【正文】 《財務成本管理》模擬試題（三）一、單項選擇題（?。?。，不僅是當前的利潤，還包括預期增長率，債務成本比權益成本低，因此，利用債務籌資一定有利于股東財富的增加，則應多籌集資金，2008年不打算發(fā)行新股并且保持其他財務比率不變，則下列說法正確的是（　?。?。，建設期為零，投產后每年凈現(xiàn)金流量相等，投資回收期為5年，項目計算期為12年，已知（P/A，16％，12）＝，（P/A，18％，12）＝，則內含報酬率應等于（　）。％ ％ ％ （　?。?。，證券市場線的斜率越大（?。?，則投資組合的有效邊界會發(fā)生變化，變?yōu)橘Y本市場線，則說明相關系數(shù)較大，已知最佳現(xiàn)金持有量情況下的交易成本為2000元，全年現(xiàn)金需要量為20萬元，每次出售有價證券以補充現(xiàn)金所需的交易成本為500元，則下列說法不正確的是（　　）。％（其中金融流動負債為300萬元），長期負債為800萬元（其中金融長期負債為500萬元），股東權益為1000萬元，金融資產為10萬元；2007年末流動負債為960萬元（其中金融流動負債為560萬元），長期負債為1200萬元（其中金融長期負債850萬元），股東權益為1300萬元，金融資產為50萬元。則2007年的本期凈投資為（　　）萬元。 ，流動資產為700萬元，2006年末的流動資產為610萬元，流動負債為220萬元，則下列說法不正確的是（?。?。％“穿透”流動資產的“緩沖墊”增厚了“穿透”流動資產的能力增強了，正確的是（?。?。，被稱為毛租賃，被稱為可以撤銷租賃，租賃分為不完全補償租賃和完全補償租賃、完全補償?shù)?、不可撤銷的凈租賃＝（EBITI）/Ks這個公式的成立是需要前提條件的，下列說法不正確的是（?。? 二、多項選擇題（　?。爱a品消耗作業(yè)，作業(yè)消耗資源”“資源→產品”，而不能使用分攤方式（?。?。，付息期越短，票面實際利率越高，債券價值越低，付息期越短，票面實際利率越高，債券價值越高，付息期越短，票面實際利率越高，債券價值越低，付息期越短，票面實際利率越高，債券價值越高，同時籌集權益資本和增加借款，下列說法正確的有（　　）。＝資產增長率＝股東權益增長率 ，只能立即投資或者永遠放棄，則該項目就是一個具有期權性質的項目。下列關于該實物期權的說法，正確的有（ ）。，看漲期權的收益就是項目的凈現(xiàn)值，則下列說法正確的有（?。?。 ，都為權益資金，權益凈利率為10％，假設增加凈負債100萬元，稅后利息率6％。增加凈負債后凈經營資產利潤率為10％，則該企業(yè)增加凈負債后（?。?。％％％“投資人要求的報酬率”的表述中，正確的有（?。?，股東財富將會增加，需要同時滿足的標準包括（ ）。 ，只能由該作業(yè)實現(xiàn) （ ）。（　）。 三、判斷題1.“計劃期凈利潤收益留存率”表示的含義是計劃期的留存收益，也可以表示留存收益增加。（?。?，如果本年的資產凈利率、資產負債率和股利支付率與上年相同，則本年的實際增長率一定等于上年的可持續(xù)增長率。（?。狡髽I(yè)資本市場價值－企業(yè)占用資本，其中的“占用資本”指的是財務報表中的權益資本和債務資本。（?。鳂I(yè)成本管理的對象是作業(yè)。（ ），計算和報告增值與非增值成本，衡量和反映作業(yè)與價值鏈的改善情況，以便不斷采取措施消除和降低增值成本和非增值成本。（ ），如果實體現(xiàn)金流量凈現(xiàn)值為正數(shù)，股權現(xiàn)金流量凈現(xiàn)值也為正數(shù)，兩種方法計算得出的凈現(xiàn)值相等。（?。?，它們的執(zhí)行價格、到期日都相同，空頭對敲的組合凈損益大于凈收入，二者的差額為期權購買成本。（ ）：一方面是作業(yè)成本的計算（分配）過程，即所謂的成本觀或成本分配觀；另一方面是作業(yè)的控制過程，即所謂的過程觀，反映作業(yè)產生的原因、作業(yè)的確認和作業(yè)的評價。（?。?，固定制造費用閑置能量差異是根據(jù)生產能量工時與實際產量標準工時的差額，乘以固定制造費用標準分配率計算得出的。（?。?，年初累計未分配利潤－50萬元（其中有20萬元按照稅法的規(guī)定只能用本年凈利潤彌補），本年提取10％的公積金，則本年該公司最高可分配股利額為132萬元。（?。┧?、計算題，該項目分兩期進行。第一期2008年初投產，生產能力為80萬只，投資額為1200萬元，投產后各年末的稅后經營現(xiàn)金流量均為300萬元，經營期為5年。第二期于2012年初投產，投資額為2500萬元，經營期也是5年，投產后各年末的稅后經營現(xiàn)金流量均為700萬元。其他資料如下：（1）無風險報酬率為5％，公司要求的等風險必要報酬率為10％；（2）未來現(xiàn)金流量具有不確定性，可比公司股票價格方差為4％，可以作為項目現(xiàn)金流量的方差。要求：（1）計算不考慮期權情況下兩期項目在2008年初的凈現(xiàn)值，據(jù)此判斷項目是否可行；（2）采用布萊克－斯科爾斯期權定價模型確定考慮期權的第一期凈現(xiàn)值，說明投資第一期項目是否有利。