【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 動(dòng)過程中與各方面發(fā)生的經(jīng)濟(jì)利益關(guān)系。（識(shí)記）（一）公司與投資人之間的財(cái)務(wù)關(guān)系：最為根本，表現(xiàn)為公司的投資人向公司投入資本，公司向其支付股利。（領(lǐng)會(huì)）（二）公司與債權(quán)人之間的財(cái)務(wù)關(guān)系：公司向債權(quán)人借入資本，并按照借款合同的規(guī)定按期支付利息和歸還本金所形成的經(jīng)濟(jì)利益關(guān)系，體現(xiàn)的是債務(wù)與債權(quán)的關(guān)系。（領(lǐng)會(huì)）（三）公司與被投資單位之間的財(cái)務(wù)關(guān)系：主要是指公司將閑置資本以購(gòu)買股票或直接投資的形式向其他公司投資形成的經(jīng)濟(jì)利益關(guān)系，體現(xiàn)的是所有權(quán)性質(zhì)的投資與受資的關(guān)系。（領(lǐng)會(huì)）（四）公司與債務(wù)人之間的財(cái)務(wù)關(guān)系：主要是指公司將其資本以購(gòu)買債券、提供借款或商業(yè)信用等形式出借給其他單位所形成的經(jīng)濟(jì)利益關(guān)系，體現(xiàn)的是債權(quán)與債務(wù)的關(guān)系。（領(lǐng)會(huì)）（五）公司內(nèi)部各單位之間的財(cái)務(wù)關(guān)系：主要是指公司內(nèi)部各單位之間在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)各環(huán)節(jié)相互提供產(chǎn)品或勞務(wù)所形成的經(jīng)濟(jì)利益關(guān)系，體現(xiàn)為資本的結(jié)算關(guān)系。（領(lǐng)會(huì)）（六）公司與職工之間的財(cái)務(wù)關(guān)系：主要是指公司在向職工支付勞動(dòng)報(bào)酬的過程中所形成的經(jīng)濟(jì)利益關(guān)系，體現(xiàn)為勞動(dòng)成果的分配關(guān)系。（領(lǐng)會(huì)）（七）公司與稅務(wù)機(jī)關(guān)之間的財(cái)務(wù)關(guān)系：主要是指公司要按照稅法的規(guī)定依法納稅而與國(guó)家稅務(wù)機(jī)關(guān)形成的經(jīng)濟(jì)利益關(guān)系，體現(xiàn)為依法納稅和依法征稅的關(guān)系。（領(lǐng)會(huì)）三、財(cái)務(wù)管理的特點(diǎn)（領(lǐng)會(huì)）（體現(xiàn)在價(jià)值管理上）。（公司財(cái)務(wù)管理的效果，可以通過一系列財(cái)務(wù)指標(biāo)來反映）。第二節(jié) 財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容與目標(biāo)一、財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容（一）投資管理投資是指公司為了獲得未來收益或避免風(fēng)險(xiǎn)而進(jìn)行的資本投放活動(dòng)。投資管理主要研究和解決公司應(yīng)該投資于什么樣的資產(chǎn)，投資規(guī)模多大，并在對(duì)風(fēng)險(xiǎn)與收益進(jìn)行權(quán)衡的基礎(chǔ)上做出選擇。（識(shí)記）直接投資，把資本直接投放于生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)，以便獲取利潤(rùn)的投資。間接投資，把資本投放于金融性資產(chǎn)，以便獲取利息、股利以及資本利得的投資，又稱證券投資。長(zhǎng)期投資，是指其影響超過一年的投資。短期投資，是指其影響不足一年的投資。（二）籌資管理籌資是指公司資本的籌集。籌資管理主要解決的問題是如何取得公司所需資本，包括向誰(shuí)籌集、在何時(shí)籌集、籌集多少資本，以及確定各種長(zhǎng)期資本來源所占的比重，即確定最佳資本結(jié)構(gòu)。（識(shí)記）權(quán)益資本，指公司股東提供的資本，在經(jīng)營(yíng)期間不需要?dú)w還，籌資風(fēng)險(xiǎn)較低，但股東預(yù)期報(bào)酬較高，加大了公司使用資本的成本。借入資本，指?jìng)鶛?quán)人提供的資本，它有固定的還本付息時(shí)間，有一定的籌資風(fēng)險(xiǎn)，但其要求的報(bào)酬通常低于權(quán)益資本。