【文章內(nèi)容簡介】 ；但規(guī)模較大的中型企業(yè)的內(nèi)源融資狀況則不盡如人意，主要表現(xiàn)為分配過程中留利不足、計(jì)提折舊費(fèi)率偏低等問題。一般來說，在企業(yè)成長的不同階段，內(nèi)外源的策略是有所差異的。初創(chuàng)時(shí)期，企業(yè)規(guī)模小，經(jīng)營不穩(wěn)，加之信息不對(duì)稱等因素，外部融資較困難，企業(yè)經(jīng)營主要依賴內(nèi)源融資。但隨著企業(yè)規(guī)模的擴(kuò)大和資金需求量的增大，外源債務(wù)性融資逐漸成為主導(dǎo)的融資形式。但這些年來，我國中小企業(yè)的融資情況比較特殊，無論初創(chuàng)期，還是成長期企業(yè)；無論是中小企業(yè)的產(chǎn)業(yè)升級(jí)換代，還是二次、三次創(chuàng)業(yè)，在企業(yè)發(fā)展過程中均高度依賴內(nèi)源融資。（見表11）表11 我國中小企業(yè)的主要融資方式 參見許進(jìn)著《中小企業(yè)成長中的融資瓶頸與信用突破》，人民出版社，2009年版第60頁自我融資銀行貸款非金融機(jī)構(gòu)其他渠道短于3年35年610年長于10年總計(jì)三、 中小企業(yè)融資存在問題作為發(fā)展中國家，中國正處于轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)時(shí)期，經(jīng)濟(jì)市場化與金融開放化程度不足，以股票市場和債券市場為代表的資本市場尚待進(jìn)一步完善，企業(yè)股權(quán)融資偏好現(xiàn)象普遍存在。這只是目前中小企業(yè)融資問題中的一個(gè)縮影。中小企業(yè)融資問題是世界各國普遍面臨的問題，甚至包括發(fā)達(dá)的市場經(jīng)濟(jì)國家，目前對(duì)這個(gè)問題也沒有完全解決好。從整體看，我國中小企業(yè)融資問題主要受外部環(huán)境和企業(yè)內(nèi)部自身兩個(gè)方面制約：（一）外部環(huán)境因素政府機(jī)制因素中國的社會(huì)性質(zhì)決定了政府對(duì)國有企業(yè)的重視程度。近年來，國家宏觀經(jīng)濟(jì)政策實(shí)行“抓大放小”，商業(yè)銀行實(shí)行“雙優(yōu)”、“雙大”信貸戰(zhàn)略，即集中有限資金，優(yōu)先支持優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)、優(yōu)質(zhì)客戶和大企業(yè)、大項(xiàng)目，而對(duì)中小企業(yè)卻沒有具體的政策支持。國有大中型企業(yè)可以享受掛賬停息、呆賬準(zhǔn)備等優(yōu)惠政策，同時(shí)大企業(yè)資金周轉(zhuǎn)困難政府也會(huì)出面與銀行進(jìn)行調(diào)解和協(xié)商，而中小企業(yè)則無法享受同等待遇。大型企業(yè)能夠容易地在資本市場和貨幣市場上得到資金，而針對(duì)中小企業(yè)的融資門檻卻相應(yīng)被提高了許多，中小企業(yè)要取得貸款必須付出更大的成本。法律體系因素中國的中小企業(yè)所有制構(gòu)成比較復(fù)雜，而中國的企業(yè)立法和有關(guān)政策又主要是按照所有制性質(zhì)來制定的，這就使得不同所有制性質(zhì)的中小企業(yè)處在不同競爭起跑線上，不利于中小企業(yè)的更快發(fā)展。中小企業(yè)的生存與發(fā)展一直缺乏比較有效的法律保護(hù)，盡管《公司法》、《合伙企業(yè)法》等少數(shù)法律對(duì)中小企業(yè)有一定的規(guī)范，但是對(duì)中小企業(yè)的貸款、擔(dān)保、上市等融資方面的保護(hù)甚少。雖然有《中小企業(yè)促進(jìn)法》但也只是一個(gè)大的框架，沒有具體扶持我國中小企業(yè)的優(yōu)惠措施。而且《中小企業(yè)促進(jìn)法》也存在著局限性，中小企業(yè)的法律保障體系還有待完善。信用體系因素市場經(jīng)濟(jì)是信用經(jīng)濟(jì)，企業(yè)信用關(guān)系到市場能否有效運(yùn)行和健康發(fā)展。而目前我國企業(yè)信用嚴(yán)重缺失，不但拖欠銀行貸款，還借各種名義逃廢銀行債務(wù)。