng)險C. 法律風(fēng)險 D. 市場風(fēng)險 E. 操作風(fēng)險38．預(yù)算管理的環(huán)節(jié)一般包括（ BCDE ）。A. 預(yù)算決策 B. 預(yù)算執(zhí)行C. 預(yù)算編制 D. 預(yù)算調(diào)整E. 預(yù)算考核39．預(yù)算管理具有以下基本特征（ ACDE ）。A. 戰(zhàn)略性 B. 全面性C. 機制性 D. 全程性E. 全員性E. 重點管理40．企業(yè)集團(tuán)預(yù)算中的經(jīng)營預(yù)算包括（ CDE ）等內(nèi)容。A. 資本支出預(yù)算 B. 財務(wù)預(yù)算 C. 業(yè)務(wù)收支預(yù)算 D. 費用預(yù)算E. 利潤預(yù)算41．預(yù)算監(jiān)控指標(biāo)中的財務(wù)性關(guān)鍵業(yè)績指標(biāo)有（ ACD ）。A. 收入 B. 產(chǎn)品產(chǎn)量C. 產(chǎn)品單位成本 D. 資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率E. 市場份額 42．預(yù)算監(jiān)控指標(biāo)中的非財務(wù)性關(guān)鍵業(yè)績指標(biāo)有（ BCD ）。A. 收入 B. 產(chǎn)品產(chǎn)量C. 產(chǎn)品質(zhì)量 D. 市場份額E. 資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率43．全面預(yù)算中的財務(wù)預(yù)算包括（BCE ）等內(nèi)容。A. 費用預(yù)算 B. 現(xiàn)金流預(yù)算 C. 資產(chǎn)負(fù)債表預(yù)算 D. 資本支出預(yù)算E. 利潤表預(yù)算44．集團(tuán)下屬成員單位預(yù)算的內(nèi)容包括（ ABDE ）。 45．集團(tuán)多級法人制要求建立多級預(yù)算管理組織。多級預(yù)算管理組織包括（ABCDE ）。A. 股東大會 B. 董事會 C. 預(yù)算委員會 D. 預(yù)算工作組 E. 各責(zé)任中心46．企業(yè)集團(tuán)財務(wù)管理分析至少包括( BD )等大類。 47．通過公司價值計量模式可以看出，導(dǎo)致公司價值增加的核心變量主要有（ ACE ）。 48．反映資產(chǎn)使用效率的財務(wù)指標(biāo)（ BCD ）。 49．盈利能力分析可以從（ CDE ）等維度進(jìn)行。 50．任何財務(wù)管理分析都是對信息的剖析與再利用。而信息歸納起來主要有內(nèi)部信息和外部信息兩大類。下列信息屬于內(nèi)部信息的有（ ABDE ）。 A. 集團(tuán)戰(zhàn)略 B. 財務(wù)報表及附注C. 行業(yè)報告 D. 公司預(yù)算E. 管理報告51．在會計上，現(xiàn)金流量表要反映出企業(yè)( BCE )的現(xiàn)金流量。 52．從價值驅(qū)動因素角度，通過總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率指標(biāo)分析，主要關(guān)注的問題有（ ABCE ）。、生產(chǎn)線的產(chǎn)出質(zhì)量是否符合生產(chǎn)要求53．與單一企業(yè)組織相比，企業(yè)集團(tuán)業(yè)績評價具有（ ABD ）等特點。 D. 戰(zhàn)略導(dǎo)向性54．一般認(rèn)為，反映企業(yè)財務(wù)業(yè)績的維度主要包括（ BCE ）等方面。 55．集團(tuán)股東對企業(yè)集團(tuán)整體業(yè)績評價主要包括財務(wù)業(yè)績和非財務(wù)業(yè)績兩方面。下列指標(biāo)屬于財務(wù)業(yè)績的有（ ABCE ）。 ，屬于反映盈利能力指標(biāo)的有（CDE ）。 57．償債能力可以分為（ AC ）等大類。A. 短期償債能力 B. 固定償債能力 58．學(xué)習(xí)與成長維度的概括性指標(biāo)有（ BCD ）。 59．企業(yè)集團(tuán)業(yè)績評價工具主要有（ ABE ）等。 （EVA）（BSC）60．集團(tuán)戰(zhàn)略與分部財務(wù)業(yè)績評價指標(biāo)（ DE ）。、分部業(yè)績與評價指標(biāo) 、分部業(yè)績與評價指標(biāo)、分部業(yè)績與評價指標(biāo)四、計算及分析題：%的股份，該子公司的資產(chǎn)總額為1000萬元，其資產(chǎn)報酬率（也稱為投資報酬率，定義為息稅前利潤與總資產(chǎn)的比率）為20%,負(fù)債利率為8%，所得稅率為25％。假定該子公司負(fù)債與權(quán)益（融資戰(zhàn)略）的比例有兩種情況：一是保守型30：70，二是激進(jìn)型70：30。對于這兩種不同的融資戰(zhàn)略，請分步計算母公司的投資回報，并分析二者的風(fēng)險與收益情況。1．