長(zhǎng)期資本，指公司可以長(zhǎng)期使用的資本，包括長(zhǎng)期負(fù)債和權(quán)益資本。（公司可長(zhǎng)期使用）短期資本，指一年內(nèi)要?dú)w還的短期借款。（主要解決臨時(shí)性資本需要）所謂資本結(jié)構(gòu)，就是指公司長(zhǎng)期資本來源中權(quán)益資本和借入資本的比例關(guān)系。（三）營(yíng)運(yùn)資本管理營(yíng)運(yùn)資本投資管理主要是制定營(yíng)運(yùn)資本投資政策，決定用于應(yīng)收賬款和存貨的資本規(guī)模，決定保留多少現(xiàn)金以備支付的需要。（識(shí)記）營(yíng)運(yùn)資本籌資管理主要是制定營(yíng)運(yùn)資本籌資政策，包括決定向誰(shuí)借入短期資本、借入多少短期資本、是否采用賒購(gòu)的籌資政策等。（識(shí)記）（四）股利分配管理股利分配是指確認(rèn)在公司獲取的稅后利潤(rùn)中有多少作為股利分配給股東，有多少留存在公司內(nèi)部作為再投資。股利分配管理主要是制定股利分配政策，需要結(jié)合稅法對(duì)股利和出售股票收益的不同處理、未來公司的投資機(jī)會(huì)、各種資本來源、機(jī)會(huì)成本、股東對(duì)當(dāng)期收入和未來收入的相對(duì)偏好等情況制定本公司的最佳股利政策。（識(shí)記）二、財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)就是公司財(cái)務(wù)活動(dòng)期望實(shí)現(xiàn)的結(jié)果，是評(píng)價(jià)公司財(cái)務(wù)活動(dòng)是否合理的基本標(biāo)準(zhǔn)。（領(lǐng)會(huì)）利潤(rùn)代表了公司新創(chuàng)造的財(cái)富，利潤(rùn)越多，則公司財(cái)富增長(zhǎng)得越多，越接近公司生存、發(fā)展和盈利的目標(biāo)。優(yōu)點(diǎn)：追求利潤(rùn)最大化，必須加強(qiáng)管理，改進(jìn)技術(shù)，提高生產(chǎn)率，降低產(chǎn)品成本，注重市場(chǎng)銷售，將有利于資源的合理配置，有利于經(jīng)濟(jì)效益的提高。不足：忽視了時(shí)間的選擇，沒有考慮貨幣時(shí)間價(jià)值；忽視了利潤(rùn)賺取與投入資本的關(guān)系；忽視了風(fēng)險(xiǎn)。（領(lǐng)會(huì)）股東財(cái)富是指公司通過有效的經(jīng)營(yíng)和理財(cái)，最終給股東創(chuàng)造的價(jià)值。對(duì)于上市公司來說，股東財(cái)富的變化可隨時(shí)通過股票市場(chǎng)上該公司的股票價(jià)格變化反映出來。優(yōu)點(diǎn)：考慮了貨幣時(shí)間價(jià)值和投資風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值；反映了資產(chǎn)保值增值的要求。不足：只強(qiáng)調(diào)股東的利益，對(duì)公司其他利益人和關(guān)系人重視不夠；影響股票價(jià)格的因素并非都是公司所能控制的，把公司不可控的因素引入財(cái)務(wù)管理目標(biāo)是不合理的。（領(lǐng)會(huì)）企業(yè)價(jià)值是企業(yè)所能創(chuàng)造的預(yù)計(jì)未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值。企業(yè)價(jià)值反映了企業(yè)潛在的或預(yù)期的獲利能力。優(yōu)點(diǎn)：考慮了不確定性和時(shí)間價(jià)值，強(qiáng)調(diào)風(fēng)險(xiǎn)與收益的權(quán)衡，并將風(fēng)險(xiǎn)限制在企業(yè)可以接受的范圍內(nèi)，有利于企業(yè)統(tǒng)籌安排長(zhǎng)短期規(guī)劃，合理選擇投資方案；將企業(yè)長(zhǎng)期、穩(wěn)定的發(fā)展和持續(xù)的獲利能力放在首位，能夠克服企業(yè)追求利潤(rùn)的短期行為；反映了對(duì)企業(yè)資產(chǎn)的保值增值要求；有利于資源的優(yōu)化配置。不足：股票價(jià)格難反映公司的真實(shí)價(jià)值；對(duì)于非上市公司，只有對(duì)公司進(jìn)行專門評(píng)估才能確定其價(jià)值。而在評(píng)估時(shí)很難做到客觀和準(zhǔn)確。