【文章內容簡介】 　　A項目的投資收益率=3%+%=%　　B項目的投資收益率=3%+%=%　?。?）判斷兩個方案的優(yōu)劣?！　∫驗锳的期望收益大于B項目，A項目的標準離差率小于B項目的標準離差率，因此，A項目比B項目好。　　【例題】企業(yè)擬以100萬元進行投資，現有A和B兩個互斥的備選項目，假設各項目的收益率呈正態(tài)分布，具體如下：要求：（1）分別計算A、B項目預期收益率的期望值、標準離差和標準離差率，并根據標準離差率作出決策；（2）如果無風險報酬率為6%，風險價值系數為10%，請分別計算A、B項目的期望投資收益率，并據以決策?！敬鸢浮浚?）B項目由于標準離差率小，故宜選B項目。（2）A項目的期望投資收益率=6%+10%=%B項目的期望投資收益率=6%+10%=%A、B項目的期望值均高于各自的期望投資收益率，說明它們均可行，其中A項目期望值高，補償風險后的預期總收益大，故宜選A項目。　　四、風險對策風險對策要點可采取的措施規(guī)避風險放棄項目，徹底規(guī)避風險拒絕與不守信用的廠商合作；放棄可能明顯導致虧損的投資項目減少風險控制風險因素準確預測；多方案選優(yōu)；獲取政策信息；充分的市場調研；組合投資控制風險發(fā)生的頻率，降低風險損害程度轉移風險以一定代價，通過一定方式予以轉移投保；合資、聯(lián)營；技術轉讓、租賃經營和業(yè)務外包接受風險風險自擔承擔損失，計入成本費用風險自保計提減值準備　?。ā。?。　　 　　 　　 　　　　答案:C　　解析：企業(yè)以一定代價、采取某種方式將風險損失轉嫁給他人承擔，以避免可能給企業(yè)帶來災難性損失的對策是轉移風險，采取投保的方式就是將風險轉移給保險公司承擔?！窘馕觥勘究键c屬于掌握的內容，為本章的重要考點。“風險收益率”和“風險對策”為2005年新增內容。練習1某企業(yè)向銀行借款100萬元，年利率10%，半年復利一次，則該項借款的實際利率是( )。 A．10%B．5%C．11%D．%正確答案：D題目解析：由于是半年復利一次，實際利率肯定大于10%，答題時要迅速排除A和B。 實際利率=（1+10%/2）21=%。已知（P/F，8%，5）＝　　　?。‵/P，8%，5）＝（P/A，8%，5）＝　　　?。‵/A，8%，5）＝　　 則i＝8%，n=5時的資本回收系數為（　?。?。 A．B．C．D．正確答案：C題目解析：資本回收系數與普通年金現值系數互為倒數關系。甲方案在五年中每年年初付款2000元，乙方案在五年中每年年末付款2000元，若利率相同，則兩者在第五年年末時的終值（　?。?。 A．相等B．前者大于后者C．前者小于后者D．可能會出現上述三種情況中的任何一種正確答案：B題目解析：由于預付年金終值＝（1＋i）普通年金的終值，所以，若利率相同，期限相同，預付年金終值大于普通年金的終值。假設以10%的年利率借款30000元，投資于某個壽命期為10年的項目，為使該投資項目可行，每年至少應收回的投資數額為（ ）元。 A．6000B．3000C．5374D．4882　正確答案：D題目解析：本題是計算年資本回收額，即已知年金現值求年金。 年資本回收額=30000/（P/A，10%，10）=30000/=4882（元）。某企業(yè)持有甲公司的優(yōu)先股10000股，若股息率為12%，則A．B．100C．10D．30　正確答案：D題目解析：優(yōu)先股歷年股利可視為永續(xù)年金，所以，計算優(yōu)先股歷年股利的現值可根據永續(xù)年金現值公式P＝A/i＝＝30萬元。普通年金終值系數的倒數稱為（　?。?。 A．普通年金現值系數B．復利終值系數C．償債基金系數D．資本回收系數　正確答案：C題目解析：償債基金系數與普通年金終值系數互為倒數關系。從第一期起，每期期末收款或付款的年金，稱為（ ）。 A．普通年金B(yǎng)．即付年金C．遞延年金D．永續(xù)年金　正確答案：A題目解析：各種年金的區(qū)別就在于每次收付發(fā)生的時點不同，普通年金每次款項收付發(fā)生的時點在每期期末。表示資金時間價值的利息率是（　　）。 A．銀行同期貸款利率B．銀行同期存款利率C．沒有風險和沒有通貨膨脹條件下社會資金平均利潤率D．資金成本率　正確答案：C題目解析：本題考點是資金時間價值的量的規(guī)定性。 