【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 1日 資產(chǎn)負(fù)債簡(jiǎn)表單位:億元資產(chǎn)項(xiàng)目金額負(fù)債與所有者權(quán)益項(xiàng)目金額現(xiàn)金1短期債務(wù)3應(yīng)收賬款3長(zhǎng)期債務(wù)9存貨6實(shí)收資本4固定資產(chǎn)8留存收益2資產(chǎn)合計(jì)18負(fù)債與所有者權(quán)益18B、C子公司2010年融資有關(guān)測(cè)算數(shù)據(jù)已在表中給出甲企業(yè)集團(tuán)2010年外部融資總額測(cè)算表金額單位：億元新增投資內(nèi)部留存新增貸款外部融資缺口折舊凈融資缺口外部融資總額子公司A子公司B21子公司C0集團(tuán)合計(jì)要求:,并將有關(guān)結(jié)果填入表中。＝2*20%＝＝18/2*==2*(1+20%)*10%*(150%)==(9+3)/2*======+==+=本題應(yīng)注意事項(xiàng)首先要清楚任何公司預(yù)期增加收入都需要增加資金來源,這是前提,增加資金的來源有兩項(xiàng),第一項(xiàng)是內(nèi)部積累,包括利潤(rùn)留成和折舊,利潤(rùn)留成的多少取決于銷售收入規(guī)模、銷售凈利率和現(xiàn)金股利分配率，特別是現(xiàn)金股利，如果是股票股利的話，此處則為1；第二項(xiàng)外部融資，包括短期債務(wù)和長(zhǎng)期債務(wù)，這方面也包括兩方部分，一部分是按過去因增加銷售而相應(yīng)增加的負(fù)債，前后兩者的比例關(guān)系是相同的；第二部分是按過去比例關(guān)系計(jì)算后，再考慮內(nèi)部融資后仍不足的部分。其次就集團(tuán)的融資事項(xiàng)除考慮上述事項(xiàng)外還應(yīng)從整體上考慮集團(tuán)內(nèi)部各企業(yè)間的相互支持，例如本題中如果不考慮子公B的情況，這樣集團(tuán)的融資的特點(diǎn)將更突出。，－＝。另外還要注意的是本題增加銷售收入后，其資產(chǎn)、負(fù)債項(xiàng)目都將隨銷售規(guī)模增長(zhǎng)而增長(zhǎng)，由于這個(gè)條件的存在，在計(jì)算A子公司新增投資時(shí)，分子考慮的全部資產(chǎn)；如果是公司現(xiàn)有生產(chǎn)能力尚未飽和,增加銷售無需追加固定資產(chǎn)投資，則分子部分應(yīng)扣除固定資產(chǎn)。,自身的總資產(chǎn)為2000萬元,資產(chǎn)負(fù)債率為30%,該公司現(xiàn)有甲、乙、丙三家控股子公司,母公司對(duì)三家子公司的投資總額為1000萬元,對(duì)各子公司的投資及所占股份見下表:子公司母公司投資額(萬元)母公司所占股份%甲公司400100乙公司30080丙公司30065假定母公司要求達(dá)到的權(quán)益資本報(bào)酬率為15%,且母公司的收益的80%來源于子公司的投資收益,各子公司資產(chǎn)報(bào)酬率及稅負(fù)相同。要求:(1)計(jì)算母公司稅后目標(biāo)利潤(rùn)。(2)計(jì)算子公司對(duì)母公司的收益貢獻(xiàn)份額。(3)假設(shè)少數(shù)權(quán)益股東與大股東具有相同的收益期望,試確定二個(gè)子公司自身的稅后目標(biāo)利潤(rùn)。(1)計(jì)算母公司稅后目標(biāo)利潤(rùn)。根據(jù)題意要考慮集團(tuán)公司的凈資產(chǎn)＝2000*（1－30%）＝1400萬元根據(jù)集團(tuán)的凈資產(chǎn)收益率目標(biāo)＝1400*15%＝210萬元(2)計(jì)算子公司對(duì)母公司的收益貢獻(xiàn)份額。根據(jù)題意，集團(tuán)公司的80%的收益來源于所屬子公司＝210*80%＝168萬元各子公司應(yīng)上繳集團(tuán)公司的利潤(rùn)額（本題沒有特別要求，按投資額來進(jìn)行分配，實(shí)際工作還要考慮集團(tuán)的戰(zhàn)略和各子公司所處的階段、資產(chǎn)質(zhì)量等多方面的因素＝168*400/(400+300+300)=＝168*300/(400+300+300)=＝168*300/(400+300+300)=(3)假設(shè)少數(shù)權(quán)益股東與大股東具有相同的收益期望,試確定二個(gè)子公司自身的稅后目標(biāo)利潤(rùn)。甲公司,由于母公司占該公司的100%,沒有其他股東,所以其上繳母公司的利潤(rùn)就是其全部利潤(rùn),乙公司,由于母公司占該公司的80%,還有其他股東的存在,因此乙公司實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)總額應(yīng)為=。同理,丙公司應(yīng)實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)總額=,短期投資40萬元,應(yīng)收賬款120萬元,存貨280萬元,預(yù)付賬款50萬元。流動(dòng)負(fù)債420萬元。試計(jì)算流動(dòng)比率、速動(dòng)比率,并給予簡(jiǎn)要評(píng)價(jià)。1. 流動(dòng)比率==(80+40+120+280+50)/420=570/420=2. 