三、財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的協(xié)調(diào)（領(lǐng)會(huì)）（1）股東的目標(biāo)：公司財(cái)富最大化（2）經(jīng)營(yíng)者的目標(biāo)：增加報(bào)酬增加閑暇時(shí)間避免風(fēng)險(xiǎn)（3）經(jīng)營(yíng)者對(duì)股東目標(biāo)的背離：道德風(fēng)險(xiǎn)逆向選擇（4）防止經(jīng)營(yíng)者背離股東目標(biāo)的方法：監(jiān)督激勵(lì)股東可同時(shí)采取監(jiān)督和激勵(lì)兩種辦法來協(xié)調(diào)自己和經(jīng)營(yíng)者的目標(biāo)，但不能解決全部問題，需要權(quán)衡監(jiān)督成本、激勵(lì)成本和偏離股東利益而形成的損失，尋找使三項(xiàng)之和最小的辦法。（領(lǐng)會(huì)）（1）債權(quán)人的目標(biāo)：到期收回本金獲得約定的利息收入（2）股東的目標(biāo)：擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)投入沒有風(fēng)險(xiǎn)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目（3）股東通過經(jīng)營(yíng)者對(duì)債權(quán)人利益的傷害：股東不經(jīng)債權(quán)人同意，投資于比債權(quán)人預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)高的新項(xiàng)目股東為了提高公司的利潤(rùn)，不征得債權(quán)人的同意而迫使管理當(dāng)局發(fā)行新債，致使舊債券的價(jià)值下降，使原債權(quán)人蒙受損失（4）防止股東侵害債權(quán)人利益的措施：①在借款合同中加入限制性條款（規(guī)定貸款的用途，規(guī)定不得發(fā)行新債或限制發(fā)行新債的數(shù)額）②發(fā)現(xiàn)公司有剝奪其財(cái)產(chǎn)意圖時(shí)，拒絕進(jìn)一步合作，不再提供新的借款或提前收回借款（應(yīng)用）（1）一致性：生產(chǎn)符合顧客需要的產(chǎn)品，滿足社會(huì)的需求增加職工人數(shù)，解決社會(huì)的就業(yè)問題為了獲利，提高勞動(dòng)生產(chǎn)率，改進(jìn)產(chǎn)品質(zhì)量，改善服務(wù)，從而提高社會(huì)的生產(chǎn)效率和公眾的生活質(zhì)量（2）不一致性：可能生產(chǎn)偽劣產(chǎn)品，不顧工人的健康和利益，造成環(huán)境污染，損害其他公司的利益（3）社會(huì)責(zé)任的保障：政府立法（公司法、反暴利法、防止不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)法、環(huán)境保護(hù)法、合同法、保護(hù)消費(fèi)者權(quán)益法等）商業(yè)道德約束、行政監(jiān)管部門監(jiān)督、社會(huì)公眾輿論監(jiān)督第三節(jié) 財(cái)務(wù)管理環(huán)境一、金融市場(chǎng)（識(shí)記）資本供應(yīng)者和需求者通過信用工具進(jìn)行交易而融通資本的市場(chǎng)，廣而言之，是實(shí)現(xiàn)貨幣信貸和資本融通、辦理各種票據(jù)和進(jìn)行有價(jià)證券交易的市場(chǎng)。財(cái)務(wù)管理環(huán)境是指對(duì)公司財(cái)務(wù)活動(dòng)產(chǎn)生影響的各種內(nèi)外部因素的總稱。二、財(cái)務(wù)管理環(huán)境的分類（領(lǐng)會(huì)）Ⅰ微觀環(huán)境因素 Ⅱ行業(yè)環(huán)境因素 Ⅲ宏觀環(huán)境因素 （一）金融市場(chǎng)的構(gòu)成要素，參與金融交易活動(dòng)的各個(gè)經(jīng)濟(jì)單位，簡(jiǎn)稱為參與者（公司、個(gè)人、政府機(jī)構(gòu)、商業(yè)銀行、中央銀行、證券公司、保險(xiǎn)公司）。，各種金融資產(chǎn)（貨幣、政府債券、公司債券、商業(yè)銀行發(fā)行的可以流通的存單、普通股股票、優(yōu)先股股票、儲(chǔ)蓄者將貨幣存入金融機(jī)構(gòu)取得的存款憑證、公司開具的應(yīng)收與應(yīng)付票據(jù)）。，交易所交易和柜臺(tái)交易。，現(xiàn)貨交易、期貨交易、期權(quán)交易和信用交易。（二）金融市場(chǎng)的種類（三）金融市場(chǎng)與財(cái)務(wù)管理：需要資本時(shí)，可以到金融市場(chǎng)上選擇適合自己的籌資方式進(jìn)行籌資；有了剩余資本，可以在金融市場(chǎng)中靈活地選擇投資方式，為資本尋找出路。