已知：（P/A，10％，5）＝，（P/S，10％，4）＝，（P/S，5％，4）＝N（）＝，N（）＝，N（）＝，N（）＝，凈利400萬元，支付股利120萬元。2007年末調整資產負債表資料如下：　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　 單位：萬元凈經營資產金額凈負債和所有者權益金額經營資產8000金融負債4000經營負債3000金融資產3000　　所有者權益4000凈經營資產5000凈負債和所有者權益合計5000已知：經營資產中有80％與銷售額成正比例變動（其余的經營資產不變），經營負債中有60％與銷售額成正比例變動（其余的經營負債不變），變動經營資產銷售百分比和變動經營負債銷售百分比不變，有200萬元的金融資產可以動用，目前金融負債利息率為5％。假設2008年增加500萬元長期借款（全年計息，利率為6％），增發(fā)新股100萬元，銷售凈利率和股利支付率均提高兩個百分點，2008年債權投資利息收入60萬元，銀行存款利息收入40萬元，所得稅稅率為25％。要求：（1）計算2008年的銷售收入；（2）計算2008年末的經營資產、經營負債、金融負債和金融資產；（3）計算2008年調整利潤表中的利息費用；（4）計算2008年的凈經營資產利潤率和稅后利息率（資產負債表的數(shù)據(jù)用年末數(shù)）。，并采用結轉本期損益法處理成本差異，有關資料如下：（1）單位產品標準成本：直接材料標準成本：6公斤＝9元直接人工標準成本：4小時4元/小時＝16元變動制造費用標準成本：4小時3元/小時＝12元固定制造費用標準成本：4小時2元/小時＝8元單位產品標準成本：9＋16＋12＋8＝45元（2）其他情況：原材料：期初無庫存原材料；本期購入3500公斤，耗用3250公斤。在產品：期初在產品存貨40件，原材料為一次投入，完工程度50％；本月投產450件，完工入庫430件；期末在產品60件，原材料為一次投入，完工程度50％。產成品：期初產成品存貨30件，本期完工入庫430件，本期銷售440件。本期耗用直接人工2100小時，支付工資8820元，支付變動制造費用6480元，支付固定制造費用3900元；生產能量為2000小時。要求：（1）計算產品標準成本差異（直接材料價格差異按采購量計算，固定制造費用成本差異按二因素分析法計算）；（2）計算本期“生產成本”科目的借方發(fā)生額合計，并寫出相關的會計分錄。（3）把各項成本差異轉入本期損益（直接轉入“本年利潤”賬戶）；（4）計算企業(yè)期末存貨成本。，擬購置一臺大型設備。該設備預計需要使用5年，正在研究是通過自行購置還是租賃取得。有關資料如下：（1）如果企業(yè)自行購置該設備，預計購置成本1000萬元。該項固定資產稅法折舊年限為5年，法定殘值為0，預計該資產5年后變現(xiàn)價值為0。（2）如果以租賃方式取得該設備，租賃公司要求每年租金250萬元，租期5年，租金在每年末支付，租賃期內不得退租，租賃期滿設備無償歸東方公司所有。（3）已知東方公司的所得稅率30％，稅前借款（有擔保）利率10％，項目要求的必要報酬率15％，公司的加權平均資本成本為8％。要求：如果你是東方公司財務顧問，請進行租賃與自行購置的決策（內含利率計算結果保留整數(shù)）。已知：（P/S，7％，1）＝，（P/S，7％，2）＝，（P/S，7％，3）＝ （P/S，7％，4）＝，（P/S，7％，5）＝，（P/A，8％，5）＝五、綜合題，計劃貸款200萬元，貸款期限為4年，設備購置成本為500萬元，設備使用期限是4年（與稅法規(guī)定相同），預計殘值50萬元（與稅法規(guī)定相同），稅法規(guī)定采用年數(shù)總和法提取折舊。在使用新設備后公司每年增加銷售額為800萬元，增加付現(xiàn)成本為500萬元（不包括利息支出），第一年初需要投入60萬元的營運資本，以后每年需要增加10萬元的營運資本，在年初投入，第四年末全部收回。，所得稅稅率為25％。該公司的目前資本結構（目標資本結構）是負債40％，權益資金60％，稅后債務資本成本為3％，所得稅稅率為40％。％，％。要求：（1）計算替代公司“卸載財務杠桿”之后的β值；（2）計算A公司“加載財務杠桿”之后的β值，A公司的權益資本成本以及加權平均資本成本（加權平均資本成本計算結果四舍五入保留整數(shù)）；（3）計算各年的折舊數(shù)額；（4）計算項目的實體現(xiàn)金流量；（5）按照實體現(xiàn)金流量法計算項目的凈現(xiàn)值并判斷項目是否可行。已知：（P/S，6％，1）＝，（P/S，6％，2）＝，（P/S，6％，3）＝（P/S，6％，4）＝、乙產品，本月有關資料如下：項目甲產品乙產品本月完工產量（件）80004500直接材料成本（元）5000040000間接成本總額468000已知月末甲、乙兩種產品在產品數(shù)量分別為300件和200件，完工程度按平均60％計算，原材料在開始時一次投入，其它費用按約當比例分配。甲、乙兩種產品月初在產品成本資料如下： 單位：元項目甲產品乙