【文章內容簡介】 際利率為14%。采取貼現法實際利率為（1000012%）247。[10000（112%）]=%采取加息法實際利率為（100006%）247。（10000247。2）=12%第五章 資本成本和資本結構一、單項選擇1．B 2．A 3．C 4．D 5．C 6．C 7．A 8．B 9．D 10．A 11．B12．C 13．A 14．A 15．D 16．B 17．C 18．D 19．A 20．C21．B 22．C 23．C 24．A 25．D 26．C 27．C 28．D 29．B 30．C31．D 32．C 33．D 34．B 35．C 36．D二、多項選擇1．ABDE 2．ABD 3．AD 4．ABC 5．ACD 6．AD 7．AB 8．AB 9．BCD10．AB 11．ABC 12．ACD 13．AC 14．ABC 15．BD 16．ABCD17．ABCD 18．BCD 19．ABCD 20．ABCD 21．AD 22．AB 23．ABC三、判斷題1．√ 2．√ 3．√ 4． 5． 6． 7． 8．9． 10．√ 11．√ 12．√ 13． 14． 15． 16．√17． 18． 19．√ 20． 21． 22． 23．√ 24．√25．√ 26．√ 27． 28． 29．√ 30． 31． 32．√33． 34．√ 35．√ 36．√ 37．√ 38．√ 39．√ 40．41．√五、計算題1．KD=%2．（1）20%。（2）22%,有利3．K甲=17%,K乙=%,K丙=%,選乙方案。4．KEA=%,KEB=%,無差異點EBIT=132萬元,KE=%.5．EPS甲=元/股,EPS乙=(元/股)6．P=元,KD=%7．①EBIT=140萬元,②EPS=元/股當預計EBIT＞140萬元,選用負債方案。當預計EBIT＜140萬元,選用普通股方案。當預計EBIT＝140萬元,兩方案無差別.項目甲企業(yè)乙企業(yè)甲企業(yè)乙企業(yè)息稅前利潤10102020利息0404稅前利潤1062016所得稅36稅后利潤714股票股數1萬股5000股1萬股5000股每股盈余7元14元8．KWA=%,KWB=%,選A方案.9．(1)KL=%(140%)=%(2)KD=18%(140%)/(14%)=%(3)股利增長模型KC=(1+7%)/+7%=%預期報酬率KC=%+(%%)=%普通股平均成本KC=(%+%)247。2=%(4)留存收益數額:明年EPS=(247。25%)(1+7%)=(元/股)留存收益數額=400(125%)+420=(萬元)計算加權平均成本KW150247。%+650247。%+400247。%+247。260%=%10．（1）稅前利潤=600247。(140%)=1000(萬元)（2）利息總額DFL=EBIT247。（EBITI）=（100+I）247。（1000+II）=，I=500(萬元)（3）EBIT=1500(萬元)（4）DOL=1+α247。EBIT=1+1500247。1500=2（5）KD=50020%(140%)247。1050(12%)=60247。1029=%11．DOL=〔28028060%〕247?！?8028060%32〕=DFL=[280（1－60％）－32]247。[280（1－60％）－32－20045%12%]=DCL==12．長期借款籌資突破點=60萬247。=150萬籌資突破點=120萬247。=200萬則:0～150萬 MCC=8%+14%=%150～200萬 MCC=10%+14%=%200萬以上 MCC=10%+16%=%13．（1）財務杠桿系數的計算：DFL甲=〔（147）247。7〕/〔（2010）247。10〕=1DFL乙=〔（)247?！?〔(2010)247。10〕=(2)無差別點息稅前利潤為：（EBIT4）（130%）/10000=（EBIT10）（130%）/5000EBIT=16（萬元）由于預計增資后的息稅前利潤將達到40萬元，大于無差別點的息稅前利潤16萬元，所以以負債籌資更為有利。14．（1）計劃年初綜合資本成本：WD=（500247。1500）100%=% KD=9%(133%)=%Wp=(200247。1500)100%=% Kp=8%Ws=(800247。1500)100%=% Ks=2/20+5%=15%Kw=%%+%8%+%15%=%(2)甲方案綜合資本成本:WD1=（500247。1900）100%=% KD=9%(133%)=%WD2=（400247。1900）100%=% KD=14%(133%)=%Wp=(200247。1900)100%=% Kp=8%Ws=(800247。1900)100%=% Ks=+5%=%%%+%%+%8%+%%=%(3)乙方案綜合資本成本:WD1=（500247。1900）100%=% KD=9%(133%)=%WD2=（200247。1900）100%=% KD=10%(133%)=%Wp=(200247。1900)100%=% Kp=8%Ws=(1000247。1900)100%=% Ks=2/20+5%=15%%%+%%+%8%+%15%=%經計算可知,乙方案的kw不僅低于甲方案的kw，而且還低于年初的kw，因此乙籌資方案最優(yōu)。第六章 項目投資一、單項選擇題1．D 2．C 3．C 4．C 5．C 6．A 7．B 8．C 9．C 10．A 11．B12．B 13．D 14．C 15．D 16．B 17．C 18．C 19．B 20．A 21．C22．A 23．B 24．D 25．B 26．C 27．D 28．B 29．C 30．C 31．C32．C 33．C 34．B 35．A 36．C 37．D 38．D二、多項選擇題1．B 3.ACD 4.BCD 5.BCD 6.BCDE 7.ABCD 8.BD 9.BCD 10.AB 11．ABC 三、判斷題1．√ 2．√ 3． 4．√ 5．√ 6．√ 7．√ 8．√ 9．10．√ 11． 12．√ 13．√ 14．√五、計算分析題1．解：(1)該設備各年凈現金流量測算：NCF(0)=－100(萬元)NCF(1－4)=20＋(100－5)/5=39(萬元)NCF(5)=20＋(100－5)/5＋5=44(萬元)(2)靜態(tài)投資回收期=100/39=(年)　　 (3)該投資項目的凈現值=39＋1005％－100=＋－100=(萬元)2．（1）計算設備每年折舊額　　每年折舊額=1500247。3=500（萬元）?。?）預測公司未來三年增加的凈利潤　　 2001年：（1200－400－500－15008%）（1－33%）=（萬元）　　 2002年：（2000－1000－500－15008%）（1－33%）=（萬元）　　 2003年：（1500－600－500－15008%）（1－33%）=（萬元）?。?）預測該項目各年經營凈現金流