：金融市場(chǎng)上利率的變化反映了資本的供求狀況，有價(jià)證券市場(chǎng)行情反映了投資者對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)狀況和盈利水平及前景的評(píng)價(jià)，它們是公司進(jìn)行生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和財(cái)務(wù)決策的重要依據(jù)。：時(shí)間上長(zhǎng)短期資本的相互轉(zhuǎn)換，空間上不同區(qū)域間資本的相互轉(zhuǎn)換，以及數(shù)量上大額資本和小額資本的相互轉(zhuǎn)換。三、利息率（識(shí)記）利息率簡(jiǎn)稱利率，是衡量資本增值量的基本單位，也就是資本的增值與投入資本的價(jià)值之比。從資本流通角度看，利率為資本的交易價(jià)格。利率受供求情況、經(jīng)濟(jì)周期、貨幣政策、財(cái)政政策、通貨膨脹和國(guó)際收支狀況等因素影響。一般來說，市場(chǎng)利率可用下式表示：R＝PR＋I(xiàn)NFLR＋DR＋LR＋MR式中：PR是純利率；INFLR是通貨膨脹補(bǔ)償率；DR是違約風(fēng)險(xiǎn)收益率；LR是流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)收益率；MR是期限性風(fēng)險(xiǎn)收益率。（一）純利率（識(shí)記）在無通貨膨脹和無風(fēng)險(xiǎn)情況下的社會(huì)平均利潤(rùn)率，通常用無通貨膨脹情況下的國(guó)庫(kù)券利率來表示。（二）通貨膨脹補(bǔ)償率（識(shí)記）通貨膨脹會(huì)降低貨幣的實(shí)際購(gòu)買力，使投資者的真實(shí)收益率下降，因此提高利率水平以補(bǔ)償其購(gòu)買力損失。政府發(fā)行的短期國(guó)庫(kù)券利率由純利率和通貨膨脹補(bǔ)償率兩部分組成。（三）違約風(fēng)險(xiǎn)收益率（識(shí)記）違約風(fēng)險(xiǎn)是指借款人無法按期償還本金和利息而給投資者帶來的風(fēng)險(xiǎn)。如果借款人經(jīng)常不能按期支付本息，則說明該公司違約風(fēng)險(xiǎn)較高。投資者為了減少損失，必然要求提高收益率以彌補(bǔ)違約風(fēng)險(xiǎn)。一般將國(guó)庫(kù)券與擁有相同到期日、變現(xiàn)力和其他特性的公司債券兩者之間的利率差距作為違約風(fēng)險(xiǎn)收益率。（四）流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)收益率（識(shí)記）流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)是指某項(xiàng)資產(chǎn)迅速轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金的可能性。如果一項(xiàng)資產(chǎn)能夠迅速轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金，說明其變現(xiàn)能力強(qiáng)，流動(dòng)性好，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)低，利率低；反之，則說明流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)高，利率高。在其他因素相同的情況下，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)小的債券和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)大的債券利率相差1%～2%，即流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)收益率。（五）期限性風(fēng)險(xiǎn)收益率（識(shí)記）期限性風(fēng)險(xiǎn)是指因債務(wù)到期日不同而帶來的風(fēng)險(xiǎn)。一項(xiàng)負(fù)債，到期日越長(zhǎng)，債權(quán)人承受的不確定因素就越多，承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)就越高。為了彌補(bǔ)這種風(fēng)險(xiǎn)而提高的利率水平，就是期限性風(fēng)險(xiǎn)收益率。長(zhǎng)期利率一般要高于短期利率，這就是期限性風(fēng)險(xiǎn)收益率。