速動(dòng)比率==(80+40+120)/420=:(金額單位:萬元)項(xiàng)目年初數(shù)年末數(shù)本年或平均存貨45006400流動(dòng)負(fù)債37505000總資產(chǎn)937510625流動(dòng)比率15速動(dòng)比率權(quán)益乘數(shù)15流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)4凈利潤(rùn)1800要求:(I)計(jì)算流動(dòng)資產(chǎn)的年初余額、年來余額和平均余額(假定流動(dòng)資產(chǎn)由速動(dòng)資產(chǎn)與存貨組成)。(2}計(jì)算本年度產(chǎn)品銷售收入凈額和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。(3)計(jì)算銷售凈利率和凈資產(chǎn)利潤(rùn)率。(I)期初速動(dòng)資產(chǎn)=速動(dòng)比率*流動(dòng)負(fù)債=*3750=3000萬元根據(jù)假定流動(dòng)資產(chǎn)由速動(dòng)資產(chǎn)與存貨組成,期初流動(dòng)資產(chǎn)=速動(dòng)資產(chǎn)+存貨3000+4500=7500萬元期末流動(dòng)資產(chǎn)=期末流動(dòng)比率*流動(dòng)負(fù)債=*5000=7500萬元平均流動(dòng)資產(chǎn)=(期初流動(dòng)資產(chǎn)+期末流動(dòng)資產(chǎn))/2=7500萬元(2}銷售收入凈額=流動(dòng)資產(chǎn)平均余額*流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=7500*4=30000萬元總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=產(chǎn)品銷售收入凈額/總資產(chǎn)平均余額=30000/((9375+10625)/2)=3次(3)計(jì)算銷售凈利率和凈資產(chǎn)利潤(rùn)率銷售凈利潤(rùn)率=凈利潤(rùn)/產(chǎn)品銷售收入凈額=1800/30000*100%=6%平均凈資產(chǎn)=總資產(chǎn)平均余額/權(quán)益乘數(shù)=((9375+10625)/2)/4=2500萬元凈資產(chǎn)收益率=凈利潤(rùn)/凈資產(chǎn)平均均額=1800/2500*100%=72%這道題與練習(xí)冊(cè)答案是不致的,請(qǐng)大家注意也可以利用杜邦分析指標(biāo)來進(jìn)行計(jì)算凈資產(chǎn)收益率==銷售凈利率*總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率*權(quán)益乘數(shù)＝6%*3*4＝72%本題的重點(diǎn)在于公式要記牢，無特別難的地方，操作上要仔細(xì)些。,銷售折讓50萬元,、年末應(yīng)收賬款余額分別為180萬元和220萬元。年初、年末存貨余額分別為480萬元和520萬元。年初、年末流動(dòng)資產(chǎn)余額分別為900萬元和940萬元。要求計(jì)算:(I)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)和周轉(zhuǎn)天數(shù)。(2)存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)和周轉(zhuǎn)天數(shù):(3)流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)和周轉(zhuǎn)天數(shù)。(I)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)＝產(chǎn)品銷售收入凈額/((期初應(yīng)收賬款余額+期末應(yīng)收賬款余額)/2)=(12000405010)/((180+220)/2)=應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)＝360/應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)＝360/=(2)存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)=產(chǎn)品銷售成本((期初存貨余額+期末存貨余額)/2)=7600/((480+520）/2)=存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)＝360/存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)＝360/=(3)流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)=產(chǎn)品銷售收入凈額/((期初流動(dòng)資產(chǎn)余額+期末流動(dòng)資余額)/2)=(12000405010)/((900+940)/2)=流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/=、乙兩公司的有關(guān)數(shù)據(jù)如表所示:子公司甲子公司乙有息債務(wù)(利率