【文章內(nèi)容簡介】 1日 資產(chǎn)負債簡表單位:億元資產(chǎn)項目金額負債與所有者權(quán)益項目金額現(xiàn)金1短期債務(wù)3應(yīng)收賬款3長期債務(wù)9存貨6實收資本4固定資產(chǎn)8留存收益2資產(chǎn)合計18負債與所有者權(quán)益18B、C子公司2010年融資有關(guān)測算數(shù)據(jù)已在表中給出甲企業(yè)集團2010年外部融資總額測算表金額單位：億元新增投資內(nèi)部留存新增貸款外部融資缺口折舊凈融資缺口外部融資總額子公司A子公司B21子公司C0集團合計要求:,并將有關(guān)結(jié)果填入表中。＝2*20%＝＝18/2*==2*(1+20%)*10%*(150%)==(9+3)/2*======+==+=本題應(yīng)注意事項首先要清楚任何公司預(yù)期增加收入都需要增加資金來源,這是前提,增加資金的來源有兩項,第一項是內(nèi)部積累,包括利潤留成和折舊,利潤留成的多少取決于銷售收入規(guī)模、銷售凈利率和現(xiàn)金股利分配率，特別是現(xiàn)金股利，如果是股票股利的話，此處則為1；第二項外部融資，包括短期債務(wù)和長期債務(wù)，這方面也包括兩方部分，一部分是按過去因增加銷售而相應(yīng)增加的負債，前后兩者的比例關(guān)系是相同的；第二部分是按過去比例關(guān)系計算后，再考慮內(nèi)部融資后仍不足的部分。其次就集團的融資事項除考慮上述事項外還應(yīng)從整體上考慮集團內(nèi)部各企業(yè)間的相互支持，例如本題中如果不考慮子公B的情況，這樣集團的融資的特點將更突出。，－＝。另外還要注意的是本題增加銷售收入后，其資產(chǎn)、負債項目都將隨銷售規(guī)模增長而增長，由于這個條件的存在，在計算A子公司新增投資時，分子考慮的全部資產(chǎn)；如果是公司現(xiàn)有生產(chǎn)能力尚未飽和,增加銷售無需追加固定資產(chǎn)投資，則分子部分應(yīng)扣除固定資產(chǎn)。,自身的總資產(chǎn)為2000萬元,資產(chǎn)負債率為30%,該公司現(xiàn)有甲、乙、丙三家控股子公司,母公司對三家子公司的投資總額為1000萬元,對各子公司的投資及所占股份見下表:子公司母公司投資額(萬元)母公司所占股份%甲公司400100乙公司30080丙公司30065假定母公司要求達到的權(quán)益資本報酬率為15%,且母公司的收益的80%來源于子公司的投資收益,各子公司資產(chǎn)報酬率及稅負相同。要求:(1)計算母公司稅后目標利潤。(2)計算子公司對母公司的收益貢獻份額。(3)假設(shè)少數(shù)權(quán)益股東與大股東具有相同的收益期望,試確定二個子公司自身的稅后目標利潤。(1)計算母公司稅后目標利潤。根據(jù)題意要考慮集團公司的凈資產(chǎn)＝2000*（1－30%）＝1400萬元根據(jù)集團的凈資產(chǎn)收益率目標＝1400*15%＝210萬元(2)計算子公司對母公司的收益貢獻份額。根據(jù)題意，集團公司的80%的收益來源于所屬子公司＝210*80%＝168萬元各子公司應(yīng)上繳集團公司的利潤額（本題沒有特別要求，按投資額來進行分配，實際工作還要考慮集團的戰(zhàn)略和各子公司所處的階段、資產(chǎn)質(zhì)量等多方面的因素＝168*400/(400+300+300)=＝168*300/(400+300+300)=＝168*300/(400+300+300)=(3)假設(shè)少數(shù)權(quán)益股東與大股東具有相同的收益期望,試確定二個子公司自身的稅后目標利潤。甲公司,由于母公司占該公司的100%,沒有其他股東,所以其上繳母公司的利潤就是其全部利潤,乙公司,由于母公司占該公司的80%,還有其他股東的存在,因此乙公司實現(xiàn)凈利潤總額應(yīng)為=。同理,丙公司應(yīng)實現(xiàn)的凈利潤總額=,短期投資40萬元,應(yīng)收賬款120萬元,存貨280萬元,預(yù)付賬款50萬元。流動負債420萬元。試計算流動比率、速動比率,并給予簡要評價。1. 流動比率==(80+40+120+280+50)/420=570/420=2. 