【文章內容簡介】 透”流動資產(chǎn)的能力增強了；長期資本－長期資產(chǎn)＝700－300＝400（萬元），即2007年末長期資本比長期資產(chǎn)多400萬元。（參見教材43頁）【答疑編號50360】【該題針對“短期償債能力比率的計算與分析”知識點進行考核】9.【正確答案】D【答案解析】選項A應該把“毛租賃”改為“凈租賃”；選項B應該把“出租人”改為“承租人”；選項C應該把“全部租金現(xiàn)值”改為“全部租金”。（參見教材206頁）【答疑編號50361】【該題針對“經(jīng)營租賃和融資租賃”知識點進行考核】10.【正確答案】D【答案解析】參見教材256頁?！敬鹨删幪?0362】【該題針對“最佳資本結構”知識點進行考核】二、多項選擇題1.【正確答案】BC【答案解析】作業(yè)成本法下的成本計算過程可以概括為“資源→作業(yè)→產(chǎn)品”，所以選項B不正確；作業(yè)成本法強調使用直接追溯和動因追溯來分配成本，盡可能避免使用分攤方式，但是在實務中，存在著少數(shù)作業(yè)成本不能采用直接追溯或動因追溯方式進行分配，此時就要用分攤的方式進行分配。所以選項C的說法不正確。（參見教材454－456頁）【答疑編號50363】【該題針對“作業(yè)成本法的含義”知識點進行考核】2.【正確答案】AD【答案解析】根據(jù)教材內容可知選項A、D的說法正確，選項C的說法不正確。對于選項B：假設債券期限為n年，每年付息m次，債券面值為P，票面利率＝每年的必要報酬率＝r，則：每次支付的利息＝Pr/m，根據(jù)平息債券價值的計算公式可知：債券價值＝Pr/m（P/A，r/m，mn）＋P（P/S，r/m，mn）＝Pr/m[1－（P/S，r/m，mn）]/（r/m）＋ P（P/S，r/m，mn）＝P[1－（P/S，r/m，mn）]＋ P（P/S，r/m，mn）＝P＝債券面值，也就是說，對于平價出售的債券而言，付息期的變化并不改變債券價值，債券價值一直等于債券面值?！敬鹨删幪?0364】【該題針對“債券價值的計算”知識點進行考核】3.【正確答案】ABC【答案解析】根據(jù)“總資產(chǎn)周轉率不變“可知，選項A說法正確；根據(jù)“資產(chǎn)負債率不變”可知，權益乘數(shù)不變，即選項D不正確；根據(jù)“資產(chǎn)負債率不變”可知，資產(chǎn)增長率＝股東權益增長率，由于銷售收入增長率＝資產(chǎn)增長率，所以，銷售收入增長率＝股東權益增長率，根據(jù)“銷售凈利率不變”可知，銷售收入增長率＝稅后利潤增長率，所以，稅后利潤增長率＝股東權益增長率，即選項B正確；根據(jù)教材80頁表3－6中的2010年的情況可知，選項C的說法正確?！敬鹨删幪?0365】【該題針對“可持續(xù)增長率的計算”知識點進行考核】4.【正確答案】CD【答案解析】如果－個項目在時間上不能延遲，只能立即投資或者永遠放棄，那么它就是馬上到期的看漲期權，所以選項A不正確；項目的投資成本是期權執(zhí)行價格，項目的未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值是期權標的資產(chǎn)的現(xiàn)行價格。所以選項C正確，選項B不正確；如果該現(xiàn)值大于投資成本，看漲期權的收益就是項目的凈現(xiàn)值；如果該現(xiàn)值小于投資成本，看漲期權不被執(zhí)行，公司放棄該項投資，所以選項D正確?！敬鹨删幪?0366】【該題針對“實物期權”知識點進行考核】5.【正確答案】AB【答案解析】在有效的資本市場上，金融資產(chǎn)的價格反映了所有可獲得的信息，而且面對新信息完全能迅速地做出調整，所以選項B正確，選項C不正確；如果資本市場有效，購買或出售金融工具的交易的凈現(xiàn)值為零，投資者只能獲得與風險相稱的報酬，所以選項A正確，選項D不正確?！敬鹨删幪?0367】【該題針對“財務管理的原則”知識點進行考核】6.