財務(wù)管理第5章：長期籌資方式(編輯修改稿)
2025-02-14 10:10 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 查內(nèi)容包括企業(yè)的財務(wù)狀況 、 信用情況 、 盈利穩(wěn)定性 、發(fā)展前景；借款投資項目的可行性等。 ? 簽訂借款合同 ? 企業(yè)取得借款 ? 企業(yè)償還借款 ? 借款合同的基本條款 ? 1）借款種類； 2）借款用途； 3）借款金額； 4）借款利率； 5）借款期限； 6）還款資金來源及還款方式； 7）保證條款； 8）違約責(zé)任等。 ? 借款合同的限制條款 ? 1）一般性限制條款 ? 2）例行性限制條款 ? 3）特殊性限制條款 ? 長期借款的優(yōu)點 ? 借款籌資速度較快 ? 借款資本成本較低 ? 借款籌資彈性較大 ? 可以發(fā)揮財務(wù)杠桿的作用 ? 長期借款的缺點 ? 借款籌資風(fēng)險較高 ? 借款籌資限制條件較多 ? 借款籌資數(shù)量有限 二、發(fā)行普通債券籌資 ? ? ? ? ? ? ? 按有無記名，分為記名債券與無記名債券 ? 按有無抵押擔(dān)保，分為抵押債券與信用債券 ? 按利率是否變動，分為固定利率債券與浮動利率債券 ? 按是否參與收益分配，分為參與債券與非參與債券 ? 按債券持有人的特定權(quán)益，分為收益?zhèn)⒖赊D(zhuǎn)換債券和附認(rèn)股權(quán)債券 ? 按是否上市交易，分為上市債券與非上市債券 ? 發(fā)行債券的資格 ? 股份有限公司、國有獨資公司和兩個以上的國有企業(yè)或者其他兩個以上的國有投資主體投資設(shè)立的有限責(zé)任公司 ? 發(fā)行債券的條件 ? 凈資產(chǎn)額 、 累計債券總額 、 最近 3年平均可分配利潤 、 籌集的資金投向 、 債券的利率 等符合法律規(guī)定 。 ? 作出發(fā)行債券決議 ? 提出發(fā)行債券申請 ? 公告?zhèn)技k法 ? 委托證券機構(gòu)發(fā)售 ? 交付債券，收繳債券款，登記債券存根簿 ? 決定債券發(fā)行價格的因素 ? 債券面額 ? 票面利率 ? 市場利率 ? 債券期限 ? 確定債券發(fā)行價格的方法 tMn RI)1(R1FM ????）（債券發(fā)行價格? 例 51： 某公司發(fā)行面額為 1000元，票面利率 10%，期限10年的債券，每年末付息一次。其發(fā)行價格可分下列三種情況來分析測算。 ? （ 1）如果市場利率為 10%，與票面利率一致，該債券屬于等價發(fā)行。其發(fā)行價格為： ? （ 2）如果市場利率為 8%，低于票面利率，該債券屬于溢價發(fā)行。其發(fā)行價格為： ? （ 3）如果市場利率為 12%，高于票面利率，該債券屬于折價發(fā)行。其發(fā)行價格為： ? 債券信用評級的意義 ? 對于發(fā)行公司和債券投資者都有重要意義。 ? 債券的信用等級 ? 表示債券質(zhì)量的優(yōu)劣，反映債券償本付息能力的強弱和債券投資風(fēng)險的高低。 ? 債券的評級程序 ? 1）發(fā)行公司提出評級申請 ? 2）評級機構(gòu)評定債券等級 ? 3）評級機構(gòu)跟蹤檢查 ? 債券的評級方法 ? 進行分析判斷，采用定性和定量分析相結(jié)合的方法，一般針對以下幾個方面進行分析判斷。 ? 1）公司發(fā)展前景 ? 2）公司的財務(wù)狀況 ? 3）公司債券的約定條件 ? 此外，對在外國或國際性證券市場上發(fā)行債券，還要進行國際風(fēng)險分析，主要是進行政治、社會、經(jīng)濟的風(fēng)險分析，作出定性判斷。 ? 債券籌資的優(yōu)點 ? 籌資成本較低 ? 能夠發(fā)揮財務(wù)杠桿的作用 ? 能夠保障股東的控制權(quán) ? 便于調(diào)整公司資本結(jié)構(gòu) ? 債券籌資的缺點 ? 財務(wù)風(fēng)險較高 ? 限制條件較多 ? 籌資的數(shù)量有限 三、租賃籌資 ? ? ? ? ? ? ? 租賃是出租人以收取租金為條件，在契約或合同規(guī)定的期限內(nèi)，將資產(chǎn)租借給承租人使用的一種經(jīng)濟行為。 ? 租賃行為在實質(zhì)上具有借貸屬性，不過它直接涉及的是物而不是錢。 ? 營運租賃 ? 1）承租企業(yè)根據(jù)需要可隨時向出租人提出租賃資產(chǎn)； ? 2）租賃期較短，不涉及長期而固定的義務(wù)； ? 3）在設(shè)備租賃期內(nèi)，如有新設(shè)備出現(xiàn)或不需用租入設(shè)備時，承租企業(yè)可按規(guī)定提前解除租賃合同； ? 4）出租人提供專門服務(wù)； ? 5）租賃期滿或合同中止時，租賃設(shè)備由出租人收回。 ? 融資租賃 ? 1）一般由承租企業(yè)向租賃公司提出正式申請，由租賃公司融資購進設(shè)備租給承租企業(yè)使用； ? 2）租賃期限較長； ? 3）租賃合同比較穩(wěn)定； ? 4）由承租企業(yè)負(fù)責(zé)設(shè)備的維修保養(yǎng)和保險，但無權(quán)自行拆卸改裝； ? 5）租賃期滿時，按事先約定的辦法處置設(shè)備，一般有退還或續(xù)租、留購三種選擇，通常由承租企業(yè)留購。 ? 直接租賃 ? 融資租賃的典型形式 。 ? 售后租回 ? 承租企業(yè)因出售資產(chǎn)而獲得了一筆現(xiàn)金，同時因?qū)⑵渥饣囟Ａ袅速Y產(chǎn)的使用權(quán)。 ? 杠桿租賃 ? 租賃公司既是出租人又是借資人，既要收取租金又要支付債務(wù)。 ? 又
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