05長期籌資方式(編輯修改稿)
2024-10-20 20:32 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 可以按面額發(fā)行或溢價發(fā)行．但不得折價發(fā)行。 6.溢價發(fā)行股票，須經(jīng)國務院證券管理部門批準，所得溢價款列入公司資本公積金。,（三）股票的發(fā)售方式 自銷 發(fā)行成本低、發(fā)行時間長、發(fā)行風險大 承銷 包銷：發(fā)行成本高、發(fā)行時間短、發(fā)行風險小 代銷：發(fā)行成本低、發(fā)行時間長、發(fā)行風險大,（四）股票的發(fā)行價格 1.股票發(fā)行定價的意義 如果股票發(fā)行定價過低，可能難以滿足發(fā)行公司的籌資需求，甚至會損害老股東的利益；如果股票發(fā)行定價過高，可能增大投資者的風險，抑制投資者的認購熱情，加大承銷機構的承銷風險和發(fā)售難度。 2.股票發(fā)行定價的原則 同次發(fā)行的股票，每股發(fā)行價格應當相同； 任何單位和個人所認購的股份，每股應當支付相同的價款； 股票發(fā)行價格可以按票面金額，也可以超過票面金額，但不得低于票面金額。以超過票面金額為股票發(fā)行價格的，須經(jīng)國務院證券管理部門批準。,3.股票發(fā)行的定價方式 累計訂單方式 首先由承銷團和發(fā)行公司商定定價區(qū)間，通過市場促銷征集在每個價位上的需求量；然后分析需求數(shù)量分布，由主承銷商與發(fā)行公司確定最終發(fā)行價格。 固定價格方式 在公開發(fā)行前先由承銷商與發(fā)行公司商定固定的股票發(fā)行價格，然后根據(jù)該價格進行公開發(fā)售。 最初，我國公司的股票發(fā)行定價屬于固定價格方式，即在發(fā)行前由承銷商與發(fā)行公司運用市盈率來確定新股發(fā)行價格。在市盈率法下，每股發(fā)行價格主要根據(jù)預測每股稅后利潤和發(fā)行市盈率兩個因素來確定。,（五）股票上市 1.股票上市意義 提高公司所發(fā)行股票的流動性和變現(xiàn)性，便于投資者認購、交易。 促進公司股權的社會化，防止股權過于集中。 提高公司的知名度。 有助于確定公司增發(fā)新股的發(fā)行價格。 便于確定公司的價值，以利于促進公司實現(xiàn)財富最大化目標。,股票上市對公司產(chǎn)生不利影響： 各種“公開”的要求，可能會暴露公司的商業(yè)秘密。 股市的人為波動可能歪曲公司的實際狀況，損害公司的聲譽。 可能分散公司的控制權。 因此、有些公司即使已符合上市條件，也寧愿放棄上市機會。,2.股票上市的條件 ： 符合我國《證券法》的規(guī)定 股票經(jīng)國務院證券管理部門批準已向讓會公開發(fā)行； 公司股本總額不少于人民幣3000萬元。 向社會公開發(fā)行的股份達公司股份總額的25％以上；公司股本總額超過人民幣4億元的，其向社會公開發(fā)行股份的比例為10％以上。 公司在最近3年內(nèi)無重大違法行為，財務會計報告無虛假記載。,3.股票上市的決策 股份公司為實現(xiàn)其上市目標．需在申請上市前對公司狀況進行分析，對上市股票的股利政策、上市方式和上市時機作出決策。 （1）公司狀況分析。申請股票上市的公司，需分析公司及其股東的狀況，全面分析權衡股票上市的各種利弊及其影響，確定關鍵因素。 （2）上市股票的股利決策。股利決策包括股利政策和股利分派方式的抉擇。股利決策既影響上市股票的吸引力，又影響公司的支付能力，因此，必須作出合理的選擇。,（3）股票上市方式的選擇。 股票上市的方式一般有公開出售、反向收購等。申請上市的公司需要根據(jù)股市行情、投資者和本公司的具體情況，進行選擇。 （4）股票上市時機的選擇。 股票上市的最佳時機，是在公司預計來年會取得良好業(yè)績的時候。當然，還帶考慮當時的股市行情是否適宜而定。,（六）普通股籌資的優(yōu)缺點 優(yōu)點： （1）籌資風險小 （2）能增強公司的信譽價值，為債務籌資提供基礎。 （3）容易籌資（通貨膨脹期間具有保值作用） 缺點： （1）資本成本高（股東投資風險大、股利是從稅后利潤支付、發(fā)行費用高） （2）增加新股東，會分散公司控股權。 （3）新股東分享公司未發(fā)行新股前積累的盈余，會降低普通股的每股凈收益，從而可能引起股價的下跌。由于不對稱信息，發(fā)行新的股票，也會引起股票價格下跌。,167。5.3 債務性籌資,一、長期借款籌資,（一）長期借款的種類 1.按提供貸款的機構分： （1）政策性銀行貸款 （2）商業(yè)性銀行貸款 （3）其他金融機構貸款 2.按有無抵押作擔保分： （1）抵押貸款 （2）信用貸款 3.按貸款用途分： （1）基建貸款 （2）更新改造貸款 （3）科研開發(fā)和新產(chǎn)品試制貸款,（二）銀行借款的信用條件 1 .授信額度——銀行與企業(yè)正式或非正式協(xié)議規(guī)定的借款最高限額，在授信額度內(nèi)，企業(yè)隨時向銀行申請借款。 2 .周轉(zhuǎn)授信協(xié)議——是銀行從法律上承諾向企業(yè)提供不超過某一最高限額的貸款協(xié)定。在協(xié)定有效期內(nèi)，只要企業(yè)借款總額未超過最高限額，銀行必須滿足企業(yè)任何時候提出的借款要求。企業(yè)享用周轉(zhuǎn)協(xié)定，通常要對貸款限額的未使用部分付給銀行一筆承諾費。 3 .補償余額－－銀行要求企業(yè)將借款的10～20%平均存款余額留存銀行，這主要是降低銀行風險。但對借款企業(yè)來說，補償性余額則提高了借款企業(yè)的實際利率，加重了企業(yè)的利息負擔。,（三）企業(yè)對貸款銀行的選擇 銀行對貸款風險的政策 銀行與借款企業(yè)的關系 銀行對借款企業(yè)的咨詢與服務 銀行對貸款專業(yè)化的區(qū)分,（四）借款合同的內(nèi)容 1.基本條款：借款種類、借款用途、借款金額、借款利率、借款期限、還款資金來源及還款方式、保證條款、違約責任 2.限制條款 （1）一般性限制條款 包括：企業(yè)須持有一定限度的現(xiàn)金和其他流動資產(chǎn)，保
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