【正確答案】ABCD【答案解析】經(jīng)營差異率＝凈經(jīng)營資產(chǎn)利潤率－稅后利息率＝10％－6％＝4％，杠桿貢獻率＝經(jīng)營差異率凈財務杠桿＝4％（100/200）＝2％，增加凈負債增加的凈利潤＝經(jīng)營差異率增加凈負債＝4％100＝4（萬元），權益凈利率＝凈經(jīng)營資產(chǎn)利潤率＋（凈經(jīng)營資產(chǎn)利潤率－稅后利息率）凈財務杠桿＝10％＋（10％－6％）（100/200）＝12％，或稅后經(jīng)營利潤＝10％（100＋200）＝30（萬元），凈利潤＝30－1006％＝24（萬元），權益凈利率＝24/200100％＝12％?！敬鹨删幪?0368】【該題針對“改進的財務分析體系”知識點進行考核】7.【正確答案】ABCD【答案解析】項目評價的投資人要求的報酬率是債務成本和權益成本的加權平均數(shù)，故選項A、B、C正確；選項D是資本投資評價的基本原理，顯然正確?！敬鹨删幪?0369】【該題針對“資本資產(chǎn)定價模型”知識點進行考核】8.【正確答案】ABC【答案解析】參見教材489頁。【答疑編號50370】【該題針對“*作業(yè)分析*”知識點進行考核】9.【正確答案】ABC【答案解析】根據(jù)企業(yè)市場增加值的計算公式可知，影響企業(yè)市場增加值的因素有三個：（1）投資資本回報率；（2）資本成本（指的是加權平均資本成本）；（3）增長率。參見教材539頁?！敬鹨删幪?0371】【該題針對“基于創(chuàng)造價值/增長率的財務戰(zhàn)略選擇”知識點進行考核】10.【正確答案】ACD【答案解析】市盈率的驅動因素是企業(yè)的增長潛力、股利支付率和風險（股權資本成本），這三個因素類似的企業(yè)，才會具有類似的市盈率；驅動市凈率的因素有權益報酬率、股利支付率、增長率和風險，這四個比率類似的企業(yè)，會有類似的市凈率；收入乘數(shù)的驅動因素是銷售凈利率、股利支付率、增長率和股權成本，這四個比率相同的企業(yè)，會有類似的收入乘數(shù)。【答疑編號50372】【該題針對“收入乘數(shù)模型”知識點進行考核】三、判斷題1.【正確答案】對【答案解析】由于“計劃期凈利潤收益留存率”表示的是計劃期的凈利潤中留存的數(shù)額，所以，表示計劃期留存的收益；如果說“表示留存收益增加”指的是針對資產(chǎn)負債表中的數(shù)據(jù)而言的，資產(chǎn)負債表中的“留存收益”數(shù)據(jù)是累計數(shù)，其中的留存收益增加指的是累計數(shù)的增加，在數(shù)值上等于從計劃期凈利潤中留存的收益?！敬鹨删幪?0373】【該題針對“*銷售百分比法*”知識點進行考核】2.【正確答案】錯【答案解析】在不發(fā)行新股的前提下，如果本年的銷售凈利率、資產(chǎn)周轉率、資產(chǎn)負債率和股利支付率與上年相同，本年的實際增長率才一定等于上年的可持續(xù)增長率。資產(chǎn)凈利率＝銷售凈利率資產(chǎn)周轉率，如果銷售凈利率上升的幅度與資產(chǎn)周轉率下降的幅度相互抵消，資產(chǎn)凈利率也不變。因此根據(jù)本年的資產(chǎn)凈利率與上年相同，不能推導出本年的銷售凈利率和資產(chǎn)周轉率一定與上年相同，所以，原題的說法不正確。舉例說明： 假設2005年的銷售凈利率為5%，，則2005年的可持續(xù)增長率為（5%）/（1－5%）＝10%；假設2006年的銷售凈利率為10%，即2006年的資產(chǎn)凈利率與2005年相同；假設2006年不增發(fā)新股，資產(chǎn)負債率和股利支付率與2005年相同，2005年的銷售額為1000萬元。假設2006年的實際增長率為W則2006年股東權益增加額＝1000（1＋W）10%＝60（1＋W）2006年末的股東權益＝330＋60（1＋W）＝390＋60W2006年末的總資產(chǎn)＝（390＋60W）2006年的銷售收入＝（390＋60W）＝＋因此，存在等式：＋＝1000（1＋W）解得：2006年的實際增長率W＝－45%，顯然不等于2005年的可持續(xù)增長率10%?！