速動比率==(80+40+120)/420=:(金額單位:萬元)項目年初數(shù)年末數(shù)本年或平均存貨45006400流動負債37505000總資產(chǎn)937510625流動比率15速動比率權(quán)益乘數(shù)15流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)4凈利潤1800要求:(I)計算流動資產(chǎn)的年初余額、年來余額和平均余額(假定流動資產(chǎn)由速動資產(chǎn)與存貨組成)。(2}計算本年度產(chǎn)品銷售收入凈額和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。(3)計算銷售凈利率和凈資產(chǎn)利潤率。(I)期初速動資產(chǎn)=速動比率*流動負債=*3750=3000萬元根據(jù)假定流動資產(chǎn)由速動資產(chǎn)與存貨組成,期初流動資產(chǎn)=速動資產(chǎn)+存貨3000+4500=7500萬元期末流動資產(chǎn)=期末流動比率*流動負債=*5000=7500萬元平均流動資產(chǎn)=(期初流動資產(chǎn)+期末流動資產(chǎn))/2=7500萬元(2}銷售收入凈額=流動資產(chǎn)平均余額*流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=7500*4=30000萬元總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=產(chǎn)品銷售收入凈額/總資產(chǎn)平均余額=30000/((9375+10625)/2)=3次(3)計算銷售凈利率和凈資產(chǎn)利潤率銷售凈利潤率=凈利潤/產(chǎn)品銷售收入凈額=1800/30000*100%=6%平均凈資產(chǎn)=總資產(chǎn)平均余額/權(quán)益乘數(shù)=((9375+10625)/2)/4=2500萬元凈資產(chǎn)收益率=凈利潤/凈資產(chǎn)平均均額=1800/2500*100%=72%這道題與練習(xí)冊答案是不致的,請大家注意也可以利用杜邦分析指標來進行計算凈資產(chǎn)收益率==銷售凈利率*總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率*權(quán)益乘數(shù)＝6%*3*4＝72%本題的重點在于公式要記牢，無特別難的地方，操作上要仔細些。,銷售折讓50萬元,、年末應(yīng)收賬款余額分別為180萬元和220萬元。年初、年末存貨余額分別為480萬元和520萬元。年初、年末流動資產(chǎn)余額分別為900萬元和940萬元。要求計算:(I)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)和周轉(zhuǎn)天數(shù)。(2)存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)和周轉(zhuǎn)天數(shù):(3)流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)和周轉(zhuǎn)天數(shù)。(I)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)＝產(chǎn)品銷售收入凈額/((期初應(yīng)收賬款余額+期末應(yīng)收賬款余額)/2)=(12000405010)/((180+220)/2)=應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)＝360/應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)＝360/=(2)存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)=產(chǎn)品銷售成本((期初存貨余額+期末存貨余額)/2)=7600/((480+520）/2)=存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)＝360/存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