為10%)700200凈資產(chǎn)300800總資產(chǎn)(本題中,即投入資本)10001000息稅前利潤(rùn)(EBIT)150120利息7020稅前利潤(rùn)80100所得稅（25%）2025稅后利潤(rùn)6075要求分別計(jì)算⑴凈資產(chǎn)收益率=子公司甲=60/300*100%=20%子公司乙=75/800*100%=%⑵總資產(chǎn)報(bào)酬率=子公司甲=60/1000*100%=6%子公司乙=75/1000*100%=%⑶稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)=息稅前利潤(rùn)(EBIT)*(1T)子公司甲=150*(125%)=子公司乙＝120*(125%)=90萬元⑷投入資本報(bào)酬率＝子公司甲=息稅前利潤(rùn)(EBIT)*(1T)/平均投入資本總額＝*100%=%子公司乙=90/1000*100%=9%本題需注意的有兩點(diǎn)，第一是總資產(chǎn)報(bào)酬率指標(biāo)是指資產(chǎn)凈利潤(rùn)率指標(biāo)，應(yīng)理解為杜邦分析體系中資產(chǎn)凈利潤(rùn)率指標(biāo)，這與本練習(xí)中的第一題中的總資產(chǎn)報(bào)酬率指標(biāo)的含義是不一樣的，考試時(shí)應(yīng)特別注意這一點(diǎn)；第二點(diǎn)，關(guān)于投入資本報(bào)酬率指標(biāo)的理解，首先要注意與教材P163頁(yè)的投入資本的收益率和資產(chǎn)報(bào)酬率兩個(gè)指標(biāo)都是指稅前的收益或報(bào)酬；而本文所講的投入資本報(bào)酬率都是指稅后，是指稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)（EBIT（1－T），這樣不同的資本結(jié)構(gòu)，形成的息稅前利潤(rùn)水平是不一致，這樣所得出的投入資本報(bào)酬率是不一樣，只不過與練習(xí)題中的第一題所不同的是，前面是凈資產(chǎn)收益率的衡量，本題的指標(biāo)是全部資產(chǎn)（不包括無息債務(wù)）也可以理解為負(fù)有顯現(xiàn)資本成本的資產(chǎn)，包括股權(quán)資本成本和債務(wù)資本成本。、乙兩家公司為例，%（集團(tuán)設(shè)定的統(tǒng)一必要報(bào)酬率）要求計(jì)算甲乙兩家公司經(jīng)濟(jì)附加值（EVA）經(jīng)濟(jì)附加值EVA=稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)－資本成本 ＝稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)－投入資本總額*平均資本成本率＝息稅前利潤(rùn)(EBIT)*(1T)－投入資本總額*平均資本成本率子公司甲經(jīng)濟(jì)附加值EVA＝150*(125%)－1000*%＝－65＝子公司乙經(jīng)濟(jì)附加值EVA＝120*(125%)－1000*%＝90－65＝25萬元經(jīng)濟(jì)附加值實(shí)質(zhì)是彌補(bǔ)綜合成本后剩余價(jià)值,該指標(biāo)值越大,說明企業(yè)的盈利能力超強(qiáng).，沒有稀釋性證券。2006的稅后利潤(rùn)為25萬元，期初發(fā)行在外的普通股股數(shù)為50萬股。本期沒有發(fā)行新股，也沒有回購(gòu)股票，該公司用于股利分配的現(xiàn)金數(shù)額為10萬元，目前股票市價(jià)為12元。要求計(jì)算該公司有關(guān)市場(chǎng)狀況的相關(guān)比率、每股收益、每股股利、市盈率、股利支付率。⑴每股收益＝＝25/50=⑵每股股利＝=10萬元/50萬股=⑶市盈率＝=12元/=24倍⑷股利支付率＝=10萬元/25萬元*100%=40%本題注意事項(xiàng)1. 題中所計(jì)算的都應(yīng)是普通股,如果有優(yōu)先股的問題,則應(yīng)扣除,本題中沒有涉及這部分內(nèi)容2. 本題中沒有涉及股權(quán)稀釋問題,沒有股票增發(fā),回購(gòu)及優(yōu)先股轉(zhuǎn)換和債轉(zhuǎn)股股問題3. 記本題中的公式最后請(qǐng)大家注意我提示的第三章和第四章和第五章的相關(guān)內(nèi)容,同時(shí)注意練習(xí)冊(cè)中TCL的案例一、單選題 1 、下列各項(xiàng)中，已充分考慮貨幣時(shí)間價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬因素的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)是( )。企業(yè)價(jià)值最大化 2 、企業(yè)財(cái)務(wù)關(guān)系是指企業(yè)在財(cái)務(wù)活動(dòng)中與各方面形成的( )。利益分配關(guān)系 3 、將1000元錢存入銀行，利息率為10%，在計(jì)算3年后的終值時(shí)應(yīng)采用( )。復(fù)利終值系數(shù) 4 、如果一筆資金的現(xiàn)值與將來值相等，那么( )。折現(xiàn)率一定為0 5 、扣除風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬和通貨膨脹貼水后的平均報(bào)酬率是（　?。?。