另外，目前我國信用制度建設(shè)落后，缺乏信用激勵(lì)和懲罰制度，在企業(yè)融資、市場準(zhǔn)入和退出等制度安排中，還沒有形成對(duì)守信用的企業(yè)給予必要的鼓勵(lì)、對(duì)不守信用的企業(yè)給予嚴(yán)厲懲罰的規(guī)則；信用管理體系建設(shè)滯后，尚未建立起作為信用體系基礎(chǔ)的信用記錄、征信組織和監(jiān)督制度。而規(guī)范的中介服務(wù)機(jī)構(gòu)例如專門的信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)，為中小企業(yè)向金融機(jī)構(gòu)提供專門化的信用保證，一方面可降低銀行貸款風(fēng)險(xiǎn)，一方面中小企業(yè)也可及時(shí)獲得所需資金。但我國這樣的中介機(jī)構(gòu)嚴(yán)重不足，我國為中小企業(yè)擔(dān)保的中介機(jī)構(gòu)剛剛起步，且分布零散，沒有形成體系，大多數(shù)擔(dān)保服務(wù)機(jī)構(gòu)規(guī)模較小、資金實(shí)力不強(qiáng)，無法發(fā)揮降低風(fēng)險(xiǎn)和轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)的作用。金融機(jī)構(gòu)因素我國融資市場目前是缺乏與過剩并存：一方面投資公司和金融機(jī)構(gòu)還有大量資金沒有投放；另一方面，民營企業(yè)卻借貸無門。在金融危機(jī)的沖擊下，各國政府為有效地避免金融危機(jī)帶來更深層次的危害，都采取了謹(jǐn)慎性原則。這一宏觀調(diào)控，使得中小企業(yè)貸款首先受到傷害。金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部清理整頓，使得銀行收縮信貸規(guī)模，尤其是對(duì)中小企業(yè)的“惜貸”。而原先的一些定位于中小企業(yè)服務(wù)的城市信用合作社紛紛合并成了合作銀行和地方商業(yè)銀行，相應(yīng)的主要服務(wù)對(duì)象也發(fā)生了變化，大型企業(yè)成為銀行的主要服務(wù)對(duì)象，致使中小企業(yè)的信貸渠道愈發(fā)變窄了。隨著商業(yè)銀行改制后信貸權(quán)利的回收，為中小企業(yè)貸款的基層銀行沒有獨(dú)立的審判權(quán)向中小企業(yè)貸款，加上市場競爭的日趨激烈，一些中小企業(yè)（民營經(jīng)濟(jì)、鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)）銷售壓力增加，大量資金都積壓在了生產(chǎn)環(huán)節(jié)，應(yīng)收賬款增多，存貨占用的資金上升，企業(yè)資金因此出現(xiàn)周轉(zhuǎn)不靈，不能正常運(yùn)轉(zhuǎn)，商業(yè)銀行再縮減信貸規(guī)模，減少資金的供應(yīng)，中小企業(yè)面臨的融資壓力進(jìn)一步增大。（二）內(nèi)部自身因素企業(yè)管理制度問題中小企業(yè)大多為私營企業(yè)或合伙企業(yè)，存在產(chǎn)權(quán)界限模糊、產(chǎn)權(quán)主體虛置、所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)不分、剩余索取權(quán)與控制權(quán)不明確等問題。而且其管理水平落后，經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)大，信用觀念差，財(cái)務(wù)制度不健全，信息不透明，使得金融機(jī)構(gòu)不能把握中小企業(yè)的貸款風(fēng)險(xiǎn)，增加了放貸風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)競爭力問題我國中小企業(yè)主要集中于勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)，多是依靠國內(nèi)廉價(jià)的原材料和勞動(dòng)力來維持低價(jià)格而得以生存和發(fā)展。企業(yè)在利潤分配中普遍存在著“重消費(fèi)、輕積累”的短期化傾向，缺乏正式的企業(yè)規(guī)劃和融資規(guī)劃，缺乏對(duì)企業(yè)自身的了解，缺乏長期經(jīng)營思想，過分追求短期目標(biāo)，很少考慮企業(yè)的長期發(fā)展戰(zhàn)略。即便銀行