【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 0247。260=1乙260247。（260－180030%6%）=丙260247。（260－180050%6%）=綜合杠桿系數(shù)：甲1=乙=丙=②權(quán)益資金收益率：甲260（1－40%）247。1800=%乙（260－）（1－40%）247。（180070%）=%丙（260－54）（1－40%）247。（180050%）=%③丙企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)對(duì)股東有利。2．①6%（1－33%）=%②10006%（1－33%）247。[985（1－1%）]=%③10008%247。[1025（1－%）]=%④247。[8（1－%）]＋3%=%⑤247。8＋3%=%綜合資金成本=%5247。160＋%5247。16＋%2247。16＋%8247。16＋%5247。160=%3．目前政策：邊際利潤(rùn)=120000（10－7）=360000（元）應(yīng)收賬款機(jī)會(huì)成本=1200000247。1210%=10000（元）壞賬損失=12000001%=12000（元）信用成本=10000+12000=22000（元）新政策：邊際利潤(rùn)=150000（10－7）=450000（元）應(yīng)收賬款機(jī)會(huì)成本=1500000247。1210%=12500（元）壞賬損失=15000001%=15000（元）折扣費(fèi)用=150000050%2%=15000（元）信用成本=12500+15000+15000=42500（元）邊際利潤(rùn)凈增加額=（450000－360000）－（42500－22000）=69500（元）√4.①計(jì)算第0年～第6年現(xiàn)金流量分別為：60000150002055020885212202155544390②靜態(tài)投資回收期：N=3+12345247。21555=（年）不可行③NPV=20550＋20885＋21220＋21555＋44390462－15000－60000=104149－74286=29863可行④PI=104149247。74286=可行《財(cái)務(wù)管理學(xué)》模擬試卷四一、判斷題（每小題12分，共23分）一般情況下，使某投資方案的凈現(xiàn)值等于零的折現(xiàn)率，一定小于該投資方案的內(nèi)含報(bào)酬率。企業(yè)不能按期償債可能會(huì)危及企業(yè)生存。利率是轉(zhuǎn)讓資金所有權(quán)的價(jià)格。風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬率的關(guān)系是風(fēng)險(xiǎn)越大，報(bào)酬率也就一定會(huì)越高。在長(zhǎng)期投資決策中，內(nèi)含報(bào)酬率的計(jì)算與項(xiàng)目設(shè)定的折現(xiàn)率有關(guān)。短期有價(jià)證券可作為現(xiàn)金的替代品。風(fēng)險(xiǎn)本身可能帶來(lái)超出預(yù)期的損失，也可能帶來(lái)超出預(yù)期的收益。當(dāng)債券的票面利率大于市場(chǎng)利率時(shí)，債券的市場(chǎng)價(jià)格通常小于債券面值?，F(xiàn)金折扣和商業(yè)折扣均是用于促銷的手段。在除息日前，股利權(quán)從屬于股票；從除息日開(kāi)始，股利權(quán)與股票相分離。1允許的壞賬損失率越高，說(shuō)明企業(yè)的信用標(biāo)準(zhǔn)越嚴(yán)。1當(dāng)企業(yè)的息稅前利潤(rùn)大于每股利潤(rùn)的無(wú)差別點(diǎn)時(shí)，負(fù)債較少的籌資方案優(yōu)。1股票的價(jià)值理論上等于該股票未來(lái)收益的總現(xiàn)值。1當(dāng)利率與計(jì)息期數(shù)相同的情況下，年金現(xiàn)值系數(shù)與年金終值系數(shù)互為倒數(shù)。1企業(yè)發(fā)放股票股利將使同期每股收益下降。二、單選題（每小題1分，共15分）容易造成股利支付額與本期凈利相脫節(jié)的股利分配政策是：A、剩余股利政策B、固定股利政策C、固定股利支付率政策D、低正常股利加額外股利政策當(dāng)投資項(xiàng)目的貼現(xiàn)率與內(nèi)含報(bào)酬率相等時(shí)，有：A、凈現(xiàn)值大于零B、凈現(xiàn)值小于零C、凈現(xiàn)值等于零D、凈現(xiàn)值不確定下列哪項(xiàng)不能用于彌補(bǔ)虧損？