貨幣時(shí)間價(jià)值率 6 、下列各項(xiàng)中，不能協(xié)調(diào)所有者與債權(quán)人之間矛盾的方式是（ ）。市場(chǎng)對(duì)公司強(qiáng)行接收或吞并 7 、企業(yè)經(jīng)營(yíng)而引起的財(cái)務(wù)活動(dòng)是（ ）。投資活動(dòng) 8 、下列各項(xiàng)中，（ ）是影響財(cái)務(wù)管理的最主要的環(huán)境因素。金融環(huán)境 9 、某公司從本年度起每年年末存入銀行一筆固定金額的款項(xiàng)，若按復(fù)利制用最簡(jiǎn)便算法計(jì)算第n年末可以從銀行取出的本利和，則應(yīng)選用的時(shí)間價(jià)值系數(shù)是（　?。?。 普通年金終值系數(shù) 10 、某公司擬于5年后一次性還清所欠債務(wù)100000元，假定銀行利息率為10%，5年10%，5年10%，則應(yīng)現(xiàn)在起每年末等額存入銀行的償債基金為（ ）。 11 、某人每年初存入銀行1000元，年利率7%，則4年末可以得到本利和（ ）元。 12 、普通年金是指在一定時(shí)期內(nèi)每期（ ）等額收付的系列款項(xiàng)。期末 13 、在利息率和現(xiàn)值相同的情況下，若計(jì)息期為一期則復(fù)利終值和單利終值（ ）。相等 14 、假定某投資的風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)為2，無風(fēng)險(xiǎn)收益率為10%，市場(chǎng)平均收益率為15%，則其期望收益率為（ ）。20 15 、已知國(guó)庫(kù)券的利息率為4%，市場(chǎng)證券組合的報(bào)酬率為12%。如果某股票的必要報(bào)酬率為14%，其風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)為( )？16 、投資者所以甘愿冒著風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了投資，是因?yàn)椋?）。 進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)投資可使企業(yè)獲得超過資金時(shí)間價(jià)值以上的報(bào)酬 17 、在下列各項(xiàng)中，從甲公司的角度看，能夠形成“本企業(yè)與債務(wù)人之間財(cái)務(wù)關(guān)系”的業(yè)務(wù)是（ ）。甲企業(yè)購(gòu)買乙公司發(fā)行的債券 18 、下列各項(xiàng)不屬于財(cái)務(wù)管理經(jīng)濟(jì)環(huán)境構(gòu)成要素的是（ ）。公司治理結(jié)構(gòu) 19 、一筆貸款在5 年內(nèi)分期等額償還，那么( )。每年支付的利息是遞減的 20 、企業(yè)同其所有者之間的財(cái)務(wù)關(guān)系反映的是（ 　）。投資與受資關(guān)系 21 、下列各項(xiàng)中，能夠用于協(xié)調(diào)企業(yè)所有者與企業(yè)債權(quán)人矛盾的方法是（ ）。 解聘 22 、在下列各項(xiàng)中，無法計(jì)算出確切結(jié)果的是（ ）。永續(xù)年金終值 23 、財(cái)務(wù)活動(dòng)是指資金的籌集、運(yùn)用、收回及分配等一系列行為，其中，資金的運(yùn)用及收回又稱為( )。投資 24 、財(cái)務(wù)管理作為一項(xiàng)綜合性的管理工作，其主要職能是企業(yè)組織財(cái)務(wù)、處理與利益各方的( )。財(cái)務(wù)關(guān)系 25 、已知某證券的風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)等于1 ，則該證券的風(fēng)險(xiǎn)狀態(tài)是( )。與金融市場(chǎng)所有證券的平均風(fēng)險(xiǎn)一致 26 、在財(cái)務(wù)管理中，企業(yè)將所籌集到的資金投入使用的過程被稱為（ ）。廣義投資 27 、在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，財(cái)務(wù)管理的核心是（ ）。財(cái)務(wù)決策 28 、資金時(shí)間價(jià)值通常被認(rèn)為是沒有風(fēng)險(xiǎn)和沒有通貨膨脹條件下的（ ）。 社會(huì)平均資金利潤(rùn)率 29 、某人持有一張帶息票據(jù)，面值1000元，票面利率為5%，90天到期，該持票人到期可獲得利息（ ）元。 30 、與年金終值系數(shù)互為倒數(shù)的是（ ）。償債基金系數(shù) 31 、已知國(guó)庫(kù)券的利息率為4%，市場(chǎng)證券組合的報(bào)酬率為12%，則市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率是（ ）。8% 32 、已知國(guó)庫(kù)券的利息率為4%，市場(chǎng)證券組合的報(bào)酬率為12%。，這項(xiàng)投資的必要報(bào)酬率是( )？% 33 、ABC企業(yè)需用一臺(tái)設(shè)備，買價(jià)為16000元，可用10年。如果租用，則每年年初需付租金2000元