解：（1）息稅前利潤=總資產(chǎn)20%保守型戰(zhàn)略=100020%=200（萬元）激進(jìn)型戰(zhàn)略=100020%=200（萬元）（2）利息=負(fù)債總額負(fù)債利率保守型戰(zhàn)略=100030%8%=24（萬元）激進(jìn)型戰(zhàn)略=100070%8%=56（萬元）（3）稅前利潤（利潤總額）=息稅前利潤—利息保守型戰(zhàn)略=200—24=176激進(jìn)型戰(zhàn)略=200—56=144（4）所得稅=利潤總額（應(yīng)納稅所得額）所得稅稅率保守型戰(zhàn)略=17625%=44激進(jìn)型戰(zhàn)略=14425%=36（5）稅后凈利 （凈利潤）=利潤總額—所得稅保守型戰(zhàn)略=176—44=132激進(jìn)型戰(zhàn)略=144—36=108（6）稅后凈利中母公司收益（控股60%）保守型戰(zhàn)略=13260%=激進(jìn)型戰(zhàn)略=10860%=. （7）母公司對子公司的投資額保守型戰(zhàn)略=100070%60%=420激進(jìn)型戰(zhàn)略=100030%60%=180（8）母公司投資回報率保守型戰(zhàn)略=激進(jìn)型戰(zhàn)略=列表計算如下：保守型激進(jìn)型息稅前利潤（萬元）100020%=200100020%=200利息（萬元）3008%=247008%=56稅前利潤（萬元）20024=17620056=144所得稅（萬元）17625%=4414425%=36稅后凈利（萬元）17644=13214436=108稅后凈利中母公司收益（萬元）13260%=10860%=母公司對子公司的投資額（萬元）70060%=42030060%=180母公司投資回報（％）％％分析：上述兩種不同的融資戰(zhàn)略，子公司對母公司的貢獻(xiàn)程度完全不同，保守型戰(zhàn)略下子公司對母公司的貢獻(xiàn)較低，而激進(jìn)型則較高。同時，兩種不同融資戰(zhàn)略導(dǎo)向下的財務(wù)風(fēng)險也是完全不同，保守型戰(zhàn)略下的財務(wù)風(fēng)險要低，而激進(jìn)型戰(zhàn)略下的財務(wù)風(fēng)險要高。這種高風(fēng)險—高收益狀態(tài)，是企業(yè)集團(tuán)總部在確定企業(yè)集團(tuán)整體風(fēng)險時需要權(quán)衡考慮的。，維持性資本支出1200萬元，增量營運資本400萬元，所得稅率25%。請計算該目標(biāo)公司的自由現(xiàn)金流量。2．解：自由現(xiàn)金流量＝息稅前營業(yè)利潤（1－所得稅率）－維持性資本支出－增量營運資本 ＝4000（1－25％）－1200－400 ＝1400（萬元）3．2009年底，某集團(tuán)公司擬對甲企業(yè)實施吸收合并式收購。根據(jù)分析預(yù)測，購并整合后的該集團(tuán)公司未來5年中的自由現(xiàn)金流量分別為3500萬元、2500萬元、6500萬元、8500萬元、9500萬元,5年后的自由現(xiàn)金流量將穩(wěn)定在6500萬元左右；又根據(jù)推測，如果不對甲企業(yè)實施并購的話，未來5年中該集團(tuán)公司的自由現(xiàn)金流量將分別為2500萬元、3000萬元、4500萬元、5500萬元、5700萬元，5年后的自由現(xiàn)金流量將穩(wěn)定在4100萬元左右。并購整合后的預(yù)期資本成本率為6%。此外，甲企業(yè)賬面負(fù)債為1600萬元。 要求：采用現(xiàn)金流量貼現(xiàn)模式對甲企業(yè)的股權(quán)現(xiàn)金價值進(jìn)行估算。： 20102014年甲企業(yè)的增量自由現(xiàn)金流量分別為：6000（35002500）萬元、500（25003000）萬元、2000(65004500)萬元、3000(85005500)萬元、3800（95005700）萬元； 2014年及其以后的增量自由現(xiàn)金流量恒值為2400（65004100）萬元。經(jīng)查復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)表，可知系數(shù)如下：n123456％甲企業(yè)20102014年預(yù)計整體價值＝＝－6000－500＋2000＋3000＋3800＝－5658－445＋1680＋2376＋＝（萬元） 2014年及其以后甲企業(yè)預(yù)計整體價值（現(xiàn)金流量現(xiàn)值）＝＝＝29880（萬元）甲企業(yè)預(yù)計整體價值總額＝＋29880＝（萬元）甲企業(yè)預(yù)計股權(quán)價值==（萬元）4．甲公司已成功地進(jìn)入第八個營業(yè)年的年末，且股份全部獲準(zhǔn)掛牌上市，年平均市盈率為15。該公司2009年12月31日資產(chǎn)負(fù)債表主要數(shù)據(jù)如下：資產(chǎn)總額為20000萬元，債務(wù)總額為4500萬元。當(dāng)年凈利潤為3700萬元。甲公司現(xiàn)準(zhǔn)備向乙公司提出收購意向（并購后甲公司依然保持法人地位），乙公司的產(chǎn)品及市場范圍可以彌補甲公司相關(guān)方面的不足。2009年12月31日B公司資產(chǎn)負(fù)債表主要數(shù)據(jù)如下：資產(chǎn)總額為5200萬元，債務(wù)總額為1300萬元。當(dāng)年凈利潤為480萬元，前三年平均凈利潤為440萬元。與乙公司具有相同經(jīng)營范圍和風(fēng)險特征的上市公司平均市盈率為11。甲公司收購乙公司的理由是可以取得一定程度的協(xié)同效應(yīng)，并相信能使乙公司未來的效率和效益提高到同甲