)＝360/=(3)流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)=產(chǎn)品銷售收入凈額/((期初流動資產(chǎn)余額+期末流動資余額)/2)=(12000405010)/((900+940)/2)=流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/=、乙兩公司的有關(guān)數(shù)據(jù)如表所示:子公司甲子公司乙有息債務(wù)(利率為10%)700200凈資產(chǎn)300800總資產(chǎn)(本題中,即投入資本)10001000息稅前利潤(EBIT)150120利息7020稅前利潤80100所得稅（25%）2025稅后利潤6075要求分別計算⑴凈資產(chǎn)收益率=子公司甲=60/300*100%=20%子公司乙=75/800*100%=%⑵總資產(chǎn)報酬率=子公司甲=60/1000*100%=6%子公司乙=75/1000*100%=%⑶稅后凈營業(yè)利潤=息稅前利潤(EBIT)*(1T)子公司甲=150*(125%)=子公司乙＝120*(125%)=90萬元⑷投入資本報酬率＝子公司甲=息稅前利潤(EBIT)*(1T)/平均投入資本總額＝*100%=%子公司乙=90/1000*100%=9%本題需注意的有兩點，第一是總資產(chǎn)報酬率指標是指資產(chǎn)凈利潤率指標，應(yīng)理解為杜邦分析體系中資產(chǎn)凈利潤率指標，這與本練習(xí)中的第一題中的總資產(chǎn)報酬率指標的含義是不一樣的，考試時應(yīng)特別注意這一點；第二點，關(guān)于投入資本報酬率指標的理解，首先要注意與教材P163頁的投入資本的收益率和資產(chǎn)報酬率兩個指標都是指稅前的收益或報酬；而本文所講的投入資本報酬率都是指稅后，是指稅后凈營業(yè)利潤（EBIT（1－T），這樣不同的資本結(jié)構(gòu)，形成的息稅前利潤水平是不一致，這樣所得出的投入資本報酬率是不一樣，只不過與練習(xí)題中的第一題所不同的是，前面是凈資產(chǎn)收益率的衡量，本題的指標是全部資產(chǎn)（不包括無息債務(wù)）也可以理解為負有顯現(xiàn)資本成本的資產(chǎn)，包括股權(quán)資本成本和債務(wù)資本成本。、乙兩家公司為例，%（集團設(shè)定的統(tǒng)一必要報酬率）要求計算甲乙兩家公司經(jīng)濟附加值（EVA）經(jīng)濟附加值EVA=稅后凈營業(yè)利潤－資本成本 ＝稅后凈營業(yè)利潤－投入資本總額*平均資本成本率＝息稅前利潤(EBIT)*(1T)－投入資本總額*平均資本成本率子公司甲經(jīng)濟附加值EVA＝150*(125%)－1000*%＝－65＝子公司乙經(jīng)濟附加值EVA＝120*(125%)－1000*%＝90－65＝25萬元經(jīng)濟附加值實質(zhì)是彌補綜合成本后剩余價值,該指標值越大,說明企業(yè)的盈利能力超強.，沒有稀釋性證券。2006的稅后利潤為25萬元，期初發(fā)行在外的普通股股數(shù)為50萬股。本期沒有發(fā)行新股，也沒有回購股票，該公司用于股利分配的現(xiàn)金數(shù)額為10萬元，目前股票市價為12元。要求計算該公司有關(guān)市場狀況的相關(guān)比率、每股收益、每股股利、市盈率、股利支付率。⑴每股收益＝＝25/50=⑵每股股利＝=10萬元/50萬股=⑶市盈率＝=12元/=24倍⑷股利支付率＝=10萬元/25萬元*100%=40%本題注意事項1. 題中所計算的都應(yīng)是普通股,如果有優(yōu)先股的問題,則應(yīng)扣除,本題中沒有涉及這部分內(nèi)容2. 本題中沒有涉及股權(quán)稀釋問題,沒有股票增發(fā),回購及優(yōu)先股轉(zhuǎn)換和債轉(zhuǎn)股股問題3. 記本題中的公式最后請大家注意我提示的第三章和第四章和第五章的相關(guān)內(nèi)容,同時注意練習(xí)冊中TCL的案例一、單選題 1 、下列各項中，已充分考慮貨幣時間價值和風(fēng)險報酬因素的財務(wù)管理目標是( )。企業(yè)價值最大化 2 、企業(yè)財務(wù)關(guān)系是指企業(yè)在財務(wù)活動中與各方面形成的( )。