A、資本公積B、盈余公積金C、稅前利潤(rùn)D、稅后利潤(rùn)投資者正確的股票投資決策應(yīng)是：A、市場(chǎng)價(jià)格＜股票價(jià)值時(shí)買進(jìn)B、市場(chǎng)價(jià)格＜股票價(jià)值時(shí)賣出C、市場(chǎng)價(jià)格＞股票價(jià)值時(shí)買進(jìn)D、與市場(chǎng)價(jià)格和股票價(jià)值無(wú)關(guān)在個(gè)別資金成本的計(jì)算中，不必要考慮籌資費(fèi)用影響因素的是：A:長(zhǎng)期借款成本B:債券成本C:保留盈余成本D:普通股成本企業(yè)向債權(quán)人支付利息屬于：A、籌資活動(dòng)B、投資活動(dòng)C、收益分配活動(dòng)D、都不是資金利率等于：A、純利率B、純利率加上通貨膨脹補(bǔ)償率和風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率C、純利率加上通貨膨脹補(bǔ)償率D、純利率加上風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率在其它條件相同的情況下，單利終值比復(fù)利終值：A、大B、小C、相等D、無(wú)法肯定多個(gè)方案相比較，標(biāo)準(zhǔn)離差率越小的方案，其風(fēng)險(xiǎn)：A、越大B、越小C、兩者無(wú)關(guān)D、無(wú)法判斷假設(shè)企業(yè)按12%的年利率取得貸款200000元，要求在5年內(nèi)每年末等額償還，每年的償付額應(yīng)為：已知：（P/A，12%，5）=（P/S，12%，5）=A、40000B、52000C、55479D、640001某投資方案貼現(xiàn)率為16%時(shí)，凈現(xiàn)值為，貼現(xiàn)率為18%時(shí)，凈現(xiàn)值為－，則該方案的內(nèi)含報(bào)酬率為：A、%B、%C、%D、%1應(yīng)收賬款占用的資金不能用于其他投資而喪失的收益，稱為應(yīng)收賬款的：A、管理成本B、機(jī)會(huì)成本C、壞賬損失D、短缺成本1在進(jìn)行繼續(xù)使用舊設(shè)備還是購(gòu)置新設(shè)備決策時(shí)，如果這兩項(xiàng)設(shè)備未來(lái)使用年限不同，且只有現(xiàn)金流出，沒(méi)有適當(dāng)?shù)默F(xiàn)金流入，則應(yīng)采用的決策分析方法是：A、平均年成本法B、內(nèi)含報(bào)酬率法C、總成本法D、凈現(xiàn)值法1下列各項(xiàng)中，不屬于融資租賃特點(diǎn)的是：A、租賃期較長(zhǎng)B、租金較高C、不得任意終止租賃合同D、出租人與承租人之間并未形成債權(quán)債務(wù)關(guān)系1企業(yè)投資10萬(wàn)元購(gòu)入一臺(tái)設(shè)備，預(yù)計(jì)使用年限為10年，無(wú)殘值。設(shè)備投產(chǎn)后預(yù)計(jì)每年可獲得凈利萬(wàn)元，則投資回收期為：A、3年B、5年C、4年D、6年三、簡(jiǎn)答題（共16分）1.存貨管理的目的是什么？存貨成本包括哪幾個(gè)部分？（5分）2．試分析發(fā)行債券籌資的優(yōu)缺點(diǎn)？（6分）3．企業(yè)利潤(rùn)分配的基本程序是怎樣的？（5分）四、計(jì)算題（共45分），需要籌集資金100萬(wàn)元，預(yù)計(jì)當(dāng)年可實(shí)現(xiàn)銷售收入50萬(wàn)元，變動(dòng)成本總額為15萬(wàn)元，固定成本總額為20萬(wàn)元，現(xiàn)有兩種方案可供選擇：（債務(wù)資金年利息率為10%）A：債務(wù)資金30萬(wàn)元，權(quán)益資金70萬(wàn)元；B：債務(wù)資金50萬(wàn)元，權(quán)益資金50萬(wàn)元，要求：①計(jì)算該公司的經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)；②分別計(jì)算兩方案下的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)和綜合杠桿系數(shù)；③預(yù)測(cè)當(dāng)銷售量降低5%時(shí)，兩方案下的每股收益將如何變化？籌資方式甲籌資方案乙籌資方案籌資額（萬(wàn)元）資金成本（%）籌資額（萬(wàn)元）資金成本（%）長(zhǎng)期借款807110長(zhǎng)期債券120408普通股3001435014合計(jì)500—500—④你將選擇哪種籌資方案？為什么？（13分）2．某公司在初創(chuàng)時(shí)擬籌資500萬(wàn)元，現(xiàn)有甲、乙兩個(gè)備選籌資方案，有關(guān)資料如下表所示：試測(cè)算比較甲、乙兩個(gè)方案的綜合資金成本并據(jù)以選擇籌資方案。（8分）3．某公司原有資金1000萬(wàn)元，其中普通股400萬(wàn)元（面值1元，400萬(wàn)股），留存收益200萬(wàn)元，銀行借款400萬(wàn)元，年利率10%。現(xiàn)擬增資600萬(wàn)元，籌資方案有兩種：A：增發(fā)普通股300萬(wàn)股，每股面值1元，發(fā)行價(jià)格2元；B：增發(fā)普通股200萬(wàn)股，每股面值1元，發(fā)行價(jià)格2元；發(fā)行債券200萬(wàn)元，年利率11%。設(shè)公司所得稅率為40%，問(wèn)應(yīng)選擇哪種籌資方式？（無(wú)差別分析法）（12分）4．