敬鹨删幪?0374】【該題針對“可持續(xù)增長率的計算”知識點進行考核】3.【正確答案】錯【答案解析】公式中的“占有資本”是指同一時點估計的企業(yè)占用的資本數(shù)額（包括權益資本和債務資本）。并不是財務報表中的權益資本和債務資本。它可以根據(jù)財務報表數(shù)據(jù)經(jīng)過調整來獲得。這種調整主要是修正會計準則對經(jīng)濟收入和經(jīng)濟成本的扭曲。調整的主要項目包括壞賬準備、商譽攤銷、研究與發(fā)展費用等。（參見教材537頁）【答疑編號50375】【該題針對“財務戰(zhàn)略”知識點進行考核】4.【正確答案】錯【答案解析】傳統(tǒng)成本管理的對象主要是產(chǎn)品，而作業(yè)成本管理的對象不僅是產(chǎn)品，而且包括作業(yè)。【答疑編號50376】【該題針對“作業(yè)成本管理概述”知識點進行考核】5.【正確答案】錯【答案解析】作業(yè)分析的目的是判斷增值與非增值作業(yè)，計算和報告增值與非增值成本，衡量和反映作業(yè)與價值鏈的改善情況，以便不斷采取措施消除和降低非增值成本。（參見教材第489頁）【答疑編號50377】【該題針對“生產(chǎn)作業(yè)分析”知識點進行考核】6.【正確答案】錯【答案解析】凈現(xiàn)值“沒有實質區(qū)別”是說判斷某一項目是否可行時，兩種方法得出的結論一致，但是并不意味著凈現(xiàn)值一定相等。舉例說明：某公司的資本結構為負債60％，所有者權益為40％；負債的稅后資本成本為5％，所有者權益的成本為20％，加權平均成本資本為11％，該公司正在考慮一個投資項目，該項目需要投資100萬元，預計每年產(chǎn)生稅后（息前）現(xiàn)金流量22萬元，其風險與公司現(xiàn)有資產(chǎn)的平均風險相同。該項目可以不斷地持續(xù)下去，即可以得到一個永續(xù)年金。公司計劃籌集60萬元的債務資本，稅后的利息率仍為5％，企業(yè)為此每年流出現(xiàn)金3萬元；籌集40萬元的權益資本，要求的報酬率仍為20％。則：實體現(xiàn)金流量凈現(xiàn)值＝22/11％－100＝100（萬元），項目可行；股權現(xiàn)金流量凈現(xiàn)值＝（22－3）/20％－40＝55（萬元），項目可行?！敬鹨删幪?0378】【該題針對“使用企業(yè)當前的資本成本作為項目折現(xiàn)率的條件”知識點進行考核】7.【正確答案】對【答案解析】本題中的組合屬于“空頭看漲期權＋空頭看跌期權”，由于：空頭看漲期權凈損益＝空頭看漲期權到期日價值（即凈收入）＋看漲期權價格，空頭看跌期權凈損益＝空頭看跌期權到期日價值（即凈收入）＋看跌期權價格，因此：（空頭看漲期權＋空頭看跌期權）組合凈損益＝（空頭看漲期權＋空頭看跌期權）組合凈收入＋（看漲期權價格＋看跌期權價格）＝（空頭看漲期權＋空頭看跌期權）組合凈收入＋期權購買成本，所以，原題的說法正確?！敬鹨删幪?0379】【該題針對“期權的投資策略”知識點進行考核】8.【正確答案】錯【答案解析】作業(yè)成本管理由兩個相互關聯(lián)的過程組成：一方面是作業(yè)成本的計算（分配）過程，即所謂的成本觀或成本分配觀；另一方面是作業(yè)的控制過程，即所謂的過程觀，反映作業(yè)產(chǎn)生的原因、作業(yè)的確認和作業(yè)的評價?！敬鹨删幪?0380】【該題針對“作業(yè)成本管理概述”知識點進行考核】9.【正確答案】錯【答案解析】利用三因素法分析固定制造費用差異時，固定制造費用閑置能量差異是根據(jù)生產(chǎn)能量與實際產(chǎn)量實際工時的差額，乘以固定制造費用標準分配率計算得出的。（參見教材433頁）【答疑編號50381】【該題針對“*標準成本的差異分析*”知識點進行考核】10.【正確答案】錯【答