利益分配關(guān)系 3 、將1000元錢存入銀行，利息率為10%，在計算3年后的終值時應(yīng)采用( )。復(fù)利終值系數(shù) 4 、如果一筆資金的現(xiàn)值與將來值相等，那么( )。折現(xiàn)率一定為0 5 、扣除風(fēng)險報酬和通貨膨脹貼水后的平均報酬率是（　　）。貨幣時間價值率 6 、下列各項中，不能協(xié)調(diào)所有者與債權(quán)人之間矛盾的方式是（ ）。市場對公司強行接收或吞并 7 、企業(yè)經(jīng)營而引起的財務(wù)活動是（ ）。投資活動 8 、下列各項中，（ ）是影響財務(wù)管理的最主要的環(huán)境因素。金融環(huán)境 9 、某公司從本年度起每年年末存入銀行一筆固定金額的款項，若按復(fù)利制用最簡便算法計算第n年末可以從銀行取出的本利和，則應(yīng)選用的時間價值系數(shù)是（　?。?。 普通年金終值系數(shù) 10 、某公司擬于5年后一次性還清所欠債務(wù)100000元，假定銀行利息率為10%，5年10%，5年10%，則應(yīng)現(xiàn)在起每年末等額存入銀行的償債基金為（ ）。 11 、某人每年初存入銀行1000元，年利率7%，則4年末可以得到本利和（ ）元。 12 、普通年金是指在一定時期內(nèi)每期（ ）等額收付的系列款項。期末 13 、在利息率和現(xiàn)值相同的情況下，若計息期為一期則復(fù)利終值和單利終值（ ）。相等 14 、假定某投資的風(fēng)險系數(shù)為2，無風(fēng)險收益率為10%，市場平均收益率為15%，則其期望收益率為（ ）。20 15 、已知國庫券的利息率為4%，市場證券組合的報酬率為12%。如果某股票的必要報酬率為14%，其風(fēng)險系數(shù)為( )？16 、投資者所以甘愿冒著風(fēng)險進行了投資，是因為（ ）。 進行風(fēng)險投資可使企業(yè)獲得超過資金時間價值以上的報酬 17 、在下列各項中，從甲公司的角度看，能夠形成“本企業(yè)與債務(wù)人之間財務(wù)關(guān)系”的業(yè)務(wù)是（ ）。甲企業(yè)購買乙公司發(fā)行的債券 18 、下列各項不屬于財務(wù)管理經(jīng)濟環(huán)境構(gòu)成要素的是（ ）。公司治理結(jié)構(gòu) 19 、一筆貸款在5 年內(nèi)分期等額償還，那么( )。每年支付的利息是遞減的 20 、企業(yè)同其所有者之間的財務(wù)關(guān)系反映的是（ 　）。投資與受資關(guān)系 21 、下列各項中，能夠用于協(xié)調(diào)企業(yè)所有者與企業(yè)債權(quán)人矛盾的方法是（ ）。 解聘 22 、在下列各項中，無法計算出確切結(jié)果的是（ ）。永續(xù)年金終值 23 、財務(wù)活動是指資金的籌集、運用、收回及分配等一系列行為，其中，資金的運用及收回又稱為( )。投資 24 、財務(wù)管理作為一項綜合性的管理工作，其主要職能是企業(yè)組織財務(wù)、處理與利益各方的( )。財務(wù)關(guān)系 25 、已知某證券的風(fēng)險系數(shù)等于1 ，則該證券的風(fēng)險狀態(tài)是( )。與金融市場所有證券的平均風(fēng)險一致 26 、在財務(wù)管理中，企業(yè)將所籌集到的資金投入使用的過程被稱為（ ）。廣義投資 27 、在市場經(jīng)濟條件下，財務(wù)管理的核心是（ ）。財務(wù)決策 28 、資金時間價值通常被認為是沒有風(fēng)險和沒有通貨膨脹條件下的（ ）。 社會平均資金利潤率 29 、某人持有一張帶息票據(jù)，面值1000元，票面利率為5%，90天到期，該持票人到期可獲得利息（ ）元。 30 、與年金終值系數(shù)互為倒數(shù)的是（ ）。償債基金系數(shù) 31 、已知國庫券的利息率為4%，市場證券組合的報酬率為12%，則市場的風(fēng)險報酬率是（ ）。8% 32 、已知國庫券的利息率為4%，市場證券組合的報酬率為12%。，這項投資的必要報酬率是( )？% 33 、ABC企業(yè)需用一臺設(shè)備，買價為16000元，可用10年。如果租用，則每年年初需付租金2000元