資金時間價值是沒有風險和沒有通貨膨脹條件下的社會平均利潤率。下列因素引起的風險中，企業(yè)可以通過多角化投資予以分散的是（ ）。 A．市場利率上升B．社會經濟衰退C．新產品開發(fā)風險D．通貨膨脹　正確答案：C題目解析：可以通過多角化投資予以分散的風險必然是可分散風險，選項A、B、D均為系統(tǒng)風險，不可以分散。某企業(yè)借入年利率為10%的貸款，貸款期限為2年，貸款的利息按季度計算，則貸款的實際年利率為（　　）。 A．%B．%C．%D．10%　正確答案：C題目解析：i實=（1+10%/4）4—1=%1財務風險最終表現為（ ）。 A．息稅前利潤率的高低變化B．利息率的高低變化C．總資產報酬率的高低變化D．凈資產收益率的高低變化　正確答案：D題目解析：財務風險由借債引起，而由于息稅前利潤率與利息率的差額具有不確定性，最終終導致凈資產收益率的高低變化。1財務風險大小的決定性因素是（ ）。 A．負債能力與籌資方式B．息稅前資金利潤率的大小C．自有資金利潤率的高低D．負債水平的高低　正確答案：D題目解析：財務風險的產生與籌資方式及經營風險相關，但其大小主要與負債水平相關。1對財務風險的管理,關鍵是（ ）。 A．減少借債B．提高息稅前利潤率C．降低借款利率D．保持合理的資本結構　正確答案：D題目解析：選項A、B、C，對于控制財務風險都有一定的作用，但最根本的措施還是保持合理的資本結構。16年分期付款購物，每年年初付款500元，設銀行利率為10%，該項分期付款相當于現在一次現金支付的購價是（　　）。 A．B．C．D．　正確答案：A題目解析：根據即付年金現值＝年金額即付年金現值系數（查普通年金現值系數表期數減1系數加1）＝（1＋i）普通年金的現值求得。1風險衡量和預測主要運用于（ ）。 A．資金時間價值分析B．長期投資決策C．短期投資決策D．營運活動　正確答案：B題目解析：一般而言，財務決策涉及時間越長，不確定性就越大，反之，則不確定性就越小。 所以長期投資決策必須進行風險衡量和預測，而對短期投資決策來講并不是必須的。1下面衡量風險大小最好的一個指標是（ ）。 A．概率B．期望值C．標準離差D．標準離差率　正確答案：D題目解析：無論對于期望值相等的項目，還是期望值不相等的項目，標準離差率都可以衡量風險的大小。 所以，在上述幾個指標中，標準離差率最能衡量風險的大小。1財務風險是（　?。淼娘L險。 A．通貨膨脹B．投資決策C．籌資決策D．銷售決策　正確答案：C題目解析：財務風險由負債籌資引起，是籌資決策決定的。1如果投資者冒險投資，則關于其實際收益率的正確表述是（ ）。 A．必然高于無風險收益率B．等于風險收益率C．等于期望投資收益率D．不確定　正確答案：D題目解析：通常情況下，風險越大，投資者要求的報酬率就越高，但這并不等于實際報酬率一定會高，實際報酬率受多種因素影響，事先無法準確估計。1用標準離差率評價單一方案的可行性時，方案可行必須滿足的條件是（ ）。 A．方案的標準離差率大于設定的最高標準離差率B．方案的標準離差率小于設定的最高標準離差率C．方案的標準離差率大于設定的最低標準離差率D．方案的標準離差率小于設定的最低標準離差率　正確答案：B題目解析：由于標準離差率表示風險的大小，故一個項目若要可行，其標準離率必須小于設定的最高標準離差率。下列因素中，與企業(yè)經營風險無關的是（ ）。 A．銷售決策失誤B．產品質量差C．資產負債率過高D．原材料價格變動　正確答案：C題目解析：企業(yè)經營風險具體是指企業(yè)盈利的不確定性。 影響經營風險的因素很多，比如原材料價格變動、產品質量不合格、銷售量下降等等。 籌資成本過高可能會帶來財務風險，與經營風險并不直接相關。2假定甲公司投資某項目有50%的可能性獲得30%的報酬率，另有50%的可能性虧損5%。 如果甲公司實施該項目，則下列表述正確的是（ ）。 A．甲公司必定獲得30%的報酬率B．甲公司必定虧損5%C．%的報酬率D．甲公司要么獲得30%的報酬率，要么虧損5%　正確答案：D題目解析：由于甲公司投資的該項目存在風險，所以，獲利30%和虧損5%都沒有完全的把握，所以，選項A和B都不正確； %，只是表明該項目報酬的平均值，%的報酬率，所以，選項C也不正確。 事實上，對于一個風險項目，實施后的結果，只能是上述兩種結果之一，所以，選項D正確。