【文章內(nèi)容簡介】 10% C． 35% D． 51% E． 100% 5. 從母公司角度，金融控股型企業(yè)集團的優(yōu)勢主要體現(xiàn)在（ BCE ）。 A. 稅負負擔減輕 C. 收益相對較高 動性 E. 風險分散 6. 金融控股型企業(yè)集團的劣勢主要表現(xiàn)在（ ABE ）。 D.“金字塔”風險 ，產(chǎn)業(yè)型企業(yè)集團母公司不僅關(guān)注對下屬成員單位的股權(quán)投資及其收益實現(xiàn)，而且更為關(guān)注（ ACD ），以謀求產(chǎn)業(yè)競爭優(yōu)勢。 A. 企業(yè)集團整體戰(zhàn)略 C. 產(chǎn)業(yè)布局及整合 D. 內(nèi)部運 營與管理協(xié)調(diào) 桿風險作用 8. 相關(guān)多元化企業(yè)集團的“相關(guān)性”是謀求這類集團競爭優(yōu)勢的根本，主要表現(xiàn)為（ BCD ）等方面。 （ ABCDE ）。 A. 集團整體價值最大化的目標導向 B. 多級理財主體及財務(wù)職能的分化與拓展 C. 財務(wù)管理理念的戰(zhàn)略化 D. 總部管理模式的集中化傾向 E. 集團財務(wù)的管理關(guān)系“超越”法律關(guān)系 ，企業(yè)集團財務(wù) 管理體制按其集權(quán)化的程度包括有（ ABD ）等類型。 、 財務(wù)管理體制 H 型組織結(jié)構(gòu)，有（ ABCDE ）等優(yōu)點。 施分權(quán)管理 最 主要因素有 ( CD )。 A. 投資風險 C. 公司環(huán)境 E. 法律法規(guī) 13. 企業(yè)集團最大優(yōu)勢體現(xiàn)在 ( AD )。 D. 管理協(xié)同 （ BDE ）。 B、存在決策風險 D、降低應(yīng)變能力 （ ACD ）。 A. 能有效集中資源進行集 團內(nèi)部整合 B. 有利于發(fā)揮總部財務(wù)決策和管控能力 C. 具有較強的市場應(yīng)對能力和管理彈性 D. 有利于調(diào)動下屬成員單位的管理積極性 E. 使總部財務(wù)集中精力于戰(zhàn)略規(guī)劃與重大財務(wù)決策 16. 企業(yè)集團總會計師作為企業(yè)集團經(jīng)營團隊的重要成員，受國資委或集團董事會的直接聘任，履行( BCDE )等職責。 A. 日常的技術(shù)操作 B. 財務(wù)管理與監(jiān)督 C. 財會內(nèi)控機制建設(shè) D. 企業(yè)會計基礎(chǔ)管理 E. 重大財務(wù)事項監(jiān)管 17. 企業(yè)集團戰(zhàn)略管理作為一個動態(tài)過程，主要包括（ BDE ）等階段。 （ ABC ）。 ，企業(yè)集團戰(zhàn)略管理最大特點就是強調(diào)整合管理，它具有（ ACD ）特征。 態(tài)性 ，企業(yè)集團投資戰(zhàn)略大體包括的類型（ ABE ）。 ，企業(yè)集團管控主要有（ ABD ）基本模式。 （ BD ）等方面。 B. 投資戰(zhàn)略 （ ADE ）等為主要實現(xiàn)形式。 24．集團投資戰(zhàn)略有兩層涵義，一是從導向?qū)用胬斫?，二是從操作層面理解。下列?nèi)容從導向?qū)用胬斫獾氖牵? DE ）。 集團增長速度 25. 專業(yè)化投資戰(zhàn) 略的優(yōu)點主要有（ ACD ）。 提高管理水平 26． 多元化投資戰(zhàn)略的優(yōu)點主要有（ ACDE ）。 ，提高效率 ，提高資本配置效率 27．審慎性調(diào)查可以發(fā)現(xiàn)并購交易中可能存在的各種風險，如（ ABCDE ）等。 風險 28．財務(wù)風險是審慎性調(diào)查中需要重點考慮的風險。財務(wù)風險所涉及的核心問題包括（ ABDE ）。 29．并購中，對目標公司價值評估模式中的非現(xiàn)金流量折現(xiàn)模式包括（ ABDE ）。 30．并 購中，對目標公司價值評估模式中市場比較法的第一步是選擇可比公司?？杀裙疽话阋鬂M足（ ABCDE ）等條件。 31． 關(guān)系到企業(yè) 集團融資 這樣 重大決策事項時，應(yīng)遵循 （ ADE ）等 基本原則。 