第二章一、學(xué)習(xí)目的要求理解時(shí)間價(jià)值的概念，掌握時(shí)間價(jià)值的計(jì)算；理解風(fēng)險(xiǎn)的概念，掌握風(fēng)險(xiǎn)的計(jì)量方法，理解風(fēng)險(xiǎn)與收益的關(guān)系。二、重點(diǎn)、難點(diǎn)重點(diǎn)是時(shí)間價(jià)值的計(jì)算、單項(xiàng)資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)與收益的計(jì)量、資本資產(chǎn)定價(jià)模型；難點(diǎn)是插值法的運(yùn)用、名義利率與實(shí)際利率的關(guān)系、投資組合的風(fēng)險(xiǎn)與收益的關(guān)系。第四篇：《財(cái)務(wù)管理學(xué)》復(fù)習(xí)資料《財(cái)務(wù)管理學(xué)》復(fù)習(xí)資料一、單選題1．從資本成本的計(jì)算與應(yīng)用價(jià)值看，資本成本屬于（）。A．實(shí)際成本 B．計(jì)劃成本 C．沉沒成本 D．機(jī)會(huì)成本2．在個(gè)別資本成本的計(jì)算中，不必考慮籌資費(fèi)用影響因素的是（）。A．長(zhǎng)期借款成本 B．債券成本 C．保留盈余成本 D．普通股成本3．想想（）。A．證券市場(chǎng)線的斜率表示了系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)程度B．它測(cè)度的是證券或證券組合每單位系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的超額收益C．證券市場(chǎng)線比資本市場(chǎng)線的前提窄D．反映了每單位整體風(fēng)險(xiǎn)的超額收益4．債券到期收益率計(jì)算的原理是（）。A．到期收益率是購(gòu)買債券后一直持有到期的內(nèi)含報(bào)酬率B．到期收益率是能使債券每年利息收入的現(xiàn)值等于債券買入價(jià)格的貼現(xiàn)率C．到期收益率是債券利息收益率與資本利得收益率之和D．到期收益率的計(jì)算要以債券每年末計(jì)算并支付利息、到期一次還本為前提5．如果債券不是分期付息，而是到期時(shí)一次還本付息，那么平價(jià)發(fā)行債券，其到期收益率（）。A．與票面利率相同 B．與票面利率也有可能不同 C．高于票面利率 D．低于票面利率6．某股票目前每股現(xiàn)金股利為5元，每股市價(jià)30元，在保持目前的經(jīng)營(yíng)效率和財(cái)務(wù)政策不變，且不從外部進(jìn)行股權(quán)融資的情況下，其預(yù)計(jì)銷售增長(zhǎng)率為5%，則該股票的股利收益率為（）。A．% B．% C．% D．%7．某公司2008年7月1日發(fā)行面值為1000元的債券，票面利率為10%，3年到期，每半年付息一次，付息日為6月30日和12月31日，假定2009年7月1日的市場(chǎng)利率為8%，則此時(shí)該債券的價(jià)值為（）元。A．1000 B． C．800 D．8．假設(shè)某公司今后不打算增發(fā)普通股，預(yù)計(jì)可維持2008年的經(jīng)營(yíng)效率和財(cái)務(wù)政策不變，不斷增長(zhǎng)的產(chǎn)品能為市場(chǎng)所接受，不變的營(yíng)業(yè)凈利率可以涵蓋不斷增加的利息，若2008年的可持續(xù)增長(zhǎng)率是10%，2009年年末的每股市價(jià)為16元，則股東預(yù)期的報(bào)酬率是（）。A．% B．% C．% D．%9．當(dāng)市場(chǎng)利率上升時(shí)，長(zhǎng)期固定利率債券價(jià)格的下降幅度（）短期債券的下降幅度。A．大于 B．小于 C．等于 D．不確定10．不需要考慮發(fā)行成本影響的籌資方式是（）。A．發(fā)行債券 B．發(fā)行普通股 C．發(fā)行優(yōu)先股 D．留存收益11．一個(gè)投資人持有B公司的股票，他的投資必要報(bào)酬率為10%。預(yù)計(jì)B公司未來股利的增長(zhǎng)率為5%。B公司目前支付的股利是5元。則該公司股票的內(nèi)在價(jià)值為（）元。A．100 B．105 C．110 D．11512．當(dāng)必要報(bào)酬率不變的情況下，對(duì)于分期付息的債券，當(dāng)市場(chǎng)利率小于票面利率時(shí)，隨著債券到期日的接近，當(dāng)付息期無限小時(shí)，債券價(jià)值將相應(yīng)（）。A．增加 B．減少 C．不變 D．不確定13．利用資