舊設(shè)備原購(gòu)置成本為20000元，已使用4年，尚可使用6年，每年運(yùn)行成本5000元，預(yù)計(jì)殘值600元，目前變現(xiàn)價(jià)值為10000元。公司擬購(gòu)置新設(shè)備予以更新，新設(shè)備購(gòu)價(jià)30000元，可使用10年，每年運(yùn)行成本3000元，預(yù)計(jì)殘值1200元，設(shè)資金成本率為10%，問(wèn)該設(shè)備應(yīng)否更新？（12分）已知：（P/A，10%，4）=（P/A，10%，6）=（P/A，10%，10）=（S/A，10%，4）=（S/A，10%，6）=（S/A，10%，10）=《財(cái)務(wù)管理學(xué)》模擬試卷四參考答案一、判斷題（每小題12分，共24分）√√√√111√11√一般情況下，使某投資方案的凈現(xiàn)值等于零的折現(xiàn)率，一定等于該投資方案的內(nèi)含報(bào)酬率。利率是轉(zhuǎn)讓資金使用權(quán)的價(jià)格。風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬率的關(guān)系是風(fēng)險(xiǎn)越大，投資者要求的報(bào)酬率也會(huì)越高。在長(zhǎng)期投資決策中，內(nèi)含報(bào)酬率的計(jì)算本身與項(xiàng)目的設(shè)定折現(xiàn)率無(wú)關(guān)。當(dāng)債券的票面利率大于市場(chǎng)利率時(shí)，債券的市場(chǎng)價(jià)格通常大于債券面值。商業(yè)折扣才是用于促銷的手段。1允許的壞賬損失率越低，說(shuō)明企業(yè)的信用標(biāo)準(zhǔn)越嚴(yán)。1當(dāng)企業(yè)的息稅前利潤(rùn)大于每股利潤(rùn)的無(wú)差別點(diǎn)時(shí)，負(fù)債較多的籌資方案優(yōu)。1當(dāng)利率與計(jì)息期數(shù)相同的情況下，復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)與復(fù)利終值系數(shù)互為倒數(shù)。二、單選題（每小題1分，共15分）BCAACABBBC1B1B1A1D1C三、簡(jiǎn)答題（每小題56分，共16分）：使存貨的總成本最低。存貨成本包括：采購(gòu)成本、訂貨成本、儲(chǔ)存成本、缺貨成本：①資金成本低；②能產(chǎn)生財(cái)務(wù)杠桿作用③不影響公司控制權(quán)缺點(diǎn)：①財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大；②降低公司經(jīng)營(yíng)的靈活性③可能產(chǎn)生負(fù)的財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)3.①?gòu)浹a(bǔ)以前年度虧損；②提取法定盈余公積金；③提取公益金；④向投資者分配利潤(rùn)四、計(jì)算題（共45分）1①DOL=（50－15）247。（50－15－20）=②A:DFL=15247。（15－3010%）=DCL==B:DFL=15247。（15－5010%）=DCL==④A:－5%=－%B:－5%=－%④只要說(shuō)明理由即可.2.甲方案的綜合資金成本為：7%80247。500＋%120247。500＋14%300247。500=%乙方案的綜合資金成本為：%110247。500＋8%40247。500＋14%350247。500=%3.EPSA=EPSB=(EBIT400180。10%)(140%)400+300(EBIT400180。10%200180。11%)(140%)400+200令EPSA=EPSB則解得EBIT=194當(dāng)EBIT≤194萬(wàn)元時(shí)，A方案優(yōu)；當(dāng)EBIT≥194萬(wàn)元時(shí)，B方案優(yōu)4.兩方案的年平均成本分別為：舊設(shè)備：10000247。+5000－600247。=7218√新設(shè)備：30000247。+3000－1200247。=7807《財(cái)務(wù)管理學(xué)》模擬試卷五一、判斷題（每小題1分，共15分）1．企業(yè)投資時(shí)應(yīng)盡量選擇風(fēng)險(xiǎn)小的投資項(xiàng)目，因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)小的投資對(duì)企業(yè)有利。2．盈余公積金已達(dá)注冊(cè)資金的25%時(shí)，可不再提取。3．在投資收益率高于債務(wù)利息率的條件下，負(fù)債比例的增大對(duì)股東有利；反之，則公司不宜負(fù)債。4．股票股利和現(xiàn)金股利均會(huì)增加股東的財(cái)富。5．在沒(méi)有數(shù)量折扣的情況下，經(jīng)濟(jì)訂貨批量與采購(gòu)單價(jià)無(wú)關(guān)。6．企業(yè)通過(guò)各種方式籌集的權(quán)益資本均能提高企業(yè)的信譽(yù)和借款能力。7．