A. 統(tǒng)一規(guī)劃 B. 分層監(jiān)督 C. 集中控制 D. 重點決策 E. 授權(quán)管理 32．授權(quán)管理是指總部對成員企業(yè)融資決策與具體融資過程等，根據(jù)三權(quán)分離的風險控制原則，明確不同管理主體的權(quán)責。其中的“ 三權(quán)”指的是（ BDE ）。 33．企業(yè)集團資金集中管理模式有多種，主要包括（ ABCDE ）。 C. 內(nèi)部銀行模式 E. 財務(wù)公司模式 34．企業(yè)集團財務(wù)風險控制的重點包括（ BCDE ）。 35．一般而言 ，資產(chǎn)負債率水平的高低除考慮宏觀經(jīng)濟政策和金融環(huán)境因素外，更取決于（ ABCDE ）等各方面。 A. 集團所屬的行業(yè)特征 B. 集團成長速度 C. 集團盈利水平 D. 資產(chǎn)負債間的結(jié)構(gòu)匹配程度 E. 集團經(jīng)營風險 36．短期融資券籌資的缺點是（ CD ）。 A. 節(jié)省財務(wù)成本 B. 籌資金額較大 C. 發(fā)行期限短 D. 籌資風險大 E. 融資成本較低 37．財務(wù)公司作為非銀行金融機構(gòu)，其風險大體來自于（ ABCDE ）。 A. 戰(zhàn)略風險 B. 信用 風險 C. 法律 風險 D. 市場風險 E. 操作風險 38．預(yù)算管理的環(huán)節(jié)一般包括（ BCDE ）。 A. 預(yù)算 決策 B. 預(yù)算執(zhí)行 C. 預(yù)算編制 D. 預(yù)算調(diào)整 E. 預(yù)算考核 39．預(yù)算管理具有以下基本特征（ ACDE ）。 A. 戰(zhàn)略性 B. 全面性 C. 機制性 D. 全程性 E. 全員性 E. 重點管理 40．企業(yè)集團預(yù)算中的經(jīng)營預(yù)算包括（ CDE ）等內(nèi)容。 A. 資本支出預(yù)算 B. 財務(wù)預(yù)算 C. 業(yè) 務(wù)收支預(yù)算 D. 費用預(yù)算 E. 利潤預(yù)算 41．預(yù)算監(jiān)控指標中的財務(wù)性關(guān)鍵業(yè)績指標有（ ACD ）。 A. 收入 B. 產(chǎn)品產(chǎn)量 C. 產(chǎn)品單位成本 D. 資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 E. 市場份額 2．預(yù)算監(jiān)控指標中的非財務(wù)性關(guān)鍵業(yè)績指標有（ BCD ）。 A. 收入 B. 產(chǎn)品產(chǎn)量 C. 產(chǎn)品質(zhì)量 D. 市場份額 E. 資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 43．全面預(yù)算中的財務(wù)預(yù)算包括（ BCE ）等內(nèi)容。 A. 費用預(yù)算 B. 現(xiàn)金 流 預(yù)算 C. 資產(chǎn)負債表預(yù)算 D. 資本支出預(yù)算 E. 利潤表預(yù)算 44．集團下屬成員單位預(yù)算的內(nèi)容包括（ ABDE ）。 45． 集團多級法人制要求建立多級預(yù)算管理組織。多級預(yù)算管理組織包括（ ABCDE ）。 A. 股東大會 B. 董事會 C. 預(yù)算委員會 D. 預(yù)算工作組 E. 各責任中心 46．企業(yè)集團財務(wù) 管理分析至少包括 ( BD )等大類。 47．通過公司價值計量模式可以看出，導致公司價值增加的核心變量主要有（ ACE ）。 48．反映資產(chǎn)使用效率的財務(wù)指標（ BCD ）。 款周轉(zhuǎn)率 49．盈利能力分析可以從（ CDE ）等維度進行。 50．任何財務(wù)管理分析都是對信息的剖析與再利用。 而 信息歸納起來主要 有 內(nèi)部信息和外部信息兩大類。下列信息屬于內(nèi)部信息的有（ ABDE ） 。 A. 集團戰(zhàn)略 B. 財務(wù)報表及附注 C. 行業(yè)報告 D. 公司預(yù)算 E. 管理報告 3 51．在會計上， 現(xiàn)金流量表要反映出企業(yè) ( BCE )的現(xiàn)金流量。 