2遞延年金終值計算具有以下特點（　?。?A．與普通年金終值計算方式類似B．與即付年金終值計算方式類似C．普通年金終值基礎上加1D．與永續(xù)年金終值計算方式類似　正確答案：A題目解析：遞延年金是在普通年金基礎上發(fā)展起來的，所以，遞延年金終值計算與普通年金終值計算方式類似，只是其現值的計算有其特殊性。2在利息不斷資本化的條件下，資金時間價值應采用的計算基礎是（ ）。 A．單利B．復利C．年金D．貼現法　正確答案：B題目解析：在一般情況下，資金時間價值的計量應采用復利。2普通年金終值系數的基礎上，期數加1，系數減1所得的結果，數值上等于（　?。?A．普通年金現值系數B．即付年金現值系數C．普通年金終值系數D．即付年金終值系數　正確答案：D題目解析：本題的考點是系數之間的關系。 即付年金終值系數與普通年金終值系數相比期數加1，系數減1； 即付年金現值系數與普通年金現值系數相比期數減1，系數加1。2企業(yè)某新產品開發(fā)成功的概率為80%,成功后的投資報酬率為40%,開發(fā)失敗的概率為20%,失敗后的投資報酬率為100%。 用該產品開發(fā)方案的期望投資報酬率為 ( )。 A．18%B．20%C．12%D．40%　正確答案：C題目解析：預期投資報酬率=40%80%+(100%) 20%=12%2如果兩個投資項目預期收益的標準離差相同，而期望值不同，則這兩個項目（　?。?。 A．預期收益相同B．標準離差率相同C．預期收益不同D．未來風險報酬相同　正確答案：C題目解析：期望值反映預計收益的平均化，所以期望值不同，反映預期收益不同，因此選C； 但期望值不同的情況下，不能根據標準離差來比較風險大小，應依據標準離差率大小衡量風險，所以B、D不對。2若使復利終值經過4年后變?yōu)楸窘鸬?倍,每半年計息一次,則年利率應為( )。 A．%B．%C．%D．%　正確答案：A題目解析：這是關于復利終值的計算,設本金為P,則復利終值為2P,期數為4年,要求計算年利率。 計算過程為:F=P(1+i)n則:2P=P(1+i/2)8； i=%2標準離差是反映概率分布中各種可能的報酬率對( )的偏離程度。 A．期望報酬率B．必要報酬率C．風險報酬率D．實際報酬率　正確答案：A題目解析：標準離差是反映概率分布中各種可能的結果對期望值的偏離程度。2從財務的角度來看風險主要指( )。 A．生產經營風險B．籌資決策帶來的風險C．無法達到預期報酬率的可能性D．不可分散的市場風險　正確答案：C題目解析：從財務管理的角度而言,風險是指企業(yè)在各項財務活動過程中,使企業(yè)的實際收益與預計收益背離,從而有蒙受經濟損失的可能性。下列各項中，代表即付年金現值系數的是（　?。?A．［（P/A，i，n+1）+1］B．［（P/A，i，n+1）－1］C．［（P/A，i，n－1）－1］D．［（P/A，i，n－1）+1］　正確答案：D題目解析：即付年金現值系數是在普通年金現值系數的基礎上，期數減1，系數加1所得的結果，通常記為[（P/A，i，n－1）＋1]。多選題：某公司擬購置一處房產，付款條件是：從第7年開始，每年年初支付10萬元，連續(xù)支付10次，共100萬元，假定該公司的資金成本率為10%，則相當于該公司現在一次付款的金額為（　?。┤f元。 A．10[（P/A，10%，15）－（P/A，10%，5）]B．10（P/A，10%，10）（P/F，10%，5）C．10[（P/A，10%，16）－（P/A，10%，6）]D．10[（P/A，10%，15）－（P/A，10%，6）]　正確答案：A,B題目解析：按遞延年金求現值公式：遞延年金現值＝A（P/A，i，n）（P/F，i， m）＝A[（P/A，i，m+n）－（P/A，i， m）]，m表示遞延期，n+m表示總期數，一定注意應將期初問題轉化為期末，所以m＝5，n+m＝15。下列表述中正確的有（ ）。 A．復利終值系數和復利現值系數互為倒數B．償債基金系數和資本回收系數互為倒數C．普通年金終值系數和償債基金系數互為倒數D．普通年金現值系數和資本回收系數互為倒數　正確答案：A,C,D題目解析：償債基金系數和資本回收系數之間不存在倒數關系。在下列各項中，對于從第一期起，每期期初收款或付款的年金的正確稱謂包括（ ）。 A．普通年金B(yǎng)．即付年金C．先付年金D．預付年金　正確答