商業(yè)銀行的證券投資管理(1)(編輯修改稿)
2025-02-06 13:57 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 投資法 2．期限分離法 期限分離法有三種不同的戰(zhàn)略：短期投資戰(zhàn)略、長期投資戰(zhàn)略和杠鈴投資戰(zhàn)略。 3．靈活調(diào)整法（操縱收益曲線法） 4．證券調(diào)換法 證券調(diào)換法是指當市場處于暫時性不均衡而使不同證券產(chǎn)生相對的收益方面的優(yōu)勢時，用相對劣勢的證券調(diào)換相對優(yōu)勢的證券可以套取無風險的收益。調(diào)換的主要方法包括 ：價格調(diào)換，收益率調(diào)換，市場內(nèi)部差額調(diào)換 ，利率預(yù)期調(diào)換，減稅調(diào)換． 13 第四節(jié) 銀行業(yè)和證券業(yè)的分離與融合 ? 銀行業(yè)和證券業(yè)分離與融合的發(fā)展歷史 ? 從起源來看，銀行業(yè)與證券業(yè)有著共同的經(jīng)濟基礎(chǔ) —— 國際貿(mào)易和共同的組織基礎(chǔ) —— 歐洲中世紀的大商人。但純粹意義上的銀行業(yè)和證券業(yè)的出現(xiàn)，則是在分離、融合、再分離、再融合的動態(tài)過程中形成的。這一過程可以分為四個階段： ? 第一階段：早期的自然分離階段 ? 第二階段：二十世紀初期的融合階段 ? 第三階段：１９２９年 １９３３年經(jīng)濟危機后的分離階段 ? 第四階段：七十年代以來的現(xiàn)代融合階段。 14 銀行業(yè)與證券業(yè)運行模式及其利弊分析 ? 分業(yè)經(jīng)營是指銀行業(yè)與證券業(yè)相互分離，分別由不同的金融機構(gòu)進行經(jīng)營。 ? 其特點是兩種業(yè)務(wù)嚴格分開，證券公司不得經(jīng)營零售性存放款業(yè)務(wù)，只能從事證券的承購包銷、分銷、自營、新產(chǎn)品開發(fā)以及充當企業(yè)兼并與收購的財務(wù)顧問、基金管理等業(yè)務(wù)。 ? 20世紀 70年代前，分業(yè)經(jīng)營的典型代表有美國、日本和英國。 15 ? 分業(yè)經(jīng)營的優(yōu)點在于： （ 1）有利于培養(yǎng)兩種業(yè)務(wù)的專業(yè)技術(shù)和專業(yè)管理水平，一般證券業(yè)務(wù)要根據(jù)客戶的不同要求，不斷提高其專業(yè)技能和服務(wù)，而商業(yè)銀行業(yè)務(wù)則更注重于與客戶保持長期穩(wěn)定的關(guān)系。 （ 2）分業(yè)經(jīng)營為兩種業(yè)務(wù)發(fā)展創(chuàng)造了一個穩(wěn)定而封閉的環(huán)境，避免了競爭摩擦和合業(yè)經(jīng)營可能出現(xiàn)的綜合性銀行集團內(nèi)的競爭和內(nèi)部協(xié)調(diào)困難問題。 （ 3）分業(yè)經(jīng)營有利于保證商業(yè)銀行自身及客戶的安全，阻止商業(yè)銀行將過多的資金用在高風險的活動上。 （ 4）分業(yè)經(jīng)營有利于抑制金融危機的產(chǎn)生，為國家和世界經(jīng)濟的穩(wěn)定發(fā)展創(chuàng)造了條件。 16 ? 分業(yè)經(jīng)營也存在著不足之處： （１）以法律形式所構(gòu)造的兩種業(yè)務(wù)相分離的運行系統(tǒng)，使得兩類業(yè)務(wù)難以開展必要的業(yè)務(wù)競爭，具有明顯的競爭抑制性；
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