52．從價值驅(qū)動因素角度，通過總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率指標分析，主要關(guān)注的問題有（ ABCE ）。 、生產(chǎn)線的產(chǎn)出質(zhì)量是否符合生產(chǎn)要求 53．與單一企業(yè)組織相比，企業(yè)集團業(yè)績評價具有（ ABD ）等特點。 D. 戰(zhàn)略導向性 54．一般認為，反映企業(yè)財務(wù)業(yè)績的維度主要包括（ BCDE ）等方面。 能力 成長能力 55．集團股東對企業(yè)集團整體業(yè)績評價主要包括財務(wù)業(yè)績和非財務(wù)業(yè)績兩方面。下列指標屬于財務(wù)業(yè)績的有（ ABCE ）。 指標 運營能力指標 ，屬于反映盈利能力指標的有（ CDE ）。 57．償債能力可以分為（ AC ）等大類。 A. 短期償債能力 B. 固定償債能力 58．學習與成長維度的概括性指標有（ BCD ）。 59． 企業(yè)集團 業(yè)績評價工具主要有（ ABE ）等。 （ EVA） （ BSC） 60．集團戰(zhàn)略與分部財務(wù)業(yè)績評價指標（ DE ）。 、分部業(yè)績與評價指標 、分部業(yè)績與評價指標 、分部業(yè)績與評價指標 四、計算及分析題： 60%的股份，該子公司的資產(chǎn)總額為 1000萬元，其資產(chǎn) 報酬率 （也稱為投資報 酬率，定義為息稅前利潤與總資產(chǎn)的比率）為 20%,負債 利率為 8%，所得稅率為 25％。假定該子公司負債與權(quán)益 （融資戰(zhàn)略） 的比例有兩種情況：一是保守型 30： 70，二是激進型 70： 30。 對于這兩種不同的 融資戰(zhàn)略 ， 請分步計算母公司的投資回報，并分析二者的風險與收益情況。 參考答案： 列表計算如下： 保守型 激進型 息稅前利潤（萬元） 1000 20%=200 1000 20%=200 利 息（萬元） 300 8%=24 700 8%=56 稅前利潤（萬元） 20024=176 20056=144 所得稅（萬元） 176 25%=44 144 25%=36 稅后凈利（萬元） 17644=132 14436=108 稅后凈利中母公司收益（萬元） 132 60%= 108 60%= 母公司對子公司的投資額（萬元） 700 60%=420 300 60%=180 母公司投資回報（％） ％ ％ 由上表的計算結(jié)果可 以看出：由于不同的資本結(jié)構(gòu)與負債規(guī)模，子公司對母公司的貢獻程度也不同，激進型的資本結(jié)構(gòu)對母公司的貢獻更高。所以，對于市場相對穩(wěn)固的子公司，可以有效地利用財務(wù)杠桿，這樣，較高的債務(wù)率意味著對母公司較高的權(quán)益回報。 4000萬元，維持性資本支出 1200萬元，增量營運資本 400萬元，所得稅率 25%。 請計算該目標公司的自由現(xiàn)金流量。 自由現(xiàn)金流量＝息稅前營業(yè)利潤（ 1－所得稅率）－維持性資本支出－增量營運資本 ＝ 4000（ 1－ 25％）－ 1200－ 400 ＝ 1400（萬元） 3． 2021年底，某集團公司擬對甲企業(yè)實施吸收合并式收購。根據(jù)分析預(yù)測，購并整合后的該集團公司未來 5年中的 自由 現(xiàn)金流量分別為 3500萬元、 2500 萬元、 6500 萬元、 8500萬元、 9500萬元 ,5年后的 自由 現(xiàn)金流量將穩(wěn)定在 6500萬元左右；又根據(jù)推測，如果不對甲企業(yè)實施 并 購的話，未來 5年中該集團公司的 自由 現(xiàn)金流量將分別為 2500萬元、 3000萬元、 4500萬元、 5500萬元、 5700萬元， 5年 后 的 自由 現(xiàn)金流量將穩(wěn)定在 4100萬元左右。 并 購整合后的預(yù)期資本成本率 為 6%。 此外，甲企業(yè)賬面負債為 1600萬元。 要求：采用現(xiàn)金流量貼現(xiàn)模式對甲企業(yè)的股權(quán)現(xiàn)金價值進行估算。 附：復利現(xiàn)值系數(shù)表： n 1 2 3 4 5 6%